專項(xiàng)債發(fā)行使用成效及存在問題

摘 ? 要：為規(guī)范政府融資行為，按照新預(yù)算法“開前門、堵后門”的要求，2015年后地方政府需通過發(fā)行地方債特別是專項(xiàng)債為項(xiàng)目建設(shè)籌集資金，以支持了地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展。本文簡(jiǎn)要梳理海南專項(xiàng)債歷史發(fā)行情況，分析海南省專項(xiàng)債發(fā)行使用的主要成效及存在的一些問題，并對(duì)海南省政府發(fā)行專項(xiàng)債支持自貿(mào)港建設(shè)提出政策建議。

關(guān)鍵詞：專項(xiàng)債;成效評(píng)價(jià);政策建議

DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2020.12.011

中圖分類號(hào)： F812.5 ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1003-9031（2020）12-0076-07

一、海南省專項(xiàng)債發(fā)行概況

（一）發(fā)行規(guī)模階段性擴(kuò)大，在地方債占比呈上升趨勢(shì)

2015—2020年，海南省累計(jì)發(fā)行地方政府專項(xiàng)債 82 期、發(fā)行金額 1206.86 億元。按照專項(xiàng)債發(fā)行籌資用途不同，該專項(xiàng)債發(fā)行大致分為以下兩個(gè)階段。2015—2018 年為第一階段，主要完成地方政府債務(wù)置換;2019—2020 年為第二階段①，主要是地方政府項(xiàng)目融資和專項(xiàng)債到期償還，是地方政府舉債新形式。2015年專項(xiàng)債發(fā)行58.25億元、占比26.1%;2016年，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模升至213.61億元、同比激增266.7%，發(fā)行占比迅速提升至38.8%;2017年，專項(xiàng)債發(fā)行回落至199.51億元，同比下降6.6%，發(fā)行占比降至37.2%;2018年，地方政府債務(wù)置換面臨收官，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模又反彈至211.95億元，同比增長(zhǎng)6.23%，發(fā)行占比上升至39.6%。2019年，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模上升至225.86億元，發(fā)行占比首次提高至52.1%;2020年，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大至297.67億元，同比增長(zhǎng)31.8%，發(fā)行占比提高至52.6%。

（二）發(fā)行期限階段性調(diào)整，中長(zhǎng)期債券占比略微過半

2015—2020年，海南省發(fā)行地方政府專項(xiàng)債平均期限為7.15年，3、5、7、10、15、20、30年期專項(xiàng)債占比分別為8.0%、41.4%、19.3%、27.9%、2.0%、0.3%、1.1%，5年及以下短期債券與5年以上中長(zhǎng)期債券比例為49.4：50.6，大致分為三個(gè)階段。2015—2017年為第一階段，發(fā)行短期債券略超中長(zhǎng)期債券。專項(xiàng)債平均期限為6.51年，發(fā)行品種是3、5、7、10年期，2015、2016、2017年短期和中長(zhǎng)期債券比例分別為50.8：49.2、50.4：49.6、50.4：49.6。2018—2019年為第二階段，集中發(fā)行短期債券。專項(xiàng)債平均期限為5.69年，發(fā)行品種仍是3、5、7、10年期，2018、2019年短期和中長(zhǎng)期債券比例分別為73.1：26.9、61.7：38.3。2020年為第三階段，集中發(fā)行中長(zhǎng)期債券。專項(xiàng)債平均期限為9.88年，停止發(fā)行3年期品種，繼續(xù)發(fā)行5、7、10年期品種，并開始發(fā)行期限更長(zhǎng)的15、20、30年期品種，全年短期和中長(zhǎng)期債券比例為21.6：78.4。

（三）發(fā)行利率先降后升至高位，隨后近三年持續(xù)回落

2015—2020年，海南省發(fā)行地方政府專項(xiàng)債加權(quán)平均利率為3.47%，3、5、7、10、15、20、30年期專項(xiàng)債加權(quán)平均利率分別為3.23%、3.51%、3.52%、3.43%、3.67%、3.56%、3.73%，大致分為三個(gè)階段。2015—2016年為第一階段，發(fā)行利率下行。發(fā)行初期，在以降低化債成本為導(dǎo)向的置換制度合力推動(dòng)下，2015年專項(xiàng)債平均利率為3.52%，2016年下降58個(gè)基點(diǎn)至2.94%。2015年5、7、10年期專項(xiàng)債平均利率分別為3.41%、3.65%、3.65%;2016年3年期平均利率僅為2.70%，5、7、10年期平均利率分別為2.79%、3.16%、3.10%。2017年為第二階段，發(fā)行利率快速攀升。2017年，金融去杠桿、市場(chǎng)環(huán)境趨緊，專項(xiàng)債發(fā)行利率推至歷史最高位，專項(xiàng)債平均利率為4.12%，較2016年上升118個(gè)基點(diǎn)。3、5、7、10年期平均利率分別為4.12%、4.15%、4.09%、4.11%，分別較2016年上升141.8、136.1、92.3、100.5個(gè)基點(diǎn)。2018—2020年為第三階段，發(fā)行利率持續(xù)下行。在此階段，央行引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行，2018年、2019年、2020年專項(xiàng)債平均利率分別為3.97%、3.38%、3.13%，分別較上年下行15.5、58.6、24.6個(gè)基點(diǎn)。2018年，3、5、7、10年期平均利率分別為3.73%、3.95%、3.98%、4.26%，與2017年相比，除10年期上升15.1個(gè)基點(diǎn)外，3、5、7年期分別下降39.5、19.8、10.9 個(gè)基點(diǎn)。2019年，3、5、7、10年期平均利率分別為3.13%、3.35%、3.36%、3.56%，分別較2018年下行59.4、59.8、62.1、69.7個(gè)基點(diǎn)。2020年，5、7、10年期平均利率分別為2.86%、3.05%、3.13%，分別較2019年下行49.5、30.5、43.6個(gè)基點(diǎn)，首次發(fā)行15、20、30年期平均利率分別為3.67%、3.56%、3.73%。

（四）發(fā)行渠道日趨多元化，銀行承銷比例很高

2015—2020年，先后參與承銷海南省專項(xiàng)債的機(jī)構(gòu)有55家，其中銀行22家、證券公司32家、其他機(jī)構(gòu)（中金公司）1家，各自承銷比例為93.57%、6.26%、0.17%，大致分為兩個(gè)階段。2015—2017年為第一階段，全部由銀行承銷。2015、2016、2017年，分別有15、16、17家銀行承銷當(dāng)年發(fā)行的專項(xiàng)債。2018—2020年為第二階段，銀行和證券公司等機(jī)構(gòu)共同參與承銷。2018年，17家銀行、11家證券公司承銷當(dāng)年專項(xiàng)債，各自承銷比例為76.8%、23.2%;2019年，18家銀行、2家證券公司承銷當(dāng)年專項(xiàng)債，各自承銷比例為98.9%、1.1%;2020年，19家銀行、27家證券公司、1家其他機(jī)構(gòu)（中金公司）參與當(dāng)年專項(xiàng)債承銷，各自承銷比例為91.27%、8.03%、0.71%。

二、專項(xiàng)債發(fā)行使用產(chǎn)生的主要成效

（一）有利于促進(jìn)地方財(cái)政穩(wěn)健運(yùn)行

1.籌集財(cái)力資金。為支持海南省自貿(mào)區(qū)（港）建設(shè)，2018—2020年累計(jì)發(fā)行新增專項(xiàng)債617億元，為地方政府大約籌集了8.6%的財(cái)力資金。在此期間，海南省面臨著減稅降費(fèi)、新舊發(fā)展動(dòng)能轉(zhuǎn)換、房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)以及疫情沖擊等多重因素考驗(yàn)，財(cái)政收入下行壓力加大，財(cái)政收支矛盾加劇，專項(xiàng)債資金進(jìn)入財(cái)政資金池后，有效彌補(bǔ)財(cái)力缺口，在未下達(dá)項(xiàng)目使用前，還可在一定程度上發(fā)揮統(tǒng)籌作用，用來臨時(shí)調(diào)節(jié)財(cái)力余缺。

2.降低融資成本。2015—2018年海南省累計(jì)發(fā)行置換專項(xiàng)債347.33億元，用于置換主要以銀行貸款方式形成的政府存量債務(wù)，由于置換專項(xiàng)債利率普遍低于銀行貸款2～3個(gè)百分點(diǎn)，由此測(cè)算，發(fā)行置換專項(xiàng)債為地方政府每年節(jié)省利息開支7～10億元。新增專項(xiàng)債、再融資專項(xiàng)債利率最高不超過4.49%，最低達(dá)到2.42%，資金成本一般低于當(dāng)時(shí)同類銀行貸款基準(zhǔn)利率或LPR報(bào)價(jià)利率1～1.5個(gè)百分點(diǎn)，由此測(cè)算，發(fā)行新增專項(xiàng)債、再融資專項(xiàng)債至少可為地方政府每年節(jié)省利息開支12.6～18.8億元。利用市場(chǎng)化方式發(fā)行專項(xiàng)債，籌集資金規(guī)范高效、費(fèi)用低廉，涉及的承銷手續(xù)費(fèi)率為0.05～0.1%、服務(wù)費(fèi)率為0.008～0.01%，交易成本遠(yuǎn)低于其他融資方式。

3.緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2015—2018年，海南省根據(jù)當(dāng)年發(fā)債額度有序安排發(fā)行不同期限置換債，可按被置換銀行貸款到期先后順序，延展即將到期的政府存量債務(wù)，將集中到期風(fēng)險(xiǎn)予以分散，大大緩解歷史存量債務(wù)償還壓力。2019—2020年，全省專項(xiàng)債到期累計(jì)償還81.28億元，累計(jì)發(fā)行再融資專項(xiàng)債48.53億元，到期再融資比接近六成，可有效緩解償債壓力。2020年，開始發(fā)行10年期以上新增專項(xiàng)債，籌措長(zhǎng)期資金有利于地方財(cái)政有足夠時(shí)間應(yīng)對(duì)償債義務(wù)，平滑集中到期風(fēng)險(xiǎn)。2017—2020年，全省累計(jì)發(fā)行642億元項(xiàng)目收益專項(xiàng)債①，占比新增專項(xiàng)債近八成，由于項(xiàng)目自身能產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流，有明確收益來源覆蓋償還專項(xiàng)債本息，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因被項(xiàng)目有效隔離而降低。

（二）有利于增強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)調(diào)控能力

1.實(shí)施積極有為的財(cái)政政策拉動(dòng)投資增長(zhǎng)。利用新增專項(xiàng)債籌集建設(shè)資金，投向?qū)ｍ?xiàng)債項(xiàng)目，是近些年實(shí)施積極財(cái)政政策的重要抓手。2018年以來，由于采取歷史最嚴(yán)的調(diào)控政策，海南省房地產(chǎn)投資持續(xù)下滑， 2018、2019年全省投資同比分別下降12.5%、9.2%，直到2020年前三季度，投資才觸底回升，同比增長(zhǎng)8.4%。因普通債項(xiàng)目用途信息未充分披露，單以項(xiàng)目收益專項(xiàng)債估算，并剔除土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債后②，假設(shè)2019年、2020年前三季度海南省新增專項(xiàng)債資金當(dāng)期全部投入使用，粗略估算對(duì)同期固定資產(chǎn)投資貢獻(xiàn)率分別為4.0%、12.0%，可直接帶動(dòng)2019、2020年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)3.5、4.0個(gè)百分點(diǎn)。此外，考慮到專項(xiàng)債可作為資本金①，假設(shè)按專項(xiàng)債占項(xiàng)目總投資額40%的比例②、有10%的項(xiàng)目用款符合政策條件③，2020年前三季度全省265億元新增專項(xiàng)債理論上還有撬動(dòng)40億元增量投資的潛力，可拉動(dòng)本年投資增長(zhǎng)1.2個(gè)百分點(diǎn)。

2.實(shí)施積極有為的財(cái)政政策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)現(xiàn)行專項(xiàng)債資金管理制度，專項(xiàng)債資金通過政府性基金科目支出，籌集后全部投放在債務(wù)項(xiàng)目建設(shè)上，用款單位使用資金開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，納入地方生產(chǎn)總值核算。假設(shè)當(dāng)期發(fā)債資金全部投入使用，可用項(xiàng)目收益專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模與同期GDP規(guī)模的比率來衡量專項(xiàng)債對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)程度：2017—2019年，各年該比率分別為1.3%、2.2%、4.0%;2020年前三季度，該比率為6.9%。上述指標(biāo)計(jì)算結(jié)果反映出，隨著海南省項(xiàng)目專項(xiàng)債發(fā)行量的擴(kuò)大，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不斷上升，且每年上升幅度均有所擴(kuò)大，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用越來越明顯。

3.實(shí)施積極有為的財(cái)政政策協(xié)調(diào)區(qū)域發(fā)展。一是發(fā)債資金保障南北重點(diǎn)地區(qū)體現(xiàn)效率優(yōu)先。海澄文一體化綜合經(jīng)濟(jì)圈，包含?？谑小⑽牟泻统芜~縣，是海南省北部地區(qū)發(fā)揮輻射帶動(dòng)作用的重要增長(zhǎng)極，全省安排三成半專項(xiàng)債資金支持該地區(qū)發(fā)展;大三亞旅游經(jīng)濟(jì)圈，包含三亞市、樂東縣、陵水縣、保亭縣，是海南省南部地區(qū)發(fā)揮輻射帶動(dòng)作用的重要增長(zhǎng)極，全省安排兩成專項(xiàng)債資金支持該地區(qū)發(fā)展。二是發(fā)債資金覆蓋東中西地區(qū)體現(xiàn)兼顧公平。全省東、中、西地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和財(cái)政狀況差異較大，舉債能力和發(fā)債條件不盡相同，在分配專項(xiàng)債資金時(shí)，充分考慮到不同地區(qū)實(shí)際發(fā)展需求，因地制宜安排債務(wù)項(xiàng)目，確保發(fā)債紅利惠及所有地區(qū)。三是發(fā)債資金保障省級(jí)項(xiàng)目體現(xiàn)效益原則。省級(jí)安排重點(diǎn)專項(xiàng)債項(xiàng)目，多數(shù)是具有全局性、綜合性、跨地區(qū)性的大項(xiàng)目，超兩成發(fā)債資金由省本級(jí)統(tǒng)籌使用，可確保重點(diǎn)項(xiàng)目順利完工，早日發(fā)揮應(yīng)有的經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益。

4.推動(dòng)財(cái)政政策和貨幣政策良性對(duì)接配合。2018年以來，海南省經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，民間投資信心不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求疲弱，全省金融機(jī)構(gòu)向企業(yè)的信貸資金投放不及預(yù)期。2018年末貸款余額同比下降3.8%，2019年末貸款余額同比增長(zhǎng)4.7%，2020年三季度末貸款余額同比增長(zhǎng)5.3%，都遠(yuǎn)低于全國(guó)同期兩位數(shù)以上。由于發(fā)行地方專項(xiàng)債納入全省社會(huì)融資規(guī)模，在信貸投放不暢的情況下，金融機(jī)構(gòu)通過承銷加持專項(xiàng)債為地方政府融資，再由財(cái)政部門支出使用發(fā)債資金導(dǎo)流至實(shí)體項(xiàng)目，可以推動(dòng)廣義貨幣投放;如果再采取“債貸組合”融資模式，以專項(xiàng)債轉(zhuǎn)作資本金，還會(huì)撬動(dòng)更多金融機(jī)構(gòu)貸款，放大貨幣投放乘數(shù)效應(yīng)。目前來看，只要地方政府在限額之內(nèi)不過度發(fā)債，通過專項(xiàng)債渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投放貨幣相對(duì)高效，可部分解決全省金融機(jī)構(gòu)貸款發(fā)放不足的問題。

（三）有利于增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力

1.彌補(bǔ)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展短板。由于地理位置和歷史原因，海南省在物流交通和水電供應(yīng)等基礎(chǔ)設(shè)施方面長(zhǎng)期存在短板問題，嚴(yán)重影響省內(nèi)營(yíng)商環(huán)境，難以對(duì)建設(shè)自由貿(mào)易港形成有力支撐。為有效緩解上述短板問題，2017—2020年，省政府累計(jì)發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)債223.6億元、收費(fèi)公路專項(xiàng)債92.9億元、旅游交通軌道專項(xiàng)債18億元等三種項(xiàng)目收益專項(xiàng)債，再加上以往發(fā)行的普通專項(xiàng)債，有數(shù)百億元專債資金專門用于省內(nèi)“五網(wǎng)”基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、完善高速公路和高鐵網(wǎng)絡(luò)、機(jī)場(chǎng)升級(jí)改造等。

2.發(fā)展社會(huì)民生和公共服務(wù)事業(yè)。海南省建設(shè)自由貿(mào)易港，需要嚴(yán)守生態(tài)環(huán)保底線，不斷改善城鄉(xiāng)人居生活環(huán)境，大力發(fā)展科教文衛(wèi)等社會(huì)公共服務(wù)事業(yè)，才能增強(qiáng)對(duì)高端引進(jìn)人才的吸引力。2017—2020年，全省發(fā)行棚戶區(qū)改造專項(xiàng)債41億元、醫(yī)療衛(wèi)生專項(xiàng)債16.9億元等兩種項(xiàng)目收益專項(xiàng)債，再加上以往發(fā)行的普通專項(xiàng)債，近百億元資金主要用于助力省內(nèi)市縣同期棚改房開工建設(shè)、中央環(huán)保督查整改項(xiàng)目、城鎮(zhèn)及農(nóng)村污水處理、公共衛(wèi)生服務(wù)體系及醫(yī)院和疾病檢測(cè)中心建設(shè)、幼兒園建設(shè)及其他教育文體社會(huì)事業(yè)等。

3.夯實(shí)產(chǎn)業(yè)園區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展物質(zhì)基礎(chǔ)。目前，海南省規(guī)劃11個(gè)重點(diǎn)園區(qū)，作為推動(dòng)自由貿(mào)易港建設(shè)的樣板區(qū)和試驗(yàn)區(qū)，發(fā)揮著政策承接和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)的示范作用。要滿足高水平建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)有園區(qū)有的需前期開發(fā)或改造升級(jí)，有的需要完善區(qū)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施、改善生產(chǎn)保障條件。2017年以后，海南省陸續(xù)發(fā)行過一些土地儲(chǔ)備專項(xiàng)債，用于產(chǎn)業(yè)園區(qū)后期建設(shè)的土地收儲(chǔ)。如用于博鰲樂城國(guó)際醫(yī)療旅游先行示范區(qū)、江東新區(qū)的一些土地開發(fā)項(xiàng)目等;發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)債，部分資金也用于園區(qū)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，如海口、洋浦2020年發(fā)行的基礎(chǔ)設(shè)施專項(xiàng)債券，部分用于江東新區(qū)路網(wǎng)工程和洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)生產(chǎn)生活區(qū)建設(shè);2020年2月份以來，海南省先后發(fā)行3期產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債，累計(jì)籌集31.2億元，專門用于投向三亞崖州灣科技城、洋浦經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)。

三、應(yīng)關(guān)注問題及建議

（一）應(yīng)關(guān)注的問題

1.專項(xiàng)債對(duì)民間投資擠出效應(yīng)。2019年以來，隨著專項(xiàng)債為政府建設(shè)項(xiàng)目提供融資的力度不斷加大，有力地支持了政府采取超常規(guī)措施主導(dǎo)投資，分別拉動(dòng)全省2019年、2020年前三季度固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)4.8、5.7個(gè)百分點(diǎn)。但2019年、2020年前三季度全省民間投資占比卻分別下降9.4、1.4個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)此以往，過度依靠債務(wù)支撐的政府投資將換來民間投資被擠出的巨大代價(jià)。

2.專項(xiàng)債項(xiàng)目資源數(shù)量質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。隨著專項(xiàng)債持續(xù)發(fā)行，且每年發(fā)行規(guī)模不斷攀升，海南省專項(xiàng)債項(xiàng)目潛力空間不如以往，如果沒有足夠數(shù)量金額的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備資源，未來即使有財(cái)力空間支撐發(fā)債，也很難實(shí)現(xiàn)專項(xiàng)債資金與項(xiàng)目的供需匹配，可能造成發(fā)債時(shí)機(jī)延誤或資源浪費(fèi)。另外，隨著國(guó)家各項(xiàng)專項(xiàng)債管理政策不斷完善，對(duì)承接專項(xiàng)債資金的建設(shè)項(xiàng)目質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求越來越高，不僅在形式和內(nèi)容上均強(qiáng)調(diào)依法合規(guī)，且更注重具體發(fā)債項(xiàng)目自身收益平衡，這種精細(xì)化發(fā)債項(xiàng)目管理模式和以往普通債項(xiàng)目多采用集合打包計(jì)算收益的粗放式管理有本質(zhì)差別。未來發(fā)行專項(xiàng)債，項(xiàng)目既要有量，又要重質(zhì)，對(duì)全省項(xiàng)目立項(xiàng)申報(bào)、審批入庫(kù)管理提出很大考驗(yàn)。

3.項(xiàng)目收益專項(xiàng)債創(chuàng)新品種利用能力。截至2020年底，海南省發(fā)行的專項(xiàng)債品種有：普通專項(xiàng)債和項(xiàng)目收益專項(xiàng)債（收費(fèi)公路、土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、旅游軌道交通等）。其中，以往大量發(fā)行的與房地產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)的土地儲(chǔ)備、棚戶區(qū)改造，現(xiàn)已被國(guó)務(wù)院和財(cái)政部列為“禁區(qū)”①，目前，全省剩下的項(xiàng)目收益專項(xiàng)債只有基礎(chǔ)設(shè)施、收費(fèi)公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、醫(yī)療衛(wèi)生專項(xiàng)債四種，至今累計(jì)發(fā)行金額在專項(xiàng)債中發(fā)行占比27.6%、11.5%、4.0%、2.2%，合計(jì)約占四成。近兩年來，國(guó)家鼓勵(lì)專項(xiàng)債資金投向國(guó)家重大戰(zhàn)略、七大重點(diǎn)領(lǐng)域、老舊小區(qū)改造、市政及新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及疫情防控以及中小銀行補(bǔ)充資本金、“兩新一重”、公共衛(wèi)生設(shè)施建設(shè)等。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，隨著專項(xiàng)債使用范圍不斷擴(kuò)大，全國(guó)地方項(xiàng)目收益專項(xiàng)債早已突破30種以上，而海南省當(dāng)前加以利用的僅六種，凸顯出項(xiàng)目收益專項(xiàng)債品種創(chuàng)新不足的現(xiàn)狀。

（二）相關(guān)建議

1.充分發(fā)揮專項(xiàng)債對(duì)民間投資的帶動(dòng)效應(yīng)。一是要避免泛化專項(xiàng)債適用范圍，將本可市場(chǎng)化融資的項(xiàng)目包裝成專項(xiàng)債項(xiàng)目，不僅占用專項(xiàng)債額度，還擠壓民間投資空間。二是充分發(fā)揮專項(xiàng)債杠桿效應(yīng)，用足專項(xiàng)債資本金政策，拓寬政策應(yīng)用領(lǐng)域，擴(kuò)大項(xiàng)目實(shí)例數(shù)量，降低專項(xiàng)債資金占比，以此撬動(dòng)更多民間資本。三是營(yíng)造良好投資環(huán)境，做好指導(dǎo)服務(wù)工作，充分披露債務(wù)項(xiàng)目信息，放開專項(xiàng)債項(xiàng)目投資限制，吸引民間資本優(yōu)先進(jìn)駐風(fēng)險(xiǎn)低、收益前景好的建設(shè)項(xiàng)目，增強(qiáng)民間投資信心。

2.深挖潛力提早儲(chǔ)備好足量?jī)?yōu)質(zhì)專項(xiàng)債項(xiàng)目。一是適應(yīng)每年增量高頻發(fā)行、提前加快完成發(fā)行任務(wù)、年底下達(dá)次年發(fā)債額度提前安排發(fā)行的常態(tài)化管理模式，組織各級(jí)政府及相關(guān)單位提前謀劃，盡早做好項(xiàng)目入庫(kù)準(zhǔn)備工作。二是緊跟國(guó)家專項(xiàng)債政策動(dòng)向，對(duì)各級(jí)政府及相關(guān)單位加大培訓(xùn)指導(dǎo)力度，提升政策水平及運(yùn)用能力，確保用足用夠政策空間，最大限度挖掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。三是建立專項(xiàng)債激勵(lì)機(jī)制，加大發(fā)行準(zhǔn)備工作考核，加強(qiáng)資金使用監(jiān)督管理，將專項(xiàng)債資源向問題少、風(fēng)險(xiǎn)小、用得好的地區(qū)傾斜，倒逼各級(jí)政府提高專項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?chǔ)備效率和質(zhì)量。

3.因地制宜深入推進(jìn)項(xiàng)目收益專項(xiàng)債品種創(chuàng)新。一是充分利用中央支持海南全面深化改革開放的專項(xiàng)債傾斜政策，發(fā)行自由貿(mào)易港建設(shè)重大項(xiàng)目專項(xiàng)債。二是加大產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項(xiàng)債發(fā)行力度，將覆蓋范圍擴(kuò)展到全省11個(gè)重點(diǎn)園區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、環(huán)保開發(fā)等細(xì)分領(lǐng)域。三是拓展公共服務(wù)領(lǐng)域，發(fā)行養(yǎng)老、老舊小區(qū)改造、教育、應(yīng)急準(zhǔn)備等專項(xiàng)債品種。四是開辟鄉(xiāng)村振興和生態(tài)環(huán)保新領(lǐng)域，發(fā)行高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、鄉(xiāng)村振興、農(nóng)業(yè)水利、鄉(xiāng)村公路、林業(yè)保護(hù)以及供水排水、固廢危廢處理、土壤污染防治、海洋生態(tài)修復(fù)等專項(xiàng)債。五是發(fā)行新基建專項(xiàng)債，支持5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。六是爭(zhēng)取發(fā)行補(bǔ)充中小銀行資本金專項(xiàng)債，注資本地銀行，增強(qiáng)地方銀行抵抗風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

（責(zé)任編輯：孟潔）

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