基于港口行業(yè)的財務績效分析與評價

楊鋮鋮

關(guān)鍵詞：港口行業(yè) ?財務績效 ?可行性建議

近年來，對外貿(mào)易逐步成為了我國國民經(jīng)濟建設(shè)的重點方向，因此，港口行業(yè)的發(fā)展水平與宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了莫大的聯(lián)系。我國國內(nèi)的對外貿(mào)易政策環(huán)境良好，“一帶一路”倡議給港口行業(yè)的發(fā)展帶來了巨大的紅利，市場上升空間明顯，本文以我國港口企業(yè)為主要研究對象，對具有代表性的港口企業(yè)財務指標，通過因子分析法對其進行財務績效評價，以期找到影響港口行業(yè)發(fā)展的癥結(jié)所在，為港口行業(yè)未來發(fā)展提供合理化建議。

一、 港口行業(yè)的財務績效評價指標體系及分析方法

（一）港口行業(yè)的財務績效評價指標體系

首先，我國港口企業(yè)的分布。以當前我國滬深A股港口上市企業(yè)為例，共計十九家，分布在我國長三角、珠三角、環(huán)渤海、西南沿海以及東南沿海等五大港口群內(nèi)。各個港口群之間多存在由于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平不同以及區(qū)域經(jīng)濟屬性不同所造成的競爭，多存在于港口位置相鄰的港口群之間，也受港口功能和港口經(jīng)濟腹地交叉影響，港口群之間的市場競爭主要體現(xiàn)在區(qū)域內(nèi)市場份額、區(qū)域貨源競爭以及區(qū)域服務競爭等。

其次，港口行業(yè)的財務績效評價指標選擇。本文以代表性、全面性、可靠性、科學性以及易獲取性為港口行業(yè)財務績效評價指標選擇的基本原則，以運營能力、盈利能力、成長能力、償債能力等四個維度，以及每股收益、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)凈利潤率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)權(quán)比率、現(xiàn)金比率、流動比率以及資產(chǎn)負債等12個指標為財務績效評價指標內(nèi)容。

（二）分析方法

本文基于因子分析法對港口行業(yè)的財務績效進行分析與評價。作為多元統(tǒng)計分析的一種方法，因子分析法可以通過對多元變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系進行分析，依照少數(shù)的抽象變量來表示基本數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，并探索出彼此間可能存在的信息重疊。因此分析法的基本步驟為：指標數(shù)據(jù)處理、前提檢驗因子分析、提取主因子、命名主因子、各因子得分統(tǒng)計、計算綜合得分。

二、 港口行業(yè)財務績效結(jié)果分析

基于因子分析法對當前我國滬深A股的19家上市港口企業(yè)（600017日照港、600018上港集團、600190錦州港、600279重慶港九、600317營口港、600717天津港、601000唐山港、601008連云港、601018寧波港、601228廣州港、601326秦港股份、601880大連港、000022深赤灣A、000088鹽田港、000507珠海港、000582北部港灣、000905廈門港務、002040南京港、600575皖江物流）的12個設(shè)定的財務績效評價指標進行分析，通過統(tǒng)計得分計算得出的結(jié)果（數(shù)據(jù)來源于各個港口上市企業(yè)2019年中期報告中公開的財務數(shù)據(jù)）。

（一）各主要因子得分分析

第一，盈利能力因子。在盈利因子得分排序中，有8家上市港口企業(yè)得分高于平均分，其中有5家屬于年吞吐量超過3億噸，占有綜合性大港規(guī)模的優(yōu)勢，寧波港和上港集團在行業(yè)內(nèi)部營收規(guī)模和吞吐量處于領(lǐng)先地位，因此盈利能力靠前，深赤灣A規(guī)模雖然地處行業(yè)中游，但受港口裝卸毛利率高的優(yōu)勢，在盈利能力得分方面占據(jù)第一，其投資聯(lián)營公司的受益極其豐富。

第二，償債能力因子。在債償因子得分排序中，有7家上市港口企業(yè)得分高于平均分，由于鹽田港的總營業(yè)收入中有66%來源于惠鹽高速深圳段收費業(yè)務，持續(xù)為鹽田港提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流輸入，因此，在該項得分排名中，鹽田港得分第一。而分析償債能力靠后的港口發(fā)現(xiàn)，普遍資產(chǎn)負債率占比較高，而產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率越低則代表港口企業(yè)的長期債償能力越強。

第三，營運能力因子。在營運因子得分排序中，有6家上市港口企業(yè)得分高于平均分，雖然得分能力普遍偏低，但符合港口行業(yè)隸屬于資本密集型行業(yè)的發(fā)展特點。在此項排名中，廈門港務排在第一位，主要是由于貿(mào)易業(yè)務占其營業(yè)總收入比例高達73%，因為貿(mào)易業(yè)務毛利率低、規(guī)模大的特性，使得廈門港務的營業(yè)收入增長水平明顯高于資產(chǎn)擴展速度，因此，在該項排名中大幅領(lǐng)先其他港口企業(yè)。

第四，成長能力因子。在成長因子得分排序中，有8家上市港口企業(yè)得分高于平均分，上港集團因其以裝卸物流為依托進行的金融、地產(chǎn)等多元化發(fā)展模式，處于高速的成長時期，因此，上港集團的成長能力因子排名第一。

第五，綜合得分分析。19家港口企業(yè)依照綜合得分排名從高到低依次為：深赤灣 A、唐山港、廈門港務、鹽田港、營口港、上港集團、重慶港九、寧波港、北部灣港、廣州港、秦港股份、皖江物流、天津港、珠海港、日照港、南京港、大連港、錦州港、連云港，這也是反映19家港口企業(yè)財務績效水平的綜合結(jié)果。

三、 問題和建議

（一）港口行業(yè)財務績效分析出的問題

首先，當前我國港口企業(yè)的總體營運能力不足，在總資產(chǎn)比例中，固定資產(chǎn)占比較高，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占據(jù)較大部分，投資回收期限較長，使得港口企業(yè)的總體營運效率降低，大部分港口企業(yè)在該因子方面的得分都低于平均分，說明行業(yè)整體在營運能力方面還有顯著的提升空間;其次，成長能力不足。當前我國港口行業(yè)在成長能力因子得分靠前的港口多為成熟期的港口企業(yè)和成長型的港口企業(yè)，但一些規(guī)模居中的區(qū)域在港口企業(yè)的規(guī)模和業(yè)績增長方面表現(xiàn)不強勢。

（二）港口行業(yè)未來發(fā)展建議

首先，港口企業(yè)要明確自身的功能定位，通過轉(zhuǎn)型升級和提質(zhì)增效來尋找發(fā)展機遇，提升信息化管理水平，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級;其次，港口企業(yè)要充分利用港口企業(yè)得天獨厚的資源，適度的進行多元化的投資，實現(xiàn)規(guī)模的不斷擴張以及投資效益的不斷提升，進而不斷提升企業(yè)的凈利潤增長，滿足企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展需求;最后，港口企業(yè)要聯(lián)合縱橫，注重區(qū)域經(jīng)濟合作，在明確各個港口的角色分工后，實現(xiàn)分工協(xié)作，降低市場惡性競爭，凸顯集團化優(yōu)勢，帶動我國整體的港口經(jīng)濟發(fā)展，提升區(qū)域競爭力。

四、結(jié)束語

在“一帶一路”倡議引導下，我國的對外貿(mào)易面臨著全新的發(fā)展契機，港口行業(yè)作為對外貿(mào)易的支柱產(chǎn)業(yè)，其經(jīng)營發(fā)展能力直接決定了我國對外貿(mào)易發(fā)展水平。港口行業(yè)要重視對自身財務績效的分析和評價工作，通過科學、完整的分析方法來找尋港口行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢和弊端，對具體問題進行具體分析，找尋提升我國港口行業(yè)高質(zhì)量的可行性辦法，進而實現(xiàn)我國對外貿(mào)易領(lǐng)域的全面提升。

參考文獻

[1]梁丹，邵小偉.基于主成分分析的港口物流上市公司經(jīng)營績效評價[J].物流工程與管理，2015，01：35-39.

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