• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    對(duì)中小企業(yè)融資難問題的探討

    2016-07-20 21:16:11李靜怡
    2016年24期
    關(guān)鍵詞:融資管理對(duì)策

    李靜怡

    摘要:融資是企業(yè)生存發(fā)展所必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題,與企業(yè)的償債能力,營(yíng)運(yùn)能力,盈利能力,發(fā)展能力等密切相關(guān)。企業(yè)的融資管理就是根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境以及發(fā)展要求,確定資金籌措的目標(biāo),目標(biāo)資本結(jié)構(gòu),籌集渠道和方式并對(duì)籌集到的資金進(jìn)行合理的分配,在滿足企業(yè)資金需求的前提下,節(jié)約資金,提高資金的使用效率,實(shí)現(xiàn)對(duì)資金成本和風(fēng)險(xiǎn)的控制。在我國(guó),中小企業(yè)發(fā)展的阻礙之一就是資金不足。國(guó)家政策的不完善,金融體系的不健全以及中小企業(yè)自身,都是造成這一問題的原因。

    關(guān)鍵詞:融資管理;原因;對(duì)策

    一、中小企業(yè)當(dāng)前融資現(xiàn)狀

    中小企業(yè)的資金大致來源于直接融資、間接融資、政府幫助這三種途徑。因?yàn)槠髽I(yè)類型以及發(fā)展階段的不同,所采取的融資方式以及對(duì)融資的要求也不相同。在當(dāng)今的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,中小企業(yè)普遍要比大型企業(yè)融資更加困難。原因大致有以下幾點(diǎn):

    (一)中小企業(yè)的融資缺少法律的支持

    對(duì)于中小企業(yè)來說,資金足、速度快、彈性大、利率合適的銀行貸款是其在選擇融資方式時(shí)的首選,而在我國(guó),百分之七十的銀行信貸都被國(guó)有單位占用,但國(guó)有單位對(duì)工業(yè)增加貢獻(xiàn)率卻不到百分之三十,而以民營(yíng)企業(yè)為主的中小企業(yè)只獲得了百分之三十的銀行信貸。并且金融危機(jī)爆發(fā)之后,銀行信貸額度被大量消耗,因此政府更加嚴(yán)格地進(jìn)行銀行貸款的審批,規(guī)定了許多限制條件,這大大局限了中小企業(yè)從銀行獲得資金的機(jī)會(huì),無法滿足中小企業(yè)發(fā)展速度與規(guī)模的要求。雖然國(guó)家也頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》,但由于內(nèi)容過于死板,很難作為標(biāo)準(zhǔn)法律規(guī)范援引,對(duì)中小企業(yè)的融資幫助較少。此外,政府對(duì)民間融資的管理較為嚴(yán)格使中小企業(yè)更難籌得資金。

    (二)結(jié)構(gòu)方面矛盾突出

    從地區(qū)結(jié)構(gòu)來說,東部發(fā)達(dá)地區(qū)的中小企業(yè)融資問題得到了基本的解決,但是對(duì)于中國(guó)大多數(shù)地區(qū),即中部及西部地區(qū),中小企業(yè)的融資仍然十分困難。從期限結(jié)構(gòu)方面來看,短期的資金籌集因成本低、效率高、融資渠道順暢、資金用途靈活而較為容易,但中長(zhǎng)期的借貸資金則嚴(yán)重缺乏。從資金的籌集方式來看,中小企業(yè)大多依靠債務(wù)性融資,權(quán)益性融資較少。近幾年,因?yàn)樵蟽r(jià)格的上漲,招募工人困難,人工成本的提高,匯率的變化等因素,中小企業(yè)的壓力不斷增加。因?yàn)殂y行信貸額度緊張這使得許多中小企業(yè)只能通過高利貸來維持企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。

    (三)內(nèi)部的融資能力較低

    內(nèi)部融資是通過企業(yè)留用利潤(rùn)形成的資金來源,可以避免因信息不對(duì)稱所引起的負(fù)面作用,因?yàn)槭窃谄髽I(yè)內(nèi)部形成的“自動(dòng)化資本來源”,可以節(jié)約交易費(fèi)用,降低資金成本。而外部融資大部分都需要花費(fèi)籌資費(fèi)用,因此,內(nèi)部融資在大企業(yè)的運(yùn)營(yíng)當(dāng)中扮演著重要的角色。我國(guó)的一些壟斷行業(yè)和大型集團(tuán)成立了內(nèi)部銀行,方便了資金的管理和融通,可以大大降低資金成本,有效的利用了內(nèi)部融資這一渠道。而對(duì)于中小企業(yè)來說,由于盈利較少甚至不盈利,尚處于積累資本的階段,內(nèi)部融資能力較低,大部分的資金仍來自于借款等外部融資。內(nèi)部的融資能力較低。

    二、中小企業(yè)融資管理的必要性

    資金是企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ),資金關(guān)系到企業(yè)未來的發(fā)展方向及發(fā)展規(guī)模,是企業(yè)全局性的問題。加強(qiáng)企業(yè)融資的管理,對(duì)于保證企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)以及企業(yè)的投資活動(dòng)都有著重要的意義。

    (一)融資是企業(yè)生存發(fā)展的基礎(chǔ)

    企業(yè)從其創(chuàng)立開始就需要資金,只有擁有了足夠的資金才能實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的結(jié)合,順利開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而企業(yè)在創(chuàng)立之后的持續(xù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中也要保證資金的供應(yīng),同時(shí)還要保持較低的資金成本,只有這樣才能提高企業(yè)的盈利能力,加速企業(yè)的發(fā)展,規(guī)模的擴(kuò)大,使企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擁有立足之地,而缺乏資金則會(huì)大大限制企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),無法實(shí)現(xiàn)企業(yè)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo),使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)之中處于劣勢(shì)因而很難長(zhǎng)期生存。

    (二)融資保障企業(yè)的投資活動(dòng)

    投資者建立企業(yè)的目標(biāo)是獲得利潤(rùn),實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化,因此企業(yè)的投資活動(dòng)就尤為重要。我國(guó)的中小企業(yè)規(guī)模較小,實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)大必須進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資,但是如果購(gòu)買固定資產(chǎn)則面臨著大量現(xiàn)金的支出可能會(huì)造成企業(yè)資金鏈斷裂,并面臨固定資產(chǎn)陳舊過時(shí)等風(fēng)險(xiǎn),此時(shí)企業(yè)就可選用融資租賃的方式進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資。其實(shí),市場(chǎng)中已存在和潛在的競(jìng)爭(zhēng)隨處可見,企業(yè)要競(jìng)爭(zhēng)就要不斷地進(jìn)行投資,確保企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

    (三)融資管理可以降低資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

    在現(xiàn)有市場(chǎng)當(dāng)中,籌資渠道和籌資方式多種多樣,不同籌資方式的成本,風(fēng)險(xiǎn)以及效率也是不同的,企業(yè)需要根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況,投資項(xiàng)目來確定最佳的融資方式,注重內(nèi)外的協(xié)調(diào),既可以保證企業(yè)對(duì)資金的需求又可以最大限度的降低資金成本,提高資金的使用效率,并且能夠有效地對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。

    (四)中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)

    中小企業(yè)的發(fā)展是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量,與國(guó)有企業(yè)相比,中小企業(yè)吸納了較多的就業(yè)人口,能夠緩解就業(yè)壓力,緩解城市人口過剩的問題,維持社會(huì)的穩(wěn)定。同時(shí)中小企業(yè)的發(fā)展促進(jìn)了國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)的衰退,重新調(diào)整了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)靈活性較強(qiáng),易于管理,技術(shù)門檻較低,成為第三產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的主要推動(dòng)力量。

    三、中小企業(yè)融資管理的內(nèi)容

    為了滿足企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和投資的需要,實(shí)現(xiàn)企業(yè)所有者權(quán)益最大化,相關(guān)財(cái)務(wù)人員要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際需要,選擇最恰當(dāng)、資金成本最小、風(fēng)險(xiǎn)最低的融資方式。主要包括以下內(nèi)容:

    (一)運(yùn)用科學(xué)的方法,根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo),確定資金需要量。企業(yè)可以分配使用資金的多少取決于企業(yè)融資的規(guī)模。因此企業(yè)的融資規(guī)模要與企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)相適應(yīng)。

    (二)分析資金市場(chǎng),選擇最適合企業(yè)的資金來源和融資方式。不同融資方式下的資金成本、風(fēng)險(xiǎn)及適合的融資條件并不相同。企業(yè)的融資管理就是要判斷資金市場(chǎng)的狀況與發(fā)展趨勢(shì),把握融資機(jī)會(huì),保證企業(yè)資金籌集的合法性、合理性、安全性、和效益性。

    (三)確定企業(yè)可接受的資金成本與最佳資本結(jié)構(gòu),根據(jù)企業(yè)的資本情況確定企業(yè)債務(wù)性資本和權(quán)益性資本的比例,選擇最合適的資金籌集方式。資金籌集的方式、來源、時(shí)間等因素都對(duì)企業(yè)的收益產(chǎn)生不同的影響。企業(yè)要盡量做到降低資本成本,控制融資風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

    (四)為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資效益,提高資金收益率,降低投資風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)要加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理,樹立良好的企業(yè)形象,提高企業(yè)的知名度,擴(kuò)大企業(yè)的融資范圍,增強(qiáng)企業(yè)融資能力。

    四、解決中小企業(yè)融資難問題的對(duì)策

    (一)加強(qiáng)資金成本觀念和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),完善資金預(yù)算制度

    要想降低企業(yè)的籌資成本首先要正確合理的預(yù)測(cè)資金市場(chǎng)的供應(yīng)情況,資金市場(chǎng)中資金的供應(yīng)量直接關(guān)系到不同籌資方式資金成本的高低。合理選擇籌資方式也可以降低風(fēng)險(xiǎn),不同籌資方式其風(fēng)險(xiǎn)也是不同的。例如債務(wù)性籌資,企業(yè)只需償還利息和本金,且利息計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用可以在稅前列支減少企業(yè)的所得稅,具有抵稅的作用,但是企業(yè)時(shí)刻都面對(duì)著付息的壓力,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。而所有者權(quán)益籌資因?yàn)橥顿Y人不能隨意撤資,因此其要求的回報(bào)率就較高且股利是在企業(yè)交過所得稅之后支付,沒有抵稅的作用,資金成本較高,但是所有者權(quán)益籌資較為靈活,風(fēng)險(xiǎn)較小。

    (二)加強(qiáng)和完善融資數(shù)量和期限的管理

    為了加強(qiáng)企業(yè)融資數(shù)量的管理就必須正確的預(yù)測(cè)融資數(shù)量并做出相應(yīng)的規(guī)劃,根據(jù)規(guī)劃確定合適的融資結(jié)構(gòu)以降低資金成本和融資的風(fēng)險(xiǎn)。融資數(shù)量的預(yù)測(cè)和規(guī)劃可以根據(jù)企業(yè)各部門的項(xiàng)目預(yù)算確定,也可以由財(cái)務(wù)部門根據(jù)企業(yè)過去的經(jīng)營(yíng)狀況作出。但是在實(shí)際情況當(dāng)中很難做到企業(yè)的融資數(shù)量恰好等于企業(yè)的需求數(shù)量,因此這就需要企業(yè)自行調(diào)節(jié),可以建立一個(gè)融資數(shù)量調(diào)節(jié)基金,當(dāng)企業(yè)融資數(shù)量過多時(shí)可以將剩余的資金放入這個(gè)基金中,當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)融資困難,融資數(shù)量不夠時(shí)可以從這個(gè)基金中拿出一部分進(jìn)行補(bǔ)償。

    (三)內(nèi)外部融資方式的選擇

    企業(yè)內(nèi)部融資是指由企業(yè)留用利潤(rùn)形成的資本,由于沒有相關(guān)的手續(xù)費(fèi)等,融資成本較低,風(fēng)險(xiǎn)較小。外部籌資則是通過投入資本、發(fā)行債券、發(fā)行股票、融資租賃等方式取得資本,需要支付一定的籌資費(fèi)用。

    內(nèi)部融資與外部融資方式的選擇要結(jié)合企業(yè)的發(fā)展方式和發(fā)展階段。當(dāng)企業(yè)處于初期階段時(shí),生產(chǎn)規(guī)模較小,產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量較少,企業(yè)資金的需求量不足,企業(yè)沒有較高的盈利無法承受高額的債務(wù)成本,此時(shí)企業(yè)就主要依靠自身資本的積累,當(dāng)企業(yè)的規(guī)模日益擴(kuò)大,內(nèi)部融資無法滿足企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要時(shí),就需要進(jìn)行外部融資來籌集資金。但是外部融資過多會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)成本,會(huì)降低資金的報(bào)酬率和使用的效率。

    (四)采取融資租賃的方式解決固定資產(chǎn)的融資

    為了降低風(fēng)險(xiǎn),商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行貸款時(shí)除了要考慮企業(yè)的資信狀況還會(huì)要求企業(yè)用固定資產(chǎn)做擔(dān)?;虻盅骸5侵行∑髽I(yè)的固定資產(chǎn)通常較少,缺少可以用于抵押的資產(chǎn),并且由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的提高,使大多數(shù)的企業(yè)都不愿意為其他的企業(yè)進(jìn)行擔(dān)保,這也是造成中小企業(yè)融資難的原因之一。

    中小企業(yè)沒有足夠的資金購(gòu)買固定資產(chǎn),或者有足夠的資金但如果將資金用于購(gòu)買固定資產(chǎn)會(huì)影響到其他經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng)的正常進(jìn)行,可能會(huì)導(dǎo)致資金鏈斷裂等情況,并且企業(yè)還要承擔(dān)設(shè)備等固定資產(chǎn)陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn),而融資租賃可以解決這一問題。融資租賃實(shí)質(zhì)上就相當(dāng)于分期購(gòu)買固定資產(chǎn),避免了資金在同一時(shí)間內(nèi)大量地支出,雖然企業(yè)實(shí)際支付的租金要高于該項(xiàng)固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)款,但是,在租賃的過程中,該資產(chǎn)也是不斷產(chǎn)生價(jià)值的,可以彌補(bǔ)企業(yè)在這一方面的損失。

    (五)加強(qiáng)融資方案的審查,確保融資方案的實(shí)施

    企業(yè)根據(jù)實(shí)際情況制定出融資方案之后要對(duì)該方案進(jìn)行評(píng)估和審核,評(píng)價(jià)該方案是否能滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要,能否滿足企業(yè)投資項(xiàng)目的需要。要對(duì)籌集到的資金進(jìn)行合理的安排,將其分配到每個(gè)項(xiàng)目上,在不影響正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提下節(jié)約使用資金,提高資金的使用效率,避免資金的閑置浪費(fèi)。同時(shí)也要注意資金融入手續(xù)的合法性,要符合法律的相關(guān)規(guī)定。在融資方案實(shí)施的過程中,企業(yè)要加強(qiáng)指導(dǎo)與監(jiān)督,確保融資方案順利的實(shí)施,由于市場(chǎng)的情況是千變?nèi)f化的,要保證融資方案能夠根據(jù)實(shí)際的情況進(jìn)行修改,以滿足企業(yè)在不同階段的資金需要。

    (六)加強(qiáng)企業(yè)會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn)

    由于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)人員缺乏與融資相關(guān)的專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)導(dǎo)致公司資金成本較高,風(fēng)險(xiǎn)較大,籌集到資金的時(shí)間與企業(yè)需要資金的時(shí)間點(diǎn)不能夠很好的銜接,因此應(yīng)加強(qiáng)對(duì)公司會(huì)計(jì)人員的培訓(xùn),使會(huì)計(jì)人員掌握財(cái)務(wù)管理的相關(guān)制度和進(jìn)一步深刻了解國(guó)家頒布的財(cái)政政策。在如今信息化的社會(huì),會(huì)計(jì)人員要能夠熟練的操作財(cái)務(wù)系統(tǒng),避免操作失誤給企業(yè)帶來的損失,能夠及時(shí)從網(wǎng)上獲取相關(guān)信息,了解市場(chǎng)的變化,行業(yè)環(huán)境的變化。會(huì)計(jì)人員能力的高低決定了企業(yè)會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。同時(shí)也要使會(huì)計(jì)人員了解并遵循職業(yè)道德規(guī)范,建立相應(yīng)的監(jiān)督制度,避免出現(xiàn)違法亂紀(jì)或作出有損企業(yè)利益的行為,提高工作效率。

    五、總 結(jié)

    資金是每個(gè)企業(yè)生存和發(fā)展所必需的資源,準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)資金的需要量,選擇資金成本較低,風(fēng)險(xiǎn)較小的融資方式是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),投資活動(dòng),未來的發(fā)展都需要資金的支持。企業(yè)融資最主要的目的是保證企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在進(jìn)行融資的過程中,財(cái)務(wù)人員必須分析企業(yè)的外部情況,如行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,市場(chǎng)的需求。同時(shí)也要考慮企業(yè)內(nèi)部情況,如企業(yè)過去年度的銷售情況,現(xiàn)金流量等,財(cái)務(wù)人員要仔細(xì)分析各種因素對(duì)融資方式的影響,盡量選擇效率最高,效益最好的融資方式。(作者單位:安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院)

    猜你喜歡
    融資管理對(duì)策
    診錯(cuò)因 知對(duì)策
    對(duì)策
    面對(duì)新高考的選擇、困惑及對(duì)策
    關(guān)于職工隊(duì)伍穩(wěn)定的認(rèn)識(shí)和對(duì)策
    活力(2019年22期)2019-03-16 12:47:28
    防治“老慢支”有對(duì)策
    走,找對(duì)策去!
    新電改背景下區(qū)域電力公司融資方案風(fēng)險(xiǎn)挖掘及其區(qū)間預(yù)測(cè)
    淺析中小企業(yè)融資管理的策略
    知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資管理:以質(zhì)押為例的探討
    企業(yè)融資管理探討
    午夜激情福利司机影院| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚洲欧美日韩无卡精品| 国产三级黄色录像| 久久香蕉激情| 脱女人内裤的视频| 妹子高潮喷水视频| 国产91精品成人一区二区三区| 亚洲一码二码三码区别大吗| 久久久久国产一级毛片高清牌| 色综合婷婷激情| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 欧美成人午夜精品| 五月伊人婷婷丁香| 色播亚洲综合网| 免费看日本二区| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 欧美成人午夜精品| 一二三四社区在线视频社区8| 1024视频免费在线观看| 男女那种视频在线观看| 老汉色∧v一级毛片| 草草在线视频免费看| 国产高清有码在线观看视频 | 中文亚洲av片在线观看爽| 男人舔女人下体高潮全视频| 最近最新免费中文字幕在线| 91大片在线观看| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 国产精品av视频在线免费观看| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 99国产综合亚洲精品| 精品欧美国产一区二区三| 天堂影院成人在线观看| 999久久久精品免费观看国产| 国产精品,欧美在线| 免费看十八禁软件| 国产精品一区二区免费欧美| 熟女电影av网| 免费高清视频大片| 黄色片一级片一级黄色片| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 12—13女人毛片做爰片一| 一二三四社区在线视频社区8| 青草久久国产| 国产精品电影一区二区三区| 12—13女人毛片做爰片一| 十八禁网站免费在线| 国产亚洲av嫩草精品影院| 一本精品99久久精品77| 麻豆久久精品国产亚洲av| 十八禁网站免费在线| 制服诱惑二区| 麻豆一二三区av精品| 一进一出抽搐gif免费好疼| 国产高清视频在线观看网站| 午夜福利在线观看吧| 又大又爽又粗| 老司机靠b影院| 久久精品91蜜桃| 中文字幕av在线有码专区| 国产探花在线观看一区二区| 99国产精品99久久久久| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲在线自拍视频| 国产熟女xx| 女同久久另类99精品国产91| 男女床上黄色一级片免费看| 一级作爱视频免费观看| 丁香六月欧美| 在线视频色国产色| 免费看十八禁软件| 国产av麻豆久久久久久久| 欧美一区二区精品小视频在线| 日韩三级视频一区二区三区| 国产日本99.免费观看| netflix在线观看网站| 最好的美女福利视频网| av视频在线观看入口| 亚洲avbb在线观看| 成人特级黄色片久久久久久久| 美女黄网站色视频| 国产麻豆成人av免费视频| 国产成人精品久久二区二区免费| 亚洲自拍偷在线| 一个人免费在线观看电影 | 夜夜躁狠狠躁天天躁| 麻豆久久精品国产亚洲av| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 国产高清激情床上av| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲欧洲精品一区二区精品久久久| 一边摸一边做爽爽视频免费| 国产午夜精品久久久久久| 日本一区二区免费在线视频| 亚洲va日本ⅴa欧美va伊人久久| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲av熟女| www.精华液| av福利片在线观看| 精品欧美国产一区二区三| 欧美另类亚洲清纯唯美| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲无线在线观看| 人妻久久中文字幕网| 欧美精品亚洲一区二区| 久久久久久久久久黄片| aaaaa片日本免费| 成人永久免费在线观看视频| 男女下面进入的视频免费午夜| 久久天躁狠狠躁夜夜2o2o| 欧美大码av| 国产亚洲av高清不卡| 精品久久久久久,| 久久国产精品人妻蜜桃| 黄色毛片三级朝国网站| av福利片在线观看| 亚洲av五月六月丁香网| 国产高清视频在线播放一区| 无遮挡黄片免费观看| 欧美黑人精品巨大| 露出奶头的视频| 亚洲av熟女| 在线看三级毛片| 一级毛片高清免费大全| av在线播放免费不卡| 在线观看午夜福利视频| 中文字幕av在线有码专区| 成人三级黄色视频| 中国美女看黄片| 一级毛片女人18水好多| 亚洲成人中文字幕在线播放| 两性夫妻黄色片| 国产精品野战在线观看| av欧美777| 桃红色精品国产亚洲av| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 午夜福利欧美成人| 又大又爽又粗| 亚洲国产中文字幕在线视频| 级片在线观看| 午夜免费激情av| 成人三级做爰电影| 99精品在免费线老司机午夜| 日本黄色视频三级网站网址| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 一区二区三区国产精品乱码| 亚洲电影在线观看av| 亚洲片人在线观看| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲人成电影免费在线| 久久久久久久久免费视频了| 黄色成人免费大全| 美女免费视频网站| 日本免费a在线| 久久草成人影院| 久久久久久久久中文| 欧美三级亚洲精品| 无遮挡黄片免费观看| 久久中文字幕人妻熟女| 亚洲欧美激情综合另类| 免费一级毛片在线播放高清视频| 黄色成人免费大全| 国产成年人精品一区二区| 日本一区二区免费在线视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看 | 91成年电影在线观看| 欧美黑人巨大hd| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 淫妇啪啪啪对白视频| 91九色精品人成在线观看| 精品国产亚洲在线| 精品久久久久久,| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 无人区码免费观看不卡| 精品不卡国产一区二区三区| 99国产综合亚洲精品| 亚洲第一电影网av| 欧美日本亚洲视频在线播放| 男插女下体视频免费在线播放| 精品高清国产在线一区| 丰满人妻一区二区三区视频av | 露出奶头的视频| 校园春色视频在线观看| 欧美+亚洲+日韩+国产| 国产精品久久久久久人妻精品电影| 精品国产乱子伦一区二区三区| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 啪啪无遮挡十八禁网站| 成人欧美大片| av欧美777| 亚洲人成电影免费在线| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 亚洲精品国产一区二区精华液| 12—13女人毛片做爰片一| 久久精品国产亚洲av高清一级| 男女那种视频在线观看| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲人与动物交配视频| 欧美日韩精品网址| 天天添夜夜摸| 黄色a级毛片大全视频| 人人妻人人澡欧美一区二区| 国产真实乱freesex| 国内精品一区二区在线观看| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 精品第一国产精品| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产97色在线日韩免费| 日本免费一区二区三区高清不卡| 老鸭窝网址在线观看| 亚洲精品av麻豆狂野| 国产不卡一卡二| 在线观看日韩欧美| 欧美成人午夜精品| 叶爱在线成人免费视频播放| 国产激情欧美一区二区| 精品乱码久久久久久99久播| 女人被狂操c到高潮| 欧美三级亚洲精品| 日本 欧美在线| 看黄色毛片网站| 久久精品国产清高在天天线| x7x7x7水蜜桃| 国产高清视频在线播放一区| 夜夜爽天天搞| 成人欧美大片| 亚洲激情在线av| av片东京热男人的天堂| 国产99白浆流出| 日日干狠狠操夜夜爽| 成人一区二区视频在线观看| 国产精品免费一区二区三区在线| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 999久久久精品免费观看国产| 两个人视频免费观看高清| 亚洲 欧美一区二区三区| 男女下面进入的视频免费午夜| 亚洲成人久久爱视频| 亚洲专区国产一区二区| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产精品野战在线观看| 在线永久观看黄色视频| 成年女人毛片免费观看观看9| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 极品教师在线免费播放| 黄色a级毛片大全视频| 亚洲国产看品久久| www国产在线视频色| 12—13女人毛片做爰片一| 亚洲精华国产精华精| 在线观看舔阴道视频| 天堂动漫精品| 久久午夜综合久久蜜桃| 日本 av在线| 夜夜夜夜夜久久久久| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看 | 午夜亚洲福利在线播放| 国产亚洲精品av在线| 久久久久久久久久黄片| 国产精品久久电影中文字幕| 搡老岳熟女国产| 久99久视频精品免费| 精品不卡国产一区二区三区| 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲自偷自拍图片 自拍| 国产黄a三级三级三级人| 成人18禁在线播放| 国产精品香港三级国产av潘金莲| 国产97色在线日韩免费| 嫩草影视91久久| a级毛片在线看网站| 国产亚洲精品一区二区www| 久久久水蜜桃国产精品网| 欧美一级毛片孕妇| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲成人久久爱视频| 日韩中文字幕欧美一区二区| 免费看十八禁软件| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 黄频高清免费视频| 亚洲一区二区三区不卡视频| 亚洲国产欧美人成| 成人一区二区视频在线观看| 亚洲av成人av| 亚洲av成人精品一区久久| 国内揄拍国产精品人妻在线| 色综合欧美亚洲国产小说| 日韩精品青青久久久久久| 男人的好看免费观看在线视频 | 欧美zozozo另类| 黑人操中国人逼视频| 国产伦在线观看视频一区| 午夜a级毛片| 国产亚洲欧美98| 麻豆久久精品国产亚洲av| 又大又爽又粗| 亚洲 欧美一区二区三区| 男女午夜视频在线观看| 精品欧美国产一区二区三| 在线观看66精品国产| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 国产探花在线观看一区二区| 搡老岳熟女国产| 久99久视频精品免费| 国产乱人伦免费视频| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲成人免费电影在线观看| 国产精品久久久久久精品电影| 一本一本综合久久| 亚洲av片天天在线观看| 少妇人妻一区二区三区视频| 亚洲性夜色夜夜综合| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 色综合亚洲欧美另类图片| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片| 最新美女视频免费是黄的| ponron亚洲| 叶爱在线成人免费视频播放| 色综合欧美亚洲国产小说| 在线观看66精品国产| 精品久久久久久久毛片微露脸| 国产精品 欧美亚洲| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品av久久久久免费| 亚洲国产中文字幕在线视频| 男人舔女人的私密视频| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 91大片在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 亚洲国产精品成人综合色| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 人人妻人人澡欧美一区二区| 99riav亚洲国产免费| 一本大道久久a久久精品| 一a级毛片在线观看| 欧美乱妇无乱码| 色老头精品视频在线观看| 国产av不卡久久| 国产精品久久电影中文字幕| 99国产极品粉嫩在线观看| 丝袜人妻中文字幕| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 国产高清视频在线观看网站| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 两个人的视频大全免费| 国产精品爽爽va在线观看网站| 两个人视频免费观看高清| 中文字幕最新亚洲高清| 两人在一起打扑克的视频| 午夜福利高清视频| 给我免费播放毛片高清在线观看| 欧美精品啪啪一区二区三区| av有码第一页| 国产精品 欧美亚洲| 精品电影一区二区在线| 免费人成视频x8x8入口观看| 欧美日韩国产亚洲二区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 精品国产亚洲在线| 精品久久久久久久毛片微露脸| 99久久国产精品久久久| 精品国产亚洲在线| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产成人精品久久二区二区免费| 午夜日韩欧美国产| 三级国产精品欧美在线观看 | 九色成人免费人妻av| 精品久久蜜臀av无| 宅男免费午夜| 久久久国产成人精品二区| 成人特级黄色片久久久久久久| 亚洲精品粉嫩美女一区| 首页视频小说图片口味搜索| 成人特级黄色片久久久久久久| 叶爱在线成人免费视频播放| 一级作爱视频免费观看| 老司机深夜福利视频在线观看| 99久久精品热视频| 国内精品久久久久久久电影| 日本黄大片高清| 久久亚洲真实| 9191精品国产免费久久| 国产91精品成人一区二区三区| 亚洲成a人片在线一区二区| 亚洲精品中文字幕在线视频| 亚洲国产欧美一区二区综合| 亚洲国产欧美网| 草草在线视频免费看| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 色哟哟哟哟哟哟| 又粗又爽又猛毛片免费看| 欧美zozozo另类| 国产亚洲精品av在线| 99精品欧美一区二区三区四区| av片东京热男人的天堂| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 草草在线视频免费看| 久久这里只有精品中国| 桃红色精品国产亚洲av| 成人永久免费在线观看视频| 国产不卡一卡二| 黄色女人牲交| 欧美日韩一级在线毛片| 一边摸一边做爽爽视频免费| 搡老岳熟女国产| 香蕉av资源在线| 亚洲成av人片免费观看| 国产伦在线观看视频一区| 国产av不卡久久| 国产高清videossex| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 最近在线观看免费完整版| 欧美日韩精品网址| 少妇裸体淫交视频免费看高清 | 丁香六月欧美| 日韩精品免费视频一区二区三区| 热99re8久久精品国产| 国产一区二区三区视频了| 亚洲精品久久国产高清桃花| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲| 91成年电影在线观看| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产av一区二区精品久久| 国产成人欧美在线观看| 国产精品综合久久久久久久免费| 午夜免费激情av| 国产精品免费视频内射| 国产一区二区在线av高清观看| 欧美高清成人免费视频www| 国产亚洲精品av在线| 久久久久久大精品| 日韩欧美在线乱码| 国产黄a三级三级三级人| www.精华液| 日本三级黄在线观看| 精华霜和精华液先用哪个| 免费看日本二区| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 一二三四在线观看免费中文在| 久久中文字幕一级| 成人一区二区视频在线观看| 精品乱码久久久久久99久播| 亚洲av电影不卡..在线观看| 免费在线观看影片大全网站| 国产精品 国内视频| 亚洲一区二区三区不卡视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 国产精品一区二区免费欧美| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久热爱精品视频在线9| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 黄色丝袜av网址大全| 亚洲欧美日韩无卡精品| 99久久精品国产亚洲精品| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 久久九九热精品免费| 变态另类成人亚洲欧美熟女| 久久久久久久精品吃奶| 一本大道久久a久久精品| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 一级毛片高清免费大全| 国产一区二区在线av高清观看| 久久久久久国产a免费观看| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站 | 最近视频中文字幕2019在线8| 精品国内亚洲2022精品成人| 岛国视频午夜一区免费看| 亚洲avbb在线观看| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 久久久国产成人免费| 老司机在亚洲福利影院| 国产高清有码在线观看视频 | 啦啦啦免费观看视频1| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 久久欧美精品欧美久久欧美| 亚洲成人久久爱视频| 18禁观看日本| 国产成人aa在线观看| 无限看片的www在线观看| 欧美成人午夜精品| av在线天堂中文字幕| 成人欧美大片| 免费电影在线观看免费观看| 日本三级黄在线观看| 亚洲美女视频黄频| 夜夜夜夜夜久久久久| 久久欧美精品欧美久久欧美| 国产麻豆成人av免费视频| 亚洲专区中文字幕在线| av福利片在线| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 久9热在线精品视频| 午夜视频精品福利| 欧美日韩一级在线毛片| 12—13女人毛片做爰片一| av片东京热男人的天堂| 91麻豆精品激情在线观看国产| 男男h啪啪无遮挡| 成人午夜高清在线视频| 老司机靠b影院| 久久草成人影院| 美女高潮喷水抽搐中文字幕| 亚洲专区字幕在线| 国产亚洲av嫩草精品影院| 人人妻人人澡欧美一区二区| 91大片在线观看| 成在线人永久免费视频| 国产精品免费视频内射| 很黄的视频免费| 在线永久观看黄色视频| 中文字幕高清在线视频| 中亚洲国语对白在线视频| 亚洲全国av大片| 国产成人啪精品午夜网站| 亚洲精品美女久久av网站| 欧美精品啪啪一区二区三区| 欧美人与性动交α欧美精品济南到| 亚洲自拍偷在线| 久久久久久久久免费视频了| 性色av乱码一区二区三区2| 亚洲国产高清在线一区二区三| 免费在线观看亚洲国产| 91麻豆精品激情在线观看国产| 久久精品国产综合久久久| www.www免费av| 99国产极品粉嫩在线观看| 正在播放国产对白刺激| 国产精品av久久久久免费| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 亚洲一区高清亚洲精品| 男女床上黄色一级片免费看| 亚洲最大成人中文| 免费在线观看黄色视频的| 久久这里只有精品中国| 午夜日韩欧美国产| 高清毛片免费观看视频网站| 村上凉子中文字幕在线| 观看免费一级毛片| 一夜夜www| 每晚都被弄得嗷嗷叫到高潮| 精品久久久久久成人av| 91成年电影在线观看| 女同久久另类99精品国产91| 国产69精品久久久久777片 | av视频在线观看入口| 久久久久久人人人人人| 国产精品 欧美亚洲| 亚洲狠狠婷婷综合久久图片| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 免费看日本二区| 变态另类丝袜制服| 国产午夜精品论理片| 亚洲黑人精品在线| 黑人巨大精品欧美一区二区mp4| 青草久久国产| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产亚洲精品第一综合不卡| 特大巨黑吊av在线直播| 久久亚洲精品不卡| 久久热在线av| 变态另类丝袜制服| 欧美日本视频| 亚洲国产精品成人综合色| 国产精品亚洲一级av第二区| 好男人在线观看高清免费视频| 成人国产一区最新在线观看| 国产精品亚洲av一区麻豆| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 老熟妇仑乱视频hdxx| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 高清在线国产一区| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 中文字幕熟女人妻在线| 搞女人的毛片| 大型av网站在线播放| 一二三四在线观看免费中文在| 毛片女人毛片| 两性夫妻黄色片| 热99re8久久精品国产| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 欧美中文日本在线观看视频| 国产不卡一卡二| 亚洲天堂国产精品一区在线| 久久久水蜜桃国产精品网| 欧美日韩国产亚洲二区| 亚洲国产欧美一区二区综合| 久久久久久免费高清国产稀缺| 女警被强在线播放| 美女大奶头视频| 最新美女视频免费是黄的| 色综合站精品国产| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 成人手机av| 亚洲国产看品久久| 欧美日本视频| 国产真实乱freesex| 亚洲激情在线av| www日本在线高清视频| 精品无人区乱码1区二区| 日本精品一区二区三区蜜桃| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 最新在线观看一区二区三区| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 熟女电影av网| 亚洲avbb在线观看| 欧美日韩亚洲综合一区二区三区_| 午夜视频精品福利|