承德中小企業(yè)融資困境之解

顏月明　楊曉雯　盧燕

[提要] 農(nóng)村中小企業(yè)融資問(wèn)題極其嚴(yán)峻，其原因主要集中于政策、銀行、中小企業(yè)自身、金融市場(chǎng)四個(gè)層面?；谥行∑髽I(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，以及關(guān)于承德農(nóng)村中小企業(yè)實(shí)證分析，研究其融資困境背后存在諸多的問(wèn)題，并從政策、銀行、中小企業(yè)、金融市場(chǎng)等四個(gè)角度提出可行性建議。

關(guān)鍵詞：鄉(xiāng)村振興;中小企業(yè);融資;金融市場(chǎng)

本文為河北省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目：“基于企業(yè)數(shù)據(jù)的京津冀創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建研究”（編號(hào)：HB18YJ049）

中圖分類號(hào)：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2019年10月21日

一、理論綜述及現(xiàn)象分析

融資問(wèn)題作為中小企業(yè)多少年來(lái)普遍存在的問(wèn)題，始終廣受關(guān)注，而鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略又是近兩年的熱點(diǎn)話題，因此有很多國(guó)內(nèi)學(xué)者分別對(duì)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略與中小企業(yè)融資問(wèn)題進(jìn)行了研究，主要集中于以下幾方面：（1）對(duì)中小企業(yè)融資問(wèn)題多集中于融資障礙分析。制度和模式障礙，常約定俗成的認(rèn)為非公有制企業(yè)的非良性貸款會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失，而國(guó)有企業(yè)的不良資產(chǎn)不會(huì);另外，金融機(jī)構(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理辦法也不匹配于農(nóng)村中小企業(yè)貸款融資特性，具體表現(xiàn)為：金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)邊際成本高、管理費(fèi)用大、監(jiān)督成本高，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)過(guò)度強(qiáng)化，管理體制過(guò)度集中。（2）對(duì)融資困境的具體問(wèn)題提出的解決策略。第一，要規(guī)范非正式融資渠道、借鑒資產(chǎn)證券化工具，加快金融業(yè)的發(fā)展。第二，針對(duì)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)融資的影響和我國(guó)銀行業(yè)結(jié)構(gòu)的形成過(guò)程所提出的加快推進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)、適度增加民間金融發(fā)展空間的建議。（3）關(guān)于融資困境形成原因的分析及創(chuàng)新思路。原因主要是融資渠道單一狹窄、銀行等金融機(jī)構(gòu)支持力度不足、政府籌資渠道多元化、政策趨緊。解決中小企業(yè)融資問(wèn)題需要加強(qiáng)企業(yè)管理、借助互聯(lián)網(wǎng)拓寬中小企業(yè)融資渠道、建立和完善農(nóng)村中小企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)貸款機(jī)制。

近年來(lái)，承德農(nóng)村中小企業(yè)發(fā)展迅速，龍頭企業(yè)帶動(dòng)發(fā)展，市級(jí)龍頭企業(yè)銷售收入由“十一五”末的150億元，增加到近240億元，增長(zhǎng)60%。但是其發(fā)展仍有些許不足，內(nèi)部存在：龍頭企業(yè)數(shù)量少、農(nóng)村中小企業(yè)同農(nóng)戶利益聯(lián)結(jié)機(jī)制不緊密，以及精深加工產(chǎn)品少的問(wèn)題。

另外，就農(nóng)村中小企業(yè)自身發(fā)展內(nèi)外部環(huán)境來(lái)看：（1）生產(chǎn)成本上升，下行壓力巨大。農(nóng)業(yè)中小企業(yè)承受著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格“天花板”和用工成本、原材料成本、環(huán)保成本、融資成本等成本高企的“地板”重壓，使利潤(rùn)空間逐漸收窄，甚至部分畜牧類加工龍頭企業(yè)出現(xiàn)了虧損。（2）融資渠道太窄，資金缺口巨大。80%以上的農(nóng)業(yè)企業(yè)存在資金缺口，光流動(dòng)資金需求每年就在20個(gè)億元上。

二、承德中小企業(yè)融資困境分析

（一）政策方面的問(wèn)題。一方面監(jiān)管體系嚴(yán)苛，金融監(jiān)管對(duì)銀行形成不良貸款處罰嚴(yán)苛，使得一些金融機(jī)構(gòu)對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的中小企業(yè)“不敢貸、不想貸、不能貸”，缺少必要的問(wèn)責(zé)申訴通道，銀行信貸員不保證履行職責(zé)，銀行缺乏放貸動(dòng)力;另一方面國(guó)家加大對(duì)地方政府債務(wù)的管理和風(fēng)險(xiǎn)化解使原來(lái)依托政府做中長(zhǎng)期貸款的局面難以維系。2018年3月財(cái)政部印發(fā)的財(cái)金23號(hào)文獻(xiàn)明確指出，政策性、開(kāi)發(fā)性金融機(jī)構(gòu)需嚴(yán)格依照項(xiàng)目實(shí)際而不是政府信用提供融資，嚴(yán)格遵守業(yè)務(wù)范圍劃分規(guī)定。當(dāng)?shù)卣辉倌軌蚪邮苋魏涡问降拿魇净螂[含的償還貸款的責(zé)任，這可能導(dǎo)致銀行部分批準(zhǔn)的貸款無(wú)法繼續(xù)放貸。

（二）銀行方面的問(wèn)題

1、金融機(jī)構(gòu)機(jī)制弊端。銀行金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作機(jī)制和運(yùn)營(yíng)方法在某方面制約著農(nóng)村中小企業(yè)的融資。金融機(jī)構(gòu)常內(nèi)部清算整治，使得銀行收縮信貸規(guī)模，尤其是對(duì)中小企業(yè)的“惜貸”。缺乏與中小企業(yè)相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。在國(guó)有商業(yè)銀行中，農(nóng)村中小企業(yè)因其規(guī)模小，運(yùn)營(yíng)效率不高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力小而受到其他大規(guī)模商業(yè)銀行的歧視，大銀行如果向農(nóng)村中小企業(yè)投入資金流，必然會(huì)觸及到他們自身的利益問(wèn)題，這也就使他們?nèi)狈ο蛑行∑髽I(yè)投放資金的動(dòng)力。

2、信貸模式單一。單一貸款方式：自2015年以來(lái)，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施貸款過(guò)度依賴“政府采購(gòu)服務(wù)”，其維持業(yè)務(wù)的能力受到嚴(yán)重影響。對(duì)自營(yíng)性項(xiàng)目較謹(jǐn)慎。單一服務(wù)模式：基金投資產(chǎn)品不豐富，債券承銷等金融產(chǎn)品尚未涉及。單一貸款管理：對(duì)政府主導(dǎo)的投融資項(xiàng)目的管理視野基本沒(méi)有脫離還款來(lái)源直接或間接來(lái)源于財(cái)政資金，對(duì)市場(chǎng)化項(xiàng)目的管理方法缺乏研究。單一擔(dān)保方式：銀行過(guò)度依賴抵押擔(dān)保，信貸比例較低，下游企業(yè)和應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款缺乏融資。

3、資金籌集短板。目前，農(nóng)業(yè)政策性銀行籌資渠道主要依靠發(fā)行債券、向央行再貸款、企業(yè)事業(yè)單位存款等方式籌資，發(fā)行債券是主體，資金來(lái)源較為單一，并且發(fā)債市場(chǎng)程度化高，籌資成本高。商業(yè)銀行存款壓力越來(lái)越大，籌資成本不斷增加。而且對(duì)中小企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠利率政策，以解決融資貴問(wèn)題。這些因素限定了服務(wù)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的天花板。

（三）中小企業(yè)面臨的問(wèn)題

1、自身素質(zhì)問(wèn)題。農(nóng)村中小企業(yè)的素質(zhì)普遍不高，其技術(shù)創(chuàng)新思維和管理能力相對(duì)較弱，競(jìng)爭(zhēng)力低。而農(nóng)村中小企業(yè)基本上通過(guò)私營(yíng)或合伙來(lái)發(fā)展經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大，信用不足，財(cái)務(wù)制度不完善，信息透明度低，管理水平低差，農(nóng)民的法律意識(shí)淡薄，過(guò)度依賴政府，使得銀行和金融機(jī)構(gòu)不能很好把控向農(nóng)村中小企業(yè)放貸的風(fēng)險(xiǎn)。另外，農(nóng)村中小企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的格局和眼界不夠?qū)?，沒(méi)有及時(shí)引入和學(xué)習(xí)科學(xué)的管理理念和領(lǐng)導(dǎo)思想。

2、擔(dān)保問(wèn)題。銀行貸款一般采取抵押或保證擔(dān)保。農(nóng)村中小企業(yè)占用土地多為租賃，缺少必要的抵押物;經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小，尋求企業(yè)擔(dān)保也較為困難，這是中小企業(yè)融資難的主要原因。

（四）金融環(huán)境方面問(wèn)題

1、信用擔(dān)保體系不健全。農(nóng)村中小企業(yè)信用擔(dān)保體系還不足以支撐整條產(chǎn)業(yè)鏈的連續(xù)進(jìn)行，有能力并且愿意為農(nóng)村中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不足，而且資金額度并不滿足其融資需求。民營(yíng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)由于受制度限制，無(wú)法與相關(guān)銀行共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，所以只能各自平衡貸款成功率。另外，最近幾年農(nóng)業(yè)銀行、信用合作社主要工作對(duì)象開(kāi)始發(fā)生轉(zhuǎn)變，貸款更多的集中于城市中市場(chǎng)地位較高的大中企業(yè)，金融貸款對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)的出現(xiàn)頻率在大幅縮小，對(duì)用農(nóng)村業(yè)務(wù)的管理也在不斷下降。

2、融資信息不對(duì)稱。由于發(fā)展組織薄弱，信息獲取不暢，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸政策理解不足，客觀上給農(nóng)村中小企業(yè)帶來(lái)了融資障礙。同時(shí)，銀行及金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)關(guān)注度不夠，對(duì)農(nóng)村中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、融資需求都不夠明晰，使得對(duì)其未來(lái)發(fā)展、預(yù)期火力額度、風(fēng)險(xiǎn)程度難以進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估。

3、經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢。農(nóng)村貧困縣由于缺乏戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)和大型龍頭企業(yè)勞動(dòng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展較慢、經(jīng)濟(jì)總量偏小、稅收來(lái)源不足、公共預(yù)算收入偏低，基本建設(shè)支柱主要依賴地方各縣債務(wù)、中央轉(zhuǎn)移支付和基金收入。由于地方財(cái)力有限，一些地方項(xiàng)目配套資金、項(xiàng)目基本金、擔(dān)保措施等無(wú)法落實(shí)、貸款審批及投放困難。

4、金融網(wǎng)點(diǎn)不足。農(nóng)村金融網(wǎng)點(diǎn)不足。對(duì)于那些經(jīng)濟(jì)發(fā)展較為落后的地區(qū)，金融網(wǎng)點(diǎn)嚴(yán)重不足，通俗來(lái)講，就是農(nóng)村合作信用社和農(nóng)業(yè)銀行較少，據(jù)統(tǒng)計(jì)幾乎每個(gè)負(fù)責(zé)相關(guān)工作的人員要面對(duì)幾千個(gè)有融資需求的農(nóng)民，工作壓力實(shí)在太大，使得其無(wú)法完全滿足農(nóng)村中小企業(yè)的融資需求。

三、中小企業(yè)融資影響因素實(shí)證分析

通過(guò)對(duì)中小企業(yè)的走訪、調(diào)研、數(shù)據(jù)收集，下面對(duì)影響中小企業(yè)融資的因素進(jìn)行實(shí)證分析。以企業(yè)的獲利能力、償債能力、銀企關(guān)系、發(fā)展?jié)摿λ膫€(gè)方面來(lái)分析企業(yè)融資狀況。

（一）數(shù)據(jù)選取及數(shù)據(jù)來(lái)源。本研究采集了承德地區(qū)21個(gè)典型企業(yè)的數(shù)據(jù)為樣本，數(shù)據(jù)來(lái)自銀行及企業(yè)。變量選取如下：

被解釋變量：資產(chǎn)負(fù)債率（Debt）體現(xiàn)企業(yè)為謀求發(fā)展利用的財(cái)務(wù)杠桿，反映了企業(yè)的內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)，也體現(xiàn)了企業(yè)籌集資金的能力。（表1）

建立多元回歸模型：

Debt=β0+β1Pf+β3Fw+β5Age+β6Gw+μ

（二）實(shí)證結(jié)果分析。采用Eviews軟件對(duì)上述樣本進(jìn)行了回歸分析，得到結(jié)果如表2所示。（表2）

從相關(guān)系數(shù)表來(lái)看，解釋變量間沒(méi)有明顯的共線性，進(jìn)一步做回歸分析，進(jìn)行異方差檢驗(yàn)及修正，結(jié)果如下：Deb=33.80177-0.742255Pf-0.05948Fw+1.087840Age+0.063211Gw

由表3中數(shù)據(jù)可知，銷售利潤(rùn)率P值顯著小于0.01，系數(shù)為-0.742255，說(shuō)明在1%的顯著性水平下，銷售利潤(rùn)率與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)反方向變動(dòng)，企業(yè)利潤(rùn)水平越高，資金周轉(zhuǎn)能力越強(qiáng)，內(nèi)部的資金運(yùn)轉(zhuǎn)較為通暢，因此對(duì)外部資金的需求相對(duì)較少。當(dāng)然，企業(yè)可以憑借良好的財(cái)務(wù)狀況為外部融資提供平臺(tái)。（表3）

流動(dòng)比率（Fw）P值顯著小于0.01，系數(shù)為-0.059487，說(shuō)明在1%的顯著性水平下與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的流動(dòng)比率越高，償債能力越強(qiáng)，對(duì)資金的利用效率會(huì)大大提高，同等條件下對(duì)外部融資的需求會(huì)降低，資產(chǎn)負(fù)債率也會(huì)降低。

企業(yè)成立年限（Age）P值顯著小于0.01，系數(shù)為1.087840，說(shuō)明在1%的顯著性水平下與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)存續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，與銀行的聯(lián)系越密切，更容易獲得銀行的資金支持，成立年限對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率有促進(jìn)作用。

銷售增長(zhǎng)率（Gw）P值顯著小于0.01，系數(shù)為0.063211，說(shuō)明在1%的顯著性水平下與資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)的銷售增長(zhǎng)率越高，企業(yè)的成長(zhǎng)越迅速，需要進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，自然需要更多的外部融資來(lái)解決。

可以得到以下結(jié)論：（1）中小企業(yè)要提高自身的獲利能力來(lái)增強(qiáng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，加速內(nèi)部資金積累，建立良好的財(cái)務(wù)狀況，還能夠提升外部融資能力，獲得銀行、政府等部門(mén)的資金支持。（2）中小企業(yè)要保持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)，最大限度地提升周轉(zhuǎn)率，減少資金的占用與浪費(fèi)，降低流動(dòng)資產(chǎn)的比重，提高企業(yè)償債能力，才能在擴(kuò)大規(guī)模時(shí)充分利用外部融資。（3）中小企業(yè)成立年限的長(zhǎng)短與獲取外部融資息息相關(guān)，年限越長(zhǎng)，信用水平越高，隨著企業(yè)的不斷成長(zhǎng)，也要拓寬融資渠道，避免單一渠道的約束性;另一方面，也要加強(qiáng)銀企聯(lián)系，應(yīng)付突發(fā)狀況。（4）中小企業(yè)要在生命周期中保持上升趨勢(shì)，不斷開(kāi)發(fā)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，始終有強(qiáng)勁的動(dòng)力，有長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，才能獲得銀行、政府的資金投入，獲得外部融資。

四、對(duì)策建議

（一）政策方面

1、完善政策體制，對(duì)中小企業(yè)“因企制宜”。政府要堅(jiān)持以問(wèn)題為導(dǎo)向，在國(guó)家政策框架內(nèi)力圖出臺(tái)專項(xiàng)政策，對(duì)于一些達(dá)不到融資平臺(tái)的中小企業(yè)，如屬于新興產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)、科技創(chuàng)新型中小企業(yè)、返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的小微企業(yè)等，存在擔(dān)保困難等問(wèn)題，給予說(shuō)明情況申請(qǐng)貸款的機(jī)會(huì)。另外，金融監(jiān)管部門(mén)要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)消除對(duì)中小企業(yè)的各種隱性壁壘，加強(qiáng)與中小企業(yè)的密切聯(lián)系，根據(jù)不斷出現(xiàn)的新問(wèn)題進(jìn)行“因企制宜”的政策創(chuàng)新，完善金融服務(wù)體系。

2、政府加大實(shí)際扶持力度，為中小企業(yè)提供“專項(xiàng)保障”。政府應(yīng)盡可能創(chuàng)造條件幫助企業(yè)解決融資難問(wèn)題。（1）建立鄉(xiāng)村振興風(fēng)險(xiǎn)保障基金。建立政府主導(dǎo)的鄉(xiāng)村振興風(fēng)險(xiǎn)保障基金，專門(mén)用于化解銀行信貸資金在鄉(xiāng)村振興過(guò)程中出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)，從而吸引各家金融機(jī)構(gòu)增加鄉(xiāng)村振興項(xiàng)目融資力度。（2）建立政府幫扶基金。建立政府主導(dǎo)的，各家金融機(jī)構(gòu)貸款企業(yè)參與的政府幫扶基金，專門(mén)用于中小企業(yè)銀行短期貸款到期償還臨時(shí)倒貸資金需求，避免中小企業(yè)為償還到期銀行貸款臨時(shí)向小貸公司舉借高息資金。為首貸、轉(zhuǎn)貸、續(xù)貸提供增信服務(wù)。

3、建立政策性融資擔(dān)保機(jī)制，為中小企業(yè)“保駕護(hù)航”。建立政策性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)。中央和地方政府可以規(guī)及部分財(cái)政資金，成立中小企業(yè)信用擔(dān)保公司等融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為農(nóng)村中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保并收取擔(dān)保費(fèi)用，與銀行或相關(guān)金融機(jī)構(gòu)形成的共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制，進(jìn)而鼓勵(lì)銀行向其發(fā)放小額貸款，降低農(nóng)村中小企業(yè)的融資成本。

（二）銀行方面

1、完善機(jī)制，創(chuàng)新模式。一是完善考核機(jī)制，要制定服務(wù)民營(yíng)中小企業(yè)考核目標(biāo)，加大考核激勵(lì)力度，重點(diǎn)對(duì)服務(wù)中小民營(yíng)企業(yè)數(shù)量和質(zhì)量考核，建立健全盡職免責(zé)機(jī)制，提高不良貸款考核容忍度。二是創(chuàng)新小額貸款保證保險(xiǎn)“政銀?！比胶献魅谫Y模式。經(jīng)農(nóng)業(yè)政策擔(dān)保服務(wù)中心、銀行、保險(xiǎn)公司平等協(xié)商，就“政銀?！鞭r(nóng)業(yè)合作貸款達(dá)成協(xié)議。三方在遵守相關(guān)法律、法規(guī)和各項(xiàng)規(guī)章以及順應(yīng)政策導(dǎo)向的基礎(chǔ)上，以政府風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金與銀行貸款投入為基礎(chǔ)，為其提供“政銀?！鞭r(nóng)業(yè)合作貸款。另外，此方式還要不斷創(chuàng)新，如加入更多的銀行機(jī)構(gòu)、擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為不同類型、不同發(fā)展階段中小企業(yè)提供靈活的“政銀保+”系列模式，探索適合中小企業(yè)的新模式，緩解融資困難問(wèn)題。