限售股轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得涉稅分析

【摘 要】 限售股稅收問題，理論界或?qū)崉?wù)界仍存在較大爭(zhēng)議。在面對(duì)限售股股東對(duì)流通股股東支付的對(duì)價(jià)是否為應(yīng)稅所得、對(duì)限售股轉(zhuǎn)讓企業(yè)代個(gè)人持有限售股轉(zhuǎn)讓所得轉(zhuǎn)付給個(gè)人時(shí)所得稅課稅主體的問題以及限售股股權(quán)收益權(quán)信托的性質(zhì)這些疑難問題時(shí)，應(yīng)該秉承實(shí)質(zhì)課稅的原則，借助交易定性分析工具和實(shí)質(zhì)課稅原理，對(duì)關(guān)乎稅收主體、稅收客體的有無以及稅收客體定性等稅法評(píng)價(jià)做出合乎法理的判斷。

【關(guān)鍵詞】 限售股 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 高送轉(zhuǎn)

近期，滬深交易所多家上市公司因公布高送轉(zhuǎn)方案被交易所問詢“是否存在配合董監(jiān)高及解除限售股東減持的意圖”，尤其是緊盯事先發(fā)布限售股解禁公告的上市公司?！案咚娃D(zhuǎn)”近期那么火熱主要是因?yàn)椋阂环矫?，作為自然人的上市公司董監(jiān)高直接持有限售股，解禁前送轉(zhuǎn)股要被征稅，而解禁后送轉(zhuǎn)部分則不需要被征稅，總體上相當(dāng)于利用規(guī)則實(shí)現(xiàn)避稅；另一方面，二級(jí)市場(chǎng)熱衷炒作高送轉(zhuǎn)題材股。這兩大因素為“限售股解禁—高送轉(zhuǎn)—減持”套路提供了滋生空間。

一、利用大宗交易平臺(tái)減持避稅

1.通過大宗交易左手倒右手減持

通過大宗交易平臺(tái)利用第三方過橋方式以較低價(jià)格左手倒右手，解禁的限售股變身為普通流通股，可以大幅降低應(yīng)納稅所得額，從而減少繳納所得稅，盡量降低“限售股轉(zhuǎn)讓收人”，即在相對(duì)低位找聯(lián)系好的第三方通過大宗交易進(jìn)行接盤，比如：夫妻或減持者親朋好友，成交價(jià)格很有可能大幅度低于目前的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格。轉(zhuǎn)手后的股票以后通過二級(jí)市場(chǎng)正常交易，二級(jí)市場(chǎng)獲利部分不需繳納個(gè)人所得稅，因此可以獲得巨大的避稅空間，然后再等合適價(jià)格讓原接盤者再拋售套現(xiàn)。

2.通過大宗交易價(jià)格避稅

深交所股票交易規(guī)則顯示，大宗交易分兩種交易方式。從市場(chǎng)實(shí)際成交方式來看，交易雙方多數(shù)采用協(xié)議定價(jià)交易方式成交，其中，協(xié)議大宗交易是指：在大宗交易平臺(tái)上，進(jìn)行交易的雙方互為指定交易對(duì)手方，協(xié)商確定交易價(jià)格，以及交易數(shù)量的交易方式。而盤后定價(jià)大宗交易指：在證券交易所，收盤后按照時(shí)間優(yōu)先的原則，以證券當(dāng)日收盤價(jià)或證券當(dāng)日成交量加權(quán)平均價(jià)格，對(duì)大宗交易買賣雙方申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的交易方式。兩種交易方式帶給交易雙方的利益是完全不同的。若按協(xié)議交易成交，只要減持出售方愿意，購買方就能通過大宗交易平臺(tái)以極低的成本買到股票。然而，盤后定價(jià)交易由于受到當(dāng)日股票市場(chǎng)該股成交數(shù)據(jù)的影響，留給購買方的獲利空間大為減少。因此，大小非解禁股減持時(shí)，如果通過大宗交易平臺(tái)，把解禁股的價(jià)格盡量定得低一點(diǎn)，就能實(shí)現(xiàn)合理避稅。

二、變更注冊(cè)地及持股公司性質(zhì)避稅

按照現(xiàn)行稅法的相關(guān)規(guī)定，國家對(duì)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股時(shí)，取得的所得按20%稅率征收個(gè)人所得稅，其中，個(gè)人所得稅征收額的60%歸中央財(cái)政支配，40%歸地方財(cái)政支配。各地方政府為了吸引解禁股前往減持，一般會(huì)采取稅收返還的政策。一般來說，經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地方，會(huì)叫停稅收優(yōu)惠政策。而偏遠(yuǎn)地區(qū)，因?yàn)榈胤截?cái)政收人不多，便以此來吸引越來越多的解禁限售股前往減持。

如何選擇在解禁股減持退稅比例高的地區(qū)進(jìn)行減持？流行的操做手法是，大小非機(jī)構(gòu)股東限售股改遷注冊(cè)地，同時(shí)將股份有限公司或有限責(zé)任公司變更為合伙制企業(yè)，個(gè)人限售股股東則是人股當(dāng)?shù)匾延械暮匣镏破髽I(yè)，然后通過合伙制企業(yè)實(shí)現(xiàn)間接減持。其中，新疆、西藏都是被稱為大小非減持的避稅天堂的最佳遷址避稅地，在這些地方可以直接將公司性質(zhì)變更為有限合伙企業(yè)，享受當(dāng)?shù)氐亩愂辗颠€的優(yōu)惠。而變更為合伙企業(yè)的目的，就是可以避免二次繳稅。根據(jù)現(xiàn)在的稅收規(guī)定，合伙企業(yè)在解禁后減持時(shí)，是不用繳納企業(yè)所得稅，變更后限售股股東僅僅只繳納個(gè)人所得稅。

三、在限售股解禁期后大比例送、轉(zhuǎn)股

高送轉(zhuǎn)是目前唯一一種符合現(xiàn)行規(guī)定的限售股轉(zhuǎn)讓避稅的可行途徑，自然人直接持有限售股，限售股解禁前送轉(zhuǎn)股要征稅，而解禁后送轉(zhuǎn)則不需要征稅。尤其是在大股東解禁之后推出的高送轉(zhuǎn)，往往很可能出現(xiàn)大量減持。根據(jù)財(cái)稅[2009]1167號(hào)文件的規(guī)定，限售股只有在解禁期前孽生的送、轉(zhuǎn)股才屬于應(yīng)征稅的限售股范圍。如果限售股在解禁期后送、轉(zhuǎn)股，這些孽生的股份就不再屬于應(yīng)征稅的限售股范圍。而上市公司實(shí)行大比例送、轉(zhuǎn)股后，股票價(jià)格會(huì)大比例下降，由于此時(shí)孽生出來的送、轉(zhuǎn)股不征收個(gè)人所得稅，上市公司在限售股解禁期后大比例送、轉(zhuǎn)股，會(huì)有效降低個(gè)人股東轉(zhuǎn)讓限售股的個(gè)人所得稅稅負(fù)，部分中小板上市公司可能會(huì)選擇在解禁日后大比例送、轉(zhuǎn)股，10送（轉(zhuǎn)）10，甚至10送（轉(zhuǎn)）20的現(xiàn)象在二級(jí)市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)。

四、司法劃扣

國家稅務(wù)總局公告2011年第39號(hào)告知了企業(yè)轉(zhuǎn)讓因股權(quán)分置改革造成由個(gè)人出資而由企業(yè)代持有的限售股減持的處理方法，企業(yè)因依法院判決、裁定等原因，通過證券登記結(jié)算公司，將其代持的個(gè)人限售股直接變更到實(shí)際所有人名下的，不視同轉(zhuǎn)讓限售股。但是企業(yè)通過司法劃轉(zhuǎn)方式減持限售股用于償債，其減持收入如何確定沒有明確的法律規(guī)定。司法劃轉(zhuǎn)減持限售股往往相當(dāng)于低價(jià)轉(zhuǎn)讓，在實(shí)際征稅時(shí)如果采用司法扣劃價(jià)格作為收入來計(jì)稅無疑會(huì)節(jié)省大筆稅額，此時(shí)稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)減持收入核定的依據(jù)成為企業(yè)避稅意圖能夠?qū)崿F(xiàn)的關(guān)鍵。

五、創(chuàng)新式減持避稅途徑

1.“置換式”的減持。通過“等量代換”的方式將尚處于鎖定期間認(rèn)購的股份變相沽售。

2.券商相互出招吸引減持。“大小非”解禁方在選擇某些券商進(jìn)行減持時(shí)，有些券商可以為證券公司股權(quán)質(zhì)押融資，手續(xù)方便快捷，費(fèi)用也比較低廉，只要持有股票就可以用股票抵押貸款，便可緩解企業(yè)資金壓力。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 林振興，屈文洲，大股東減持定價(jià)與擇機(jī)——基于滬深股市大宗交易的實(shí)證研究[J].證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2010，（10）：71-77.

[2] 彭莉.基于股改效應(yīng)的大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題實(shí)證研究[D].華中科技大學(xué)博士學(xué)位論文，2010：102-106.

作者簡(jiǎn)介：劉英英（1992），女，漢族，廣東南雄，碩士，廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)，財(cái)政理論與政策。