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    上市公司股權(quán)激勵(lì)的研究

    2019-11-27 11:44:06劉紅喜
    智富時(shí)代 2019年9期
    關(guān)鍵詞:股權(quán)激勵(lì)上市公司

    【摘 要】當(dāng)前,越來越多的上市公司選擇了股權(quán)激勵(lì)的策略來調(diào)動(dòng)重要人才的工作積極性。在本文中,筆者對現(xiàn)階段上市公司股權(quán)激勵(lì)方面存在的問題展開分析,并突出了解決這些問題的有效策略。

    【關(guān)鍵詞】上市公司;股權(quán)激勵(lì);重要人才

    作為一種能夠有效處理委托代理矛盾的激勵(lì)措施,股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)被越來越多的上市公司所運(yùn)用。但是國內(nèi)上市公司所處的環(huán)境和國外企業(yè)所處的環(huán)境不同,所以,國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)在實(shí)際操作中受到多方面因素的制約,難以發(fā)揮應(yīng)有的作用。

    一、上市公司股權(quán)激勵(lì)方面存在的問題

    (一)股權(quán)激勵(lì)的方式過少

    從國內(nèi)上市公司的實(shí)際操作情況看,常見的股票激勵(lì)方式有限制性股票、員工持股、股票期權(quán)等。[1]其中,大部分上市公司青睞員工持股的方式,這一方式也被廣大員工所支持。員工持股為企業(yè)將一部分款項(xiàng)發(fā)放至員工,這些款項(xiàng)僅能夠被用來購買該企業(yè)的股票,或者企業(yè)直接將股票轉(zhuǎn)至員工,以此來激勵(lì)員工。和其他的激勵(lì)方式相比,這一方式能夠?qū)T工個(gè)人利益與企業(yè)利益銜接起來,令員工更為努力地投入到工作中。股票期權(quán)為企業(yè)針對管理層而免費(fèi)給予的權(quán)益,管理層為了獲取所對應(yīng)的報(bào)酬,必須極盡全力地促使企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn),這也是一種將個(gè)人利益與企業(yè)利益銜接的激勵(lì)方式,激勵(lì)成效良好。限制性股票這一方式具有風(fēng)險(xiǎn)一致性,其鎖定期有著極為嚴(yán)格的限制,由于行權(quán)價(jià)格較低而形成可觀的利潤。由此可知,我國上市公司股權(quán)激勵(lì)在方式上過于單一,一旦政策變動(dòng),將受到限制。除此之外,在上市公司在選擇股權(quán)激勵(lì)方式時(shí)還容易出現(xiàn)跟風(fēng)現(xiàn)象。

    (二)未建立完善的考核體系

    股權(quán)激勵(lì)措施要想取得預(yù)期成效,必須構(gòu)建起完善的評判機(jī)制。從實(shí)際情況看,我國上市公司在該方面有所欠缺。因此,上市公司應(yīng)建立起科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)考核體系,通過分析管理層的工作狀況、業(yè)績等指標(biāo)而確定現(xiàn)有股權(quán)激勵(lì)措施是否產(chǎn)生預(yù)期成效,并查找不足,及時(shí)優(yōu)化。國內(nèi)上市公司所構(gòu)建的股權(quán)激勵(lì)體系普遍存在死板的問題。在對體系展開研究的過程中我們發(fā)現(xiàn),財(cái)務(wù)指標(biāo)簡潔而明了,被上市公司普遍認(rèn)可。[2]但是僅借助財(cái)務(wù)指標(biāo)來評判業(yè)績還是存在不合理的問題,比方說財(cái)務(wù)指標(biāo)太具片面性,難以全面展現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營狀況,甚至可能被管理層所操縱,最終的評估結(jié)果缺乏客觀性。完善的考核體系應(yīng)該覆蓋上市公司的運(yùn)營管控能力、盈利狀況、財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展前景等。

    (三)存在激勵(lì)策略變福利的現(xiàn)象

    倘若管理者擁有過于集中的權(quán)力,甚至董事會(huì)都難以有效監(jiān)督,在內(nèi)部人控制的狀況下,管理者會(huì)希望股權(quán)激勵(lì)順利實(shí)施,促使管理者獲取最大化的利益。[3]如此一來,股權(quán)激勵(lì)非但不能夠?qū)崿F(xiàn)公司治理,還會(huì)令管理者侵吞股東利益,令上市公司處于較高的道德風(fēng)險(xiǎn)下。公司股票上漲是管理層獲取利潤的基礎(chǔ),這有可能令管理者粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表,從而令公司股票價(jià)格上漲,而并非是憑借自己的努力而令公司擁有更高的生產(chǎn)效率。這種做法會(huì)給上市公司的經(jīng)濟(jì)利益與品牌形象帶來巨大損失。

    二、優(yōu)化上市公司股權(quán)激勵(lì)的有效策略

    (一)科學(xué)地設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)策略

    為了股權(quán)激勵(lì)能夠產(chǎn)生預(yù)期效果,上市公司應(yīng)重點(diǎn)做好股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)工作。不同的股權(quán)激勵(lì)方案最終給上市公司帶來的結(jié)果不同,因此在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案的過程中,上市公司切不可生搬硬套,否則,必然與自身的情況難以適應(yīng)。上市公司應(yīng)對自身的各方面情況有準(zhǔn)確了解,基于自身的運(yùn)營情況、發(fā)展趨向、股價(jià)走勢來設(shè)計(jì)出合理的股權(quán)激勵(lì)方案。這樣的方案具有極強(qiáng)的針對性,能夠滿足上市公司實(shí)際發(fā)展的需要,可以產(chǎn)生預(yù)期效果。另外,還應(yīng)當(dāng)將方案實(shí)施過程中的具體對象、模式及激勵(lì)強(qiáng)度等納入到考慮范圍中,杜絕管理層占用過高比重的股權(quán)。由于股權(quán)期權(quán)這一方式在成本方面的投入較低,且成效佳,上市公司在設(shè)計(jì)方案的過程中可以重點(diǎn)考慮這一股權(quán)激勵(lì)方式。

    (二)構(gòu)建完善的評價(jià)機(jī)制

    現(xiàn)階段,很多上市公司在考核過程中所設(shè)定的指標(biāo)不夠全面,無法展現(xiàn)出管理者的工作狀況與工作業(yè)績?;诖?,上市公司應(yīng)當(dāng)構(gòu)建起科學(xué)的評價(jià)機(jī)制,不但將管理者的工作納入到考核范圍中,還應(yīng)當(dāng)把公司未來的發(fā)展前景納入到考核范圍中。簡單的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能夠反映出上市公司過往的業(yè)績,且很多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有可能是被粉飾過的。此外,還應(yīng)當(dāng)包括反映上市公司價(jià)值的各種指標(biāo),如客戶滿意程度、內(nèi)部流程狀況、員工滿意程度等。上市公司還應(yīng)當(dāng)從競爭對手的資料入手,與自身情況展開比對研究,這種全方位的評估體系能夠有效提升評估結(jié)果的客觀性與全面性。為了有效地監(jiān)督管理者,可以就股權(quán)激勵(lì)方案對投資者產(chǎn)生的利益影響入手,借助內(nèi)部審計(jì)而規(guī)范管理者的行為,這還能夠更公平與客觀地評價(jià)管理者,并通過反饋而優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)方案,令股權(quán)激勵(lì)策略實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果。

    (三)汲取優(yōu)秀的國外股權(quán)激勵(lì)經(jīng)驗(yàn)

    與國外相比,國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的時(shí)間不長,很多方面都相對落后。針對此,國內(nèi)上市公司應(yīng)積極汲取國外企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方面的優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn),并從我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境與上市公司的實(shí)際狀況入手,加以調(diào)整與改良。在這一過程中,切不可盲目照搬,應(yīng)當(dāng)基于這些經(jīng)驗(yàn)而加以創(chuàng)新,只有這樣,才能夠獲得滿足上市公司發(fā)展需求的股權(quán)激勵(lì)策略,在有效激勵(lì)內(nèi)部員工的同時(shí),實(shí)現(xiàn)上市公司的穩(wěn)定發(fā)展。

    三、結(jié)束語

    現(xiàn)階段,股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)被越來越多的上市公司所認(rèn)可,然而從實(shí)際情況看,國內(nèi)上市公司股權(quán)激勵(lì)在多方面都存在問題,如股權(quán)激勵(lì)的方式過少、未建立完善的考核體系、激勵(lì)策略變福利的現(xiàn)象突出等。針對此,上市公司應(yīng)當(dāng)科學(xué)地設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)策略,構(gòu)建完善的評價(jià)機(jī)制,汲取優(yōu)秀的國外股權(quán)激勵(lì)經(jīng)驗(yàn),最終實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

    【參考文獻(xiàn)】

    [1]崔玉瑤. 我國上市公司股權(quán)激勵(lì)與業(yè)績關(guān)系研究[J]. 現(xiàn)代商業(yè),2018(02):146-147.

    [2]劉中文,陳藝菲. 上市公司股權(quán)激勵(lì)估值參數(shù)取值及對策研究[J]. 金融經(jīng)濟(jì),2018(10):61-63.

    [3]荊建軍. 淺析我國上市公司股權(quán)激勵(lì)個(gè)人所得稅問題[J]. 會(huì)計(jì)師,2018(10):24-25.

    作者簡介:劉紅喜(1975—),男,山東省青島市人,學(xué)歷:本科,職稱:會(huì)計(jì)師中級(jí)職稱,研究方向:財(cái)務(wù)管理,單位:青島海鐳激光科技有限公司。

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