互聯(lián)網(wǎng)金融下江西省小微企業(yè)融資問題分析與建議

朱盛萍 徐芳蘭

[摘 要]互聯(lián)網(wǎng)金融是現(xiàn)代信息技術(shù)與金融行業(yè)相融合的產(chǎn)物?；诰W(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融不僅能夠促進(jìn)信息與技術(shù)的融合，還可推動(dòng)金融行業(yè)的完善和發(fā)展。由于我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展較為困難，江西省小微企業(yè)同樣面臨嚴(yán)峻的融資問題。而基于網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融則為解決小微企業(yè)融資問題提供了新的渠道和視角。互聯(lián)網(wǎng)金融信息共享、效率高及快捷的優(yōu)勢(shì)能夠有效向社會(huì)傳遞小微企業(yè)的財(cái)務(wù)信息?？偟膩碚f，新時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)金融為小微企業(yè)發(fā)展壯大提供了新的機(jī)遇與空間。小微企業(yè)如何把握互聯(lián)網(wǎng)金融這一時(shí)代背景，迅速發(fā)展和壯大自己仍有待進(jìn)一步的考究。

[關(guān)鍵詞]小微企業(yè);互聯(lián)網(wǎng)金融;融資困境

[中圖分類號(hào)]F832

我國(guó)70%的企業(yè)屬于小微企業(yè)，小微企業(yè)不僅數(shù)量多，其覆蓋范圍也較廣。小微企業(yè)不僅可發(fā)揮促進(jìn)就業(yè)的作用，且有助于推進(jìn)城鎮(zhèn)化發(fā)展。根據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2017年年末我國(guó)小微企業(yè)突破7300萬家。而隨著現(xiàn)代技術(shù)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及計(jì)算機(jī)系統(tǒng)快速推廣，掌握先進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新型小微企業(yè)規(guī)模急劇增大。創(chuàng)新型小微企業(yè)憑借著其精簡(jiǎn)的組織結(jié)構(gòu)以及先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)理念逐漸成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)主體中重要的一環(huán)。

一般來說，小微企業(yè)規(guī)模小、員工少、資金少，其辦公地點(diǎn)主要以租賃為主。而以銀行為主體的金融機(jī)構(gòu)更傾向于貸款給規(guī)模大、信用好的公司。根據(jù)信息不對(duì)稱理論，大公司的財(cái)務(wù)狀況更加透明，更有可能獲得投資者的信任。而在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，全社會(huì)信息傳遞速度快、效率高，銀行可通過多方渠道收集小微企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，投資方能夠加深對(duì)小微企業(yè)的了解，從而緩解由于信息不對(duì)稱造成的小微企業(yè)融資困境。

1 概念界定及相關(guān)理論

1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)的發(fā)展及電子商務(wù)模式的推陳出新，全社會(huì)各行各業(yè)或多或少都受到互聯(lián)網(wǎng)的影響。其中金融行業(yè)首當(dāng)其沖，受到的影響更大。金融行業(yè)借助電子信息技術(shù)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行融合，憑借云計(jì)算等技術(shù)，不斷發(fā)展和完善自身。金融行業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)的管理模型和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)可優(yōu)化服務(wù)、改進(jìn)技術(shù)、提高效率，進(jìn)而逐步形成更具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

1.2 企業(yè)融資影響因素分析

（1）信息不對(duì)稱。就企業(yè)融資來說，事前信息不對(duì)稱是指金融機(jī)構(gòu)貸款給企業(yè)前，不能完全掌握企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理狀況及資金的預(yù)計(jì)用途。中小企業(yè)可供擔(dān)保的資產(chǎn)少，于是銀行通常的做法是拒絕向中小企業(yè)貸款，即使貸款給中小企業(yè)，也會(huì)提高貸款率來彌補(bǔ)貸款風(fēng)險(xiǎn)。

事后信息不對(duì)稱是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)于企業(yè)資金的利用效率、投資的項(xiàng)目質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)等信息了解甚少。事前信息不對(duì)稱導(dǎo)致銀行提高中小企業(yè)的貸款利率，企業(yè)為了彌補(bǔ)高額利息，資金會(huì)被投資于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的項(xiàng)目，這完全違背了銀行貸款時(shí)收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的原則。銀行就會(huì)選擇貸款給收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低的企業(yè)，從而導(dǎo)致資源分配不均、信貸配給不平衡。

（2）融資渠道的選擇。企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)首先傾向于通過留存收益等進(jìn)行內(nèi)部融資。其次是選擇向金融機(jī)構(gòu)借款，通過債權(quán)的形式融資。最后是當(dāng)內(nèi)源融資以及債券融資達(dá)不到自身需求時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)而通過發(fā)行額外股票來進(jìn)行股權(quán)融資。企業(yè)采用這一順序進(jìn)行融資的原因是內(nèi)部融資的融資成本低，而債務(wù)融資的成本又小于股權(quán)融資的成本，且可避免外部融資時(shí)遭受歧視。

（3）企業(yè)在不同生命周期的融資特征。企業(yè)在成立初期，規(guī)模小、集權(quán)管理，并且財(cái)務(wù)系統(tǒng)不規(guī)范，企業(yè)沒辦法向外界傳遞企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、管理信息，幾乎不可能進(jìn)行外源性融資，所以主要靠經(jīng)營(yíng)者籌集資金;當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期，企業(yè)規(guī)模有所擴(kuò)大，并且隨著市場(chǎng)需求的增加，企業(yè)的資金需求也隨著急速增加。在這個(gè)過程中，企業(yè)的財(cái)務(wù)會(huì)趨于規(guī)范和完善，信息傳遞能力也有所提高，所以企業(yè)有能力進(jìn)行一定的間接性外源融資;企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況成熟以后，規(guī)模和財(cái)務(wù)的規(guī)范性就達(dá)到了直接進(jìn)入市場(chǎng)的要求。而在企業(yè)成立初期和發(fā)展前期，企業(yè)消除信息不對(duì)稱的能力弱，這就決定企業(yè)在不同時(shí)期擁有不同的資本結(jié)構(gòu)。

2 江西省小微企業(yè)融資現(xiàn)狀

2.1 融資難度大

大多數(shù)小微企業(yè)的流動(dòng)資金主要依靠企業(yè)的內(nèi)源融資，即依賴企業(yè)上一年度的未分配利潤(rùn)。雖然我國(guó)為了方便小微企業(yè)融資，設(shè)立了中小板等融資平臺(tái)，但在我國(guó)小微企業(yè)數(shù)量龐大的基礎(chǔ)上，能達(dá)到中小板上市條件的企業(yè)屈指可數(shù)。小微企業(yè)融資平臺(tái)較少，難以獲得融資機(jī)會(huì)，只有極少數(shù)的小微企業(yè)能夠通過發(fā)行股票進(jìn)行融資。當(dāng)大多數(shù)小微企業(yè)面臨緊張的營(yíng)運(yùn)資金時(shí)，只能通過私人貸款的方式緩解資金緊張的問題。而民間借貸方式不穩(wěn)定、資金規(guī)模小、貸款利率高的特點(diǎn)，不足以支撐小微企業(yè)的健康發(fā)展。

2.2 融資成本高

由于小微企業(yè)自身規(guī)模較小、人員較少，缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員，風(fēng)險(xiǎn)管控能力差，其債務(wù)違約的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)來說更高。同樣，小微企業(yè)人員在貸款時(shí)，不理解貸款融資的合同約定，很容易發(fā)生債務(wù)違約的現(xiàn)象，因此小微企業(yè)信用水平整體偏低。因此，對(duì)于銀行等金融機(jī)構(gòu)再發(fā)放貸款的時(shí)候要對(duì)小微企業(yè)的調(diào)查往往更具體嚴(yán)格。不僅貸款周期更長(zhǎng)一些，而且貸款利率也更高。小微企業(yè)面臨的融資成本往往高于大型企業(yè)，其還款壓力也更大。當(dāng)小微企業(yè)難以從銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款時(shí)，往往需要從民間借貸。雖然民間借貸手續(xù)簡(jiǎn)單，流程較少且不需抵押質(zhì)押物，但民間借貸貸款方的風(fēng)險(xiǎn)更大，相應(yīng)的借款方要求的收益更高。

3 江西省小微企業(yè)融資問題分析

3.1 小微企業(yè)融資難的外在因素

（1）法制環(huán)境不健全。中國(guó)尚未有健全的關(guān)于小微企業(yè)融資問題的法律法規(guī)。雖然在2002年《中小企業(yè)促進(jìn)法》中提過：國(guó)家財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)建立一個(gè)小型企業(yè)和微型企業(yè)的發(fā)展基金。但是我國(guó)整體小微企業(yè)所面臨的法制環(huán)境不健全，地方政府沒有對(duì)小微企業(yè)融資難上加大扶持力度，導(dǎo)致現(xiàn)如今小微企業(yè)融資難。且由于相關(guān)法律法規(guī)的不健全，也導(dǎo)致小微企業(yè)融資中沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而造成小微企業(yè)易發(fā)生違約現(xiàn)象。小微企業(yè)紛亂的債務(wù)違約現(xiàn)象進(jìn)一步造成小微企業(yè)信用水平的缺失，難以獲得融資。

（2）銀行惜貸。央行對(duì)于商業(yè)銀行的考核指標(biāo)中加入了貸款壞賬率以及不良資產(chǎn)率。商業(yè)銀行開始謹(jǐn)慎貸款，提高對(duì)貸款方的資格審查，進(jìn)而產(chǎn)生惜貸情緒。2015—2016年間房貸規(guī)模的爆炸性增長(zhǎng)也引發(fā)商業(yè)信用對(duì)房貸的擔(dān)憂，進(jìn)而不斷提高了貸款的門檻。銀行更傾向于大型國(guó)有企業(yè)或信用資質(zhì)高的企業(yè)進(jìn)行貸款，這同樣導(dǎo)致小微企業(yè)難以獲得銀行貸款。

（3）融資擔(dān)保機(jī)制不健全。雖然小微企業(yè)財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不高，自身的信用資質(zhì)無法得以證明，但是也可通過中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在小微企業(yè)需要融資時(shí)提供擔(dān)保的方式解決這個(gè)問題。這種信用擔(dān)保機(jī)制可增強(qiáng)投資者的信心，提高對(duì)小微企業(yè)的貸款規(guī)模。但是我國(guó)目前信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)數(shù)量較少，其擔(dān)保的規(guī)模較低，且面臨擔(dān)保力弱、投資方不信賴的現(xiàn)狀。

3.2 小微企業(yè)融資難的內(nèi)在因素

（1）信息不對(duì)稱。小微企業(yè)受困于其財(cái)務(wù)透明度低等原因，無法向市場(chǎng)和投資者傳達(dá)出準(zhǔn)確的信息。銀行等金融機(jī)構(gòu)難以獲得小微企業(yè)準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息，進(jìn)而無法審核小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)小微企業(yè)還款概率。小微企業(yè)融資規(guī)模相對(duì)大型企業(yè)來說較小且融資頻率高等都會(huì)加大銀行貸款審批難度。投資方難以深入了解小微企業(yè)，造成對(duì)小微企業(yè)的投資謹(jǐn)慎，加劇了小微企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，進(jìn)而提高了小微企業(yè)的融資門檻。

（2）信息記錄不完善。我國(guó)小微企業(yè)普遍存在財(cái)務(wù)信息不完善的現(xiàn)象，主要表現(xiàn)在企業(yè)報(bào)稅信息未妥善保存等方面。由于小微企業(yè)管理者意識(shí)淡薄，缺乏相關(guān)專業(yè)知識(shí)及不具備長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的概念。小微企業(yè)會(huì)計(jì)或者出納離職交接工作時(shí)，會(huì)計(jì)信息資料往往難以全面?zhèn)鬟f，這也將導(dǎo)致企業(yè)在融資過程中無法出具完整的財(cái)務(wù)信息。銀行難以通過企業(yè)的財(cái)務(wù)信息判斷小微企業(yè)的還款概率，因此也將抑制銀行放款的速度以及加大銀行貸款的難度。

（3）融資渠道單一。中國(guó)小微企業(yè)融資主要依靠傳統(tǒng)的小微企業(yè)信用平臺(tái)進(jìn)行融資。雖然小微企業(yè)信貸平臺(tái)放貸速度快并且申請(qǐng)難題較低，但是小微企業(yè)信貸平臺(tái)實(shí)力較弱，其貸款規(guī)模普遍較低。我國(guó)各地區(qū)小微企業(yè)信貸平臺(tái)發(fā)展不均衡，數(shù)量較少，難以真正解決小微企業(yè)融資難的問題。我國(guó)小微企業(yè)普遍采用民間借貸等方式融資，這種傳統(tǒng)單一的融資渠道也是導(dǎo)致企業(yè)融資困境的主要因素之一。

4 對(duì)策與建議

4.1 健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系

在互聯(lián)網(wǎng)金融背景下，緩解小微企業(yè)融資困境的重要手段就是健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。通過穩(wěn)步發(fā)展以信息技術(shù)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融，達(dá)到資本市場(chǎng)信息的高效快速準(zhǔn)確的傳遞，進(jìn)而有效解決信息不對(duì)稱的問題。建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系，讓投資者發(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)小微企業(yè)的發(fā)展前景，促進(jìn)小微企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資，為小微企業(yè)提供良好的融資環(huán)境。

4.2 拓展融資渠道多元化

小微企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取多元化融資戰(zhàn)略，緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，降低融資成本。由此可見，除了常規(guī)的股權(quán)融資、銀行借款外，小微企業(yè)還可以運(yùn)用產(chǎn)品本身獲得投資，積極尋找合作商。

4.3 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，保證適度流動(dòng)性

小微企業(yè)應(yīng)該調(diào)整其資本結(jié)構(gòu)。以流動(dòng)性資產(chǎn)為例，流動(dòng)性資產(chǎn)不過多也不能過少，流動(dòng)性資產(chǎn)過少說明負(fù)債過多，會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)造成資不抵債的現(xiàn)象;流動(dòng)性資產(chǎn)過多則說明短期資本所占比例較大，使得企業(yè)研發(fā)等各項(xiàng)活動(dòng)所需的長(zhǎng)期資本較少，影響企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。只有保持合理的資本結(jié)構(gòu)，保持適度的流動(dòng)性，才能讓企業(yè)避免因不斷發(fā)展擴(kuò)張而帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使其在穩(wěn)中求進(jìn)。

4.4 健全財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)、聘用專業(yè)人才

導(dǎo)致小微企業(yè)融資難的主要原因之一是財(cái)務(wù)透明度低以及缺乏專業(yè)的財(cái)務(wù)人員。由于其財(cái)務(wù)狀況不透明，難以通過銀行嚴(yán)格的審核程序，進(jìn)而難以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的貸款。為了解決這個(gè)問題，小微企業(yè)不僅應(yīng)該加強(qiáng)自身財(cái)務(wù)管理的意識(shí)，保存各類憑證等，還應(yīng)當(dāng)聘用專業(yè)的財(cái)務(wù)人員提高自身內(nèi)部控制水平。通過這些方式向貸款方展現(xiàn)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而從根本上解決信息不對(duì)稱性導(dǎo)致的銀行不信任。

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[作者簡(jiǎn)介]朱盛萍（1976—），女，漢族，江西南昌人，南昌工學(xué)院教授，研究方向：財(cái)務(wù)管理;徐芳蘭（1977—），女，漢族，江西南昌人，南昌工學(xué)院副教授，研究方向：企業(yè)管理。