互聯(lián)網金融背景下的小微企業(yè)融資模式分析

吳夢迪 丁勝 呂柳 曹福亮

★基金項目：國家自然科學基金資助項目“面向2035的中國經濟林科技和產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究”（L1724029）。

摘要：結合互聯(lián)網金融的特點和功能，研究小微企業(yè)的特點和融資難的成因，并對互聯(lián)網金融下的小微企業(yè)融資問題進行了分析，包括第三方支付模式、P2P網貸模式和大數(shù)據(jù)金融模式?；ヂ?lián)網金融在一定程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題，但也帶來了相應的風險，再加上我國目前缺乏針對互聯(lián)網金融的法律法規(guī)和監(jiān)管制度，基于互聯(lián)網金融的小微企業(yè)融資模式面臨著很多問題。最后從小微企業(yè)、政府、互聯(lián)網金融平臺、民眾等多方面考慮，對于小微企業(yè)這種新型的融資模式提出了建議。

關鍵詞：互聯(lián)網金融；小微企業(yè)；融資貸款；模式

引言

互聯(lián)網金融的發(fā)展始于2012年余額寶和P2P網站的興起，近年來，隨著互聯(lián)網金融的普及，互聯(lián)網金融產品的廣泛推廣，越來越多的人開始接受多元的服務方式、便捷的操作流程和靈活的辦理模式?；ヂ?lián)網金融業(yè)務的開展也在一定程度上滿足了個人消費、公司融資的資金需求。同時，近年來，小微企業(yè)也在迅猛發(fā)展，已成為我國經濟體系中的重要組成部分。在小微企業(yè)發(fā)展過程中，融資難、融資貴一直是困擾其可持續(xù)發(fā)展的難題?；ヂ?lián)網金融因成本低、數(shù)據(jù)大、平臺寬幫助小微企業(yè)擺脫了融資難的困境，同時也推動了傳統(tǒng)商業(yè)銀行加快創(chuàng)新，小微企業(yè)融資模式進入多元化時代。研究著眼于互聯(lián)網金融的基礎上，分析小微企業(yè)融資困難的原因，研究基于互聯(lián)網金融的小微企業(yè)融資模式，并對這些模式提出存在的問題和解決建議。

1、互聯(lián)網金融下小微企業(yè)融資模式研究

1.1 第三方支付

第三方支付指具有一定實力和保障的信譽機構，采用與各大銀行簽約的方式，通過與銀行支付結算系統(tǒng)接口對接而促成交易雙方進行交易的網絡支付模式。第三方支付模式自產生以來一直處于迅猛發(fā)展的狀態(tài)，也不再局限于互聯(lián)網支付，而是發(fā)展成線上線下相結合的多樣化支付模式。我國的第三方支付模式種類繁多，包括互聯(lián)網型支付（支付寶、微信支付、財付通、百度錢包、PayPal等）和金融型支付（銀聯(lián)、快錢、拉卡拉、易寶等）。

據(jù)艾瑞咨詢2018年統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，支付寶占據(jù)了一半以上的第三方支付市場交易份額，高達64.2%，財付通占據(jù)了27.8%的財富份額，在金融市場中，支付寶和財付通就共占額92%，僅剩8%的市場份額留給余下的第三方支付公司，包括快錢、連連支付、京東支付等，可見如今第三方支付市場競爭激烈，小公司也紛紛采取不同的方式獲取收益。

為了在這8%的市場份額中謀求發(fā)展，部分第三方支付平臺將目光轉移到了小微企業(yè)。2011年起，匯付天下為了尋求新的發(fā)展，發(fā)現(xiàn)了5000-6000萬家小微企業(yè)是在此領域還未經開墾過的部分，因此，匯付天下向小微企業(yè)提供了支付服務，解決了一些小微企業(yè)融資難的問題。

1.2 P2P網貸

P2P網貸是指由借款人在平臺發(fā)放借款標，投資者通過競標向借款人放貸的行為，這是一種網貸信貸公司作為中介平臺，由借貸雙方自由競價，撮合交易的模式。

P2P網貸模式分為傳統(tǒng)的P2P網絡借貸模式和債權轉讓模式，現(xiàn)又衍生出P2B模式。一般P2P網貸流程（如圖1所示），小微企業(yè)和資金供給方先在P2P平臺上進行注冊，然后小微企業(yè)在P2P平臺上發(fā)布相關信息，包括資金金額、用途、還款方式和時間等；P2P平臺對信息進行審核，并通過網絡認證或信用等級測評等方式對小微企業(yè)的信用度和還款能力進行認證；最后，小微企業(yè)和資金供給方自由選擇，簽訂電子合同，并由P2P平臺審核。P2P網貸平臺面向小微企業(yè)解決了部分小微企業(yè)融資難的問題，例如：小微企業(yè)通過拍拍貸這種純線上網貸平臺和宜信這種線上線下復合平臺，可解決部分融資難的困境。

1.3 大數(shù)據(jù)金融

大數(shù)據(jù)金融是指依靠強大的互聯(lián)網技術，對海量非結構化的數(shù)據(jù)進行實時分析，通過數(shù)據(jù)了解客戶的信用度、消費習慣、消費額度等，從而為潛在的客戶提供服務。目前，大數(shù)據(jù)金融的運營模式主要為兩種：以阿里小貸為代表的平臺模式和以京東、蘇寧為代表的供應鏈模式。

阿里小貸是做自己的大數(shù)據(jù)平臺，通過這些年從淘寶、天貓等電子商務平臺獲得的數(shù)據(jù)，組成自己的數(shù)據(jù)庫，對商戶的消費習慣、消費水平加以分析，建立商戶信用評價體系。采用“小貸公司+平臺”模式，由小貸公司對電子商務平臺的商戶提供貸款，所有流程全部在線上完成。這種平臺模式的貸款一般周轉率高、成本低、方便快捷、降低了一定程度上的風險，但是受制于資金壓力，規(guī)模很難立刻做大。京東是依靠自身的產業(yè)優(yōu)勢地位，通過對上下游企業(yè)現(xiàn)金流、進銷存、合同訂單等信息的掌控，依靠自己的金融平臺或其他合作的金融機構為上下游企業(yè)提供金融服務。采用“銀行+平臺”模式，通過和銀行或其他金融機構合作，掌握商戶的信息，由銀行發(fā)放貸款，京東以自身的信用為擔保。這種模式同樣也面臨著資金壓力，規(guī)模也很難立刻做大。

在大數(shù)據(jù)金融模式下，先通過平臺對小微企業(yè)數(shù)據(jù)進行分析，根據(jù)小微企業(yè)的銀行流水賬單、現(xiàn)金流量表等用互聯(lián)網技術分析小微企業(yè)的信用度和還款能力；然后，小微企業(yè)向小額信貸公司申請貸款，小額信貸公司通過電子商務平臺數(shù)據(jù)對小微企業(yè)進行評估，再發(fā)放貸款，并監(jiān)控小微企業(yè)狀況，降低風險。大數(shù)據(jù)金融在一定程度上解決了小微企業(yè)融資難的問題，尤其是對那些資金困難的小微企業(yè)。

2、以阿里小貸為例分析互聯(lián)網金融的小微企業(yè)融資

2.1 阿里小貸的概念

阿里小貸主要基于大數(shù)據(jù)金融模式，利用先進的互聯(lián)網技術，對客戶進行信用評級，然后以客戶的信譽為擔保發(fā)放貸款。阿里小貸的客戶一般為小微企業(yè)和個人創(chuàng)業(yè)者，一般貸款額度為100萬以下，是一種無抵押、無擔保的貸款。阿里小貸基于淘寶、天貓、支付寶上的客戶交易信息、客戶消費偏好等信息，形成了巨大的數(shù)據(jù)庫，為更多的小微企業(yè)提供了銀行不能發(fā)放的貸款。阿里小貸符合了小微企業(yè)對于貸款的數(shù)量少、期限短、頻率高的需求，所以至2010年發(fā)展至今，深受小微企業(yè)戶主喜愛，至今，阿里小貸已為數(shù)千萬小微企業(yè)提供過金融服務。

2.2 阿里小貸的產品

（1）淘寶訂單貸款。此貸款產品是針對賣家提出的，即淘寶店主，尤其當“雙十一”、“雙十二”等購物節(jié)訂單量較大的時候，賣家為防止資金周轉不靈，可以用店鋪中處于“賣家已發(fā)貨，買家尚未付款”的訂單申請貸款。淘寶訂單貸款很好的解決了淘寶店主對于貸款需求急、數(shù)量少的需求。這種貸款模式是以淘寶訂單作為抵押物，以買家確認收貨并支付貨款作為還款，貸款的額度即訂單的大小。

（2）淘寶信用貸款。此貸款產品也是針對賣家提出的，不同于上一中產品，此產品無抵押物、無擔保，是以賣家的信用為抵押的。當賣家申請貸款時，阿里小貸會根據(jù)賣家的資信情況、信用需求、經營狀況等進行信用評級，決定是否發(fā)放貸款。

（3）聚劃算專項貸款。此貸款產品是針對于參加聚劃算團購活動的商家的，即購買者需要在規(guī)定時間內以低于平常價格的價格進行商品的搶購。此貸款只能用于繳納聚劃算項目的保證金，也是以商家的信譽度作為抵押。

（4）阿里信用貸款。此貸款產品針對于B2B電子商務平臺上的誠信通或中國供應商會員，無抵押、無擔保，也是根據(jù)會員的經營狀況、信用需求等決定是否發(fā)放貸款。

2.3 阿里小貸的流程

首先，商戶提出貸款申請，并將企業(yè)資金的銀行流水、個人支付寶賬戶、借記卡卡號、信用報告授權查詢委托書交給阿里小貸公司；然后，阿里小貸公司通過商戶上交信息和多年來阿里巴巴集團下淘寶、天貓、支付寶等電子商務平臺信息，采用交叉檢驗技術，輔以第三方驗證，對客戶進行信用等級評估；最后，阿里小貸公司決定是否發(fā)放貸款，商戶收回貸款。全部流程（如圖2所示）全部在線上完成，最快只需要三分鐘。

2.4 阿里小貸的支持理論

（1）理論支持

第一，降低信息不對稱。阿里小貸通過三個方面降低了信息不對稱性，分別是支付寶、阿里巴巴平臺和菜鳥驛站。首先，當買家付款給支付寶后，支付寶通知賣家發(fā)貨，買家收貨后，支付寶再將錢轉入賣家賬戶，形成了資金流的流轉，降低了買賣雙方的信息不對稱性。支付寶在此充當?shù)谌阶饔?，省去了以前交易所需的金融中介機構。其次，阿里巴巴平臺提供了更為豐富的交易信息，阿里巴巴旗下的天貓、淘寶等每日交易上百億，通過這些大量的數(shù)據(jù)，進一步降低了信息不對稱性。最后，菜鳥驛站的建立使得物流信息更加公開透明，從快遞公司的選擇、包裝的選擇能體現(xiàn)客戶的需求偏好，而快遞數(shù)量又進一步體現(xiàn)了公司的經營狀況。

第二，降低了成本。首先，阿里小貸的貸款發(fā)放全部在線上完成，隨時隨地都可進行貸款，不需要去銀行排隊咨詢。貸款申請審核只需2-3日，降低了時間成本。其次，阿里小貸面對了眾多的客戶，現(xiàn)在全球擁有了海量的客戶資源，實現(xiàn)了批量化貸款，減少了交易成本。最后，阿里小貸對于客戶數(shù)據(jù)全部采用云計算，通過客戶曾經的經營狀況、消費記錄等運用大數(shù)定律，對客戶進行信用等級評價，降低了信用成本。

第三，加強了監(jiān)管。阿里信貸在貸前、貸中、貸后都加強了監(jiān)管。貸前，阿里小貸運用互聯(lián)網技術對客戶的全部信息加以分析，做出信用評級，設置貸款門檻；貸中，對客戶的信息進一步地審查，并引入心里測試機器對小微企業(yè)業(yè)主進行心理測評，從各方面加強監(jiān)管；貸后，監(jiān)控貸款使用方向，如若逾期還貸，嚴重者會遭遇嚴懲。

（2）案例支持

軒軒食品店是一家出售蛋黃酥、餅干等食品的淘寶店鋪，店內共14件商品，始創(chuàng)于2011年，是淘寶黃金店鋪，信用等級4.9，現(xiàn)在月銷量達35520件。2018年“雙十一”，淘寶推出了八折加包郵活動，吸引了大批網民，訂單量大大增加。但該食品店資金周轉不靈，缺乏資金20萬，無法向食品加工廠訂貨，選擇向阿里小貸申請?zhí)詫氂唵钨J款。店鋪信用記錄良好，近兩個月也持續(xù)有效經營，每個月都有有效交易量。店主在淘寶上自動申請貸款，輸入貸款的資金金額，阿里小貸公司在三分鐘內運用近年該商鋪在淘寶和支付寶的消費記錄等數(shù)據(jù)進行交叉檢驗，輔以第三方驗證，最終決定向該商鋪發(fā)放貸款，緩解了店主的資金周轉問題。阿里小貸有效解決了小微企業(yè)對資金的短、頻、快的要求，在短短三分鐘內就通過審核將貸款發(fā)放給該店鋪，解決了小微企業(yè)融資難的困境。

3、互聯(lián)網金融下的小微企業(yè)融資模式問題與建議

3.1 互聯(lián)網金融下小微企業(yè)融資模式的問題

第一，存在著一定的信用風險和技術風險?；ヂ?lián)網金融模式下的小微企業(yè)融資依靠著大數(shù)據(jù)金融對小微企業(yè)的信用進行評估，有的融資甚至不需要抵押物，直接通過對該企業(yè)的信用等級分析播放貸款。但是，我國的信用等級制度還未統(tǒng)一，發(fā)展時間較短，很多方面還未涉及，存在著一定程度的信用風險。另一方面，互聯(lián)網技術給小微企業(yè)融資帶來了技術風險，數(shù)據(jù)庫很有可能遭遇黑客的非法入侵或損害，甚至是將信息泄露，用于非法途徑。

第二，小微企業(yè)抗風險能力弱。小微企業(yè)資產規(guī)模小、經營模式單一、生命周期短，造成了其抗風險能力弱，有的小微企業(yè)為了獲得貸款，向銀行提供了不真實的信息，隱瞞了不良好的交易記錄，這給互聯(lián)網金融大數(shù)據(jù)分析帶來了很大的問題，基于虛假的分析，銀行有可能提供貸款，而小微企業(yè)遇到高風險時，不能化險為夷，只能倒閉，同時也給銀行帶來一定的影響。

第三，缺乏相應的監(jiān)管機制和法律法規(guī)?；ヂ?lián)網金融發(fā)展至今，政府對其監(jiān)管存在著很多的漏洞，缺乏相應的準入準則，對于在互聯(lián)網平臺登記注冊的機構沒有出具相應的要求；在互聯(lián)網平臺運作時，也缺乏跟蹤監(jiān)管。另一方面，我國互聯(lián)網金融出現(xiàn)時間較短，但是發(fā)展迅速，相應的法律法規(guī)還未完善。在互聯(lián)網金融平臺上進行的交易缺乏法律憑證，一旦出現(xiàn)問題，很難判定責任。目前，我國的銀行、保險、證券還實行著分業(yè)監(jiān)管，部分業(yè)務監(jiān)管真空。

3.2 互聯(lián)網金融下小微企業(yè)融資模式的建議

第一，深化信用體系建設。信用體系不健全一直是遏制互聯(lián)網金融發(fā)展的一大因素，我國各地區(qū)信用體系不統(tǒng)一，有的地區(qū)甚至缺乏相應的信用體系，這對小微企業(yè)融資造成了很大的影響。我國應該統(tǒng)一信用體系并健全信用體系建設，使得信息更加完善、透明，提高信息質量和安全程度，更利于互聯(lián)網金融的發(fā)展和維護；同時，也需要進一步的提高信息的共享和普惠程度，減小信息不對稱性，最大限度得發(fā)掘和利用信息的價值，為我國互聯(lián)網金融的發(fā)展營造更好的環(huán)境。

第二，加強監(jiān)管。一方面要加強對于黑客和其他有損于互聯(lián)網金融的技術的監(jiān)管，防止信息泄露和被他人利用，及時發(fā)現(xiàn)和阻止互聯(lián)網犯罪。可以引進先進的技術和人才，加強監(jiān)管模式的創(chuàng)新，減少技術風險。另一方面需要加強市場監(jiān)管，在互聯(lián)網金融平臺上注冊和登記的機構要加強準入監(jiān)管，制定相應的準入準則，考察其盈利性、可信度等方面，提高機構質量。

第三，加強小微企業(yè)教育?，F(xiàn)有的小微企業(yè)位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)，小微企業(yè)的員工又是家庭成員，可能缺乏相應的教育背景，對互聯(lián)網金融了解甚少。政府可以在各鄉(xiāng)鎮(zhèn)開展互聯(lián)網金融的教育，城市可以舉辦互聯(lián)網金融的教育機構，電視、報紙、網絡加大對互聯(lián)網金融的宣傳力度，讓越來越多的小微企業(yè)加入互聯(lián)網金融的模式進行融資。同時，政府可以開展互聯(lián)網金融協(xié)會，讓小微企業(yè)能互相交流，互相監(jiān)督，吸取好的經驗。

第四，完善法律法規(guī)。完善法律法規(guī)，才能做到有法可依、執(zhí)法必嚴、違法必究，一定程度上減少互聯(lián)網金融的風險。目前，我國需要對互聯(lián)網金融的概念、準入準則、經營規(guī)范等作出明確的法律規(guī)定；對互聯(lián)網金融違規(guī)或犯罪指定嚴格的法律制度，各機構可以建立信息備份制度以防止信息被盜；對互聯(lián)網金融消費者加強權益保護，防止上當受騙。

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作者簡介：

吳夢迪，南京林業(yè)大學研究生；主要研究方向：應用經濟學；

丁勝，博士，南京林業(yè)大學教授、碩士生導師，主要研究方向：林業(yè)產業(yè)經濟理論及應用；

呂柳，博士，南京林業(yè)大學教授、博士生導師，主要研究方向：林業(yè)經營管理；

曹福亮，博士，南京林業(yè)大學教授、博士生導師，中國工程院農業(yè)學部院士，主要研究方向：銀杏資源開發(fā)與利用、林木抗性機理、經濟林栽培。