人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行的影響及對(duì)策

徐冕 徐婷

摘要：在國(guó)內(nèi)外因素綜合作用下，人民幣國(guó)際化進(jìn)程正在加速，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響也將愈發(fā)明顯。為更好地應(yīng)對(duì)人民幣國(guó)際化帶來的各項(xiàng)影響，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)積極推進(jìn)市場(chǎng)化改革，深化金融科技發(fā)展，重點(diǎn)防控流動(dòng)性和境外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化? 商業(yè)銀行 ?流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ?金融科技

經(jīng)過四十多年的改革開放，我國(guó)已發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響力愈來愈大。與此同時(shí)，人民幣作為我國(guó)法定流通貨幣，逐漸被越來越多的經(jīng)濟(jì)體所接受，尤其是加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子后，人民幣國(guó)際化步伐逐漸加快。

從內(nèi)部來講，隨著我國(guó)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，金融市場(chǎng)開放步伐將進(jìn)一步加速，由此產(chǎn)生的人民幣國(guó)際化需求大幅增加。從外部來看，2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，美國(guó)、歐洲及日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體受到明顯沖擊，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不確定性增加，國(guó)際貨幣體系弊端逐漸凸顯，市場(chǎng)對(duì)尋找替代性貨幣的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速長(zhǎng)期位居世界前茅，對(duì)外貿(mào)易和投資總額迅速增加，使得人民幣愈來愈受到國(guó)際市場(chǎng)青睞。在內(nèi)外部因素的推動(dòng)下，人民幣國(guó)際化進(jìn)程正在加速。人民幣國(guó)際化對(duì)于促進(jìn)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展、減少跨境匯率風(fēng)險(xiǎn)、提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量及增強(qiáng)人民幣獨(dú)立性等，均有較明顯的正向作用。

人民幣國(guó)際化的可能路徑

人民幣國(guó)際化是一個(gè)長(zhǎng)期過程，從美國(guó)、德國(guó)、日本貨幣國(guó)際化進(jìn)程的特點(diǎn)來看，我國(guó)人民幣國(guó)際化進(jìn)程的可能路徑主要如下：

（一）逐步實(shí)現(xiàn)利率、匯率市場(chǎng)化，推動(dòng)金融市場(chǎng)開放

無論是哪個(gè)國(guó)家，推動(dòng)貨幣國(guó)際化必然會(huì)伴隨著金融市場(chǎng)開放，實(shí)現(xiàn)利率和匯率的市場(chǎng)化運(yùn)行。各國(guó)的不同之處在于，貨幣國(guó)際化與金融市場(chǎng)開放的順序不同。經(jīng)比較可發(fā)現(xiàn)，美國(guó)和德國(guó)選擇了先貨幣國(guó)際化，之后再開放金融市場(chǎng);日本則先實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)開放，繼而推動(dòng)日元國(guó)際化進(jìn)程?？傮w來看，雖然開放金融市場(chǎng)并不是實(shí)現(xiàn)貨幣國(guó)際化的必要條件，但成為主流國(guó)際貨幣都伴隨著金融市場(chǎng)的開放發(fā)展。所以，我國(guó)近年來加快推動(dòng)金融領(lǐng)域開放，通過取消銀行外資持股限制和存款利率浮動(dòng)上限，放寬證券、基金外資持股限制至51%，減少對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)等措施，逐步實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)開放。

（二）逐步放開對(duì)資本項(xiàng)目的管制，實(shí)現(xiàn)較高的自由兌換度

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，貨幣國(guó)際化并不要求完全放開資本項(xiàng)目。美國(guó)在20世紀(jì)70年代曾出臺(tái)過較嚴(yán)格的資本管制措施;日本在日元加入SDR貨幣籃子時(shí)，也未放開對(duì)資本項(xiàng)目的管制;德國(guó)則長(zhǎng)期以幣值穩(wěn)定為管理理念，直到20世紀(jì)90年代才基本放開對(duì)資本項(xiàng)目的管制。通常來講，貨幣國(guó)際化對(duì)資本項(xiàng)目下貨幣自由兌換度要求較高。為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化，我國(guó)會(huì)持續(xù)推進(jìn)資本項(xiàng)目下人民幣可自由兌換。但同時(shí)，我國(guó)也將結(jié)合國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，把握好開放節(jié)奏和力度，避免人民幣匯率的大起大落，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。

（三）優(yōu)先推進(jìn)人民幣區(qū)域化

不同貨幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)存在差異，所處的歷史環(huán)境也不盡相同。總體來看，美元能夠成為適用范圍最廣的貨幣，既受益于美國(guó)深厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，又有其得天獨(dú)厚的歷史環(huán)境;日元國(guó)際化主要是受日本金融市場(chǎng)的繁榮發(fā)展推動(dòng);德國(guó)馬克國(guó)際化則主要借助于德國(guó)強(qiáng)大的工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、國(guó)際貿(mào)易和穩(wěn)定的幣值管理推進(jìn)。隨著歐盟貨幣體系的建立，歐元替代馬克成為更具有影響力的國(guó)際貨幣。我國(guó)通過建立離岸人民幣中心，推動(dòng)人民幣國(guó)際化。同時(shí)，隨著“一帶一路”沿線區(qū)域的建立，人民幣國(guó)際化也迎來歷史性機(jī)遇，人民幣在沿線國(guó)家的認(rèn)可度大幅提升。

人民幣國(guó)際化對(duì)商業(yè)銀行的影響

商業(yè)銀行作為金融體系的重要組成部分，對(duì)利率市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等有著重要影響。隨著人民幣國(guó)際化過程所引發(fā)的一系列金融市場(chǎng)改革，銀行面臨的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)將發(fā)生較大變化。參照發(fā)達(dá)國(guó)家銀行業(yè)的發(fā)展演變，人民幣國(guó)際化對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行的影響主要體現(xiàn)在以下三點(diǎn)。

（一）我國(guó)銀行業(yè)開放步伐加快，凈息差縮窄趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)

銀行追求利潤(rùn)的主要途徑是通過低息吸收存款和高息投放貸款，獲取凈息差。近年來，在我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中，隨著銀行同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇及金融科技的崛起，銀行的凈息差持續(xù)縮窄，盈利能力明顯下降。

從圖1可以看出，2013年股份制商業(yè)銀行（選取8家綜合實(shí)力排名靠前的股份制銀行）凈息差普遍高于2.2%，此后持續(xù)下降，至2018年上半年，股份制銀行平均凈息差下滑56BP，下滑趨勢(shì)明顯。當(dāng)前，我國(guó)已放寬或取消銀行、證券、基金等外資持股限制，金融市場(chǎng)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)對(duì)外資開放，外資銀行參與度不斷提高，我國(guó)銀行業(yè)面臨更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，凈息差持續(xù)縮窄的趨勢(shì)將難以逆轉(zhuǎn)。

（二）境內(nèi)外資本流動(dòng)規(guī)模加大，銀行流動(dòng)性管理難度進(jìn)一步增加

貨幣國(guó)際化通常伴隨著較高程度的資本項(xiàng)目下貨幣可自由兌換。隨著我國(guó)資本項(xiàng)目的逐步開放，商業(yè)銀行面臨的境內(nèi)外資本流動(dòng)規(guī)模將大幅增加，從而直接增大其流動(dòng)性管理壓力。資本項(xiàng)目下的可自由兌換主要通過兩個(gè)渠道對(duì)銀行流動(dòng)性產(chǎn)生影響。一是直接影響銀行資產(chǎn)負(fù)債表，主要體現(xiàn)在外匯流入國(guó)內(nèi)銀行體系，會(huì)直接增加銀行外幣資產(chǎn)和負(fù)債，當(dāng)央行進(jìn)行結(jié)匯操作時(shí)，將導(dǎo)致銀行可用的人民幣資金增加;當(dāng)外匯流出時(shí)，將導(dǎo)致銀行可用的人民幣資金減少。二是通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等，對(duì)銀行體系產(chǎn)生間接影響。

（三）“一帶一路”沿線成重點(diǎn)布局區(qū)域

在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略推進(jìn)下，我國(guó)銀行通過設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)發(fā)展海外業(yè)務(wù)，已初步形成規(guī)模較大、結(jié)構(gòu)較完善的海外業(yè)務(wù)集群。但是，受人民幣未能實(shí)現(xiàn)自由兌換影響，我國(guó)銀行在設(shè)立境外分支機(jī)構(gòu)時(shí)，通常圍繞在境外人民幣離岸中心附近，以降低境外業(yè)務(wù)產(chǎn)生的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。隨著“一帶一路”倡議的提出，我國(guó)銀行重點(diǎn)選擇“一帶一路”沿線地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。截至2017年底，共有10家中資銀行在26個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家設(shè)立了68家一級(jí)機(jī)構(gòu)。未來，我國(guó)銀行將繼續(xù)借助人民幣國(guó)際化進(jìn)程，緊跟“一帶一路”倡議的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)境外業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓。

商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)策略

為有效地應(yīng)對(duì)上述影響，建議我國(guó)商業(yè)銀行采取如下策略。

（一）進(jìn)一步推進(jìn)銀行市場(chǎng)化改革，深化金融科技發(fā)展

為有效地應(yīng)對(duì)盈利能力下滑問題，我國(guó)銀行應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化改革，優(yōu)化內(nèi)部激勵(lì)考核機(jī)制，降本增效，全面提升經(jīng)營(yíng)管理效率。同時(shí)，還應(yīng)通過加強(qiáng)與金融科技企業(yè)的合作，深化金融科技發(fā)展與運(yùn)用，提升銀行獲客能力和客戶體驗(yàn)，增強(qiáng)客戶粘性;通過運(yùn)用大數(shù)據(jù)工具，強(qiáng)化對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性識(shí)別、防控?？傊?，既要有效提升盈利能力，又要降低不良貸款帶來的損失，切實(shí)提升銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，完善流動(dòng)性管理組織架構(gòu)

在追逐利潤(rùn)的過程中，我國(guó)商業(yè)銀行的流動(dòng)性危機(jī)意識(shí)有所淡化，主要體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配不斷加劇。在內(nèi)外部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)均有所增加的情況下，銀行應(yīng)強(qiáng)化流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，完善相關(guān)管理架構(gòu)，切實(shí)豐富流動(dòng)性管理工具，全方位提升管理能力。

（三）加強(qiáng)境外分支機(jī)構(gòu)管理，防范區(qū)域經(jīng)濟(jì)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

如前所述，在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)過程中，近年來我國(guó)銀行境外分支機(jī)構(gòu)得以迅速發(fā)展，尤其是處于“一帶一路”沿線國(guó)家的境外分支機(jī)構(gòu)。但風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)同在，主要風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為區(qū)域經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。因此，持續(xù)加強(qiáng)對(duì)境外分支機(jī)構(gòu)的管理，始終堅(jiān)持穩(wěn)健合規(guī)的經(jīng)營(yíng)理念，快速適應(yīng)境外金融環(huán)境，是中資銀行境外發(fā)展的重要原則。

作者單位：徐冕? 中國(guó)光大銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部

徐婷? 中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行南昌分行

責(zé)任編輯：鹿寧寧? 羅邦敏