股東優(yōu)先購買權(quán)同等條件的認(rèn)定

【摘要】《公司法》第七十一條規(guī)定了有限責(zé)任公司股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時，在同等條件下，享有優(yōu)先購買權(quán)，這一規(guī)定從維護有限責(zé)任公司人合性和股東對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)權(quán)利的兩方面作了平衡，既賦予其他股東優(yōu)先購買權(quán)，同時也不嚴(yán)格限制轉(zhuǎn)讓股東的處分自由。那么在實現(xiàn)股東與轉(zhuǎn)讓股東之間的利益時，對“同等條件”的認(rèn)定也直接關(guān)系到優(yōu)先購買權(quán)的適用，公司法亦未作出明確規(guī)定，本文將從股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格、數(shù)量、履行方式和期限幾個重要認(rèn)定因素對同等條件的判斷進行梳理和探討。

【關(guān)鍵詞】有限責(zé)任公司；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；優(yōu)先購買權(quán)；同等條件

以同等條件優(yōu)先購買，是股東優(yōu)先購買權(quán)的核心內(nèi)容，也是該權(quán)利行使的實質(zhì)要件。但判斷“同等條件”應(yīng)兼顧綜合因素，不能簡單地等同于轉(zhuǎn)讓價格。由于我國《公司法》未對“同等條件”作出具體的規(guī)定，結(jié)合《公司法司法解釋四》（意見征求稿）第二十四條對“同等條件”的含義來看，公司法第七十一條第三款所稱的“同等條件”，應(yīng)當(dāng)綜合股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格、付款方式及期限等因素確定。

一、同等條件的制度價值

股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種法律性極強的市場行為，它一方面能為股東提供退出公司的機制，有利于提高公司管理水平和公司的可持續(xù)性；另一方面能最大限度地反映股權(quán)的財產(chǎn)價值，促進社會資源的合理配置。公司法規(guī)定了其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，以保障其他股東利益，同時也規(guī)定了優(yōu)先權(quán)行使同等條件的要求，其目的在于限制其他股東濫用優(yōu)先購買權(quán)，保護出讓股東和第三人的利益。因此“同等條件”在平衡公司、出讓股東、其他股東和受讓人利益時處于核心的位置，準(zhǔn)確認(rèn)定同等條件的標(biāo)準(zhǔn)既有利于實現(xiàn)其他股東優(yōu)先購買權(quán)的行使，同時也是對出讓股東和受讓第三人利益的保護，也提高了公司運轉(zhuǎn)的效率。

二、同等條件認(rèn)定的兩種觀點

根據(jù)第三人購買條件與同等條件關(guān)系的不同，學(xué)說上將同等條件分為對同等條件和相對同等條件兩種。所謂絕對同等條件是指股東行使優(yōu)先購買權(quán)的同等條件必須與第三人提出的購買條件相同，否則便不是同等條件。由于絕對同等條件的要求過于嚴(yán)苛，在很大程度上限制了公司其他股東的優(yōu)先購買權(quán)，一些學(xué)者在絕對同等條件的基礎(chǔ)上提出了相對同等條件的學(xué)說。所謂相對同等條件是指只要股東提出行使優(yōu)先購買權(quán)的條件在實質(zhì)上不低于第三人提出的購買條件，股東提出的條件就可以認(rèn)定為同等條件，而不需要股東提出的條件與第三人提出的條件完全一致。相對同等條件在一定程度上降低了絕對同等條件的標(biāo)準(zhǔn)，合理平衡了其他股東和第三人的利益。但是由于何為實質(zhì)上不低于第三人提出的購買條件，并沒有抽象的標(biāo)準(zhǔn)，所以在肯定相對同等條件的前提下，應(yīng)當(dāng)根據(jù)具體情況分析同等條件的要求。

三、同等條件的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)

從文意上看，所謂“同等條件”是指其他股東受讓擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的條件與第三人購買擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)所承諾的購買條件的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)同等。“同等條件”應(yīng)是轉(zhuǎn)讓方與受讓方最后確定的交易條件。同時參照合同法第十二條關(guān)于合同內(nèi)容的規(guī)定，同等條件的內(nèi)容至少應(yīng)當(dāng)包括轉(zhuǎn)讓價格、轉(zhuǎn)讓數(shù)量、履行期限與方式等方面的內(nèi)容。

1.轉(zhuǎn)讓價格

轉(zhuǎn)讓股東在與股東外第三人簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時，一般都會在轉(zhuǎn)讓合同約定明確的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格。這種轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)該是受讓方支付的對價，并且可以通過價值評估進行估值的，其他股東要求行使優(yōu)先購買權(quán)，如果支付的對價低于轉(zhuǎn)讓合同約定的價格，這會明顯影響轉(zhuǎn)讓股東的經(jīng)濟利益，因而股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格也是非常直接的同等條件認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。股權(quán)作為一種財產(chǎn)權(quán)有特定的經(jīng)濟價值，出讓股東確定出讓價格主要考慮的也是經(jīng)濟因素。然而在特殊情況下，由于出讓股東與受讓人之間存在特殊的人身、情感關(guān)系或者存在特殊的交易安排，出讓股東愿意以較低的出售價格將股權(quán)出售給股東以外的第三人或者直接與第三人進行互易。比如說股東將股權(quán)以較低的價格出售給自己的親戚、朋友，或者用股權(quán)與第三人交換特定物或技術(shù)、勞務(wù)等。上述交易的共同特征都在于股權(quán)交易過程中考慮了非經(jīng)濟因素。這些情況下如何認(rèn)定同等條件呢？筆者認(rèn)為雖然這些非經(jīng)濟因素難以估值，但是轉(zhuǎn)讓的股權(quán)是可以估值的，其他股東可以通過支付轉(zhuǎn)讓的合理對價，從而使得轉(zhuǎn)讓股東獲得經(jīng)濟利益，轉(zhuǎn)讓股東也能通過獲得的經(jīng)濟利益以達到上述的非經(jīng)濟因素的目的，因而在這種情況下，其他股東主張優(yōu)先購買權(quán)并不影響各方的利益，也有利于公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定。

2.轉(zhuǎn)讓數(shù)量

《公司法司法解釋四》（意見征求稿）中第二十四條對同等條件的規(guī)定：有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，其他股東主張優(yōu)先購買部分股權(quán)的，不予支持，但公司章程另有規(guī)定的除外。因此股東優(yōu)先購買權(quán)原則上不能部分行使，除非轉(zhuǎn)讓股東與第三人同意或者公司章程有預(yù)定。理由如下：1、部分行使有違同等條件的法定要求。股權(quán)的轉(zhuǎn)讓數(shù)量，作為轉(zhuǎn)讓協(xié)議的一個主要條款，應(yīng)當(dāng)賦予其完整的意義，不能分割。主張優(yōu)先購買權(quán)部分行使，實質(zhì)上就是要求在不同等的條件下實現(xiàn)優(yōu)先購買權(quán)，這顯然與該權(quán)利的行使基礎(chǔ)相悖。2、部分行使有損轉(zhuǎn)讓股東的實質(zhì)利益。一般而言，股東轉(zhuǎn)讓的股權(quán)中可能蘊含著股權(quán)收益和控制權(quán)的附加價值，如果允許優(yōu)先購買權(quán)部分行使，轉(zhuǎn)讓股東將因為其股權(quán)被分解而使得轉(zhuǎn)讓條件中不再包含控制權(quán)因素，其轉(zhuǎn)讓的價格也將因此降低，甚至導(dǎo)致第三人放棄購買，這不僅與股東為公司所做貢獻的價值不相稱，也剝奪了股東出售控制權(quán)的溢價利益。3、部分行使在實質(zhì)上限制了轉(zhuǎn)讓股東的意志自由。如果允許優(yōu)先購買權(quán)部分行使，不僅限制了轉(zhuǎn)讓股東選擇轉(zhuǎn)讓對象的自由，還限制了轉(zhuǎn)讓股東決定轉(zhuǎn)讓數(shù)量的自由，其結(jié)果是優(yōu)先權(quán)股東獲得了較第三人更為優(yōu)先的地位。因此，考慮到出讓股東的利益，其他股東如果行使優(yōu)先購買權(quán)必須就待出讓的股權(quán)全部行使，而不能部分行使優(yōu)先購買權(quán)。

3.履行方式和期限

股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的完全履行才是最終實現(xiàn)出讓股東利益的前提，雖然可以在轉(zhuǎn)讓合同中雙方約定違約責(zé)任，但是這種違約責(zé)任更多的是一種損害賠償，一旦受讓方不能履行支付對價或者延期履行，就會直接影響到出讓股東的利益。因此履行的方式和期限也決定了股東出讓目的能否實現(xiàn)?？疾旃蓹?quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議的履行期限和方式，主要是比較行使優(yōu)先權(quán)的股東與第三人支付股權(quán)對價的期限和方式上的同等性。在講究資源配置效率的經(jīng)濟社會當(dāng)中，盡快擁有資源也能更早配置資源，從股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同履行程序上看，出讓股東給受讓人辦理相關(guān)股權(quán)變動手續(xù)，同時受讓方支付對價。實踐中現(xiàn)金值和一次性給付是最具效率的履行方式也是風(fēng)險較小的方式，比較優(yōu)先權(quán)股東與受讓第三人的履行方式和期限，也是確定是否符合同等條件的標(biāo)準(zhǔn)之一。

關(guān)于行使優(yōu)先購買權(quán)的股東在價格、數(shù)量或者履行方式與期限等某些方面能夠提供優(yōu)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議約定的條件，而在某些方面提供較為劣勢的條件時，比如其他股東在價格方面提供更優(yōu)的對價，不過在履行方式和期限方面要劣于協(xié)議約定的條件，因而在這種情況下如何去衡量“同等條件”呢。筆者認(rèn)為合同法規(guī)定的是在同等條件下，其他股東享有優(yōu)先購買權(quán)，其他股東給出的購買條件應(yīng)當(dāng)是優(yōu)于或等于出讓股東與受讓方約定的條件，假使其他股東在某一方面的條件沒能達到約定條件，通過當(dāng)事人協(xié)商達成股權(quán)轉(zhuǎn)讓的協(xié)議，則按協(xié)商結(jié)果處理，體現(xiàn)了公司法意思自治的原則；如果不能達成一致，則行使優(yōu)先購買權(quán)的股東并未達到“同等條件”的要求，則不能行使優(yōu)先購買權(quán)。

結(jié)語

優(yōu)先購買權(quán)制度是以利益衡量為原則而成立的一種制度，同等條件的確定標(biāo)準(zhǔn)是其主要的利益衡量機制。合適的同等條件確定標(biāo)準(zhǔn)既能保證轉(zhuǎn)讓股東的經(jīng)濟利益不受實質(zhì)損害，又能保證其他股東的優(yōu)先購買權(quán)得以正當(dāng)行使，同時保障第三人公平競爭的交易機會。轉(zhuǎn)讓價格、轉(zhuǎn)讓數(shù)量、履行方式與期限的確定需要將實質(zhì)平等與形式平等結(jié)合起來，既保障轉(zhuǎn)讓股東對其股權(quán)的自由處分權(quán)，又保障優(yōu)先購買權(quán)的行使，同時還兼顧第三人的公平競爭利益。

【參考文獻】

[1]徐尚豪、單明.優(yōu)先購買權(quán)制度研究[M].中國法制出版社2000版，第329頁

[2]閆榮濤.論有限公司行使優(yōu)先購買權(quán)的同等條件[J].公民與法.2011年第4期

作者簡介：李金峰（1990—），男，漢族，重慶大足人，就讀于四川省社會科學(xué)院法學(xué)研究所，碩士研究生學(xué)歷，主要從事證券法律制度研究方向。