鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的金融供給

張芳 康蕓蕓

內(nèi)容提要：助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，我國農(nóng)村金融市場亟需引入合作金融為主要形式的社會資本，形成“政府-市場-社會”的三角框架，創(chuàng)新農(nóng)村金融供給模式。本文利用2007-2017年全國31個(gè)省的面板數(shù)據(jù)，分析政策性金融供給、商業(yè)性金融供給和合作性金融供給對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長影響，發(fā)現(xiàn)這三種金融供給模式顯著提升了鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)，其中政策性金融供給與鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)兩者關(guān)系呈倒U型，政策性金融供給超過“拐點(diǎn)”會抑制鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。而不同金融供給模式與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的協(xié)同效應(yīng)出現(xiàn)負(fù)向作用，這也表明兩者協(xié)同合作有巨大空間;本文進(jìn)一步分區(qū)域進(jìn)行了異質(zhì)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)中西部地區(qū)合作性金融和政策性金融供給模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長作用尤為顯著，而在東部地區(qū)，商業(yè)性金融供給作用顯著。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興;農(nóng)村金融供給模式;供給側(cè)改革

中圖分類號：F83文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1001-148X（2020）12-0124-08

收稿日期：2020-09-11

作者簡介：張芳（1979-），女，呼和浩特人，大連海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：農(nóng)村金融;康蕓蕓（1991-），女，河南安陽人，大連海洋大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院碩士研究生，研究方向：農(nóng)村發(fā)展。

黨的十九大報(bào)告指出，“中國特色社會主義進(jìn)入新時(shí)代，我國社會主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾”。而城鄉(xiāng)發(fā)展的不平衡是這一矛盾的突出體現(xiàn)。因此，“要貫徹新發(fā)展理念，大力實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，堅(jiān)持農(nóng)業(yè)農(nóng)村優(yōu)先發(fā)展，按照‘產(chǎn)業(yè)興旺、生態(tài)宜居、鄉(xiāng)風(fēng)文明、治理有效、生活富裕的總要求，促進(jìn)農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展”。

改革開放以來中國城鎮(zhèn)化發(fā)展迅速，城鎮(zhèn)化過程中人才、資本、金融等各種要素從鄉(xiāng)村流向城市，隨之而來的是鄉(xiāng)村的人才流失、土地棄耕和留守人口等現(xiàn)象。減緩鄉(xiāng)村衰落速度，推動鄉(xiāng)村走向振興的關(guān)鍵是鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，農(nóng)村金融供給側(cè)創(chuàng)新則是助力鄉(xiāng)村振興的前提。

鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展普遍質(zhì)量不高，產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃性弱以致難以有較為完整的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展鏈，粗放式的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展使得鄉(xiāng)村本身的價(jià)值功能難以充分發(fā)揮，無法憑借集聚優(yōu)勢釋放更多效能。這就使得農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)難以對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)進(jìn)行可持續(xù)的自組織服務(wù)[1]?；仡欈r(nóng)村金融服務(wù)自身，我國“三農(nóng)”金融服務(wù)普遍具有高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、管理難、見效慢的問題，本質(zhì)上缺乏真正的內(nèi)生增長機(jī)制。不同于“政府-市場”兩只手的制度框架，本文的研究視角是在“政府-市場-社會”的大三角框架下，探索以合作金融為主要形式的社會資本與政府角色代表的政策性金融、市場角色代表的商業(yè)性金融相互補(bǔ)充，探索針對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興發(fā)展的新型金融供給模式。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）農(nóng)村金融對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的促進(jìn)作用

鄉(xiāng)村振興重點(diǎn)是鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興是加快鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件。Goldsmith（1969）、Mckinnnon、Shaw （1973）的“金融抑制論”與“金融深化論”為金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究奠定了基礎(chǔ)，其中金融深化的重要性在于將儲蓄導(dǎo)入最具生產(chǎn)力的投資中;在金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究中，國外學(xué)者將柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)作為研究基礎(chǔ)，并進(jìn)行適當(dāng)擴(kuò)展和創(chuàng)新[2]。具體到發(fā)展中國家，金融發(fā)展對經(jīng)濟(jì)的長期增長效益并非單調(diào)，過多的資金反而對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)面效應(yīng)[3]。從國內(nèi)研究來看，早期的探討源于對農(nóng)村居民資金借貸的討論，衍生出農(nóng)村“金融抑制”與“金融深化”問題，進(jìn)而探究農(nóng)村金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系[4]。之后學(xué)者們開始關(guān)注兩者關(guān)系，通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長有顯著的正相關(guān)關(guān)系，金融狀況發(fā)展良好，可以有效促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長[5];具體到不同區(qū)域的異質(zhì)性影響，部分研究表明西部金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長具有單向長期因果關(guān)系，東部地區(qū)具有雙向長期和短期因果關(guān)系[6]。而有效的農(nóng)村金融服務(wù)機(jī)制可以振興鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)。一方面，農(nóng)村金融規(guī)模對產(chǎn)業(yè)的影響作用顯著，主要借助金融規(guī)模推動外部融資性強(qiáng)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)成長[7];另一方面，銀行信貸可以改善農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)增長[8]。其中，資本要素進(jìn)入鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)是必要的政策選擇之一，創(chuàng)新的農(nóng)村金融供給機(jī)制可以更好地引導(dǎo)資本要素進(jìn)入農(nóng)村從而優(yōu)化鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力。進(jìn)入農(nóng)村的資本要素可以更好地撬動土地、知識等要素從而優(yōu)化鄉(xiāng)村的生產(chǎn)方式[9]。從鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)自身的特點(diǎn)出發(fā)，我國目前的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展尚未形成成熟的產(chǎn)業(yè)鏈，鄉(xiāng)村的加工業(yè)與服務(wù)業(yè)尚處于初步發(fā)展階段，正是處于金融排斥之下，較高的資本壁壘也阻礙鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有效的農(nóng)村金融供給機(jī)制可以較好化解該難題，為資金順利進(jìn)入奠定基礎(chǔ)。這也是本文研究農(nóng)村金融供給模式的意義所在。

（二）農(nóng)村金融的融資方式

在農(nóng)村金融服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興過程中，合理的融資方式是實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)資金有效供給的重要條件。舒爾茨（2009）認(rèn)為財(cái)政是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和支撐，財(cái)政要加大力度，重點(diǎn)是農(nóng)業(yè)科技和教育支出。在商業(yè)金融供給方面，具體模式要有針對性和分層次。在農(nóng)業(yè)政策金融供給上，農(nóng)業(yè)政策性供給水平越高，越可以更好地引導(dǎo)金融服務(wù)，為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)引入資金，緩解金融抑制[10]。然而，回顧我國的農(nóng)村金融改革史，“行政捕獲”和反市場的行政手段弊端凸顯，這也是金融供給機(jī)制創(chuàng)新上所真正需要克服的困難[11]。局限于“政府-市場”的框架之下，農(nóng)村金融服務(wù)的發(fā)展難以真正有所實(shí)質(zhì)性突破，因此，引入社會資本，形成“政府-市場-社會”的三角模式，使得以合作金融形式的社會資本引進(jìn)農(nóng)村金融體系，或許可以真正使農(nóng)村的內(nèi)生資本支持鄉(xiāng)村內(nèi)生產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整[12]。具體的表現(xiàn)形式上，我們需要建立真正意義上滿足農(nóng)民需求和高信貸服務(wù)效率的農(nóng)村信用社[13]。此外，還可以借鑒日本政府在農(nóng)協(xié)內(nèi)設(shè)信聯(lián)等合作組織進(jìn)行金融指導(dǎo)的相關(guān)合作金融方面的經(jīng)驗(yàn)，形成合理的農(nóng)村信用社公司治理結(jié)構(gòu)，理順“誰出錢、誰決策、誰負(fù)責(zé)”關(guān)系[14];其他社會多元化融資方面，微小企業(yè)和農(nóng)村大戶的資金需求也可以求助于小額貸款公司[15];最后，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)可以為農(nóng)民提供較好的保障，避免金融資金供給的風(fēng)險(xiǎn)[16]。在金融服務(wù)的供給過程中，對于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈條上的小農(nóng)戶，又該如何保障其利益？從研究經(jīng)驗(yàn)來看，可以借鑒孟加拉國的模式（謝金樓，2009）和微型金融模式（趙冬青等，2008），通過向小微農(nóng)戶發(fā)放小型貸款幫助少數(shù)貧困地區(qū)獲得資金。若要農(nóng)村金融供給服務(wù)順利發(fā)展，還需要具有農(nóng)村特色的金融監(jiān)管，有效的監(jiān)督結(jié)構(gòu)，一定程度能降低鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)資金獲得的門檻，降低農(nóng)村金融供給風(fēng)險(xiǎn) [17-18]。

（三）農(nóng)村金融的供給模式

關(guān)于金融供給模式，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Patrick（1966）提出“需求追隨型”和“供給領(lǐng)先”模式，強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同模式不同。面對當(dāng)下的農(nóng)村金融體系，到底哪種模式可以幫助鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興呢？[19]商業(yè)金融方面，商業(yè)性金融本質(zhì)上是一種排他性運(yùn)作機(jī)制，也是一種基于排他產(chǎn)權(quán)界定的市場行為，貸款達(dá)成的背后是風(fēng)險(xiǎn)與收益、邊際成本與邊際收益的對等。商業(yè)性金融供給模式在鄉(xiāng)村地區(qū)實(shí)現(xiàn)較快發(fā)展需要有較好的區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)，最突出的模式特點(diǎn)是需要資產(chǎn)方面的抵押才能獲得信貸供給。面對資產(chǎn)抵押品缺乏，土地和住宅資本化或是創(chuàng)新的核心[20]。此外，商業(yè)性金融資金要順利供給鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)內(nèi)的農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體，需要商業(yè)性銀行在自身存在規(guī)模效益的前提下，有效搜集到有資金需求的農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的信息，以規(guī)避自身放貸風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)下的數(shù)字鄉(xiāng)村建設(shè)或許可以更好地打造信息平臺，利用大數(shù)據(jù)幫助商業(yè)性金融供給更好地服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)。政策性金融供給模式的運(yùn)作機(jī)制則是基于非排他性制度，資金使用多具有正外部性，資金價(jià)格更多是對特定群體或項(xiàng)目的扶持的體現(xiàn)，其產(chǎn)生理論根源與現(xiàn)代農(nóng)業(yè)融資理論有關(guān)。最初是考慮到農(nóng)村居民儲蓄能力較弱，且農(nóng)民所從事的農(nóng)業(yè)具有天然的風(fēng)險(xiǎn)收益和不確定等產(chǎn)出特征，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)處于金融排斥的狀況，從而使得國家出于農(nóng)業(yè)發(fā)展的考慮，為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)注入政策性資金。之后，斯蒂格利茨的不完全競爭市場理論主張合理的政府干預(yù)是金融市場的有益補(bǔ)充，這也成為當(dāng)下農(nóng)村政策性金融模式的發(fā)展基礎(chǔ)[21]。該模式最突出的特點(diǎn)是注重鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)融資的社會效益，且相比財(cái)政融資更具經(jīng)濟(jì)有效性。合作金融模式方面，該運(yùn)行機(jī)制綜合借鑒商業(yè)性金融和政策性金融的運(yùn)行機(jī)制優(yōu)點(diǎn)，同時(shí)又具備經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。從經(jīng)濟(jì)效益來看，合作金融自身內(nèi)部運(yùn)營實(shí)行的是商業(yè)性金融的運(yùn)作機(jī)制，保證自身的風(fēng)險(xiǎn)收益，實(shí)現(xiàn)自身的保值增值。從社會效益來看，資金的來源與使用均在小團(tuán)體內(nèi)部，放棄了投資機(jī)會，用于滿足內(nèi)部資金需求，更利于解決弱勢群體的資金需求。從農(nóng)村地區(qū)的金融發(fā)展?fàn)顩r來看，考慮鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)，以農(nóng)村信用社為代表的合作性金融模式占據(jù)著農(nóng)村金融市場主體地位。該模式最初是鑒于農(nóng)村居民個(gè)人難以從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)得到貸款，所以社員共同出資入股而形成的，且不以盈利為目的，從而滿足農(nóng)村居民更多資金需求。再通過“熟人效應(yīng)”，降低了交易成本，減少了信息不對稱帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)[22] 。然而，從實(shí)際支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況看，該模式不斷偏離“社員聯(lián)合”形式和支農(nóng)的基本目標(biāo)，行政化與國有化干預(yù)反而使得農(nóng)村地區(qū)的資金不斷外流，使得鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融抑制狀況更加嚴(yán)重。在此狀況下，有序引入社會資本會有較為積極的效果，借助高水平的社會內(nèi)生性資金，能有效拓展農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)組織的融資渠道?；诖耍狙芯繉φ咝越鹑诠┙o模式、商業(yè)性金融供給模式和合作性金融供給模式進(jìn)行依次驗(yàn)證，探索更為有效的合作模式，尋求金融供給機(jī)制的創(chuàng)新。

二、數(shù)據(jù)與模型

（一）基礎(chǔ)回歸模型

從經(jīng)驗(yàn)來看，農(nóng)村金融供給對農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有長期作用，為了進(jìn)一步探究不同金融供給模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的作用影響，建立農(nóng)村金融供給模式與鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興關(guān)系式如下：

其中，RE為農(nóng)林牧漁業(yè)增加值，F(xiàn)表示金融供給模式（分別是農(nóng)村政策性金融供給模式，商業(yè)性金融供給模式，合作性金融供給模式和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)）;C表示財(cái)政資金，L包括勞動、資本、價(jià)格調(diào)整、居民投資、風(fēng)險(xiǎn)保障，分別用從事第一產(chǎn)業(yè)人數(shù)、人均農(nóng)業(yè)機(jī)械總動力、農(nóng)村商品零售總指數(shù)、農(nóng)村固定資產(chǎn)投資和農(nóng)業(yè)保費(fèi)收入體現(xiàn);ξ表示隨機(jī)擾動項(xiàng)。

（二）數(shù)據(jù)來源及說明

本文在之前研究的基礎(chǔ)上選擇了國家農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的貸款、中國農(nóng)業(yè)銀行貸款、農(nóng)村信用社各項(xiàng)貸款等指標(biāo)為主要解釋變量，和財(cái)政投入中具有代表性的農(nóng)林水務(wù)投入、從事第一產(chǎn)業(yè)的人數(shù)等作為控制變量，同時(shí)將農(nóng)林牧漁業(yè)增加值作為衡量鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要被解釋變量。為了便于分析，本文還對數(shù)值型指標(biāo)進(jìn)行了對數(shù)化處理，具體變量描述性統(tǒng)計(jì)如表1。

實(shí)證分析采用的是我國2007-2017年31個(gè)省的相關(guān)數(shù)據(jù)，所涉及相關(guān)變量的數(shù)據(jù)主要來源于相應(yīng)年份的《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國金融年鑒》《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國保險(xiǎn)年鑒》以及31個(gè)省各自的統(tǒng)計(jì)年鑒和EPS DATA數(shù)據(jù)庫。其中中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款額、中國農(nóng)業(yè)銀行貸款額、信用社貸款余額的指標(biāo)數(shù)據(jù)來自《中國金融年鑒》和各省年鑒，鄉(xiāng)村農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入來自《中國保險(xiǎn)年鑒》等年鑒資料，農(nóng)業(yè)牧漁業(yè)增加值來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》和《中國農(nóng)村統(tǒng)計(jì)年鑒》，農(nóng)林水務(wù)數(shù)據(jù)、鄉(xiāng)村一產(chǎn)人數(shù)等數(shù)據(jù)來自EPS data數(shù)據(jù)庫。 為保證實(shí)證分析數(shù)據(jù)的可靠性與完整性，研究對樣本進(jìn)行了整理，信用社貸款余額數(shù)據(jù)指標(biāo)中刪除了西藏、北京、重慶等這些缺失數(shù)據(jù)的省份。

（三）農(nóng)村金融供給模式支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的指標(biāo)測度

鄉(xiāng)村振興本質(zhì)仍體現(xiàn)在鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平方面，本文將柯布-道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)作為研究基礎(chǔ)，抽取面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)相關(guān)估計(jì)方法，分別就每種農(nóng)村金融服務(wù)模式資金投入量對鄉(xiāng)村基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)增加值進(jìn)行回歸，判斷每種模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興貢獻(xiàn)的顯著性，之后作進(jìn)一步的區(qū)域異質(zhì)性研究，得出相應(yīng)的農(nóng)村金融供給模式策略。

被解釋變量：鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的推進(jìn)，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的衡量既包含生產(chǎn)生活生態(tài)發(fā)展方面的振興，還包含了其他的多維含義。基于現(xiàn)有鄉(xiāng)村振興發(fā)展的現(xiàn)狀、文獻(xiàn)研究和數(shù)據(jù)的可得性，借鑒張婷婷等（2019）對鄉(xiāng)村振興的相關(guān)測度，將農(nóng)林牧漁業(yè)增加值（RE）作為被解釋變量，代表性研究鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的狀態(tài)。

解釋變量：農(nóng)村金融供給服務(wù)模式（F）?；凇罢?市場-社會”的農(nóng)村金融服務(wù)框架，將我國主要的金融機(jī)構(gòu)對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的資金投入方式加以分類，主要選取政策性金融供給模式、商業(yè)性金融供給模式、合作性金融供給模式和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)四個(gè)方面進(jìn)行研究?；谖覈鄳?yīng)指標(biāo)的省級層面數(shù)據(jù)的可得性，借鑒孫玉奎等（2014）的核算方法農(nóng)村政策性金融供給用中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款余額數(shù)據(jù)來體現(xiàn)，農(nóng)村商業(yè)性金融供給用中國農(nóng)業(yè)銀行貸款余額的數(shù)據(jù)來體現(xiàn)，合作性金融供給用農(nóng)村信用社貸款總額體現(xiàn)。

控制變量：由于影響鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的因素十分復(fù)雜，如何有效控制其他影響因素的影響，對測度不同資金投入方式對鄉(xiāng)產(chǎn)業(yè)振興的作用效度十分重要。因此，在借鑒林毅夫[23]和王向楠[24]相應(yīng)研究思路的基礎(chǔ)上，引入了部分控制變量：（1）財(cái)政資金（C）鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興中的財(cái)政資金具體體現(xiàn)在國家對農(nóng)林水務(wù)的投入資金上，因此用農(nóng)林水務(wù)投資具體體現(xiàn)財(cái)政指標(biāo)。（2）鄉(xiāng)村就業(yè)人員從事第一產(chǎn)業(yè)人數(shù)（L）具體數(shù)據(jù)用第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人數(shù)加以體現(xiàn)，代表勞動。（3）農(nóng)村零售商品價(jià)格總指數(shù)，表示價(jià)格調(diào)整（4）農(nóng)村固定資產(chǎn)投資，代表投資（5）人均農(nóng)業(yè)機(jī)械總動力，代表資本。（6）農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)用農(nóng)業(yè)保費(fèi)收入體現(xiàn)，代表風(fēng)險(xiǎn)保障。

三、實(shí)證結(jié)果分析

（一）實(shí)證檢驗(yàn)與回歸

1.豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果

為檢驗(yàn)數(shù)據(jù)適合固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，本文依次對三個(gè)模型進(jìn)行Husman檢驗(yàn)，對選取固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行選擇，Husman檢驗(yàn)原假設(shè)為：選取隨機(jī)效應(yīng)模型，備擇假設(shè)為：選擇固定效應(yīng)模型。但結(jié)果顯示固定效應(yīng)模型和隨機(jī)效應(yīng)模型的參數(shù)估計(jì)方差的差是一個(gè)非正定矩陣，所以較難判斷?？紤]到固定效應(yīng)能緩解遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，本文選取固定效應(yīng)模型進(jìn)行相應(yīng)的分析。

2.農(nóng)村金融供給模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用

表2為三個(gè)模型的回歸結(jié)果，由第一列結(jié)果可以看出，涉農(nóng)企業(yè)商業(yè)性貸款總額顯著正向影響農(nóng)林牧漁業(yè)增加值，其估計(jì)系數(shù)為0.143，結(jié)果在10%顯著性水平下顯著，說明在其他條件不變時(shí)，涉農(nóng)企業(yè)商業(yè)性貸款每增加1%，農(nóng)林牧漁業(yè)產(chǎn)出量就會增加0.143%。第二列結(jié)果表明涉農(nóng)企業(yè)合作性金融貸款余額顯著正向影響農(nóng)林牧漁業(yè)增加值，其估計(jì)系數(shù)為0.0477，結(jié)果在5%顯著性水平下顯著，說明在其他條件不變時(shí)，涉農(nóng)企業(yè)商業(yè)貸款余額每增加1%，農(nóng)林牧漁業(yè)投入量就會增加0.0477%。同樣，政策性貸款總額也顯著正向影響農(nóng)林牧漁業(yè)增加值，其估計(jì)系數(shù)為0.222，結(jié)果在1%顯著性水平下顯著，政策性貸款總額每增加1%，農(nóng)林牧漁業(yè)投入量就會增加0.222%。這表明從總體看來，不同的農(nóng)村金融供給模式在促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用上是顯著的，不同形式的金融供給水平越高，對該地區(qū)面向鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的金融供給服務(wù)誘導(dǎo)性越強(qiáng)，金融抑制得到緩解的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越好。但鄉(xiāng)村農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)收入總額對農(nóng)林牧漁業(yè)增加值具有顯著影響，顯著水平均在1%。這或許是因?yàn)樵诂F(xiàn)有的市場條件下，作為農(nóng)民的保障性措施，這也是十分必要的。最后，從控制變量的估計(jì)結(jié)果來看，控制變量財(cái)政性投入農(nóng)林水務(wù)的系數(shù)顯著為正，這也說明財(cái)政扶持的投入對于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要提升作用。

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.控制變量的追加

本文首先將增加變量農(nóng)發(fā)行貸款的平方，其次，在控制了年度效應(yīng)的情況下，加入不同金融供給模式與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的交乘項(xiàng)（農(nóng)發(fā)行貸款與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)交乘項(xiàng)、農(nóng)信社貸款與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)交乘項(xiàng)、農(nóng)發(fā)行與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)交乘項(xiàng)），加入前者，主要是考慮到政策性金融供給可能會限制我國農(nóng)業(yè)產(chǎn)出增長[25]，加入后者，是考慮到過往研究經(jīng)驗(yàn)顯示金融行業(yè)內(nèi)的銀行、證券和保險(xiǎn)對中國經(jīng)濟(jì)未顯示較好的協(xié)同效應(yīng)，由此研究不同金融供給模式和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長是否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。此外，為更有效估計(jì)合作金融與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的協(xié)同效應(yīng)，在該模型中加入了變量人均機(jī)械總動力，重新估計(jì)模型，結(jié)果如表3，結(jié)論顯著并且符號未發(fā)生變化，結(jié)論穩(wěn)健。

本文將各省份的不同年度的農(nóng)業(yè)產(chǎn)值作為被解釋變量，重新估計(jì)模型。結(jié)果顯示如表4，商業(yè)性金融供給、合作性金融供給和政策性金融供給均在1%的顯著水平上正向顯著，并且符號未發(fā)生變化，此外，以上的金融供給模式與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的協(xié)同效應(yīng)、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行貸款平方結(jié)果也同樣顯著?？梢姳疚牡膶?shí)證結(jié)論是穩(wěn)健的。其中，從農(nóng)發(fā)行平方的符號顯著為負(fù)來看，政策金融供給與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系呈現(xiàn)倒U形，當(dāng)政策性金融供給小于“拐點(diǎn)”值時(shí)，政策性金融供給會推動農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長，反之會有抑制作用。但具體到不同區(qū)域需要區(qū)別對待，具體分析。此外，拐點(diǎn)還由于受到除了政策性金融供給之外其他因素的影響，拐點(diǎn)會在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段對應(yīng)發(fā)生相應(yīng)的變化。

2.更換被解釋變量指標(biāo)

從不同金融供給模式和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的影響的協(xié)同效應(yīng)來看，兩者產(chǎn)生了負(fù)向的協(xié)同效應(yīng)，即商業(yè)性金融供給、合作性金融供給、政策性金融供給三者分別和農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的交乘項(xiàng)顯著且系數(shù)為負(fù)，這意味著，在金融供給更多的省份，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對農(nóng)業(yè)產(chǎn)出的抑制效果更強(qiáng)。 這或許一方面可以表明在金融綜合經(jīng)營的狀況下，銀行部門與保險(xiǎn)部門存在著客戶資源競爭的問題，兩者是競爭關(guān)系，也表明二者的協(xié)作還有較大的發(fā)展空間。另一方面，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)貼策略尚需改善，在尋求農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)貼的過程中，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)中的生產(chǎn)者更愿意生產(chǎn)農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)補(bǔ)貼多的農(nóng)作物品種，自身的決策受到影響，可能會扭曲金融供給帶來的正面影響。

（三）農(nóng)村金融服務(wù)支持鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的區(qū)域性差異

中國的鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展客觀上存在地域性，考慮到中國農(nóng)村金融體制的特點(diǎn)，一直以來，中國的銀行體系一直集聚大量的資金，從地區(qū)層面來看，中國的信貸資源存在一定程度的地區(qū)分割，信貸資源供給在地區(qū)間存在巨大的差異，信貸環(huán)境的不同（張健華，2016），結(jié)合農(nóng)村政策性金融供給模式、商業(yè)性金融供給模式和合作性金融供給模式的各自模式發(fā)展特點(diǎn)，那么預(yù)計(jì)不同的金融供給模式的對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用效果會不同。為了考察不同金融供給模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響是否在不同區(qū)域下作用不同，表5對東部與中西部的兩個(gè)子樣本估計(jì)了模型結(jié)果，在東部地區(qū)，商業(yè)性金融供給的系數(shù)為0.561，在5%的統(tǒng)計(jì)水平上正向顯著影響農(nóng)業(yè)產(chǎn)值，商業(yè)化的金融供給模式更加適合東部地區(qū)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Patrick（1966）關(guān)于資金供給的“需求追隨模式”和“供給領(lǐng)先模式”的相關(guān)理論，在東部較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，市場化商品化程度較高，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系中的新型經(jīng)營主體和農(nóng)業(yè)企業(yè)的資金支配地位較高，商業(yè)性的金融供給模式在東部地區(qū)具有較好的發(fā)展基礎(chǔ)，商業(yè)性金融供給資金能力與東部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長相關(guān)，可以為東部鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)提供更好的商業(yè)性金融服務(wù)，那么借由信貸渠道從供給側(cè)對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)要素進(jìn)行驅(qū)動，推動鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)資本形成，拉動鄉(xiāng)村技術(shù)等要素創(chuàng)新，進(jìn)而提升鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)產(chǎn)出。政策性金融供給模式與合作性金融供給在系數(shù)上不顯著，這或許受制于政策性金融供給和合作金融供給本身的局限性，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的東部地區(qū)，市場化水平越高，政策性金融對鄉(xiāng)村農(nóng)業(yè)發(fā)揮的作用越小，政策性金融供給為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)輸入資金，然而政策性金融的功能尚不健全，市場分割和儲蓄管制效益的雙重疊加會加大社會扭曲成本，從而造成該地區(qū)的金融機(jī)制扭曲，難以滿足資金需求旺盛的東部發(fā)達(dá)地區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需求。而以農(nóng)村信用合作社為代表的合作金融也或因?yàn)槠渥陨淼漠a(chǎn)權(quán)不明晰等問題在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)資金從農(nóng)村流失的現(xiàn)象更為嚴(yán)重，難以真正支持該地區(qū)的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)發(fā)展。此時(shí)，更多的是需要尋求金融供給機(jī)制的創(chuàng)新，尋求農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的突破。

在中西部地區(qū)，不同的金融供給模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的作用是均為正向顯著促進(jìn)的，政策性金融供給模式和合作金融供給模式促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展的估計(jì)系數(shù)分別為0.0625和0.165，在1%的水平上顯著為正。這兩種金融供給模式對中西部地區(qū)的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)具有促進(jìn)作用的結(jié)論是顯著的，這種促進(jìn)作用也是源于中西部地區(qū)不同的金融供給模式提升了鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)內(nèi)的小微農(nóng)戶和大型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的金融可得性，緩解了金融抑制。這也一定程度表明，處于金融抑制的中西部地區(qū)要實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，當(dāng)前所需要首先緩解的金融抑制，完善政策性金融供給模式、和合作性金融供給模式，積極改進(jìn)商業(yè)金融供給模式，克服鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)中的金融排斥現(xiàn)象，有層次有針對性的實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

四、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

數(shù)字技術(shù)迅速發(fā)展形勢下，農(nóng)村金融服務(wù)機(jī)制需要不斷創(chuàng)新，激發(fā)農(nóng)村金融市場活力，從而助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。著眼于金融供給服務(wù)創(chuàng)新，在“政府-市場-社會”的三角框架下，需要借助數(shù)字化科技尋求面向鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的特色金融供給模式。研究結(jié)果表明：（1）政策性金融供給、商業(yè)性金融供給和以合作金融為表現(xiàn)形式的社會角色，這些不同的金融供給模式對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興具有顯著的正向促進(jìn)作用。其中政策性金融供給與鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)兩者關(guān)系呈倒U型，政策性金融供給超過“拐點(diǎn)”會抑制鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。（2）三種金融供給模式與農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的協(xié)同作用是負(fù)向顯著，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)對農(nóng)業(yè)產(chǎn)出具有抑制效果，兩部門協(xié)同合作有巨大空間。（3）基于東部與中西的區(qū)域劃分，再次對不同金融供給模式的作用進(jìn)行異質(zhì)性分析，發(fā)現(xiàn)不同的金融供給模式對鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的提升存在一定的區(qū)域差異，相比東部地區(qū)，合作性金融和政策性金融供給模式對中西部的鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的提升效果更為顯著，從造成這種差異的可能因素來看，金融供給在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展一定區(qū)間內(nèi)可以緩解該地區(qū)的金融抑制，實(shí)現(xiàn)鄉(xiāng)村經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）相關(guān)政策建議

根據(jù)以上結(jié)論，為破解農(nóng)村金融服務(wù)供給的僵局，推動金融服務(wù)供給機(jī)制的創(chuàng)新，全面提高我國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的競爭實(shí)力，促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，提出以下建議：

1.商業(yè)性金融做好鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈上的精準(zhǔn)客戶經(jīng)營。在鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的金融供給中，我們需要遵循金融供給的層次性，商業(yè)性金融供給的主要對象應(yīng)該主要面向新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體普遍多以“土地”等作為標(biāo)識，為了解決新型農(nóng)村經(jīng)營主體缺乏抵押品的問題，應(yīng)推進(jìn)農(nóng)村產(chǎn)權(quán)明晰化，使得農(nóng)民所擁有的“土地承包經(jīng)營權(quán)”、“宅基地使用權(quán)”等產(chǎn)權(quán)有所歸屬，進(jìn)一步可以標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)入市場進(jìn)行流通。這樣來說，可以有效地解決新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體向商業(yè)性銀行申請貸款時(shí)抵押品不足的問題，提高其自身信用。同時(shí)，政府需要加強(qiáng)對相應(yīng)農(nóng)村金融等復(fù)合型人才的培養(yǎng)和財(cái)政的投入，從而滿足銀行抵押品標(biāo)準(zhǔn)化評估涉農(nóng)貸款任務(wù)需求[26]。

結(jié)合商業(yè)銀行自身的特點(diǎn)，商業(yè)銀行本身在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，要實(shí)現(xiàn)自身商業(yè)利益的維持，需要將長尾客戶群的信息進(jìn)行數(shù)字化整合，從而通過規(guī)?；?，實(shí)現(xiàn)客群結(jié)構(gòu)長尾化。這樣一來，商業(yè)銀行的供給動力與鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展金融需求達(dá)成了一致。一方面，相關(guān)部門需要通過克服傳統(tǒng)農(nóng)村金融市場化滯后，積極進(jìn)一步推動面向鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)貸款的商業(yè)貸款利率靈活化，激發(fā)商業(yè)銀行的農(nóng)村金融活力。另一方面，商業(yè)銀行自身需要深化與螞蟻金服等第三方支付端的合作，尋求鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈上的潛力客戶，整合客戶群信用信息，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的前提下，做好金融供給服務(wù)。特別是，在鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)化較弱的中西部地區(qū)，商業(yè)金融機(jī)構(gòu)需要積極推進(jìn)農(nóng)業(yè)的供應(yīng)鏈金融，打造符合該區(qū)域特點(diǎn)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，以專業(yè)化的“鏈?zhǔn)健卑l(fā)展，充分挖掘產(chǎn)業(yè)鏈上的客戶需求，也一定程度規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)。

2.合作性金融理順管理機(jī)制，定位產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融小額貸款。在鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈融資環(huán)節(jié)中，作為價(jià)值鏈外部融資環(huán)節(jié)中的核心，銀行等金融機(jī)構(gòu)的作用尤為重要。受制于當(dāng)前我國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈的不穩(wěn)定，合作性金融對于滿足鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈上的小微農(nóng)戶的融資需求，緩解金融抑制顯得尤為重要。

合作性金融機(jī)構(gòu)首先需要梳理好自身的公司管理機(jī)制，主動向市場化發(fā)展，積極向數(shù)字化轉(zhuǎn)型，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)減輕長期的網(wǎng)點(diǎn)依賴性，積極推動針對小微農(nóng)戶的標(biāo)準(zhǔn)化小額貸款，爭取做好“一次授信，循環(huán)使用”的信貸業(yè)務(wù)，做好小微農(nóng)戶貸款自助服務(wù)。借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，將原本傳統(tǒng)的信貸發(fā)放整個(gè)流程，利用征信、支付等相關(guān)指標(biāo)作為參考，進(jìn)行貸款的發(fā)放。其次，合作性金融供給的設(shè)計(jì)需要考慮當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，對于欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)，要考慮加強(qiáng)對產(chǎn)業(yè)內(nèi)的農(nóng)戶進(jìn)行進(jìn)一步指導(dǎo)與支持。對于東部較為發(fā)達(dá)的地區(qū)，合作性金融的供給需要不斷完善自身的金融功能，創(chuàng)新自身的金融產(chǎn)品，從而更好地滿足當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶的金融需求。最后，考慮到鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)鏈上的農(nóng)戶所面臨的數(shù)字鴻溝問題，合作性金融機(jī)構(gòu)可以利用其自身扎根農(nóng)村的優(yōu)勢，充分利用本土社會資源與優(yōu)勢，在鄉(xiāng)村做好相關(guān)金融知識的普及和金融業(yè)務(wù)的推廣。這樣可以提升特別是偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融供給有效性，緩解金融抑制。

真正的合作性金融體系均是自下而上建立的，或許這種思路可以解決我國農(nóng)村金融體系缺乏內(nèi)生性機(jī)制的問題。引入社會資本進(jìn)入鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)之中，確實(shí)可以解決部分貧困地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金缺乏的問題。在此過程中，政府需要做好土地制度的規(guī)劃，做好高水平社會資本參與項(xiàng)目合作結(jié)構(gòu)與合作份額的設(shè)計(jì)，為資本流通打通通道。然而面對鄉(xiāng)村內(nèi)源性資本和外源性資本的不同效應(yīng)，如何避免“鄉(xiāng)村精英”控制保障鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)及農(nóng)民權(quán)益，這需要進(jìn)一步去探討。

3.政策性金融引導(dǎo)規(guī)劃具有區(qū)域特點(diǎn)的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。政策性金融供給具有商業(yè)銀行所不具有的中長期貸款優(yōu)勢，從而具有彌補(bǔ)市場失靈的功能。面對當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)在綠色金融業(yè)務(wù)方面普遍處于起步的業(yè)務(wù)狀況，結(jié)合綠色鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)具有的高成本和高風(fēng)險(xiǎn)門檻，政策性金融的資金導(dǎo)入可以有效規(guī)避這種金融排斥，也可以一定程度避免產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的開展對當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)環(huán)境造成沖擊。作為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的融資困難戶，一產(chǎn)二產(chǎn)的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金尤為重要。

鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的投放需要突出政策性金融的引領(lǐng)作用，對于不同地域，利用數(shù)字化整合碎片化信息，做好基金投放領(lǐng)域的規(guī)劃，對于發(fā)展相對滯后的中西部地區(qū)，做好農(nóng)林牧漁業(yè)等生產(chǎn)性經(jīng)營活動的基礎(chǔ)投資，做好全產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)劃，以適度的規(guī)模與投資為之后的成熟閉環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈打下基礎(chǔ)。對于發(fā)展較為迅速的東部地區(qū)，產(chǎn)業(yè)基金的投入需要重點(diǎn)做好與提升農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)附加值相關(guān)的資金投入，圍繞農(nóng)業(yè)生產(chǎn)大數(shù)據(jù)的使用、交易中心的打造和物流運(yùn)輸儲存等相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，做好政策性資金的投放，從而更好引導(dǎo)社會資本加入，激發(fā)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展活力。

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（責(zé)任編輯：周正）