企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露質(zhì)量研究

馮悅

[提要] 可持續(xù)發(fā)展信息作為企業(yè)重要的非財(cái)務(wù)信息，近年來(lái)越來(lái)越受到資本市場(chǎng)的重視。本文以GRI指南為框架，從信息完整性、可靠性和及時(shí)性等方面分析我國(guó)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露質(zhì)量，建議上市公司可以從挖掘內(nèi)在價(jià)值和提升外部激勵(lì)兩個(gè)方面入手，提高GRI指南在中國(guó)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：GRI;可持續(xù)發(fā)展;信息質(zhì)量

中圖分類號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年12月25日

一、引言

中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)全球矚目。伴隨經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)不可避免地帶來(lái)一些生態(tài)環(huán)境的問(wèn)題，可持續(xù)發(fā)展逐步成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可或缺的關(guān)注點(diǎn)之一。企業(yè)作為宏觀經(jīng)濟(jì)的微觀組成，同樣面臨可持續(xù)發(fā)展的需求。隨著資本市場(chǎng)的日益完善，投資者不只局限關(guān)注企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，對(duì)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展信息也同樣關(guān)注，因此催生了越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始披露可持續(xù)發(fā)展信息。然而，由于缺乏一個(gè)完整的信息披露框架，導(dǎo)致中國(guó)企業(yè)披露的可持續(xù)發(fā)展信息五花八門，形式上的不統(tǒng)一和內(nèi)容上的混亂很大程度上影響了投資者對(duì)信息的使用，也造成了中國(guó)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展信息披露流于形式，質(zhì)量不高。

反觀國(guó)際可持續(xù)發(fā)展信息的披露，較為通行的是全國(guó)倡議組織發(fā)布的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指引，目前常用的版本包括GRI3.0、GRI3.1和GRI4三個(gè)版本。該指引包括一般標(biāo)準(zhǔn)披露項(xiàng)和具體標(biāo)準(zhǔn)披露項(xiàng)，一般標(biāo)準(zhǔn)披露項(xiàng)由戰(zhàn)略與分析、機(jī)構(gòu)概況、確定的實(shí)質(zhì)性方面和邊界、利益相關(guān)方參與、報(bào)告概況、治理以及商業(yè)倫理與誠(chéng)信七個(gè)方面組成，它適用于編制可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的所有機(jī)構(gòu)。具體標(biāo)準(zhǔn)披露涉及經(jīng)濟(jì)、環(huán)境、社會(huì)三大方面，并包括與其相關(guān)的指標(biāo)和管理方法披露。本文以參照GRI指標(biāo)披露的中國(guó)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告為例，從信息完整性、可靠性和時(shí)效性三方面分析我國(guó)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展信息披露質(zhì)量。

二、信息披露質(zhì)量分析

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來(lái)源。本文選取了2010年以來(lái)遵循GRI指南編制的中國(guó)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告。數(shù)據(jù)主要來(lái)源GRI可持續(xù)發(fā)展信息披露數(shù)據(jù)庫(kù)和公司公告，統(tǒng)計(jì)軟件為EXCEL2010和SPSS22.0。

（二）數(shù)據(jù)分析

1、完整性。完整性是指披露GRI指標(biāo)的完整性，本文以GRI指南作為分析框架，通過(guò)對(duì)每個(gè)樣本披露內(nèi)容和指南的對(duì)比，分析指南中每項(xiàng)指標(biāo)的披露情況，從而得出中國(guó)GRI指標(biāo)披露的完成性。從2008年至2016年，中國(guó)有越來(lái)越多的公司開(kāi)始依據(jù)GRI指南編制并披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，這一數(shù)字從2008年的27家公司上升到2016年的64家公司。而從披露內(nèi)容的完整性來(lái)看，并未發(fā)現(xiàn)中國(guó)公司的GRI指標(biāo)披露率有隨著時(shí)間推移而顯著上升的表現(xiàn)。實(shí)際情況是，中國(guó)公司應(yīng)用GRI指標(biāo)披露率在2012年達(dá)到披露峰值68.15%，然后在2016年達(dá)到披露低谷52.48%，平均披露率67.52%。

從具體披露內(nèi)容來(lái)看，中國(guó)公司的GRI信息披露以外部動(dòng)機(jī)為主導(dǎo)，內(nèi)在動(dòng)機(jī)不強(qiáng)。其中與年報(bào)關(guān)系緊密，額外信息增量成本較低的指標(biāo)披露較高，例如戰(zhàn)略分析（披露率94.24%），經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)（披露率73.83%）;而與年報(bào)信息關(guān)聯(lián)度較少，額外信息增量成本較高且缺乏外部監(jiān)管或規(guī)則強(qiáng)制披露的指標(biāo)應(yīng)用率較低，例如治理與承諾（披露率69.78%）。此外，與中國(guó)國(guó)情聯(lián)系度不高，中國(guó)利益相關(guān)者關(guān)注度不高的信息披露率也較低，例如供應(yīng)商評(píng)價(jià)與監(jiān)督（披露率3.13%）。

2、可靠性。可靠性是指利益相關(guān)者對(duì)披露GRI內(nèi)容的可信任程度，本文認(rèn)為第三方外部鑒證可以增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的可靠性。在218份樣本可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中共158份可持續(xù)發(fā)展報(bào)告經(jīng)過(guò)了外部審計(jì)，占比72.48%。說(shuō)明中國(guó)大部分的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告在可靠性方面表現(xiàn)良好。

3、時(shí)效性。時(shí)效性是指披露的GRI信息是否能及時(shí)到達(dá)信息使用者，并且對(duì)信息使用者的決策有效用。及時(shí)性是衡量信息價(jià)值的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，過(guò)時(shí)的信息即使披露，往往也對(duì)信息使用者失去了效用，從而也無(wú)助于提升公司的價(jià)值與形象。在27家樣本公司中，有16家公司從2010年起，每年均按照GRI標(biāo)準(zhǔn)披露CSR報(bào)告，占比59.26%，說(shuō)明大部分的中國(guó)公司在GRI披露的時(shí)效性方面表現(xiàn)較好;另外，披露8份報(bào)告的公司共6家，披露5～7份報(bào)告的公司分別各1家，這些公司并非沒(méi)有逐年披露可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，而是在某些年份并沒(méi)有嚴(yán)格按照GRI指南標(biāo)準(zhǔn)披露可持續(xù)發(fā)展信息，因此在時(shí)效性方面表現(xiàn)不佳，主要是因?yàn)橹袊?guó)的外部監(jiān)管并未對(duì)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的編制依據(jù)進(jìn)行強(qiáng)制規(guī)定，特別是2013年之后，隨著中國(guó)社科院企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究中心先后發(fā)布了CASS-CSR2.0和CASS-CSR3.0，越來(lái)越多的中國(guó)公司轉(zhuǎn)而采用中國(guó)特色的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告的編制指南，導(dǎo)致按照GRI指標(biāo)編制報(bào)告的缺失。另外，并非所有樣本公司都是逐年披露GRI報(bào)告，例如百度披露GRI信息的報(bào)告周期為2～3年，報(bào)告周期的不固定導(dǎo)致信息使用者對(duì)公司披露可持續(xù)發(fā)展信息的期望值下降，造成時(shí)效性較低。

三、建議

本文分析發(fā)現(xiàn)中國(guó)企業(yè)在可持續(xù)信息披露的可靠性和時(shí)效性上質(zhì)量較高，但完整性有待提升。建議中國(guó)上市公司可以從挖掘內(nèi)在價(jià)值和提升外部激勵(lì)兩個(gè)方面入手，提高GRI指南在中國(guó)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告中的應(yīng)用。

首先，從公司內(nèi)部而言，披露GRI指標(biāo)也是加強(qiáng)公司責(zé)任管理的體現(xiàn)。企業(yè)可持續(xù)發(fā)展報(bào)告能夠幫助企業(yè)量化非財(cái)務(wù)績(jī)效，從而發(fā)現(xiàn)本企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)，進(jìn)而有針對(duì)性地制定出可操作性強(qiáng)的改進(jìn)措施。最終實(shí)現(xiàn)降低成本、提高效率、增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力的目標(biāo)。相比于中國(guó)社科院企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究中心發(fā)布了CASS-CSR，GRI指南對(duì)于可持續(xù)發(fā)展信息披露的內(nèi)容更全面，例如環(huán)境指標(biāo)上了除了關(guān)注直接生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)對(duì)環(huán)境的影響，還關(guān)注差旅、運(yùn)輸?shù)确巧a(chǎn)環(huán)節(jié)對(duì)環(huán)境的影響;另外，GRI指南在對(duì)績(jī)效指標(biāo)的披露上，更強(qiáng)調(diào)定量信息的披露，規(guī)范了指標(biāo)來(lái)源，增強(qiáng)了披露信息的可比性和可理解性。因此，采用GRI指南編制CSR report的過(guò)程就是加強(qiáng)企業(yè)責(zé)任管理能力的過(guò)程，強(qiáng)化責(zé)任管理，才能及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，從而強(qiáng)化公司治理，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

其次，從外部激勵(lì)來(lái)說(shuō)，應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)政府、監(jiān)管方、債權(quán)人、投資者、供應(yīng)商、員工以及社會(huì)公眾等一系列利益相關(guān)者對(duì)GRI指標(biāo)的重視，從而倒逼中國(guó)公司加強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展的信息披露，提升披露質(zhì)量。一方面監(jiān)管方要從制度建設(shè)抓起，吸取GRI指南中的優(yōu)點(diǎn)，在可持續(xù)發(fā)展信息披露的監(jiān)管要求上強(qiáng)化“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，重視并規(guī)范定量指標(biāo)的披露，鼓勵(lì)公司披露合規(guī)性信息;另一方面員工、供應(yīng)商等利益相關(guān)者要重視人權(quán)、供應(yīng)商等相關(guān)GRI信息對(duì)公司整體價(jià)值的影響，向海外成熟資本市場(chǎng)的利益相關(guān)者學(xué)習(xí)，有效利用公司披露的GRI信息進(jìn)行決策，從而激勵(lì)公司披露更多的GRI信息。

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