“一帶一路”進程中人民幣國際化路徑探析

何超

摘要：作為構(gòu)建全方位對外開放新格局的兩大戰(zhàn)略，“一帶一路”與人民幣國際化相輔相成，本文從H省跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展情況出發(fā)，剖析了作為內(nèi)陸省份參與人民幣國際化和在“一帶一路”進程中的作用，結(jié)合實際提出了"一帶一路”進程中人民幣國際化的新路徑，對推進策略提出了新的思考和政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化? 一帶一路? 跨境人民幣

近年來，隨著中國經(jīng)濟實力及世界影響力的增強，人民幣在國際貿(mào)易中的地位、作用及影響力顯著提高。而“一帶一路”戰(zhàn)略的提出和建設(shè)為人民幣的區(qū)域流通以及全球推廣提供了契機，是推動人民幣國際化的重要力量。

一、人民幣國際化與“一帶一路”內(nèi)在聯(lián)系

2013 年“一帶一路”戰(zhàn)略的出臺，一些學(xué)者開始關(guān)注到“一帶一路”政策與人民幣國際化之間的內(nèi)在聯(lián)系，開始探索“一帶一路”政策下人民幣國際化會迎來哪些新的發(fā)展機遇以及會有哪些新的發(fā)展路徑。學(xué)者們的研究主要包括四個方面，分別是跨境貿(mào)易、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、金融平臺建設(shè)和人民幣離岸金融中心的發(fā)展。在貿(mào)易方面，鄒嘉齡、劉春臘、尹國慶和唐志鵬（2015）研究了中國與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易格局及其經(jīng)濟貢獻，這些國家與中國的貿(mào)易聯(lián)系越來越緊密，旺盛的貿(mào)易需求有助于推動跨境貿(mào)易人民幣計價結(jié)算的發(fā)展。在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，保健云（2014）分析了“一帶一路”政策在海路港口與貿(mào)易通道建設(shè)、陸路交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、沿線各國的互聯(lián)互通、基礎(chǔ)設(shè)施投資等方面給人民幣國際化創(chuàng)造的投融資機遇。在金融平臺建設(shè)方面，黃衛(wèi)平、黃建（2015）提出，配合“一帶一路”戰(zhàn)略，中國出資建立了絲路基金和亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，為“一帶一路”沿線國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等項目提供資金支持，有助于消除人民幣“走出去”中遇到的諸多障礙。在人民幣離岸金融中心的發(fā)展方面，巴曙松（2015）分析了“一帶一路”國家戰(zhàn)略下香港的機遇，認為香港處于“一帶一路”的關(guān)鍵節(jié)點，應(yīng)積極利用契機，鞏固和擴大香港作為人民幣離岸中心的地位。

綜合學(xué)者對“一帶一路”政策背景下人民幣國際化的研究后可以發(fā)現(xiàn)學(xué)者們普遍認為，“一帶一路”政策的實施能夠進一步加強我國與沿線國家（地區(qū)）的貿(mào)易往來，擴大人民幣的使用范圍，促進人民幣國際化.除此之外，還有一些學(xué)者從人文交流及民間聯(lián)系的加強等方面分析了人民幣在周邊國家中地位的上升。總之，在“一帶一路”政策背景下應(yīng)該抓住機遇迎接挑戰(zhàn)，開辟人民幣國際化的新路徑。

二、人民幣在“一帶一路”沿線國家使用現(xiàn)狀

我國于2009年7月開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點，基于市場主體的實際需要，逐步建立起了便利和支持人民幣跨境使用的政策框架，人民幣國際使用的范圍和規(guī)模因之逐步擴大。

（一）人民幣國際化情況

2016年10月，人民幣正式納入國際貨幣基金組織特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，標(biāo)志著人民幣的國際貨幣地位初步確立?？缇橙嗣駧攀褂谜唧w系以及基礎(chǔ)設(shè)施進一步完善，為人民幣跨境與離岸使用創(chuàng)造了便利條件?？傮w來看，2017 年人民幣國際化逐漸消化前期負面沖擊與預(yù)期，在波動中顯著回升，在全球貨幣體系中保持穩(wěn)定地位。人民幣國際化指數(shù)（RII）為 3.13，同比上升 44.80%，強勢反彈，基本回歸至 2015 年水平。

（二）“一帶一路”沿線國家人民幣跨境收付情況

從近些年的實踐來看，人民幣國際使用的逐步擴大對“一帶一路”建設(shè)形成了重要的支持力量，兩者相輔相成、互相支持。2017年，我國與“一帶一路”沿線國家（以下簡稱沿線國家）辦理人民幣跨境收付金額超過1.36萬億元，占同期人民幣跨境收付總額的14.7%，其中貨物貿(mào)易收付金額6 309.6億元，直接投資收付金額1 307.9億元，其他投資收付金額2 671.5億元，跨境融資收付金額2 607.2億元①。2013-2017年，我國與沿線國家人民幣跨境收付金額6.94萬億元，其中經(jīng)常項下4.72萬億元，資本項下2.22萬億元。

截至目前，中國人民銀行已經(jīng)與沿線超過三十個國家和地區(qū)央行簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，總規(guī)模超過萬億元。我國和沿線國家簽署貨幣互換協(xié)議，除了互相提供流動性支持外，還能夠促進人民幣作為雙邊貿(mào)易結(jié)算貨幣，促進以人民幣計價進行直接投資和金融資產(chǎn)投資，并在此基礎(chǔ)上推動沿線國家增加人民幣外匯儲備。

（三）H省與沿線國家使用跨境人民幣交易情況

H省地處內(nèi)陸，截至2017年底，與沿線國家開展跨境人民幣業(yè)務(wù)的國家以達57個，占比87.7%。2013-2017年跨境人民幣業(yè)務(wù)收付總額為724.76億元，其中資本項目和經(jīng)常項目開展情況如圖1所示。

圖1顯示，H省2013-2014年跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展方面呈現(xiàn)過山車式的起伏，顯示出較強的波動和不穩(wěn)定型。從總體上看，H省與沿線跨境人民幣交易量在“一帶一路”戰(zhàn)略提出初期，迅猛發(fā)展。其中資本項下從2013到2016年逐年提高，但到2017年受整個宏觀經(jīng)濟形勢的變化，業(yè)務(wù)量萎縮，數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅下滑。

從業(yè)務(wù)分類來看，如圖2所示，H省與沿線跨境人民幣業(yè)務(wù)種類多樣化。一是主要項目全面發(fā)生業(yè)務(wù)。五年來，跨境人民幣經(jīng)常項目下的品種不斷擴展并實現(xiàn)全覆蓋，形成了以貨物貿(mào)易業(yè)務(wù)為主，服務(wù)貿(mào)易、直接投資和其他投資等其他業(yè)務(wù)競相發(fā)展的主要格局。從業(yè)務(wù)量來看，貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易占到總量的近四成，直接和其他投資占到近三成，這四種方式是跨境人民幣的最主要方式。二是直接投資取得明顯突破，跨境融資得到穩(wěn)定發(fā)展。在投融資領(lǐng)域，通過將人民幣用于沿線國家跨境貿(mào)易投資計價結(jié)算，幫助企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險，降低匯兌成本，使貿(mào)易投資更加便利。

三、跨境人民幣業(yè)務(wù)在“一帶一路”進程中路徑發(fā)展障礙

2013-2017年間，H省在沿線國家跨境人民幣業(yè)務(wù)量發(fā)展經(jīng)歷了過山車式的起伏，存在發(fā)展的，具體表現(xiàn)為：

（一）省內(nèi)企業(yè)不了解跨境人民幣政策，主動使用人民幣跨境交易意識欠缺

目前，跨境人民幣政策框架已經(jīng)較為完善，便利化水平也較高。但企業(yè)對每項具體業(yè)務(wù)的政策規(guī)定、辦理條件、流程等細節(jié)了解的不夠全面和深入，有些企業(yè)無法綜合運用多項跨境人民幣政策滿足自身多元化需求，有些甚至無法向銀行提出具體的業(yè)務(wù)需求。同時，企業(yè)雖然對使用人民幣跨境交易有強烈的愿望，但大都認為推進工作是政府及金融部門的職責(zé)，加之長期以來在跨境貿(mào)易中缺乏主導(dǎo)權(quán)，多數(shù)企業(yè)不愿貿(mào)然提出改變傳統(tǒng)結(jié)算方式。

（二）商業(yè)銀行“本幣優(yōu)先”意識有待強化，業(yè)務(wù)水平還有待提高

商業(yè)銀行是各項跨境人民幣政策落地實施的最直接主體，因此銀行的重視程度和業(yè)務(wù)能力成為跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵。但由于銀行大都重視對下級行的中間收入考核，導(dǎo)致基層行更愿意推介高收益的外匯結(jié)售匯業(yè)務(wù)，主動推介跨境人民幣業(yè)務(wù)的意識和主動性不強，一定程度上阻礙了企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的順利辦理。業(yè)務(wù)推進方面，存在著推廣程度不夠、配套管理制度和操作流程跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展步伐、實際操作水平不高等問題，成為限制跨境人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展的最大障礙。

（三）部門聯(lián)動合力優(yōu)勢尚未充分有效發(fā)揮，一定程度影響跨境人民幣業(yè)務(wù)開展

人民幣國際化是一個長期的系統(tǒng)性工程，需要發(fā)改、商務(wù)、海關(guān)、稅務(wù)、外管等多個部門共同推進。人民銀行是跨境人民幣政策的直接制定和業(yè)務(wù)管理部門，對企業(yè)和銀行辦理具體業(yè)務(wù)做出了明確規(guī)定。但一些跨境人民幣業(yè)務(wù)的順利完成還廣泛依賴于發(fā)改、商務(wù)、海關(guān)、財政、稅務(wù)等多個部門。相關(guān)部門對人民幣國際化戰(zhàn)略及跨境人民幣業(yè)務(wù)重視及認識程度有高有低，推進力度也不盡相同，一定程度上影響了“本幣優(yōu)先”原則的貫徹落實。

（四）人民幣國際使用在“一帶一路”沿線國家的接受度還不夠高

當(dāng)前，人民幣國際化取得了階段性成果。但總體上說，人民幣還處于周邊化的階段。一些沿線國家對外匯使用存在不同程度的管制，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平落后，人民幣在官方認可、當(dāng)?shù)亻_戶、跨境支付使用等方面均存在一定障礙。在貿(mào)易計價結(jié)算領(lǐng)域，人民幣主要在邊境貿(mào)易、中國與周邊一些小國的貿(mào)易以及跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、內(nèi)地與香港企業(yè)貿(mào)易中使用，規(guī)模小，范圍也有限。

四、推進跨境人民幣業(yè)務(wù)在沿線國家發(fā)展的措施及建議

當(dāng)前，我國經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)中向好，金融市場穩(wěn)步開放，人民幣匯率預(yù)期也比較穩(wěn)定，人民幣在沿線國家的使用有了較為穩(wěn)定的外部環(huán)境。結(jié)合H省實際情況，提出以下措施及建議：

（一）持續(xù)保障穩(wěn)定的貿(mào)易環(huán)境與高品質(zhì)的貿(mào)易活動

H省作為內(nèi)陸省份，雖然沒有沿海省份擁有天然便利的區(qū)位優(yōu)勢，但通過進一步完善政策框架，不斷優(yōu)化營商環(huán)境，利用好湖北自貿(mào)區(qū)平臺，從“質(zhì)”上下功夫，持續(xù)保障穩(wěn)定的貿(mào)易環(huán)境和高水品的貿(mào)易活動，改善與沿線國家的貿(mào)易結(jié)構(gòu)，尤其是跨境投融資方面大力推動人民幣對外直接投資，扶持和鼓勵企業(yè)通過跨國并購、設(shè)立境外產(chǎn)業(yè)園等方式走出去，不斷擴大人民幣結(jié)算和融資占比。

（二）提高金融服務(wù)創(chuàng)新能力，全方位提升業(yè)務(wù)能力和水平

對銀行業(yè)來講，作為跨境人民幣結(jié)算的受益者和服務(wù)者，應(yīng)高度重視跨境結(jié)算業(yè)務(wù)，一是要積極向企業(yè)宣傳使用人民幣計價結(jié)算的好處，為企業(yè)提供人民幣結(jié)算的知識培訓(xùn)，為跨境人民幣結(jié)算的推廣和使用打好基礎(chǔ);二是選準(zhǔn)目標(biāo)客戶，開展有針對性的營銷。對外向型企業(yè)和潛在的客戶，開展精細化管理和經(jīng)營，激發(fā)客戶跨境人民幣的業(yè)務(wù)需求;三是要著力研究分析本區(qū)域市場、企業(yè)的實際需求，在政策的框架下，根據(jù)市場主體的業(yè)務(wù)需求，研發(fā)適銷對路的產(chǎn)品和服務(wù)方式，為企業(yè)結(jié)算、融資等提供多樣化、全方位的服務(wù)。

（三）多方聯(lián)動，不斷提高人民幣在沿線國家的影響力和境外企業(yè)的接受程度

支持和鼓勵國內(nèi)金融機構(gòu)以設(shè)立分支機構(gòu)、開展當(dāng)?shù)夭①?、與當(dāng)?shù)貦C構(gòu)合作等形式加快在海外設(shè)點布局，更好地服務(wù)于企業(yè)“走出去”。進一步在海外建立人民幣清算安排，持續(xù)推動人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）建設(shè)，不斷完善功能，推動 CIPS 發(fā)揮人民幣跨境清算主渠道作用。持續(xù)推進債券市場、股票市場和外匯市場雙向開放。進一步豐富離岸人民幣金融產(chǎn)品，提升離岸人民幣市場的深度和廣度，促進離岸人民幣市場健康發(fā)展。

注釋：

①數(shù)據(jù)來源于《2018年人民幣國際化報告》。

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（作者供職于中國人民銀行隨州市中心支行）