基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理分析

李俊杰

【摘 要】PPP模式為我國政府及企業(yè)的投資項(xiàng)目拓寬了融資渠道，提供了一些新的思路。PPP模式能夠使投融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平有效提升，應(yīng)用價(jià)值良好。在風(fēng)險(xiǎn)管理中，風(fēng)險(xiǎn)分配作為一個(gè)重要環(huán)節(jié)，需要在項(xiàng)目合同期的全過程貫穿。本文基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了分析，希望政府和企業(yè)需要通過行之有效的措施做好風(fēng)險(xiǎn)控制工作，要結(jié)合客觀實(shí)際來完成，不能在理論上過分的依賴，要堅(jiān)持對動(dòng)態(tài)因素做出深入的分析，控制風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大，從而確保高速公路項(xiàng)目的順利建設(shè)。

【關(guān)鍵詞】PPP模式；工程項(xiàng)目；融資風(fēng)險(xiǎn)；管理分析

在基礎(chǔ)設(shè)施大力發(fā)展的今天，在項(xiàng)目建設(shè)過程中引入PPP模式，能夠使項(xiàng)目資金問題得到良好解決，同時(shí)能使項(xiàng)目在后期運(yùn)營效率得到有效提高，而社會(huì)資本也同時(shí)獲取了利益回報(bào)。因此，為了能夠更好的保證基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目能夠得到順利實(shí)施，使雙方共贏的局面能夠真正得到實(shí)現(xiàn)；就需要有效識別和分析基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。

一、PPP融資模式概況

在通常的融資模式下，對于一個(gè)政府投資項(xiàng)目來說，國家和地方政府是投資主體，建設(shè)資金的來源是財(cái)政收入。政府撥款投資，建設(shè)一些基礎(chǔ)設(shè)施，給社會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)效益，但是這同時(shí)也給政府帶來了一定的財(cái)政壓力。有些私人部門也希望可以投資參與建設(shè)這些項(xiàng)目，來為自己帶來投資回報(bào)或者是建立一定的社會(huì)影響力。在這種背景下，為了追求雙贏，就出現(xiàn)了公私合作伙伴關(guān)系。即PPP模式，作為一種新型的項(xiàng)目投融資模式，PPP模式就是按照項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)以及政府扶持措施的力度開展投融資業(yè)務(wù)。其中，貸款償還的主要資金來源有兩方面：一方面是項(xiàng)目經(jīng)營的直接收益；另一方面是通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益，政府給予的有限承諾和項(xiàng)目公司的資產(chǎn)能夠有效保障貸款償還能力。在項(xiàng)目中通過PPP模式能夠引入更多的民營資本，從而使投融資效率得到提高，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低。這樣能夠使項(xiàng)目建設(shè)周期大幅縮短，使項(xiàng)目運(yùn)作成本甚至資產(chǎn)負(fù)債率大幅降低。公共部門和民營企業(yè)通過PPP模式能夠共同建設(shè)和運(yùn)營城市軌道交通，項(xiàng)目投融資由民營企業(yè)負(fù)責(zé)，從而可以使城市軌道交通服務(wù)質(zhì)量大幅提高。

二、基于PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對策

2.1 PPP模式中充分發(fā)揮政府管理職能

為了有效加強(qiáng)PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理，發(fā)揮PPP項(xiàng)目中的政府公共部門管理措施是非常有必要的。首先，針對政策性風(fēng)險(xiǎn)管理，政府承擔(dān)解釋政策等相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)，需要政府研究PPP項(xiàng)目績效風(fēng)險(xiǎn)盡早估算財(cái)務(wù)能力，政府補(bǔ)貼包括在預(yù)算中并記錄，列入長期預(yù)算的政府支付，并使用合同文本的標(biāo)準(zhǔn)操作程序，政府重大合同公告，績效考核報(bào)告，臨時(shí)評估報(bào)告和項(xiàng)目及時(shí)更改。其次，要利用合同約束防止政府職能缺失風(fēng)險(xiǎn)，政府在PPP項(xiàng)目中主要發(fā)揮授權(quán)與監(jiān)管職能，對社會(huì)資本運(yùn)營項(xiàng)目產(chǎn)生經(jīng)營利潤進(jìn)行調(diào)節(jié)，以此使公共利益得到保證的同時(shí)，還能夠使社會(huì)資本方獲取合理收益。因此，可以通過合同條款對項(xiàng)目雙方主體的權(quán)利及義務(wù)發(fā)揮保障作用，如在簽訂合同時(shí)，就對利益分配規(guī)則進(jìn)行明確制定，以此來平衡雙方收益。另外，當(dāng)項(xiàng)目獲取利潤較低時(shí)，政府應(yīng)當(dāng)依據(jù)合同內(nèi)容對社會(huì)資本方進(jìn)行補(bǔ)貼，而當(dāng)社會(huì)資本方從項(xiàng)目中獲取超額利潤時(shí)，政府可以依據(jù)合同內(nèi)容對其利潤水平實(shí)施有效控制，使政府職能缺失造成項(xiàng)目面臨風(fēng)險(xiǎn)的幾率降低。最后，政府應(yīng)當(dāng)發(fā)揮良好的金融資本市場調(diào)控能力，針對通貨膨脹以及匯率造成的風(fēng)險(xiǎn)采取積極措施進(jìn)行管控，并提前做好此類因素干擾的應(yīng)對措施。政府公共部門也應(yīng)當(dāng)依據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，通過采取特許經(jīng)營以及調(diào)價(jià)等方式對社會(huì)資本的經(jīng)濟(jì)收益進(jìn)行保障，讓社會(huì)資本在通貨膨脹時(shí)期的經(jīng)濟(jì)損失得以有效減少。

2.2 PPP模式中加強(qiáng)社會(huì)資本方管理職能

不同的工程項(xiàng)目融資方，其風(fēng)險(xiǎn)管理的方向不同；就社會(huì)資本方管理來講，首先在PPP模式中，社會(huì)資本方應(yīng)當(dāng)建設(shè)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，而風(fēng)險(xiǎn)分配應(yīng)當(dāng)遵循相應(yīng)原則，在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對風(fēng)險(xiǎn)具有較強(qiáng)控制力的一方需要控制相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，項(xiàng)目雙方所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要有上限，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的程度需要與收益回報(bào)相匹配。如針對項(xiàng)目施工單位，應(yīng)當(dāng)選擇具備雄厚的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)實(shí)力以及具有豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，支持并監(jiān)督施工單位積極引進(jìn)先進(jìn)的管理人員，使施工單位的管理質(zhì)量得到有效提升和保證，以此使建設(shè)施工質(zhì)量以及施工進(jìn)度能夠得到有效保障。其次，社會(huì)資本方要提高風(fēng)險(xiǎn)管理意識，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控水平。如：建立項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理部門，并由專業(yè)負(fù)責(zé)人進(jìn)行負(fù)責(zé)，并通過對項(xiàng)目整個(gè)周期進(jìn)行了解，更好的對項(xiàng)目成本造價(jià)進(jìn)行預(yù)估，防范因項(xiàng)目資金短缺、管理不到位而影響工期的現(xiàn)象發(fā)生。

2.3 PPP模式中加強(qiáng)項(xiàng)目資金管理措施

PPP模式工程項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)管理中非常重要的一點(diǎn)就是項(xiàng)目資金，針對項(xiàng)目資金管理，首先需要加強(qiáng)項(xiàng)目資金受托支付管理，為了保證項(xiàng)目融資的資金不用于其他目的，受托支付外匯支付的PPP項(xiàng)目的嚴(yán)格管理，“專用”的原則，同時(shí)通過設(shè)施和其股東的承諾，確保項(xiàng)目如期完成發(fā)行的金融機(jī)構(gòu)，如果項(xiàng)目不能通過融資承擔(dān)回購保證驗(yàn)收階段預(yù)測。其次，要加強(qiáng)資產(chǎn)評估管理，在資產(chǎn)評估管理過程中對融資主體信用等級、行業(yè)地位、前期項(xiàng)目施工進(jìn)度、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以和合同文本，長期合同關(guān)系開展清晰比較，完成融資人資產(chǎn)評估，一般來說商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由社會(huì)資本方承擔(dān)。最后，針對部分不可預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)因素，可將風(fēng)險(xiǎn)通過保險(xiǎn)投入等方式轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司，從而使自然災(zāi)害等無法預(yù)測和管控風(fēng)險(xiǎn)的特殊性的風(fēng)險(xiǎn)得以有效避免，降低損失，使項(xiàng)目各方的利益都能夠得到保障。

三、結(jié)束語

綜上所述，PPP作為新型的項(xiàng)目投資管理模式，可以在滿足社會(huì)資源合理利用的前提下，優(yōu)化我國現(xiàn)有的融資方式、降低財(cái)政資金壓力。在高速公路項(xiàng)目中，PPP模式得到較為廣泛的應(yīng)用；該融資模式為公私合營性質(zhì)，能夠撬動(dòng)民間大量資金涌入，使政府部門承建的風(fēng)險(xiǎn)大幅降低，并且使高速公路施工建設(shè)的周期有效縮短，進(jìn)一步規(guī)范了投融資風(fēng)險(xiǎn)的管理，從而保障PPP融資模式能夠長期應(yīng)用于高速公路項(xiàng)目中。

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