芻議企業(yè)高級管理層股權(quán)激勵對公司內(nèi)部投資結(jié)構(gòu)的影響

陳方元

摘要：企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展離不開科學(xué)的經(jīng)營管理體系，而科學(xué)有效的激勵方式對發(fā)揮公司內(nèi)部的人才能力具有重要作用。股權(quán)激勵是大型企業(yè)針對高級管理層采取的一種有效的激勵方式，這種方式可以把企業(yè)的利益和管理層自身的利益結(jié)合在一起，使管理層積極發(fā)揮自身的才智，為企業(yè)的發(fā)展做出自己的努力和貢獻(xiàn)。同時，這種激勵方式也可以使公司內(nèi)部的投資結(jié)構(gòu)更加多樣化，有利于公司投資的穩(wěn)定。

關(guān)鍵詞：高級管理層;股權(quán)激勵;投資結(jié)構(gòu)

股權(quán)激勵的方式可以為公司留住更多的高層管理人員，這種方式可以把高層管理者的利益和企業(yè)的利益捆綁在一起，使管理層從自身的利益出發(fā)，為企業(yè)的發(fā)展提出自己的建議，這不僅可以提升企業(yè)的利益，也對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展比較有利。企業(yè)以股權(quán)的方式對員工進(jìn)行激勵，使企業(yè)的短期利益得到損害，而如果這種方式運(yùn)用恰當(dāng)，則可以使企業(yè)的長遠(yuǎn)利益達(dá)到保障。與直接用貨幣的方式對員工進(jìn)行激勵相比，用分散股權(quán)的方式對高級管理層進(jìn)行激勵，可以更好地優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部的投資結(jié)構(gòu)。在企業(yè)中對高管層采用股權(quán)激勵的方式要有一定的人數(shù)限制，還要制定科學(xué)規(guī)范的激勵標(biāo)準(zhǔn)，使管理層的員工可以積極的參與競爭，

一、公司投資與股權(quán)激勵

企業(yè)的投資有實(shí)物和金融兩種投資方式，而股權(quán)投資是金融投資的一種主要形式。企業(yè)的投資會受到各種因素的影響，其中信息的不對稱和企業(yè)的管理代理成本是影響企業(yè)金融投資的兩種因素，這兩種因素會使企業(yè)發(fā)生投資不足或者過度投資的問題。如果企業(yè)不采用股權(quán)激勵的方式，企業(yè)的高級管理層和企業(yè)股東的投資偏好可能會存在較大差異，高管層對企業(yè)的收益了解不全面，但是卻要完全把握企業(yè)的投資項(xiàng)目。如果投資項(xiàng)目虧損較大，高管層就要承擔(dān)其中的投資風(fēng)險。在這種情況下，高管層為了避免風(fēng)險，就會采取保守的投資策略，這就會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生投資不足的現(xiàn)象。股權(quán)激勵不僅是一種激勵機(jī)制，也是一種約束機(jī)制。從激勵方面講，高管層為了使自身的利益增長會積極投資，以獲取高回報(bào);從約束方面講，為了防止過度投資對企業(yè)的發(fā)展造成不利影響，企業(yè)的高管層會從自身利益出發(fā)，進(jìn)行更加理性的投資。在這種激勵方式中，企業(yè)的收益和投資高管層都會了解，這些全面的信息對企業(yè)的投資評估具有重要影響。

我國很多上市公司中的企業(yè)高管層對公司的持股一般都在5%以內(nèi)，公司把更多的關(guān)注點(diǎn)放在了企業(yè)的績效和盈利上，對企業(yè)的資源分配關(guān)注不足，這就導(dǎo)致公司整體都更加注重企業(yè)的投資回報(bào)，而對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展關(guān)注不足。因此，為了進(jìn)一步提高公司的投資效率，優(yōu)化公司的投資結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大股權(quán)激勵的比例，使企業(yè)高管層的利益和企業(yè)本身的利益以及企業(yè)股東的利益更加趨同，保證企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)更加平衡，并對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。

二、股權(quán)激勵對投資效率的影響

公司股東和公司高管之間是一種代理的關(guān)系，為了使公司高管可以更好地從公司利益出發(fā)，很多企業(yè)都采取了股權(quán)激勵的方式，這樣公司的高管就可以從自身的利益出發(fā)，積極參與公司的投資與管理。這樣高管層的過度投資行為就可以得到抑制，公司的投資情況也可以得到改善。從另一方面來說，有的高管為了減少公司的風(fēng)險，就會厭惡投資行為，但是，當(dāng)高管層有了公司的股權(quán)后，就會從自身的利益出發(fā)，對公司的投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行科學(xué)的評估。對公司的高管層采取股權(quán)激勵的比例越高，公司的投資效率也就越高，也可以使公司投資資金不足的情況得到緩解。從需求層次理論來說，股權(quán)激勵的方式可以使公司高管的自我實(shí)現(xiàn)需求得到發(fā)展，有利于管理層價值的實(shí)現(xiàn)。

三、股權(quán)激勵對投資水平的影響

公司的資本投資都存在著風(fēng)險，不同的投資方式存在的風(fēng)險大小也不同，因此，公司要不斷優(yōu)化公司的投資結(jié)構(gòu)，使公司的效益得到最大化的發(fā)展。企業(yè)采用發(fā)放股權(quán)的方式對公司的高管層進(jìn)行激勵，這種激勵方式把公司利益和企業(yè)利益聯(lián)系在一起，這樣高管的個人決策從個人利益出發(fā)的時候，也在另一方面從公司的角度考慮問題。高管為了使個人的財(cái)富增加，就會加大一些投資回報(bào)比較高的投資項(xiàng)目，但這些項(xiàng)目的風(fēng)險又特別高，高管層為了保護(hù)自身財(cái)富，就會對投資的方式進(jìn)行評價，使企業(yè)的投資結(jié)構(gòu)更加平衡。而能夠給企業(yè)帶來高收益的投資項(xiàng)目一般是研發(fā)投資的項(xiàng)目，這些投資項(xiàng)目在我國的發(fā)展比較晚，很多企業(yè)都沒有這方面的投資。這主要是因?yàn)楫?dāng)前的投資市場對研發(fā)投資的評估還不全面，各種信息也不全面，很多企業(yè)為了避免高風(fēng)險都不會積極參與投資項(xiàng)目。但是，當(dāng)企業(yè)運(yùn)用股權(quán)激勵的方式激勵高管層的時候，高管層為了獲得高回報(bào)，就會主動投資一些高收益的研發(fā)投資項(xiàng)目。所以，可以說，股權(quán)激勵可以提高公司的投資水平。

四、結(jié)束語

股權(quán)激勵是當(dāng)前很多上市公司采取的激勵和約束企業(yè)高管層投資行為的一種有效方式，這種方式可以使公司的投資水平和投資效率得到提高，對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展非常有利。

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