企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的應(yīng)用研究

張修普

摘 要：資金是企業(yè)得以生存發(fā)展的關(guān)鍵，融資風(fēng)險(xiǎn)是每一企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)必須面對(duì)的問(wèn)題。本文通過(guò)介紹風(fēng)險(xiǎn)管理和融資風(fēng)險(xiǎn)的方式、類別及特點(diǎn)，分析二者的聯(lián)系；結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況探究融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的成因，構(gòu)建適合企業(yè)自身的融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系；最后通過(guò)樂(lè)視融資失敗案例分析融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系中的一些重要環(huán)節(jié)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體應(yīng)用，并給予一定的建議與啟示。

關(guān)鍵詞：融資風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2019）01（a）-042-02

1 緒論

1.1 研究背景

在經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展的今天，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，每一企業(yè)在處于這個(gè)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中時(shí)，要時(shí)刻保持警惕。在信息的有效性與及時(shí)性的影響下，企業(yè)在獲取外部經(jīng)濟(jì)信息時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)信息的明顯不對(duì)稱情況。企業(yè)在擁有自主經(jīng)營(yíng)權(quán)的同時(shí)，也面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)結(jié)果自身就具有隨機(jī)性與風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)的生存與發(fā)展因此受到影響，從而導(dǎo)致企業(yè)可能遭受損失，甚至面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。只要掌握好資金命脈，有效合理的運(yùn)用資金，才能繼續(xù)企業(yè)后續(xù)投資、營(yíng)運(yùn)、利益分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)，保證資金的良性循環(huán)。

1.2 研究方法

（1）文獻(xiàn)法。

收集、整理企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)書籍資料，如閱讀書籍《企業(yè)融資與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略及實(shí)例精析》、企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制的關(guān)系和關(guān)于對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的研究等期刊，學(xué)習(xí)研究企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制的歷史與現(xiàn)狀，對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)控制形成科學(xué)的認(rèn)知。

（2）案例分析法。

通過(guò)現(xiàn)實(shí)生活中發(fā)生融資失敗的樂(lè)視體系案例進(jìn)行分析歸納，揭示出融資風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)與形成原因，研究控制方法。

2 相關(guān)理論概述

2.1 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理概述

2.1.1 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的含義

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在實(shí)現(xiàn)目標(biāo)過(guò)程中，試圖將各類不確定因素產(chǎn)生的結(jié)果控制在可接受范圍內(nèi)的方法和過(guò)程，為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證。

2.1.2 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容

（1）可承受風(fēng)險(xiǎn)與戰(zhàn)略相匹配。企業(yè)在相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的建立過(guò)程中，需考慮企業(yè)可承受風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間。保證企業(yè)內(nèi)外信息的交流通暢，關(guān)注企業(yè)在國(guó)家法律法規(guī)方面的執(zhí)行情況和企業(yè)規(guī)章制度的履行情況等。

（2）快速應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)回避、降低、分擔(dān)和承受這四種層次分別采取對(duì)應(yīng)措施，行之有效，嚴(yán)謹(jǐn)科學(xué)。

（3）抑減損失。經(jīng)營(yíng)中難免會(huì)出現(xiàn)相關(guān)損失，當(dāng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力提高后，可避免很多不必要的損失。

（4）識(shí)別管理多層次風(fēng)險(xiǎn)。不同組織部門有不同風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理有助于及時(shí)識(shí)別把控各部門的單一風(fēng)險(xiǎn)，也能有效應(yīng)對(duì)多重交叉風(fēng)險(xiǎn)。

2.2 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)概述

2.2.1 企業(yè)融資的含義

企業(yè)融資是以企業(yè)為主體融通資金，通過(guò)一定的方式，使企業(yè)各環(huán)節(jié)間的資金供求不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，貫穿于籌集資金的整個(gè)過(guò)程。

2.2.2 企業(yè)融資的方式

企業(yè)融資方式按照融資資本的性質(zhì)可分為債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券等，會(huì)提高企業(yè)的負(fù)債率。

（1）銀行貸款。這一融資方式便捷但貸款利率較高，當(dāng)銀行評(píng)估企業(yè)無(wú)力償還或其他不可控因素出現(xiàn)時(shí)會(huì)停止放貸，企業(yè)由此陷入困境甚至破產(chǎn)。

（2）股票籌資。股票具有永久性，無(wú)到期日，不需歸還，沒(méi)有還本利息的壓力，因而籌資風(fēng)險(xiǎn)較小。但股票籌資方式要求企業(yè)資本成本較高，對(duì)于突發(fā)的緊急融資不能滿足。

（3）債券融資。企業(yè)按照法定程序?qū)嵭?、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

（4）融資租賃。這一方式提高了生產(chǎn)設(shè)備和技術(shù)的引進(jìn)速度，提高資金的利用率，對(duì)提高企業(yè)的融資效益，推動(dòng)與促進(jìn)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步有明顯的作用。

3 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因分析

3.1 外部因素

3.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境與經(jīng)濟(jì)體制

國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展時(shí)，投資、出口旺盛，消費(fèi)水平提高，企業(yè)發(fā)展呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)，此時(shí)較容易吸引投資且融資簡(jiǎn)單，融資風(fēng)險(xiǎn)較低；國(guó)民經(jīng)濟(jì)萎縮態(tài)勢(shì)下，投資、出口指數(shù)降低，物價(jià)增高，人民購(gòu)買力下降，產(chǎn)品滯銷，企業(yè)因此資金短缺無(wú)法進(jìn)行再生產(chǎn)的良性循環(huán)經(jīng)營(yíng)，較難吸引投資且融資難，融資風(fēng)險(xiǎn)較高。

3.1.2 國(guó)家貨幣政策

國(guó)家貨幣政策是影響利率、匯率的主要因素之一，而利率、匯率又嚴(yán)重影響著企業(yè)債務(wù)融資活動(dòng)。當(dāng)企業(yè)所承擔(dān)的利息率高于未來(lái)投資回報(bào)率時(shí)，股東權(quán)益將會(huì)流失，影響公司發(fā)展。在市場(chǎng)這個(gè)大環(huán)境下，利率、匯率雖然不會(huì)猛然升高或降低，但走向具有不確定性，市場(chǎng)的微小波動(dòng)，都可能使企業(yè)陷入債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2 內(nèi)部因素

3.2.1 過(guò)度融資

過(guò)度融資是企業(yè)產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)的重要成因。而臨時(shí)編造的投資項(xiàng)目不具備可行性，企業(yè)通過(guò)發(fā)行債券吸收資金，舉債規(guī)模超過(guò)企業(yè)可承受范圍，利息費(fèi)用會(huì)增加，同時(shí)也增加了企業(yè)沒(méi)有足夠的收益保障而引起的支付能力不足或破產(chǎn)的可能性。

3.2.2 債務(wù)融資利息率過(guò)高及其結(jié)構(gòu)的不合理

長(zhǎng)期借款與之對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是長(zhǎng)期應(yīng)用于企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)，給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)期效益的投資項(xiàng)目，短期借款與之對(duì)應(yīng)。第一，如果企業(yè)用短期借款籌備長(zhǎng)期項(xiàng)目工程，那么此項(xiàng)目工程可能還未完工進(jìn)入投產(chǎn)使用獲取收益時(shí)就要支付大量的短期借款本金及利息，這無(wú)疑會(huì)加重企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)，若無(wú)力償還可能會(huì)面臨訴訟，嚴(yán)重影響企業(yè)后期發(fā)展。第二，長(zhǎng)期借款流程復(fù)雜，且借款成本一般比較高。所以企業(yè)一定要規(guī)范借款計(jì)劃，尋找合適的類別以幫助本企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。

4 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系構(gòu)建

4.1 樹立理性融資觀念

企業(yè)在融資準(zhǔn)備過(guò)程中，除了選擇正確的融資方法和融資渠道，更重要的是要樹立理性融資觀念，結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況適度而行，不可過(guò)度融資。資金使用不當(dāng)引發(fā)的結(jié)果一旦超過(guò)預(yù)判期，則帶給企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)和代價(jià)是不可預(yù)估的。所以，企業(yè)要時(shí)刻將融資風(fēng)險(xiǎn)銘記于心，做好十足的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備，防范于未然，這樣企業(yè)才能長(zhǎng)久發(fā)展，永保發(fā)展活力。

4.2 構(gòu)建企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系

可以采取以下措施構(gòu)建企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

（1）利用政策。外部的市場(chǎng)環(huán)境是多變的，企業(yè)融資深受當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境及法律法規(guī)的影響。

（2）完善內(nèi)控環(huán)境?？刂骗h(huán)境的好壞直接影響到企業(yè)內(nèi)控的貫徹和執(zhí)行情況。

（3）設(shè)立目標(biāo)。目標(biāo)的設(shè)定是整體融資工作的第一步，管理層只有先設(shè)定融資目標(biāo)，才能評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，采取措施防范應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

（4）評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門是每一企業(yè)應(yīng)該建立的重要部門，所以在每次融資工作開(kāi)始之前，評(píng)估部門應(yīng)該對(duì)每項(xiàng)可能會(huì)產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)的因素一一進(jìn)行識(shí)別，明確這些風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)造成什么程度的影響，找出可能產(chǎn)生融資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn)，做好融資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)預(yù)案，當(dāng)危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，根據(jù)不同的危機(jī)級(jí)別采取不同的預(yù)案以化解風(fēng)險(xiǎn)，將損失和危害降低至最小化。

（5）控制活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)控制有四種基本方法：風(fēng)險(xiǎn)回避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)保留。管理層和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部門針對(duì)不同性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)要及時(shí)溝通對(duì)策擬定解決方案，最大限度地為公司減少損失。

（6）監(jiān)控與評(píng)估。企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)控制體系通常需要長(zhǎng)期自我監(jiān)控，長(zhǎng)期監(jiān)控能更快更好的識(shí)別問(wèn)題，長(zhǎng)期監(jiān)控的有效性越高，則個(gè)別評(píng)估越少，既節(jié)省了企業(yè)的時(shí)間和人員資源，也提高了風(fēng)險(xiǎn)處理的工作效率。

企業(yè)應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)防范和控制意識(shí)，努力適應(yīng)當(dāng)今變化飛速的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境，根據(jù)環(huán)境的變化迅速作出合理調(diào)整，謀求更高質(zhì)量的現(xiàn)代化發(fā)展。

5 結(jié)語(yǔ)

本文在分析與借鑒其他學(xué)者研究成果的基礎(chǔ)上，分析融資風(fēng)險(xiǎn)的主要成因是外部環(huán)境的多變性，內(nèi)部融資方式不當(dāng)、融資結(jié)構(gòu)不合理、缺乏營(yíng)運(yùn)能力，隨后提出完善的7步驟融資風(fēng)險(xiǎn)控制大致框架，最后通過(guò)對(duì)樂(lè)視企業(yè)的融資情況進(jìn)行說(shuō)明分析，給我國(guó)上市公司給予一些融資建議。

在我國(guó)金融市場(chǎng)方面，我國(guó)應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，著力發(fā)展多層次資本市場(chǎng)體系，深化創(chuàng)業(yè)版、新三板改革，改善企業(yè)債務(wù)和股本融資結(jié)構(gòu)，提升資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新力度，大力提高直接融資特別是股權(quán)融資比例。這樣不僅有利于分散金融風(fēng)險(xiǎn)，而且可以拓寬企業(yè)融資渠道，優(yōu)化企業(yè)杠桿結(jié)構(gòu)，幫助企業(yè)走出融資困境。

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