摘 要:企業(yè)集團(tuán)擁有多家子公司,同時(shí)面臨復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境,在這種環(huán)境下投資不可避免地會(huì)面臨投資風(fēng)險(xiǎn)的威脅。人員眾多、交流不順暢、組織機(jī)構(gòu)復(fù)雜、資金流通不暢等問(wèn)題,都會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)。而集團(tuán)在投資管理水平上的缺陷、在投資監(jiān)管力度上的欠缺,導(dǎo)致集團(tuán)很難把控投資決策科學(xué)合理,難以保證收益獲取以及資金的及時(shí)回收,為此,企業(yè)集團(tuán)需要提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平,建立科學(xué)完善的投資監(jiān)控體系,同時(shí)作好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施,及時(shí)處理和轉(zhuǎn)移投資風(fēng)險(xiǎn),以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),維持集團(tuán)的穩(wěn)定發(fā)展。
關(guān)鍵詞:集團(tuán) 投資風(fēng)險(xiǎn)管理;對(duì)策
一、企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因
復(fù)雜變化的宏觀環(huán)境,例如社會(huì)環(huán)境、政治環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等,使企業(yè)集團(tuán)投資策略需要及時(shí)更正;此外,集團(tuán)內(nèi)部環(huán)境的變化,例如子公司資金結(jié)構(gòu)變動(dòng)、投資部門(mén)主要人員流動(dòng)等,都會(huì)給集團(tuán)投資帶來(lái)影響。集團(tuán)需要敏銳感知環(huán)境變化,主動(dòng)利用積極影響,規(guī)避不良影響,盡量將投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)。集團(tuán)產(chǎn)生投資風(fēng)險(xiǎn)的主要原因有以下幾點(diǎn)。
(一)投資管理水平不高
企業(yè)集團(tuán)投資管理的水平是由多個(gè)因素共同決定的。管理人員層面,需要管理人員具備果斷且謹(jǐn)慎、眼光獨(dú)到長(zhǎng)遠(yuǎn)、專業(yè)素養(yǎng)高等素質(zhì);結(jié)構(gòu)層面,需要集團(tuán)建立整體分工明確的投資體系和工作流程;資金層面,需要集團(tuán)有足夠的融資能力和流動(dòng)順暢的資金鏈。然而,隨著規(guī)模的擴(kuò)大,集團(tuán)更需要逐步完善和提升投資管理水平,否則因此引發(fā)的財(cái)務(wù)危機(jī)可能會(huì)給集團(tuán)帶來(lái)毀滅性打擊。
集團(tuán)和一般企業(yè)的區(qū)別在于,集團(tuán)有多家子公司,從三方面分析這一特性對(duì)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響。第一,子公司管理人員和母公司管理人員之間的決策交流對(duì)投資決策有很大影響,人員性格的磨合、利益的沖突等問(wèn)題解決不好,可能會(huì)導(dǎo)致決策的不合理,進(jìn)而招致投資風(fēng)險(xiǎn)。第二,組織形式的復(fù)雜使得管理機(jī)構(gòu)和管理流程會(huì)更加繁瑣,不利于信息流通,對(duì)管理水平的提升是一大阻礙。第三,母子公司資金上的相互流動(dòng)使得集團(tuán)內(nèi)部公司之間的利益糾葛比較復(fù)雜,且杠桿效應(yīng)的存在會(huì)增大母子公司資金上相互影響的程度,一方受損,另一方也會(huì)遭受財(cái)務(wù)損失。而目前企業(yè)集團(tuán)在主要人員權(quán)力劃分、人員投資能力、機(jī)構(gòu)設(shè)置、工作流程、信息流動(dòng)、資金流動(dòng)方面都還具有提升空間。
(二)投資監(jiān)管力度不夠
做出投資決策之后,集團(tuán)需要建立一套完善的監(jiān)督體系,以核實(shí)和監(jiān)督投資決策的實(shí)施情況,確保決策按計(jì)劃完成,尤其是對(duì)長(zhǎng)期投資的監(jiān)控。企業(yè)需要定期或隨機(jī)對(duì)長(zhǎng)期投資的資金投入、資金回收可能性、投資項(xiàng)目的盈利性、通貨膨脹等有清楚的了解,以便對(duì)不合理的投資決策實(shí)時(shí)改進(jìn),對(duì)不能回收的資金也需做好壞賬準(zhǔn)備,這是很好的預(yù)防投資風(fēng)險(xiǎn)的措施。然而,實(shí)際上集團(tuán)對(duì)投資決策的監(jiān)控還是有所欠缺的,導(dǎo)致集團(tuán)無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)投資決策的漏洞造成投資風(fēng)險(xiǎn)的增加,由此導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提升。
二、企業(yè)集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理的重難點(diǎn)
即使是實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán),在投資決策上也是需要謹(jǐn)慎而行的,投資決策是否成功,是由多個(gè)因素共同決定的,而這些因素中較難把握的是決策的科學(xué)性、監(jiān)控的及時(shí)性、準(zhǔn)確性,這是集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管控的重難點(diǎn),需要集團(tuán)加以重視。
(一)投資項(xiàng)目的科學(xué)性
企業(yè)集團(tuán)投資可以分為對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資。對(duì)內(nèi)投資主要是指固定資產(chǎn)投資,房地產(chǎn)投資、器械投資、生產(chǎn)線投資等,這些項(xiàng)目決策會(huì)消耗集團(tuán)大量資金,且折舊費(fèi)較高,資金難以回收,所以需要集團(tuán)在做出決策之前充分分析投資的回報(bào)率、風(fēng)險(xiǎn)、可行性。對(duì)外投資包括企業(yè)收購(gòu)、合并、股權(quán)投資等方式,這些被投資項(xiàng)目都是不受集團(tuán)控制的,由于集團(tuán)對(duì)項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)有限,風(fēng)險(xiǎn)較高,因此需要集團(tuán)具有投資眼光的決策人員,進(jìn)行較全面的信息核實(shí),避免利益誘惑導(dǎo)致的盲目投資。科學(xué)合理的投資項(xiàng)目組合一定程度上可以降低投資風(fēng)險(xiǎn),否則不僅不能獲得預(yù)期收益,還會(huì)導(dǎo)致資金不能按期收回。投資項(xiàng)目的科學(xué)合理,是集團(tuán)投資風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn),也是難點(diǎn)。
(二)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的及時(shí)性、準(zhǔn)確性
企業(yè)集團(tuán)需要監(jiān)控的不僅是資金,還需要監(jiān)控被投資項(xiàng)目的實(shí)施情況,對(duì)內(nèi)投資項(xiàng)目的監(jiān)控比較容易,難的是對(duì)外投資項(xiàng)目的監(jiān)控。由于被投資企業(yè)或項(xiàng)目是不受集團(tuán)控制的,如果被投資企業(yè)有意隱瞞項(xiàng)目進(jìn)展、盈利信息,就會(huì)給集團(tuán)的信息收集、信息分析的準(zhǔn)確性及時(shí)性增加難度,這不僅需要集團(tuán)提高信息化水平,經(jīng)常收集項(xiàng)目信息,力求從信息分析中理清項(xiàng)目進(jìn)展情況。集團(tuán)一般都會(huì)建立風(fēng)險(xiǎn)控制體系,以及時(shí)監(jiān)控投資風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,但是如何提高風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控的及時(shí)性和準(zhǔn)確性,是一個(gè)難點(diǎn)。
三、對(duì)策建議
企業(yè)集團(tuán)不可避免地會(huì)面臨投資風(fēng)險(xiǎn),所以需要事前思量風(fēng)險(xiǎn)管理,以降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或應(yīng)對(duì)發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。
(一)提高投資管理水平
企業(yè)集團(tuán)投資管理的水平是由管理人員、組織結(jié)構(gòu)、資金鏈共同決定的。因此要從這些因素著手提高企業(yè)集團(tuán)的投資管理水平。第一,企業(yè)集團(tuán)需要建立有吸引力的人才計(jì)劃,吸引和留住優(yōu)秀投資人才,千變?nèi)f化的環(huán)境下有眾多投資項(xiàng)目,而只有能力卓越的投資人員可以在較高幾率下發(fā)現(xiàn)盈利性較高的、值得投資的項(xiàng)目。此外,考慮到母子公司之間、各子公司之間的信息交流,集團(tuán)需要管理人員具備一定的溝通能力,這是可以靠后天的培訓(xùn)和鍛煉培養(yǎng)出來(lái)的。第二,集團(tuán)需要適當(dāng)簡(jiǎn)化組織結(jié)構(gòu),不僅是要簡(jiǎn)化集團(tuán)總部的機(jī)構(gòu)設(shè)置,同時(shí)也要對(duì)分公司的結(jié)構(gòu)進(jìn)行管理,賦予子公司適當(dāng)?shù)臋?quán)力,集權(quán)與放權(quán)相結(jié)合,在一定資金限度內(nèi)允許子公司單獨(dú)決策,但是要定期或隨機(jī)檢查子公司投資狀況和財(cái)務(wù)狀況,鼓勵(lì)子公司對(duì)自身的財(cái)務(wù)負(fù)責(zé),激勵(lì)子公司去發(fā)現(xiàn)和投資優(yōu)秀項(xiàng)目。精簡(jiǎn)的組織架構(gòu)有利于集團(tuán)內(nèi)部信息和決策的及時(shí)流通,以便及時(shí)作出決策,減少錯(cuò)失機(jī)會(huì)的可能性。第三,集團(tuán)需要科學(xué)合理地分配資金,根據(jù)母子公司投資項(xiàng)目可行性報(bào)告、專業(yè)人員的分析、集團(tuán)資金擁有量等決策資金分配。
(二)嚴(yán)格投資監(jiān)控體系
資金投入之后,是否按計(jì)劃被使用,或者被投資項(xiàng)目是否和預(yù)期一樣具有盈利性,這些都是決策之后需要考慮的問(wèn)題。第一,集團(tuán)需要建立一套完善的資金監(jiān)控體系,實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)資金流向,資金回收等信息,避免私人挪用或資金難以回收而企業(yè)毫無(wú)準(zhǔn)備等情況的發(fā)生,建立賞罰分明的獎(jiǎng)懲制度,責(zé)任明確到個(gè)人,只有明確責(zé)任,才能讓心懷叵測(cè)之人有所忌憚,對(duì)于業(yè)績(jī)優(yōu)秀的投資人員,可以獎(jiǎng)勵(lì)一定比例的投資收益,或者進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)、分紅激勵(lì)等,可以激勵(lì)員工探索優(yōu)秀投資項(xiàng)目,或極力促成項(xiàng)目的實(shí)施;對(duì)于私人挪用公款行為嚴(yán)格懲治,對(duì)其他人起到警醒作用。第二,建立投資項(xiàng)目的追蹤監(jiān)控體系,企業(yè)可以建立專門(mén)的投資項(xiàng)目分析機(jī)構(gòu),聚集專業(yè)的投資分析人員,同時(shí)提高集團(tuán)的信息化水平,利用大數(shù)據(jù)技術(shù),對(duì)被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、項(xiàng)目實(shí)施狀態(tài)進(jìn)行及時(shí)的數(shù)據(jù)搜集、分析,以了解項(xiàng)目的進(jìn)展,對(duì)于很難獲取收益的項(xiàng)目,想辦法合理抽回資金,或計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。
(三)制定風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移計(jì)劃
任何投資風(fēng)險(xiǎn)都有真實(shí)發(fā)生的可能性,除了作好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防之外,企業(yè)集團(tuán)也需要做好風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨的準(zhǔn)備,采取適當(dāng)措施解決投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō),投資風(fēng)險(xiǎn)最后都會(huì)轉(zhuǎn)化成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),因此企業(yè)企業(yè)集團(tuán)可以采取措施將最終的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以某種方式轉(zhuǎn)移給他人或自己留存消化。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移有兩種方式,一是投保,在符合道德和法律雙重標(biāo)準(zhǔn)的前提下,將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司,降低集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);二是企業(yè)集團(tuán)在合理合法的前提下,將財(cái)務(wù)損失轉(zhuǎn)移到其他企業(yè)或個(gè)人,當(dāng)然,企業(yè)集團(tuán)需要為這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移付出一定代價(jià),通常建立在雙方都知情且達(dá)成契約的情況下才能完成。
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作者簡(jiǎn)介:李濱,深圳市億和精密科技集團(tuán)有限公司。