民營上市公司董事會規(guī)模、薪酬對審計費用的影響

鄧澤慧

摘 要：近幾年，隨著我國市場經(jīng)濟企業(yè)民營化的推進，民營上市公司數(shù)目遞增，其公司內(nèi)部治理問題逐漸成為關(guān)注重點。并且，董事會作為民營上市公司組織結(jié)構(gòu)中不可缺少的部分，對公司內(nèi)外事務以及經(jīng)營決策具有執(zhí)行權(quán)力。本文以2012—2016年我國民營上市公司為研究對象，實證檢驗董事會規(guī)模和董事會薪酬分別對審計費用變化的影響機理。研究表明董事會規(guī)模以及董事會薪酬均對審計費用具有顯著正向影響。

關(guān)鍵詞：民營上市公司? 董事會規(guī)模? 董事會薪酬? 審計費用

中圖分類號：F275.2 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2020）04（a）--03

民營經(jīng)濟是社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，在促進創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用，因此民營上市公司在資本市場的份額比重逐年上升。

針對近年頻發(fā)的代理問題，為緩解公司股東與管理經(jīng)營者利益沖突，董事會作為公司內(nèi)部治理機制，在組織中的工作調(diào)節(jié)發(fā)揮極為重要的作用，其負責制定公司發(fā)展戰(zhàn)略，監(jiān)督管理層業(yè)務執(zhí)行情況，并對公司股東定時匯報公司財務情況。同時，民營上市公司內(nèi)部治理問題直接關(guān)乎信息披露質(zhì)量，也與廣大投資利益密切相關(guān)，因此上市公司通過聘請專業(yè)注冊會計師進行審計，為投資者提供更為全面的投資信息，以降低信息不對稱程度。為此，本文將從董事會特征角度，來研究董事會規(guī)模和董事會薪酬對公司審計費用的影響作用。

1 理論分析與研究假設

1.1 董事會規(guī)模與審計費用

在我國股權(quán)改革后，程龍、宋心哲（2016）認為上市公司董事會實際規(guī)模對內(nèi)部控制有效性三個方面具有顯著影響，建議上市公司應當合理增加董事會實際規(guī)模。同時吳溥峰、張?zhí)锾锖蜅盍?017）研究表明，隨著董事會人數(shù)的增加，董事們不同的管理經(jīng)驗和背景能夠增加董事會的專業(yè)化水平，有利于平衡相關(guān)者利益，并且有利于同外界建立有效需求，獲得至關(guān)重要的資源。如果公司具有大規(guī)模董事會，其內(nèi)部的穩(wěn)定性和內(nèi)聚性會比規(guī)模小的公司較好，能夠有效與CEO制衡，因此董事會規(guī)模會正向影響會計的穩(wěn)健性。因此在高效率公司治理之下，董事會規(guī)模較大的民營上市公司更傾向于聘請專業(yè)性強的注冊會計師進行審計，從而支付較高的審計費用。因此提出假設H1。

假設H1：在一定程度上，民營上市公司董事會規(guī)模與審計費用呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。

1.2 董事會薪酬與審計費用

Spatt（2006）研究認為，董事的報酬激勵能夠使他們更加認真地履行職責?，F(xiàn)今報酬都與其業(yè)績息息相關(guān)，董事會也不例外。同時，池國華、王鈺（2018）研究認為高水平的薪酬激勵，能夠使董事會與股東之間的價值取向產(chǎn)生利益相容，進一步提高董事會成員的努力水平，從而放棄謀取私利的動機，更加重視內(nèi)部控制制度的監(jiān)督和完善，其研究表明董事會薪酬與公司內(nèi)部控制缺陷及時修正顯著正相關(guān)。因此在高水平的薪酬激勵下，董事會對于公司信息的披露質(zhì)量也格外關(guān)注。近幾年，民營企業(yè)在不斷深化改革之中，董事獲取更多報酬的前提在于勤勉盡責，即監(jiān)控管理層業(yè)務嚴格執(zhí)行、制定公司經(jīng)營決策，同時對公司財務報表負責，因此公司董事更加需要高水平注冊會計師對本公司情況進行審計，從而提出假設H2。

假設H2：民營上市公司董事會薪酬與審計費用呈正相關(guān)關(guān)系。

2 研究設計

2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2012—2016年A股全體民營上市公司作為研究樣本，同時剔除變量缺失值，共選取7633家樣本公司的數(shù)據(jù)。本文所選取的數(shù)據(jù)來源于CSMAR數(shù)據(jù)庫，使用stata15.0軟件進行實證分析。

2.2 變量設計

（1）被解釋變量——審計費用合計。審計費用合計數(shù)額來自國泰安數(shù)據(jù)庫，同時對其本身取自然對數(shù)得出的數(shù)值作為審計費用合計的替代變量。

（2）解釋變量——董事會規(guī)模、董事會薪酬。其中，對董事會薪酬總額取其董事會前三名薪酬總額的自然對數(shù)來衡量董事會薪酬替代變量、董事會規(guī)模以董事會人數(shù)代替，其數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫公司治理文件。

（3）控制變量——本文將企業(yè)的成長性、財務風險、盈利能力及年份和行業(yè)各自的啞變量作為控制變量。各變量具體描述見表1。

2.3 模型設計

（1）本文通過OLS回歸模型（最小二乘法）分別檢驗董事會規(guī)模和董事會薪酬對審計費用的影響

a.為檢驗本文研究假設H1構(gòu)建模型1

b.為檢驗本文研究假設H2構(gòu)建模型2

（2）本文通過面板固定效應回歸檢驗OLS模型（最小二乘法）對兩個假設的穩(wěn)健性，從而構(gòu)建模型3和模型4

3 實證結(jié)果分析

3.1 描述性統(tǒng)計分析

通過描述性分析表2，可以看出民營上市公司審計費用最大值為16.67，最小值為9.21，而標準差為0.56，說明雖然審計費用在2012—2016年的差異較大，但整體波動性不大。同理，董事會薪酬與董事會規(guī)模也具有相同特征。董事會規(guī)模最大值與最小值差異較大，而標準差適中，說明5年之內(nèi)，民營上市公司董事會規(guī)模也未出現(xiàn)較大的變化。

3.2 OLS回歸分析

本文通過OLS回歸（最小二乘法）分析，回歸結(jié)果如表3所示，表明審計費用與董事會規(guī)模、董事會薪酬均在1%水平上顯著正相關(guān)，說明董事會規(guī)模與董事會薪酬各自變化對審計費用具有高水平的正向影響，因此該回歸結(jié)果與假設H1和假設H2均相吻合。

3.3 進一步回歸分析

為了檢驗OLS回歸（最小二乘法）的穩(wěn)健性，本文對年份和行業(yè)兩個變量進行控制，通過面板固定效應回歸對原有數(shù)據(jù)做進一步檢驗，結(jié)果見表4，在控制時間及行業(yè)兩個變量不變的情況下，董事會規(guī)模與董事會薪酬依然與審計費用在1%水平上均呈顯著正相關(guān)關(guān)系，從而得出假設H1與假設H2均成立。

4 研究結(jié)論

文章通過分別研究董事會薪酬與董事會規(guī)模對審計費用的影響，得出以下結(jié)論：

（1）民營上市公司董事會薪酬與審計費用顯著正相關(guān)，在當今的經(jīng)濟形勢下，民營企業(yè)作為資本市場主體，其信息披露質(zhì)量是廣大投資者關(guān)注的重點，公司對董事會給予適當?shù)男匠昙睿瑫偈苟聲蓡T更加高質(zhì)量完成本職工作，同時加強了董事會成員對履行本職任務的責任感。所以，在民營上市公司穩(wěn)定上升過程中，適度提升薪酬水平，使董事會成員更加有效地對公司內(nèi)部控制實施監(jiān)管，通過聘請高質(zhì)量注冊會計師對公司進行審計，盡管審計費用增加，卻能夠提升公司信息披露質(zhì)量，從而進一步提升廣大投資者對公司的信賴程度。

（2）民營上市公司董事會規(guī)模與審計費用顯著正相關(guān)表明，在經(jīng)過股權(quán)改革后，公司適度增加董事會人數(shù)，有利于促進董事會工作的分配和協(xié)調(diào)，使之高效率地進行。同時，公司適度擴大董事會規(guī)模，使董事會成員能夠集思廣益，制定出更為完備的經(jīng)營決策，有利于約束公司盈余管理的行為，從而對公司注冊會計師的審計工作更為重視，因此更有利于公司長久健康穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻

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