商業(yè)銀行盈利能力及其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況研究
——以某市農(nóng)商銀行為例

仇 潔

（中國(guó)人民銀行張掖市中心支行，甘肅 張掖 734000）

一、杜邦分析模型的基本原理

杜邦分析體系是美國(guó)杜邦公司首創(chuàng)的一種財(cái)務(wù)綜合分析系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦系統(tǒng)。該分析系統(tǒng)是把財(cái)務(wù)目標(biāo)（即權(quán)益凈利率最大化）與企業(yè)的三個(gè)基本活動(dòng)，即運(yùn)營(yíng)活動(dòng)（銷(xiāo)售凈利率）、投資活動(dòng)（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和籌資活動(dòng)（權(quán)益乘數(shù)）緊密的聯(lián)系起來(lái)，并且認(rèn)為自有資本的盈利能力是財(cái)務(wù)分析的核心。該系統(tǒng)以業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和改善決策為財(cái)務(wù)分析目的，給管理層提供了一張明晰的資產(chǎn)管理效率和股東投資回報(bào)情況的路線圖。杜邦分析法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系見(jiàn)圖1。

圖1 杜邦分析法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

權(quán)益凈利率又稱(chēng)凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤(rùn)與平均所有者權(quán)益的比值。它反映每一元自有資本的投入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，實(shí)質(zhì)是反映企業(yè)所有活動(dòng)的獲利能力。權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性很強(qiáng)的指標(biāo)，是杜邦分析系統(tǒng)的核心。公司財(cái)務(wù)管理的重要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，權(quán)益凈利率正是反映股東投入資金的獲利能力，反映了籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)各方面經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。

資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)和平均總資產(chǎn)余額的比值，它反映每一元總資產(chǎn)的投入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，實(shí)質(zhì)是反映企業(yè)投資活動(dòng)的獲利能力。該投資活動(dòng)包括了營(yíng)運(yùn)活動(dòng)，因此，資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合指標(biāo)，它與凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度等各種因素有直接關(guān)系。它是由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連乘而構(gòu)成。如果要提高資產(chǎn)收益率，則必須提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是凈利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比值，它反映每一元銷(xiāo)售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少，實(shí)質(zhì)是反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)層面的獲利能力。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)取自利潤(rùn)表，全部業(yè)務(wù)收入包括主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和其他業(yè)務(wù)收入。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)商品銷(xiāo)售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。目前我國(guó)商業(yè)銀行的營(yíng)業(yè)收入主要包括利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入等，營(yíng)業(yè)支出主要包括營(yíng)業(yè)稅金及附加、業(yè)務(wù)管理費(fèi)、資產(chǎn)減值損失等。要想提高主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，必須一方面提高營(yíng)業(yè)收入，另一方面降低各種營(yíng)業(yè)支出，這樣才能使凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)快于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，從而使主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率得到提高。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入與平均總資產(chǎn)余額的比值，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)是否得到充分的利用。總資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的總和。因此，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率包含了流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。其中，流動(dòng)資產(chǎn)的使用主要是為了維持企業(yè)正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是短期償債能力；固定資產(chǎn)因?yàn)閾碛刑囟ǖ募夹g(shù)而往往被認(rèn)為是企業(yè)獲利的源泉，因此，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與企業(yè)的獲利能力有關(guān)，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)的獲利能力就越強(qiáng)。

權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比值，它反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力，即該比率越大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越弱。權(quán)益乘數(shù)同時(shí)反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。資產(chǎn)負(fù)債率越高，權(quán)益乘數(shù)就越大，這說(shuō)明公司負(fù)債程度高，公司會(huì)有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，公司會(huì)有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。

二、上市銀行盈利能力分析——以某市農(nóng)商銀行為例

本文選取2014、2015、2016、2017年農(nóng)商銀行年報(bào)中相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（見(jiàn)表1），使用杜邦分析法進(jìn)行研究。

表1 某市農(nóng)商銀行2014-2017主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

根據(jù)表1的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算某市農(nóng)商銀行2014-2017年杜邦分析法中涉及到的盈利能力指標(biāo)見(jiàn)表2。

表2 2014-2017年盈利能力指標(biāo)比較

（一）總體分析

由表2可知，近年來(lái)某市農(nóng)商銀行的權(quán)益凈利率總體呈上升趨勢(shì)，2017年有所回落，2015年較2014年出現(xiàn)較大漲幅。由杜邦分析體系可知，權(quán)益凈利率由權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)收益率構(gòu)成，從盈利能力指標(biāo)可以看出，資產(chǎn)收益率的變化對(duì)某市農(nóng)商銀行的權(quán)益凈利率的影響是正面的，權(quán)益乘數(shù)對(duì)該銀行權(quán)益凈利率的影響是負(fù)面的，并且資產(chǎn)收益率對(duì)權(quán)益凈利率正面的影響大于權(quán)益乘數(shù)的負(fù)面的影響。例如，2015年權(quán)益凈利率比2014年權(quán)益凈利率上升81.19%，盡管2015年權(quán)益乘數(shù)比2014年權(quán)益乘數(shù)下降了1.72，但由于2015年資產(chǎn)收益率高于2014年126.67%，所以2015年權(quán)益凈利率較2014年上升。

（二）各單項(xiàng)指標(biāo)分析

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分析：由表2可以看出，某市農(nóng)商銀行營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總體呈上升趨勢(shì)，2017年有所回落。2017年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率較2016年下降35.85%，2016年較2015年上升3.29%，2015年較2014年上升130.62%。2017年較2016年出現(xiàn)較大幅度下降，主要原因是2017年凈利潤(rùn)較2016年下降30.48%；2015年較2014年出現(xiàn)大幅度上漲，主要是因?yàn)?015年凈利潤(rùn)較2014年上漲180.69%。由表1可知某市農(nóng)商銀行近年來(lái)利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入上升幅度明顯，投資收益及其他業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)震蕩上升，利息收入是某市農(nóng)商銀行營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源，利息收入、手續(xù)費(fèi)及傭金收入帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入上升，某市農(nóng)商銀行收入中其他收入所占比重較低，這說(shuō)明農(nóng)商銀行收入來(lái)源過(guò)于單一，應(yīng)加強(qiáng)金融創(chuàng)新，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，充分利用網(wǎng)銀、手機(jī)銀行、POS機(jī)等金融服務(wù)工具，做好各項(xiàng)業(yè)務(wù)代理工作，促進(jìn)中間業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析：某市農(nóng)商銀行總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈緩慢下降趨勢(shì)，2017年較2016年有所上升。某市農(nóng)商銀行總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低反映了該行資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和利用效率，該行相較于同業(yè)其他銀行總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高，但還應(yīng)挖掘潛力，積極創(chuàng)收，提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余、閑置不用的資產(chǎn)，提高銷(xiāo)售收入，提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率，從而提高資產(chǎn)利用效率。

資產(chǎn)收益率分析：某市農(nóng)商銀行資產(chǎn)收益率2014-2015年大幅上升，2015-2017年逐年回落，資產(chǎn)收益率的變化呈“倒U型”結(jié)構(gòu)。其中2015年資產(chǎn)收益率比2014年資產(chǎn)收益率大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了126.67%，盡管2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比2014年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少2.14%，但由于2015年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率比2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)130.63%，所以2015年資產(chǎn)收益率較2014年資產(chǎn)收益率大幅上漲，同時(shí)說(shuō)明營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率對(duì)其正面的影響大于資產(chǎn)收益率對(duì)其負(fù)面的影響。由此可見(jiàn)，某市農(nóng)商銀行對(duì)資金具有較強(qiáng)的管理能力，業(yè)務(wù)發(fā)展較為穩(wěn)定，收益能力有上升的趨勢(shì)。

權(quán)益乘數(shù)：由表2可以看出，某市農(nóng)商銀行的權(quán)益乘數(shù)整體呈上升趨勢(shì)（2015年較2014年下降19.81%）。該行權(quán)益乘數(shù)較于同業(yè)其他銀行權(quán)益乘數(shù)較低，說(shuō)明該行的負(fù)債程度低，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，同時(shí)說(shuō)明該行利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)程度較低，但風(fēng)險(xiǎn)也較低。某市農(nóng)商銀行的收入來(lái)源主要是利息收入，即依靠客戶(hù)存款，客戶(hù)存款是商業(yè)銀行的一個(gè)重要盈利關(guān)鍵，商業(yè)銀行只需支付很少的資金成本。便可吸收存款，獲取更多的資金來(lái)放貸，進(jìn)而獲得更多的利潤(rùn)，這在商業(yè)銀行里表現(xiàn)為負(fù)債。在2014年-2017年期間，權(quán)益乘數(shù)保持在6%-9%之間，表明某市農(nóng)商銀行的負(fù)債盈利能力是較強(qiáng)的。

以上分析表明，某市農(nóng)商銀行2014-2017年間利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益、其他業(yè)務(wù)收入的上漲帶動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的上漲，同時(shí)資產(chǎn)使用效率較好，但還有較大的上升空間權(quán)益乘數(shù)較低，應(yīng)加強(qiáng)利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，但某市農(nóng)商銀行的營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成不盡合理，其他收入所占比重過(guò)低，說(shuō)明該行收入來(lái)源過(guò)于單一，增加了該行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)提高中間業(yè)務(wù)的比重。同時(shí)，應(yīng)降低成本費(fèi)用增強(qiáng)該行的盈利能力。

三、商業(yè)銀行盈利能力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

本文從某市農(nóng)商銀行對(duì)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率的角度，說(shuō)明商業(yè)銀行盈利能力與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系。

某市農(nóng)商銀行對(duì)農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率=某市農(nóng)商銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率/某市市農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率*100%。

從圖2可以看出，某市農(nóng)商銀行的盈利能力與某市農(nóng)業(yè)生產(chǎn)值增長(zhǎng)之間差異很大，銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率逐年遞增（除2014年、2016年有回落），而某市農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)率變化不明顯。同時(shí)，銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率每年都有顯著增長(zhǎng)，而某市農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值增長(zhǎng)卻維持在較低水平。這說(shuō)明某市農(nóng)商銀行在顯著提升自身盈利能力的同時(shí)，對(duì)農(nóng)業(yè)貢獻(xiàn)并不明顯。

通過(guò)以上分析說(shuō)明金融部門(mén)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐漸呈現(xiàn)分離傾向，金融過(guò)度增長(zhǎng)和偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，會(huì)損害經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本義應(yīng)該是指金融業(yè)的主要功能是滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求，而不是在金融部門(mén)內(nèi)部創(chuàng)造并滿(mǎn)足自身的需求。如果商業(yè)銀行脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我循環(huán)和自我發(fā)展，可能會(huì)帶來(lái)一時(shí)興旺，但終將會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成毀滅性打擊，同時(shí)摧毀商業(yè)銀行發(fā)展的基礎(chǔ)。縱觀世界經(jīng)濟(jì)金融史，我們幾乎找不到當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)蕭條、衰退時(shí)，銀行還能獨(dú)善其身的案例。

四、加大商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)金融支持的措施建議

（一）突出重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)聚焦

某市農(nóng)商銀行支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，必須把握現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，將主要資源和精力聚焦在支持其關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)環(huán)節(jié)上，以實(shí)現(xiàn)服務(wù)效果最大化。一是重點(diǎn)支持農(nóng)產(chǎn)品規(guī)?；a(chǎn)。以“兩權(quán)”抵押貸款試點(diǎn)為契機(jī)，支持農(nóng)村土地適度規(guī)模化經(jīng)營(yíng)。以糧食生產(chǎn)核心區(qū)及非主產(chǎn)區(qū)的糧食生產(chǎn)大縣為重點(diǎn)，支持糧食生產(chǎn)基地建設(shè)。推動(dòng)畜禽標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖和水產(chǎn)的健康養(yǎng)殖。支持主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)突出、集聚效應(yīng)突出、產(chǎn)業(yè)鏈條完整、輻射帶動(dòng)能力顯著的國(guó)家級(jí)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化示范基地的創(chuàng)建。二是重點(diǎn)支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。積極支持高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)、節(jié)水灌溉工程建設(shè)以及大型水利工程項(xiàng)目的建設(shè)。支持現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品流通體系的建設(shè)，滿(mǎn)足農(nóng)產(chǎn)品倉(cāng)儲(chǔ)、物流和批發(fā)集散市場(chǎng)建設(shè)的融資需求。

（二）創(chuàng)新模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)接

創(chuàng)新農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈金融模式。緩解農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，特別是中小企業(yè)和單個(gè)農(nóng)戶(hù)融資難融資貴的問(wèn)題，進(jìn)一步推動(dòng)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展水平。即以產(chǎn)業(yè)鏈中的農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)為中心，通過(guò)“銀行+龍頭企業(yè)+下游中小企業(yè)（或農(nóng)戶(hù)）”的方式，在為龍頭企業(yè)提供金融服務(wù)的同時(shí)，利用龍頭企業(yè)的擔(dān)保，為其產(chǎn)業(yè)鏈上下游的企業(yè)或農(nóng)戶(hù)提供綜合金融服務(wù)的模式。這種模式能夠有效借助龍頭企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上的核心地位，實(shí)現(xiàn)對(duì)上游農(nóng)戶(hù)及下游企業(yè)的批發(fā)式營(yíng)銷(xiāo)和操作，有效提高單個(gè)農(nóng)戶(hù)和配套企業(yè)的擔(dān)保增信，同時(shí)通過(guò)引入龍頭企業(yè)主動(dòng)協(xié)助銀行進(jìn)行貸后管理，以及資金的封閉運(yùn)行等機(jī)制，有效降低了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。

（三）健全機(jī)制，提升效率

商業(yè)銀行應(yīng)充分認(rèn)識(shí)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展中存在金融商機(jī)，把現(xiàn)代農(nóng)業(yè)作為當(dāng)前業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要方向，建立起支持現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的長(zhǎng)效機(jī)制。適度擴(kuò)大農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)布局。機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)不足是限制商業(yè)銀行對(duì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)支持的一個(gè)原因，可在農(nóng)村地區(qū)大量增設(shè)ATM、POS機(jī)和自助服務(wù)終端等金融電子機(jī)具來(lái)優(yōu)化農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)布局。重點(diǎn)是通過(guò)推動(dòng)網(wǎng)上銀行和手機(jī)銀行在農(nóng)村地區(qū)的應(yīng)用來(lái)實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的便利化，降低涉農(nóng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)成本。

（四）多管齊下，完善配套

要做好現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的金融服務(wù)支持，僅僅依靠商業(yè)銀行并不夠，還需要財(cái)稅、金融監(jiān)管及各級(jí)政府部門(mén)和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)共同合作來(lái)完善其配套設(shè)施。加大農(nóng)業(yè)金融扶持補(bǔ)償力度。財(cái)稅政策方面，要落實(shí)好農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)定向費(fèi)用補(bǔ)貼政策和縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款增量獎(jiǎng)勵(lì)政策。通過(guò)信貸擔(dān)保和貼息、業(yè)務(wù)獎(jiǎng)勵(lì)、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、費(fèi)用補(bǔ)貼、投資基金等財(cái)政政策來(lái)鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在支農(nóng)方面的積極性。貨幣政策方面金融監(jiān)管部門(mén)要進(jìn)一步完善差別存款準(zhǔn)備金、差別利率政策，增加再貸款、再貼現(xiàn)支持力度鼓勵(lì)和引導(dǎo)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)和拓展農(nóng)村金融服務(wù)。