基于哈佛分析框架下的企業(yè)財務(wù)分析

陳明偉

摘要：在企業(yè)財務(wù)分析方面充分應(yīng)用哈佛分析框架，可以對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的財務(wù)風(fēng)險以及發(fā)展前景進(jìn)行更準(zhǔn)確的判斷分析。本文針對哈佛分析框架在企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)用，首先介紹了傳統(tǒng)財務(wù)分析方法存在的問題，進(jìn)而介紹了哈佛分析框架的主要優(yōu)勢，最后就哈佛分析框架在企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)用，進(jìn)行了詳細(xì)論述。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架;財務(wù)分析;應(yīng)用策略

基于哈佛分析框架進(jìn)行企業(yè)的財務(wù)分析，可以通過在財務(wù)分析中引入戰(zhàn)略分析、前景分析、會計分析以及財務(wù)分析等，從戰(zhàn)略的角度對企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的財務(wù)分析，改變以往財務(wù)分析模式下財務(wù)分析主要是以財務(wù)報表數(shù)據(jù)為主的定量分析，進(jìn)而提高財務(wù)分析預(yù)測的科學(xué)性。對于企業(yè)來說，在內(nèi)部財務(wù)管理方面，應(yīng)該深入研究分析哈佛分析框架的具體應(yīng)用策略，提高哈佛分析框架下的企業(yè)財務(wù)分析水平，提高對企業(yè)籌資、投資以及經(jīng)營活動分析評價的準(zhǔn)確性，進(jìn)而為企業(yè)的經(jīng)營管理決策提供更加準(zhǔn)確的信息數(shù)據(jù)支持。

一、傳統(tǒng)財務(wù)分析存在的主要問題分析

傳統(tǒng)的財務(wù)分析主要是以企業(yè)的財務(wù)報表作為基本的數(shù)據(jù)來源，通過采取不同的計算以及組合方式來得到不同的比較數(shù)據(jù)，對財務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)來進(jìn)行比較分析，對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行預(yù)測。傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法主要是由趨勢分析法、比率分析法、結(jié)構(gòu)分析法以及因子分析法，在傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析內(nèi)容上主要是有償債能力分析、營運(yùn)能力分析、盈利能力分析以及發(fā)展能力分析。傳統(tǒng)財務(wù)分析的缺陷主要有以下幾方面：

首先，傳統(tǒng)財務(wù)分析重視財務(wù)信息的分析而對非財務(wù)信息有所忽略，但是由于財務(wù)信息在展現(xiàn)形式上主要是作為歷史數(shù)據(jù)的形式展現(xiàn)，因而主要是表征的企業(yè)一段時間內(nèi)的經(jīng)營成果，而對其中的非財務(wù)信息，尤其是財務(wù)報表附注中的有關(guān)非財務(wù)信息往往有所忽略，因而對于其中隱含的影響企業(yè)決策計劃的內(nèi)容分析不夠。

其次，傳統(tǒng)的財務(wù)分析更加重視的是對企業(yè)財務(wù)狀況以及經(jīng)營成果的分析，而對于企業(yè)所面臨的風(fēng)險以及經(jīng)營的不確定性分析不夠，特別是當(dāng)前隨著市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下各類衍生金融工具的不斷增加以及金融產(chǎn)品升級周期的縮短，企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所面臨的外部風(fēng)險以及經(jīng)營不確定性越來越多，如果只重視財務(wù)狀況以及經(jīng)營成果，對于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險分析可能出現(xiàn)錯判。

此外，傳統(tǒng)的財務(wù)分析往往更加傾向于對企業(yè)的歷史經(jīng)營活動數(shù)據(jù)所進(jìn)行分析，而對企業(yè)未來發(fā)展前景的具體分析不夠，財務(wù)報表的使用者主要是對歷史數(shù)據(jù)的分析來對企業(yè)未來發(fā)展?fàn)顩r所進(jìn)行預(yù)測，在難以預(yù)測的外部市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，造成了企業(yè)的財務(wù)分析的前瞻性不足。

二、哈佛分析框架的主要優(yōu)勢分析

在財務(wù)分析內(nèi)容上，哈佛分析框架主要是由戰(zhàn)略、會計、財務(wù)以及前景分析組成，其中戰(zhàn)略分析重點是幫助財務(wù)分析報告使用者對財務(wù)數(shù)據(jù)的變化進(jìn)行理解，而財務(wù)分析則重點是對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略是否科學(xué)進(jìn)行判定，在整個財務(wù)分析過程中通過定性分析以及定量分析方法的結(jié)合運(yùn)用，對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所面臨的外部整體宏觀環(huán)境、企業(yè)自身行業(yè)環(huán)境以及企業(yè)自身發(fā)展戰(zhàn)略等與財務(wù)報表數(shù)據(jù)相結(jié)合，能夠有效解決傳統(tǒng)財務(wù)分析中存在的弊端。一方面，哈佛分析框架的財務(wù)分析范圍相對更加廣泛，尤其是財務(wù)數(shù)據(jù)和非財務(wù)數(shù)據(jù)的充分結(jié)合，彌補(bǔ)了在傳統(tǒng)的財務(wù)分析中所缺少的定性分析，而且還可以從戰(zhàn)略的角度進(jìn)行分析得到更加高質(zhì)量的會計信息，確保企業(yè)的財務(wù)分析更加合理更加可靠，為企業(yè)的財務(wù)管理決策提供更加科學(xué)客觀的指導(dǎo)。另一方面，哈佛分析框架的分析結(jié)果更加具有前瞻性，尤其是哈佛分析框架彌補(bǔ)了傳統(tǒng)的財務(wù)分析中只是針對歷史數(shù)據(jù)而對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及未來發(fā)展趨勢分析不足的缺陷，在哈佛分析框架中既有對于各類歷史數(shù)據(jù)指標(biāo)的總結(jié)概括，也有對于企業(yè)風(fēng)險以及未來發(fā)展的預(yù)測分析，也有利于企業(yè)的管理層和外界投資者了解企業(yè)經(jīng)營實際狀況。

三、哈佛分析框架在企業(yè)財務(wù)分析中的具體應(yīng)用

在企業(yè)內(nèi)部財務(wù)分析中科學(xué)合理的應(yīng)用哈佛分析框架，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實際情況進(jìn)行改進(jìn)完善，重點應(yīng)該從以下幾方面采取相應(yīng)措施：

在戰(zhàn)略分析方面，現(xiàn)階段哈佛分析框架的戰(zhàn)略分析主要包括以下幾方面的內(nèi)容：對于宏觀環(huán)境的分析，當(dāng)前主要是采取PEST分析模型，也就是基于政治、經(jīng)濟(jì)、社會、技術(shù)等影響企業(yè)外部環(huán)境的四種主要因素來對企業(yè)發(fā)展所面臨的外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析;對于行業(yè)分析，主要是采取波特五力模型，重點從潛在者的進(jìn)入威脅、替代品的替代威脅、供應(yīng)者的議價能力、購買者的還價能力以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)的競爭情況等進(jìn)行分析;對于競爭戰(zhàn)略分析，主要是采取SWOT分析模型，主要是從能夠為企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢的積極因素、限制企業(yè)發(fā)展的劣勢問題、有利于企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇以及不利于企業(yè)發(fā)展的危機(jī)方面進(jìn)行分析，準(zhǔn)確的掌握企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢和經(jīng)營危機(jī)。

在會計分析方面，首先是對會計政策以及會計估計進(jìn)行識別，尤其是通過對企業(yè)的貨幣資金、存貨、固定資產(chǎn)以及應(yīng)收賬款等關(guān)鍵科目相關(guān)的會計政策以及會計估計進(jìn)行識別分析，來確保企業(yè)會計信息的真實性以及可比性。其次，則是進(jìn)行企業(yè)關(guān)鍵會計政策和會計估計的評估，主要是通過對企業(yè)的存貨核算分析、固定資產(chǎn)核算分析應(yīng)收賬款占領(lǐng)分析等，準(zhǔn)確掌握企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營發(fā)展中所面臨的庫存壓力、固定資產(chǎn)折舊狀況、應(yīng)收賬款壓力等情況，進(jìn)而掌握企業(yè)的實際財務(wù)狀況。

在財務(wù)分析方面，主要是采取一系列的專業(yè)的分析技術(shù)，對企業(yè)過去以及當(dāng)前相關(guān)的盈利狀況、營運(yùn)狀況、償債狀況和增長能力等進(jìn)行分析，財務(wù)分析方法中較為常用的主要是趨勢比較分析以及多指標(biāo)比率分析。其中，在財務(wù)比率分析方面，主要是對企業(yè)的短期償債能力指標(biāo)、長期償債能力指標(biāo)、與同行業(yè)公司償債能力對比分析等，掌握企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率以及償債能力，并對企業(yè)籌資風(fēng)險問題進(jìn)行評估分析，指導(dǎo)企業(yè)的籌資投資策略制定。在營運(yùn)能力分析方面，主要是對存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的年度變化趨勢進(jìn)行分析，對企業(yè)的整體營運(yùn)狀況進(jìn)行掌握。在盈利能力分析方面，主要是對企業(yè)的銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等會計科目的變化趨勢情況對企業(yè)的盈利狀況進(jìn)行評價。對于企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量分析，在分析的內(nèi)容上重點是對企業(yè)的資產(chǎn)狀況總體，對貨幣資金質(zhì)量進(jìn)行分析，對存貨質(zhì)量、固定資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析，對債權(quán)項目質(zhì)量進(jìn)行分析。對于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析，分析內(nèi)容上重點是進(jìn)行負(fù)債和所有者權(quán)益項目總體分析、資本結(jié)構(gòu)和利息保障倍數(shù)分析等內(nèi)容。對于企業(yè)的利潤質(zhì)量分析，重點是進(jìn)行營業(yè)收入質(zhì)量分析、營業(yè)成本質(zhì)量分析、期間費用質(zhì)量分析以及利潤質(zhì)量分析等內(nèi)容。在現(xiàn)金流量質(zhì)量分析方面，主要是進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析、投資活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析、籌資貨活動現(xiàn)金流量質(zhì)量分析等。

在前景分析方面，首先應(yīng)該做好企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險預(yù)測，主要是通過對企業(yè)財務(wù)杠桿率、股權(quán)融資比率業(yè)務(wù)銷量、收入和利潤等來對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估分析;其次，應(yīng)該科學(xué)的判斷行業(yè)的發(fā)展前景以及企業(yè)的發(fā)展前景，深入分析企業(yè)自身的技術(shù)優(yōu)勢、品牌優(yōu)勢等，以及當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營發(fā)展所面臨的外部危機(jī)問題，結(jié)合戰(zhàn)略發(fā)展前景分析等來科學(xué)合理的制定企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展計劃，促進(jìn)實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展。

四、結(jié)語

在企業(yè)財務(wù)分析中充分運(yùn)用哈佛分析框架，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實際情況，從企業(yè)面臨的外部宏觀環(huán)境、自身經(jīng)營發(fā)展環(huán)境以及行業(yè)環(huán)境出發(fā)，來科學(xué)的制定企業(yè)的戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析以及前景分析，進(jìn)而提高哈佛分析框架下財務(wù)分析的準(zhǔn)確性，促進(jìn)不斷提高企業(yè)財務(wù)分析的科學(xué)性，更好服務(wù)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理和戰(zhàn)略管理。

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