P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制研究

吳成浩 張池慧

摘 要：在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的發(fā)展迅猛，同時(shí)也存在諸多問(wèn)題。綜合考慮性質(zhì)、區(qū)域、注冊(cè)資本、運(yùn)營(yíng)情況等因素，選取20家網(wǎng)貸平臺(tái)，用因子分析法建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。根據(jù)實(shí)證分析的結(jié)果，提出立法規(guī)范平臺(tái)內(nèi)控機(jī)制、完善監(jiān)管規(guī)章制度、提高網(wǎng)貸平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力等建議，以期提升P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

關(guān)鍵詞：P2P網(wǎng)貸;因子分析法;風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系;風(fēng)險(xiǎn)控制

中圖分類號(hào)：F832.5? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）01-0075-06

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新發(fā)展以及國(guó)家對(duì)中小企業(yè)扶持力度的加大，P2P網(wǎng)貸發(fā)展非常迅速，截至2018年6月，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)數(shù)量累計(jì)6 183家，正常運(yùn)營(yíng)1 836家。同時(shí)，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)存在諸多風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題，比如風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)、信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，以及資金鏈斷裂提現(xiàn)困難等，因此，提升 P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、網(wǎng)貸平臺(tái)的選取

選取宜人貸、團(tuán)網(wǎng)貸、向上金服等20家網(wǎng)貸平臺(tái)，包含上市系、風(fēng)投系和民營(yíng)系，兼顧一線、二線城市，包含注冊(cè)資金在10 000萬(wàn)元以上和以下的平臺(tái)，比較具有代表性。

二、P2P網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)影響因素實(shí)證分析

（二）實(shí)證分析

根據(jù)所收集的數(shù)據(jù)，運(yùn)用SPSS22軟件，利用12個(gè)指標(biāo)，對(duì)20家網(wǎng)貸平臺(tái)的原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化分析。通過(guò)KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)結(jié)果可知，KMO值為0.541>0.5，當(dāng)KMO值大于0.5時(shí)證明通過(guò)檢驗(yàn)，可以進(jìn)行因子分析，且伴隨概率值為0.000<0.01，所以選取的數(shù)據(jù)可以做因子分析。

提取因子以及解釋的總方差：前五個(gè)因子的方差貢獻(xiàn)率分別為30.227%、17.340%、12.335%、9.801%、9.005%。提取的5個(gè)因子方差累計(jì)貢獻(xiàn)率為78.709%，解釋的信息超過(guò)75%，可以得出所選取的5個(gè)因子已經(jīng)足夠代替原來(lái)的變量。所以，選取5個(gè)公因子F1、F2、F3、F4、F5來(lái)評(píng)價(jià)網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，各個(gè)變量的因子歸屬已經(jīng)很明確。公因子F1中成交量X6、注冊(cè)資本X1、借款人數(shù)增長(zhǎng)X8、透明度積分X9、資金杠桿X10具有較高的載荷，可命名為風(fēng)險(xiǎn)承受能力因子。公因子F2中運(yùn)營(yíng)時(shí)間X3、平均參考收益率X4、月平均收益率倍數(shù)X5具有較高的載荷，可命名為投資收益因子。公因子F3中成交量X2、投資人數(shù)增長(zhǎng)X7具有較高的載荷，可命名規(guī)模因子。公因子F4中人均借款金額X12具有較高的載荷，可命名為人均借款金額因子。公因子F5中人均投資金額X11具有較高的載荷，可命名為人均投資金額因子。

（三）結(jié)果分析

風(fēng)險(xiǎn)承受因子F1方差貢獻(xiàn)率為30.227%，是網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力最重要的因子。20家企業(yè)中，前5名分別為宜人貸、陸金服、有利網(wǎng)、小贏網(wǎng)金、拍拍貸，這些網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)注冊(cè)資本和網(wǎng)貸成交量比較多，資產(chǎn)規(guī)模較大，并且投資人數(shù)也相對(duì)較多，增長(zhǎng)比較快，資金杠桿相對(duì)比較低，透明度相對(duì)比較高。

投資收益因子F2方差貢獻(xiàn)率為17.34%，說(shuō)明投資收益因子在評(píng)價(jià)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力中的作用突出，排名靠前的為拍拍貸、向上金福、宜人貸、51幫你、你我貸。民營(yíng)系的你我貸以及上市系的拍拍貸，整體上發(fā)展?fàn)顩r良好，具有較強(qiáng)的管理能力和盈利能力。

規(guī)模因子F3的方差貢獻(xiàn)率為12.335%，對(duì)整體的解釋所占比例并不是很高，但對(duì)評(píng)價(jià)網(wǎng)貸平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力依舊發(fā)揮較大的作用。排名前三的為拍拍貸、宜人貸、陸金服。拍拍貸運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)，在行業(yè)內(nèi)占有相當(dāng)大的份額，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力比較強(qiáng)。宜人貸和陸金服無(wú)論是資金實(shí)力還是風(fēng)險(xiǎn)控制以及平臺(tái)運(yùn)營(yíng)，都有業(yè)內(nèi)最為專業(yè)的團(tuán)隊(duì)。

公因子F4反映的方差為9.801%，F(xiàn)5反映的方差為9.005%，人均借款金額和人均投資金額是衡量分散度的重要指標(biāo)，二者所能反映的信息都不是很大。但是，二者的加權(quán)可以看作是衡量網(wǎng)貸平臺(tái)分散度的一個(gè)重要指標(biāo)。分散度越高，平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力就越大。

三、風(fēng)險(xiǎn)控制措施建議

第一，立法規(guī)范平臺(tái)內(nèi)部風(fēng)控機(jī)制。網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控機(jī)制非常重要。監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)從立法角度要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)把風(fēng)險(xiǎn)防控納入其內(nèi)部控制體系，意識(shí)到內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)防控的重要性，在其公司章程中具體表明其風(fēng)險(xiǎn)防控的運(yùn)作模式。具體來(lái)說(shuō)，以法律的形式來(lái)要求P2P網(wǎng)貸平臺(tái)根據(jù)自身的業(yè)務(wù)模式，分析公司面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，把業(yè)務(wù)部門當(dāng)作第一道防線，把風(fēng)險(xiǎn)管理部門當(dāng)作第二道防線，把內(nèi)部審計(jì)部門和外部審計(jì)師當(dāng)作第三道防線進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理。

第二，提高網(wǎng)貸平臺(tái)的門檻。目前我國(guó)網(wǎng)貸平臺(tái)注冊(cè)的繳納方式是認(rèn)繳登記制，對(duì)實(shí)際繳納資本沒(méi)有硬性要求。網(wǎng)貸平臺(tái)想要正常經(jīng)營(yíng)和防范突發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)繳資本是重要保證。改變現(xiàn)有的認(rèn)繳登記制可以保證公司的初始運(yùn)營(yíng)，有效防止空殼公司的出現(xiàn)。

第三，發(fā)揮智能風(fēng)控的作用。借款期限與風(fēng)險(xiǎn)是呈現(xiàn)正相關(guān)的。針對(duì)網(wǎng)貸市場(chǎng)中存在的長(zhǎng)短期限錯(cuò)配的情況，網(wǎng)貸平臺(tái)可以靈活利用多種金融工具，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期借款的搭配，這可以有效降低平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還可用利用對(duì)借款人的評(píng)分模型，反欺詐算法等智能風(fēng)控來(lái)實(shí)現(xiàn)貸前、貸中、貸后的全流程風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

第四，保持網(wǎng)貸平臺(tái)產(chǎn)品的穩(wěn)健性。追逐較高的平均收益率是平臺(tái)運(yùn)營(yíng)的主要目標(biāo)之一，但是網(wǎng)貸平臺(tái)也應(yīng)該注重風(fēng)險(xiǎn)控制。在投資的過(guò)程中，在適當(dāng)關(guān)注高收益的同時(shí)，更要注重平臺(tái)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，盡量避免過(guò)度追求過(guò)高的產(chǎn)品收益率。

第五，限制網(wǎng)貸行業(yè)杠桿率。過(guò)高的杠桿率會(huì)加大網(wǎng)貸平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)，之前的很多平臺(tái)通過(guò)資產(chǎn)證券化的方式來(lái)變相放大杠桿的行為不可取，網(wǎng)貸平臺(tái)可以通過(guò)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或者資產(chǎn)證券化等名義融入的資產(chǎn)與表內(nèi)融資合并計(jì)算來(lái)限制網(wǎng)絡(luò)小額貸款的杠桿率。

第六，引入保險(xiǎn)等第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)。引入第三方機(jī)構(gòu)，如與保險(xiǎn)公司合作實(shí)行履約保證保險(xiǎn)，一旦借款人未按期進(jìn)行兌付，則需要保險(xiǎn)公司按照簽訂的保單承擔(dān)起保險(xiǎn)的責(zé)任，可以使出借人的合法權(quán)益得到有效保障，也有利于網(wǎng)貸行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控體系的完善。

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