人民幣國際化的進(jìn)展及在云南的實(shí)踐與對策

摘 要：人民幣國際化啟動以來，在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、人民幣跨境使用、雙邊本幣互換、離岸市場發(fā)展和跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施方面取得顯著成績，不僅加入SDR，而且也使人民幣的國際支付位次大幅躍升。云南作為西南邊陲省份，對推動人民幣國際化也發(fā)揮了重要作用。在“一帶一路”和建設(shè)面向南亞東南亞輻射中心的過程中推動人民幣向南“走出去”，必須清醒認(rèn)識人民幣在云南周邊國家的流通情況，密切關(guān)注區(qū)域內(nèi)其他貨幣崛起對人民幣區(qū)域化的沖擊，加強(qiáng)與周邊國家的經(jīng)濟(jì)金融合作，特別是推動形成人民幣與周邊國家貨幣的直接交易機(jī)制，建立完善的直接交易市場等對后續(xù)人民幣國際化具有重要推動作用。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算；人民幣跨境流通；美元化

2009年啟動跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算政策促推人民幣國際化以來，人民幣國際化總體運(yùn)行穩(wěn)順，但也呈現(xiàn)快速推進(jìn)、停滯不前和緩慢推動的階段特征。在地方層面，為了響應(yīng)國家戰(zhàn)略要求，務(wù)實(shí)推進(jìn)人民幣的周邊區(qū)域國際化，各沿邊省區(qū)也發(fā)揮了重要作用。以云南省為例，伴隨“橋頭堡”、沿邊金融綜合改革實(shí)驗(yàn)區(qū)以及建設(shè)面向南亞東南亞輻射中心等戰(zhàn)略（政策）的相繼提出，云南省在推進(jìn)人民幣國際化方面也做出了突出貢獻(xiàn)。 2013年提出“一帶一路”倡議后，云南省主動融入和服務(wù)“一帶一路”，這將帶動人民幣向南“走出去”，從而使人民幣國際化戰(zhàn)略“東盟”意義彰顯。

一、人民幣國際化的進(jìn)展與成效

（一）跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算穩(wěn)中有降

2009年4月8日，國務(wù)院舉行常務(wù)會議決定在上海市和廣東省廣州、深圳、珠海、東莞4城市開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。2010年6月17日，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)由前期的5個(gè)城市擴(kuò)展到20個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市），跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域由港澳、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國家和地區(qū)，試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍包括跨境貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)下的人民幣結(jié)算?？缇迟Q(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)初期，市場反應(yīng)冷淡，結(jié)算筆數(shù)和結(jié)算量較少。其中的主要導(dǎo)因是相關(guān)試點(diǎn)企業(yè)擔(dān)心出口退稅政策不能如約實(shí)施。2009年9月初才開始正式辦理跨境貿(mào)易結(jié)算出口退稅業(yè)務(wù)，解決了企業(yè)擔(dān)心的退稅問題，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量在一個(gè)月內(nèi)旋即超過1億元人民幣。自此之后，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算總量從2010年第1季度的183.5億元上升到2015年第3季度的2.09萬億元，增長了約113倍。不過，2015年下半年開始跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算卻逆勢下行，結(jié)算量下降至9942億元，2017年第二季度則有所回調(diào)，上升到1.16萬億元，2018年第三季度則下降到1.06萬億元。

（二）雙邊本幣互換規(guī)模持續(xù)增加

2007年次貸危機(jī)的爆發(fā)及其演變?yōu)槿蚪鹑谖C(jī)后的2008年12月至2009年3月，中國央行先后與韓國央行、香港金管局、馬來西亞央行、白俄羅斯國家銀行、印度尼西亞銀行和阿根廷央行等6個(gè)國家及地區(qū)的中央銀行簽署了總規(guī)模為6500億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，正式開啟了金融危機(jī)后的人民幣互換進(jìn)程。

2010年至2018年3月30日，中國人民銀行已先后與36個(gè)國家及地區(qū)的貨幣當(dāng)局簽署了貨幣互換協(xié)議，總規(guī)模累計(jì)達(dá)到22770億元，這其中并不包含已經(jīng)失效和未續(xù)簽的規(guī)模。失效和未續(xù)簽的國家分別是印度尼西亞、阿爾巴尼亞、巴西、烏茲別克斯坦、斯里蘭卡、韓國、俄羅斯、卡塔爾、加拿大、哈薩克斯坦、巴基斯坦、蘇里南、亞美尼亞，涉及金額為10667億元人民幣。在“一帶一路”倡議下，雙邊貨幣互換除了能夠降低籌資費(fèi)用，還有利于企業(yè)開拓新的籌資渠道、規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低匯兌成本和便利結(jié)算成本。雙邊本幣互換協(xié)議的簽訂也為對方國家提高調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的能力，消除投機(jī)性資本流動而產(chǎn)生的儲備需求，節(jié)約外匯儲備具有重要作用。特別是與“一帶一路”沿線國家簽訂貨幣互換協(xié)議，可以擴(kuò)大人民幣的境外使用范圍，提高人民幣的認(rèn)可度和接受度，推動人民幣在這些國家的使用（計(jì)價(jià)、結(jié)算，甚至是價(jià)值儲藏），有利于人民幣國際化。

（三）人民幣跨境使用范圍漸次擴(kuò)大

人民幣跨境使用范圍的真正擴(kuò)大起始于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，起初只是經(jīng)常項(xiàng)下貨物貿(mào)易，現(xiàn)已逐步向服務(wù)貿(mào)易和企業(yè)對外投資使用推廣，目前人民幣跨境使用已經(jīng)全面推廣到對外貿(mào)易、跨境投融資、金融交易等涉外經(jīng)濟(jì)活動。2012年1月至2015年8月，貨物貿(mào)易結(jié)算額由953億元上升到6929億元，2015年9月后開啟了下滑模式。服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目由334億元上升到630億元，其中在2013年12月達(dá)到2359.2億元的峰值。人民幣外商直接投資和對外直接投資分別由135億元上升1406億元、17億元上升到851億元。2015年9月后，貨物貿(mào)易短暫上升后便一直呈下降態(tài)勢，月均在2300億元左右，服務(wù)貿(mào)易和其他經(jīng)常項(xiàng)目雖在1000億元左右徘徊，但整體呈微弱上升趨勢。人民幣外商直接投資和對外直接投資也呈波動下滑趨勢，特別是人民幣對外直接投資下降更多，2017年7月為221億元，遠(yuǎn)低于高峰時(shí)期的水平，2017年11月短暫上升后又下降，直到2018年5月為1054.4億元。除傳統(tǒng)的人民幣存款、貸款外，境外機(jī)構(gòu)和個(gè)人持有境內(nèi)人民幣資產(chǎn)增加了股票和債券兩類，人民幣資產(chǎn)配置逐漸多元化。2013年12月以來，非居民持有的境內(nèi)人民幣資產(chǎn)主要是人民幣存款，2015年12月達(dá)到1.538萬億元，2016年有所下降為0.92萬億元，2017年后逐步上升又小幅波動，2018年3月末，達(dá)到1.14萬億元。截止2018年3月末，非居民持有的人民幣計(jì)價(jià)的股票和債券總額分別是12016億元、13610億元，遠(yuǎn)高于同期的人民幣貸款8417.7億元。

（四）人民幣離岸市場穩(wěn)步發(fā)展，跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善

總體來看，中國香港、新加坡和倫敦離岸人民幣市場發(fā)展較好，離岸人民幣貿(mào)易融資、離岸人民幣存款、離岸人民幣債券交易等均處于前列。截至2016年末，以人民幣標(biāo)價(jià)的國際債券余額為6987.2億元，其中境外機(jī)構(gòu)在離岸市場上發(fā)行的人民幣債券余額為5665.8億元，在中國境內(nèi)發(fā)行的人民幣債券（熊貓債）余額為1321.4億元，比2015年的185億元增長7倍多。人民幣計(jì)價(jià)交易的金融產(chǎn)品豐富多樣，既有傳統(tǒng)的存貸款、債券、股票、基金等產(chǎn)品，又有期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期等衍生產(chǎn)品，離岸市場人民幣計(jì)價(jià)產(chǎn)品的種類甚至超過了在岸市場，人民幣產(chǎn)品不斷豐富，交投日益活躍。在人民幣國際化的推進(jìn)過程中，為方便海外人民幣的支付，中國人民銀行先后在23個(gè)國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排，覆蓋東南亞、歐洲、中東、美洲、大洋洲和非洲等地。2015年10月，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）正式上線運(yùn)行，建立了以CIPS為基礎(chǔ)，包括海外清算行、代理行在內(nèi)的比較完整的人民幣跨境和離岸支付清算體系。2018年3月26日，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）二期投入試運(yùn)行，其基本覆蓋全球各時(shí)區(qū)工作的時(shí)間，能夠有效滿足全球用戶對人民幣的需求。

（五）人民幣國際支付排名上升，納入SDR

根據(jù)SWIFT的數(shù)據(jù)顯示，截止2018年5月，人民幣在國際支付市場的占比為1.88%，當(dāng)月人民幣在全球支付貨幣的排名上升到第五位，人民幣在外匯交易市場上占比為4%。2016年10月加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子后，2018年第一季度人民幣在全球外匯儲備中的規(guī)模達(dá)到1449億美元，占比為1.25%，比2017年第四季度增加223億美元，增長0.02個(gè)百分點(diǎn)，這體現(xiàn)了以人民幣作為外匯儲備幣種的規(guī)模不斷上升，全球60多個(gè)國家和地區(qū)將人民幣納入外匯儲備。通過諸多方面的合力推進(jìn)，人民幣的國際化水平已經(jīng)接近英鎊、日元的國際化水平，但仍低于美元和歐元的國際化水平。截止2017年第四季度，人民幣國際化指數(shù)逆勢上行，達(dá)到3.13，同比上升44.8%，接近2015年歷史峰值，顯示了人民幣國際化的動力不斷增強(qiáng)。

二、人民幣國際化在云南的實(shí)踐

（一）跨境貿(mào)易人民結(jié)算取得重要突破

云南省是全國最早開始實(shí)行邊境貿(mào)易人民幣結(jié)算的試點(diǎn)地區(qū)之一，也是國家第二批開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的試點(diǎn)省區(qū)。2010年以來，云南省跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算呈現(xiàn)三大特征：

一是結(jié)算總額先升后降。2010年—2017年，云南實(shí)現(xiàn)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算累計(jì)達(dá)3837.9億元，其中2010年—2014年呈上升態(tài)勢，2015年—2017年則呈下降態(tài)勢，前后形成鮮明對比；二是人民幣在跨境結(jié)算中占主導(dǎo)地位。2017年，云南省跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算量達(dá)561億元，在邊境八省中位列第三位，在全國排名較上年同期提高四位。人民幣在云南省全部本外幣跨境收支占33.23%，為第二大跨境交易貨幣、第一大對東盟跨境結(jié)算貨幣；三是結(jié)算業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)大。2010年以來，云南省跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)地域范圍擴(kuò)大至境外82個(gè)國家和地區(qū)，與云南省發(fā)生人民幣實(shí)際收付業(yè)務(wù)的國家和地區(qū)中，業(yè)務(wù)量較大的是緬甸、中國香港和越南，合計(jì)約占84.2%。

（二）人民幣與周邊國家貨幣直接交易實(shí)現(xiàn)突破

為助推人民幣國際化，提高人民幣在境外的流通使用程度，云南省加快人民幣與周邊國家小幣種直接交易的改革。 其一，努力嘗試在銀行柜臺掛牌交易。早在1999年，中國銀行云南省分行已經(jīng)掛牌交易泰銖。2011年6月9日，富滇銀行在全國首次推出人民幣對老撾基普的柜臺掛牌。2015年6月13日，為順應(yīng)人民幣國際化趨勢和滿足泛亞金融業(yè)務(wù)之需求，中國農(nóng)業(yè)銀行泛亞業(yè)務(wù)中心在昆明掛牌，該中心搭建了人民幣與越南盾、老撾基普、緬甸元、泰銖等非主要儲備貨幣報(bào)價(jià)交易平臺，開辟了人民幣跨境清算的新渠道。其二，積極探索銀行間市場區(qū)域交易。在滇掛牌交易泰銖的銀行由中國銀行云南省分行1家，擴(kuò)大到7家，具體包括工行云南省分行、農(nóng)行云南省分行、中行云南省分行、建行云南省分行、交行云南省分行、富滇銀行，以及泰國盤谷銀行（中國）有限公司，這些都為人民幣兌泰銖的區(qū)域交易打下厚實(shí)基礎(chǔ)。其三，不斷創(chuàng)新區(qū)域貨幣兌換模式。2015年3月31日，在云南省德宏州瑞麗市成立了中緬貨幣兌換中心，該中心下轄天津渤海通匯、瑞麗大通、瑞麗臺麗、云南亞盟等 4 家特許貨幣兌換機(jī)構(gòu)，其中瑞麗大通實(shí)業(yè)有限公司具有國家認(rèn)可開展經(jīng)常項(xiàng)目下人民幣兌緬幣的資質(zhì)。中緬貨幣兌換中心的客戶范圍，由初始的個(gè)人擴(kuò)大到了企業(yè)和個(gè)體工商戶，業(yè)務(wù)范圍則擴(kuò)大到全部經(jīng)常項(xiàng)下的匯兌業(yè)務(wù)，兌換額度不設(shè)上限，兌換量業(yè)已突破4億元人民幣。

（三）跨境金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成效顯著

在金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，圍繞清算結(jié)算體系、跨境外幣現(xiàn)鈔調(diào)運(yùn)和非居民賬戶便利展開取得良好效果，初步形成跨境金融基礎(chǔ)服務(wù)體系。首先，云南省與境外國家的跨境結(jié)算渠道不斷通暢。云南省相關(guān)金融企業(yè)已加入CIPS，與境外22個(gè)國家和地區(qū)建立了人民幣清算業(yè)務(wù)，通過代理行、清算行和非居民賬戶的跨境人民幣清算、結(jié)算模式，開辟了與700多家境外銀行機(jī)構(gòu)的清算渠道。其次，云南省3家金融機(jī)構(gòu)獲得開展外幣現(xiàn)鈔跨境調(diào)運(yùn)資格。打通了云南省與南亞東南亞國家貨幣（如泰銖、越南盾）的跨境調(diào)運(yùn)通道，開啟了泰銖、越南盾等非儲備貨幣的直供渠道，為下一步建成面向越南、老撾、緬甸等周邊3國，輻射南亞、東南亞國家非主要國際儲備貨幣現(xiàn)鈔調(diào)劑中心打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。最后，境外企業(yè)在境內(nèi)銀行開立人民幣NRA（非居民）賬戶。該賬戶開立約72戶，清算人民幣資金2.54億元，34家境外機(jī)構(gòu)NRA賬戶辦理現(xiàn)金業(yè)務(wù)365筆，金額約2.5億元人民幣。同時(shí)，放寬NRA賬戶現(xiàn)金存取款和賬戶內(nèi)資金轉(zhuǎn)存為定期存款的功能，滿足了境外企業(yè)現(xiàn)金實(shí)際需求，促進(jìn)了邊境貿(mào)易的發(fā)展。

三、云南推動人民幣國際化的策略

（一）深刻認(rèn)識人民幣在云南周邊國家流通的現(xiàn)實(shí)

根據(jù)我們的調(diào)研，人民幣在云南周邊三國的邊境使用較多，越深入腹地，人民幣使用越少，甚至人民幣不能合法自由流通，這與光鮮的人民幣國際使用數(shù)據(jù)存在顯著差別。究其原因，主要是因?yàn)橹苓吶龂用?、企業(yè)對美元使用的過度依賴，形成慣性所致。美元在越南的流通起始于20世紀(jì)60年代，涉及資產(chǎn)購置或者金額較大的交易時(shí)，結(jié)算一般都采用黃金和美元，而一般日用品及食品采購等生活開支，主要使用越南盾，貨幣流通形成黃金—美元—越南盾三者并存的格局。美元在老撾流通起始于20世紀(jì)80年代末90年代初期，美元、泰銖和基普在老撾同時(shí)流通，美元和泰銖主要用于高物價(jià)商品和大額交易中，基普則是用于小額現(xiàn)金交易和找零。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，日常交易（包括邊境貿(mào)易）中使用貨幣的占比分別為泰銖26%，美元26%，基普21%，越南盾16%，人民幣5%。作為與云南省接壤的越南、老撾、緬甸三國，由于地理上的特殊優(yōu)勢，在邊境貿(mào)易中有90%以上的居民使用人民幣進(jìn)行支付，人民幣在周邊三國邊境地區(qū)使用廣泛，且交易商品大多為一般日常消費(fèi)品。從這個(gè)角度來說，人民幣在周邊國家的流通量遠(yuǎn)不及美元那么多，使用范圍也有限，人民幣在周邊國家的流通范圍也不及美元那么廣泛。

（二）密切關(guān)注區(qū)域內(nèi)貨幣崛起對人民幣區(qū)域化的沖擊

近年來，隨著人民幣國際化的推進(jìn)，人民幣在國際支付中的市場份額穩(wěn)中有升，2017年后有所下降，2018年5月達(dá)到1.88%，低于同期的美元（39.4%）、歐元（34.19%）、英鎊（7.45%）和日元（3.54%）。相反，人民幣在中國香港地區(qū)的市場份額在70%以上，周邊及其他地區(qū)也達(dá)到20%以上。從全球角度看，人民幣在全球市場的支付份額仍較低，但還是高于東南亞區(qū)域內(nèi)的新加坡元（0.94%）、泰銖（1.02%）和林吉特（0.4%）。值得一提的是，新加坡元、泰國泰銖和馬來西亞林吉特的國際支付份額也穩(wěn)中有升，特別是泰銖和新加坡元，在國際支付的市場份額曾一度高于1%，尤其是泰銖，能在老撾廣泛合法流通，而且在邊境地區(qū)也大量使用。因此，在該區(qū)域內(nèi)人民幣和泰銖的競爭不可避免，這對人民幣跨境流通和人民幣區(qū)域化形成沖擊。

（三）充分利用“一帶一路”加強(qiáng)同周邊國家的經(jīng)貿(mào)金融合作

通過深化與“一帶一路”沿線國家及云南周邊國家的雙邊（多邊）經(jīng)濟(jì)合作，在對外貿(mào)易和對外直接投資時(shí)更多采用人民幣結(jié)算、計(jì)價(jià)的方式，能夠增加貿(mào)易和投資領(lǐng)域的人民幣結(jié)算和融資規(guī)模，極大提高人民幣在周邊國家和地區(qū)的“存在感”，逐步形成人民幣貿(mào)易和投資的經(jīng)濟(jì)圈。在金融合作方面，云南省應(yīng)借助自身區(qū)位優(yōu)勢，大力嘗試建立人民幣離岸業(yè)務(wù)中心和人民幣跨境清算（結(jié)算）中心，并積極與周邊國家和地區(qū)對接跨境人民幣支付系統(tǒng)（CIPS），合力搭建安全、高效、便捷的跨境結(jié)算和清算網(wǎng)絡(luò)。

（四）完善和建立人民幣與周邊國家貨幣直接交易機(jī)制和平臺

人民幣與越南盾、老撾基普和緬甸元的直接交易大多是經(jīng)過邊境地區(qū)的“地下錢莊”或“地?cái)傘y行”進(jìn)行。但是，隨著“一帶一路”倡議的深入實(shí)施，人民幣在邊境地區(qū)的經(jīng)貿(mào)交往使用中不斷增多，跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的興起，為諸多貨幣兌換公司、商業(yè)銀行爭相開展人民幣對周邊國家貨幣的掛牌業(yè)務(wù)，這就會大量涉足人民幣與周邊國家非儲備貨幣的兌換。因此，需要加快完善人民幣與老撾基普、越南盾、緬甸元和泰銖的交易機(jī)制，通過參考中國外匯交易中心的模式，在中國銀行間區(qū)域市場交易的基礎(chǔ)上，建立中國區(qū)域外匯市場交易平臺，以提供更加多樣化的統(tǒng)一完善的貨幣兌換服務(wù)，從而有助于增強(qiáng)人民幣匯率韌性和境外接受度，最終促進(jìn)人民幣的區(qū)域國際化。

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