國有企業(yè)融資管理問題與對策研究

鄧艷菊

摘要：隨著國有企業(yè)改革步伐的加快，國有企業(yè)融資難的問題已經(jīng)突現(xiàn)，加強企業(yè)財務管理有利于加強對國有企業(yè)融資監(jiān)管的力度，防范債務風險。本文在分析國有企業(yè)加強融資管理的重要性基礎(chǔ)上，深入探討了當前國有企業(yè)融資管理存在的問題及其成因，并針對性地提出了完善國有企業(yè)融資管理的對策措施。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè) 企業(yè)融資 融資管理

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2019）02（b）-059-02

企業(yè)的成長發(fā)展與企業(yè)的財務管理水平密不可分，企業(yè)的財務管理水平也直接影響到企業(yè)的融資。大多數(shù)國有企業(yè)在融資時過度依賴于當?shù)卣深A，并不能完全依靠企業(yè)自身能力去融資。隨著新的《中華人民共和國預算法》的出臺，各級地方政府加快了建立規(guī)范的舉債融資機制，加強對融資條件的審查。特別是對國有平臺公司，更需要加強財務管理，加強對企業(yè)舉債融資的監(jiān)管力度，防范債務風險。

1 當前國有企業(yè)融資管理存在的問題及其成因

1.1 融資結(jié)構(gòu)不合理

融資結(jié)構(gòu)是企業(yè)通過不同渠道、不同的融資方式所籌到的資金在企業(yè)負債中的比重。高效的財務管理水平及合理的融資結(jié)構(gòu)是關(guān)系到企業(yè)資產(chǎn)能否高效運行的關(guān)鍵。企業(yè)要想長遠發(fā)展，需加強企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的多元化，提高資金綜合效率，努力尋找一個與企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展相吻合的最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)。

（l）國有企業(yè)如果單純依靠采取內(nèi)源方式融資，如：政府政策性撥款或補助，企業(yè)自身的經(jīng)營利潤。雖然無需對外支付股息或利息，也不發(fā)生融資費用，也不存在違約的風險。但隨著國家對國有企業(yè)改革的加速推進，政府政策性撥款或補助將越來越少。企業(yè)只能依靠自身的經(jīng)營利潤所帶來的留存收益來維持，但國有企業(yè)因自身及市場化的影響留存收益獲得的現(xiàn)金流不能滿足企業(yè)發(fā)展所需的現(xiàn)金流量，必然導致國有企業(yè)對外源融資強烈的依賴性。

（2）由于國企與商業(yè)銀行具有同根同源的關(guān)系，商業(yè)銀行長期以來的一種觀點：貸款給國有企業(yè)沒有風險，因為地方政府差不多總會出手相救。致使商業(yè)銀行弱化了對國有企業(yè)約束，導致國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明確、長期高度依賴于銀行貸款，有些企業(yè)出現(xiàn)了“不怕利率高，就怕借不到，再多也需要”的做法。導致國有企業(yè)資產(chǎn)負債率居高不下，財務信息的質(zhì)量不高。受資本市場利率及融資費用等因素的影響，商業(yè)銀行不再愿意向國有企業(yè)發(fā)放長期貸款，致使國有企業(yè)資產(chǎn)負債表中流動負債在負債總額中占比越來越大。國有企業(yè)財務信息質(zhì)量低下，融資難問題已經(jīng)突現(xiàn)。

1.2 融資模式單一

目前金融市場推出的融資模式多種多樣，可分為直接融資和間接融資、自主融資和政策性融資、境內(nèi)融資和境外融資等。直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金融工具直接形成債權(quán)債務關(guān)系的金融行為。包括商業(yè)票據(jù)、銀行貸款、債券融資、股權(quán)融資、保證借款等;間接融資是指資金供給者與資金需求者通過金融中介機構(gòu)間接實現(xiàn)資金融通的行為。如：銀行委托貸款、融資租賃等。政策性融資是根據(jù)國家的政策、政府信用為擔保、政策性銀行或其他銀行對特定的項目提供的金融支持。如：農(nóng)發(fā)行貸款、國開行貸款等;國有企業(yè)由于跟銀行的關(guān)系比較密切，比較傾向于通過銀行貸款的方式來獲取資金，導致其資金渠道的單一，無法取得充足的資金保證。

1.3 融資制度不完善

國有企業(yè)有融資需求時，通常都是比較大的項目、要求的融資規(guī)模和資金需求量都是比較大的。企業(yè)在制定融資方案及實施過程中通常會存在以下問題。

（l）企業(yè)財務管理人員制定融資方案和對融資方案的決策時，因集體負責制淡化了責任承擔。受領(lǐng)導政績、領(lǐng)導考核指標、領(lǐng)導意見偏好，對預期的迎合而失去了最重要的獨立性，影響其對融資方案判斷。如有些企業(yè)為了追求眼前利益，完成企業(yè)的考核指標，項目倉促上馬、盲目擴大融資規(guī)模，導致企業(yè)的資金鏈斷裂，將企業(yè)置于巨大的風險之中。

（2）雖然制定了一定的融資預算方案，但對融資方案的實施過程中的缺乏管理。由于受領(lǐng)導政績、資金壓力等情況干擾，經(jīng)常會出現(xiàn)對融入資金時間缺乏合理的安排，籌資過程中會出現(xiàn)惡性增資、出現(xiàn)資金富裕、存在資金閑置等現(xiàn)象增加了融資成本，導致企業(yè)對引入資金的利用率低下。

（3）對資金的管理不夠細致，資金使用規(guī)范性較差，會出現(xiàn)資金亂使用的情況。在項目執(zhí)行的過程中，容易出現(xiàn)超額采辦，造成資金浪費。有些管理層出現(xiàn)將資金用于“面子工程”上，使真正需要投資的地方資金投入不足，影響項目的順利開展，不利于企業(yè)經(jīng)濟效益的提高。

1.4 企業(yè)財務人員的素質(zhì)需提高

近年來，我國經(jīng)濟飛速發(fā)展、經(jīng)濟全球化的進程加快，企業(yè)融資面對的是更加復雜的金融環(huán)境，對企業(yè)財務管理人員的素質(zhì)提出了更高的要求。企業(yè)在新形式下的融資過程與方式都發(fā)生了巨大的變化，涉及到多方面的知識，這就需要財務人員不僅要在專業(yè)技術(shù)上與時俱進，還要在行業(yè)知識方面、法律知識方面等有所提高。

1.5 缺乏有效的企業(yè)財務人員績效體制

國有企業(yè)財務人員普遍存在干與不干一個樣，干多干少一個樣，干好干壞一個樣，使得財務人員缺乏學習進取的精神，工作中不求上進，得過且過，所提供的會計信息質(zhì)量不高。

2 完善國有企業(yè)融資管理的對策措施

2.1 合理化的融資結(jié)構(gòu)

現(xiàn)階段，國有企業(yè)改革進入了攻堅克難的階段，特別是國有平臺公司，主要承擔地方重點項目及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作，20世紀90年代在我國城鎮(zhèn)化進程的關(guān)鍵時期，由于實行分稅制改革，地方政府財政收入少，建設(shè)任務重，融資需求巨大。國有平臺公司在這一段時間對中國城市建設(shè)的高速發(fā)展發(fā)揮了資金供給方面的基礎(chǔ)性功能，但國有平臺公司并不具備自主盈利能力，只能通過政府補貼的方式實現(xiàn)盈利。國發(fā)[2014]43號的推出，國有平臺公司進入轉(zhuǎn)型發(fā)展的新階段。如何優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)成為國企改革中亟需解決的重要課題，要通過建立現(xiàn)代企業(yè)制度，推動銀企關(guān)系市場化，要處理好與政府和市場的關(guān)系，進一步規(guī)范平臺公司融資行為，盡快轉(zhuǎn)型為市場化運營的國有企業(yè)、依法依規(guī)開展市場化融資行為，不再依靠政府干預來獲得資金。要建立現(xiàn)代化企業(yè)制度，推動產(chǎn)權(quán)制度改革，完善企業(yè)的兼并破產(chǎn)機制，發(fā)揮其對國有企業(yè)的約束作用，促進國有企業(yè)融資行為的規(guī)范化。完善銀企關(guān)系，建立市場化的契約關(guān)系，減少政府行政干預，借助銀行的資源優(yōu)勢，為企業(yè)規(guī)避風險提供有效的指導，提高企業(yè)的盈利能力，解決內(nèi)源融資不足的問題。

2.2 多元化的融資模式

國有企業(yè)在地方上一般主導著地方經(jīng)濟的發(fā)展，因此其融資的金額普遍較大，隨著利率市場的深入，銀行等金融資機構(gòu)對中長期貸款的風險進行規(guī)避，對提供中長期貸款興致不高，偏向于發(fā)放短期貸款。而企業(yè)的管理者由于對資金需求量較大.對中長期融資需求更加強烈。為了緩解銀行與企業(yè)之間的矛盾，企業(yè)需對融資方式進行調(diào)整。國發(fā)[2014]43號的推出，國有公司通過銀行信貸體系進行融資受到了嚴格監(jiān)管，國有企業(yè)要建立以市場經(jīng)濟原則為基礎(chǔ)的資本市場，促進融資方式的多樣化，采取發(fā)行企業(yè)債券、信托融資、融資租賃、私募基金、私募股權(quán)、成立基金等多種融資方式。

國有企業(yè)要采取長短期貸款相結(jié)合，應用銀行貸款、政策性融資、企業(yè)發(fā)行債券、采取股權(quán)融資、發(fā)行私募基金等多種融資方式相結(jié)合。使得企業(yè)資產(chǎn)負債表中流動負債與長期負債占負債總額的比例、所有者權(quán)益占資產(chǎn)總額的比例都能更加趨向于公司有利方向發(fā)展。要從靠政府轉(zhuǎn)向靠市場，從靠資源轉(zhuǎn)向靠創(chuàng)新、規(guī)范融資行為、發(fā)展債券市場，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。

如：企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券，首先應加強對債券發(fā)行的管理，促進債券發(fā)行成本效益的最大化，充分利用發(fā)行債券這個財務杠桿來獲得更大的經(jīng)濟效益。其次還應對債券的品種及結(jié)構(gòu)、規(guī)模等進行設(shè)計，分散債券的風險，可通過網(wǎng)上交易等方式，增加企業(yè)債券的流動性。

國有企業(yè)還應規(guī)范企業(yè)之間的融資擔保行為，對其所擔保的企業(yè)及其所擔保資金涉及的項目應做到全面了解，做到心中有數(shù)。避免因為被擔保企業(yè)發(fā)生違約等問題而影響自身運轉(zhuǎn)。

2.3 建立健全的融資制度

企業(yè)在融資過程中須加強對融資過程中細節(jié)化的管理工作，在企業(yè)融資前先要進行合理的預測，包括制定項目資金的到位時間與資金使用的時間表、對建設(shè)項目投資現(xiàn)金流的估計、對投資項目風險的估計、并制定最佳的資本預算。根據(jù)資本預算來確定融資規(guī)模，并確保其融資規(guī)模能夠與本企業(yè)的融資能力及未來戰(zhàn)略發(fā)展目標相適應，并制作多個融資方案，提供給企業(yè)專門的融資評審委員會審核。評審委員會可將融資方案進行內(nèi)部公開討論，結(jié)合本企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、融資規(guī)劃、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)的財務風險控制等指標，并結(jié)合及當前的經(jīng)濟環(huán)境、國家政策、市場等因素，對多個融資方案逐一審核，對可能存在的融資風險預先進行合理的評估，并制定相應的風險管理對策，篩選出最合理、最優(yōu)的融資方案。在確定融資方案后，還要對融資方案實施過程進行全程跟蹤監(jiān)控，并結(jié)合市場因素、企業(yè)投資項目的實施情況來調(diào)整融資方案，不斷的完善和改進融資方案，使之能夠更具合理性與科學性。并加強對到位資金后續(xù)的管理工作，避免出現(xiàn)資金閑置及資金緊張的情況。

（1）企業(yè)應當建立對相關(guān)財務人員作定期培訓機制，提高財務管理人員的綜合素質(zhì)、及職業(yè)道德，保證企業(yè)財務管理人員在對融資方案決策上保持獨立性，避免因領(lǐng)導政績、考核指標等因素，影響融資方案選擇。最大程度的避免因人員的失誤而造成的損失。

（2）建立融資方案審核小組，小組的成員可以來自企業(yè)各個部門，但需要具備一定的專業(yè)知識，融資方案是否過于剛性或過于隨意，需要小組成員應用自身的專業(yè)知識，作出專業(yè)的職業(yè)判斷。同時加強融資監(jiān)督體系的建設(shè)，優(yōu)化責任監(jiān)督機制，使篩選出的融資方案能夠順利的實施、更高效運行。

（3）應加強企業(yè)內(nèi)部控制，建立一套有效的內(nèi)控機制，保障項目的運行、資金的管理，實現(xiàn)?？顚Ｓ?，避免項目資金出現(xiàn)挪用、擠占等。保證項目資金的投入，使項目能夠順利的開展，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。

2.4 提升企業(yè)財務人員的素質(zhì)

國有企業(yè)要加強對財務人員工作能力的培養(yǎng)，要求財務人員定期參加專業(yè)技能培訓，還要加強對財務人員的思想教育。使財務管理者的整體水平得到全面、有效的提高。作為財務人員不僅要處理好最基礎(chǔ)的財務工作，還需要把握當前的經(jīng)濟動向，要為企業(yè)提供真實、準確的經(jīng)濟信息，要建立健全資本市場的信息披露制度，對信息披露的內(nèi)容、以及信息披露責任加以明確，嚴懲虛假披露等違法行為。

2.5 企業(yè)財務人員績效體制

企業(yè)應對現(xiàn)有的薪酬制度進行改革，讓財務人員的薪酬水平與其實際工作成績相掛鉤，發(fā)揮其待遇留人的機制。打破原有的工作終身制，應用競爭淘汰機制來提高財務管理人員的工作與學習的熱情。將真實的財務信息與科學的指標體系相結(jié)合，對財務人員的業(yè)績進行客觀準確的評價，實施聘任的雙向選擇化，打造一支職業(yè)化、高素質(zhì)的財務人員隊伍。

參考文獻

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