基于P2P理財(cái)?shù)凝嬍向_局識(shí)別與防范研究

莊子萱 王南

[摘 要] 網(wǎng)絡(luò)金融的迅猛發(fā)展，使我國的傳統(tǒng)金融行業(yè)受到了前所未有的沖擊，網(wǎng)絡(luò)借貸也順勢而生。P2P融資平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)金融新興事物的代表，有著資源配置效率更高、服務(wù)更具高效性和便捷性、服務(wù)成本低等發(fā)展優(yōu)勢，但在其運(yùn)營中融資平臺(tái)上的龐氏騙局也應(yīng)運(yùn)而生，造成嚴(yán)重影響，對(duì)其制度還有待完善。鑒于此，基于龐氏騙局與P2P平臺(tái)概述，通過分析P2P融資平臺(tái)的運(yùn)營特點(diǎn)、P2P融資平臺(tái)的龐氏騙局的表現(xiàn)形式及其爆雷原因，提出了規(guī)范P2P融資平臺(tái)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理、提升投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力以及完善外部監(jiān)管等防范建議，從而為維護(hù)金融秩序，促進(jìn)金融業(yè)有序發(fā)展貢獻(xiàn)力量。

[關(guān)鍵詞] 龐氏騙局;P2P融資平臺(tái);非法集資

[中圖分類號(hào)] F830[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2018）12-0152-03

與傳統(tǒng)金融行業(yè)相比，P2P融資平臺(tái)有著資源配置效率更高、服務(wù)更具高效性和便捷性、服務(wù)成本低等發(fā)展優(yōu)勢。隨著P2P融資平臺(tái)的不斷發(fā)展，非法集資結(jié)合虛擬的網(wǎng)絡(luò)變化應(yīng)運(yùn)而生了一些全新的模式方法。許多P2P平臺(tái)企業(yè)在“為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新”的時(shí)代大背景下，假借其口號(hào)，緊抓互聯(lián)網(wǎng)這條主線，變相利用互聯(lián)網(wǎng)的各種資源，采取非法手段來引誘公眾，達(dá)到吸收公眾存款的目的，其從本質(zhì)上講，就是龐氏騙局。P2P融資平臺(tái)上的龐氏騙局，不但直接造成了投資的財(cái)產(chǎn)損失，還間接的擾亂了國家市場金融秩序，對(duì)金融環(huán)境帶來了災(zāi)難性的破壞，進(jìn)一步會(huì)使社會(huì)變得人心惶惶。鑒于此，基于龐氏騙局與P2P平臺(tái)概述，通過對(duì)P2P融資平臺(tái)的運(yùn)營特點(diǎn)、P2P融資平臺(tái)的龐氏騙局的表現(xiàn)形式及爆雷原因進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)如何識(shí)別與防范P2P融資平臺(tái)的龐氏騙局進(jìn)行了研究。

一、龐氏騙局與P2P平臺(tái)概述

（一）龐氏騙局

龐氏騙局本質(zhì)上講就是融資企業(yè)借入新資金，還舊賬，惡性循環(huán)。美國證監(jiān)會(huì)將其定義為：運(yùn)用新投資者的投資資本資金，作為承兌給原先投資者的利益報(bào)酬。龐氏騙局往往都是先以產(chǎn)品零風(fēng)險(xiǎn)或者無風(fēng)險(xiǎn)為推銷噱頭，并且承諾給予投資者相比于金融市場上相對(duì)高利益的項(xiàng)目來吸引投資者，利用各種各樣的宣傳方法去吸引新客戶，其核心關(guān)鍵點(diǎn)在于建立子虛烏有的假象項(xiàng)目，并且營造出使投資者信服的舉措，利用后入者的資金來償還給前人的報(bào)酬。其特征概括為：一是低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的宣傳口號(hào)明顯與投資基本規(guī)律相背離，二是拆東墻補(bǔ)西墻、借新還舊的資金騰挪回補(bǔ)特征，三是讓投資者暈頭轉(zhuǎn)向的各種投資理論和技巧，四是借助傳銷的理論和方法，讓投資者動(dòng)力十足的發(fā)展下線，讓投資者鬼迷心竅信任。[1]

（二）P2P融資平臺(tái)

P2P，即peer to peer，或person to person，即“個(gè)人對(duì)個(gè)人”。P2P網(wǎng)貸，又稱網(wǎng)絡(luò)借款，指融資方和出資方，由于資金需求，通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)平臺(tái)，即投資方和貸款方利用兩者之間中介功能，這樣很大程度上節(jié)約了中介機(jī)構(gòu)運(yùn)營成本，雙方能夠在P2P融資平臺(tái)上，可以立即對(duì)借款的金額、借款的利息、借款的期限、違約所需承擔(dān)的責(zé)任等條款的借貸合同達(dá)成一致，并通過網(wǎng)絡(luò)完成借款認(rèn)證、資金的交割和清算等步驟，從而很快就會(huì)實(shí)現(xiàn)信用借貸。

二、龐氏騙局在P2P融資平臺(tái)中的體現(xiàn)

（一）低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的理財(cái)產(chǎn)品

按照傳統(tǒng)投資理論，風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)正相關(guān)，即高風(fēng)險(xiǎn)高收益。而P2P平臺(tái)的理財(cái)產(chǎn)品則違背傳統(tǒng)投資規(guī)律利用“經(jīng)濟(jì)人”趨利的心理，在市場利率僅為1.9%的情況下，將有色金屬交易等衍生金融工具包裝為20%～30%超高的投資回報(bào)的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足投資者需求。對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的高收益大肆宣傳，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素避而不談或者再三強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)極低，資金的具體運(yùn)用不明確，以高額回報(bào)方式誘導(dǎo)不明真相投資者參與到項(xiàng)目中，最終公司就會(huì)悄無聲息跑路，導(dǎo)致大量投資者投入資金卻血本無歸。

（二）借新還舊的資金運(yùn)轉(zhuǎn)補(bǔ)缺特征

P2P融資平臺(tái)采取線下和線上相互配合的方式，線下虛構(gòu)皮包公司，在P2P融資平臺(tái)上發(fā)布虛擬金融投資項(xiàng)目，以低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征來吸引眾多盲目的投資者，然后將后來者的投資資金來償還前期投資者承諾的收益報(bào)酬。因?yàn)楸緛砭徒柚谔摂M平臺(tái)的口號(hào)式利益融資，缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤來源，所以就會(huì)造成給老投資者的收益無法及時(shí)兌現(xiàn)。融資企業(yè)為了獲取源源不斷的資金，只能通過營造各種醒目宣傳方式，突出高回報(bào)，低風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)來吸引眾多從眾投資，從而獲得眾多資金。拆東墻去補(bǔ)西墻的洞，盡力維持完整的資金鏈，從而使騙局在短暫時(shí)段內(nèi)能夠攫取更多利益。[2]

（三）空手套白狼的營銷手段

目前正處于經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)實(shí)業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型升級(jí)的挑戰(zhàn)。證券市場應(yīng)當(dāng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，投資的收益率應(yīng)當(dāng)反應(yīng)目前實(shí)體的發(fā)展?fàn)顩r或者證券行情。而P2P融資平臺(tái)中塑造“投資天才”或“理財(cái)專家”的高大形象，利用投資者的從眾心理，提供資金供求雙方的交流平臺(tái)，營造穩(wěn)賺不賠的投資。

三、P2P融資平臺(tái)持續(xù)爆雷的原因分析

（一）合法身份掩飾非法目的

隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融行業(yè)的金融活動(dòng)越來越專業(yè)化。由于人們手里的錢袋子越來越充實(shí)，有更多的閑余資金去投資，面對(duì)大量的投資需求，各式各樣的衍生金融交易方法和融資手段運(yùn)用而生。龐氏騙局也隨之變化了各式各樣的形式，所以造成眾多普通投資者難以真正識(shí)別。再加上互聯(lián)網(wǎng)信息傳播速度快、傳播范圍廣的特點(diǎn)，同時(shí)P2P融資平臺(tái)表象上以符合我國的國家政策“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”為導(dǎo)向，打著金融服務(wù)創(chuàng)新的口號(hào)，進(jìn)行偽造式的非法集資，龐氏騙局事件波及范圍之廣、影響之深難以想象。P2P融資平臺(tái)利用國家監(jiān)管的漏洞，以工商注冊(cè)證明其業(yè)務(wù)的合法性，背地里的非法金融活動(dòng)的手段卻層出不窮。[3]

（二）危害涉眾性廣，投資者自我保護(hù)意識(shí)差

網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)具有虛擬性和快速擴(kuò)散性。同樣，P2P融資平臺(tái)也具有了先天的隱蔽性和擴(kuò)散性，突破了物理界限，非法集資領(lǐng)域也充分體現(xiàn)出來了，借助于網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)在全國蔓延。例如“聯(lián)璧金融”事件，其與電商京東合作，借助其影響，涉及人員之廣，涉及多省，集資金額數(shù)百億元，不僅讓京東成為眾矢之的，還大大損害了投資者的權(quán)益。在這個(gè)龐氏騙局中，相當(dāng)多的投資者在受騙后出現(xiàn)“拉他人墊背”的機(jī)會(huì)主義思想，使得新的受騙者不斷填坑。由于自身存在過錯(cuò)，大部分投資者，不敢用法律武器維權(quán)，致使龐氏金字塔尖的始作俑者，騙取巨額財(cái)產(chǎn)，逃至海外逍遙自在。

（三）“三無”狀況即“無準(zhǔn)入門檻、無行業(yè)準(zhǔn)則、無監(jiān)管機(jī)構(gòu)”

“三無”狀態(tài)使得P2P融資平臺(tái)雜亂無章，良莠不齊，所以也就導(dǎo)致了客戶的投資極高，融資公司隨時(shí)跑路。目前互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展還處于初步階段，沒有形成比較完整的法律法規(guī)體系，由于其虛擬性，所以暫時(shí)難以建立完備的可操控性的信用體系，加之現(xiàn)在我國的金融企業(yè)環(huán)境日漸緊張，導(dǎo)致同行業(yè)各自為營。最后，也就導(dǎo)致了融資平臺(tái)整體性不強(qiáng)，難以平衡各路企業(yè)，難以整合P2P融資平臺(tái)。而且由于存在大量的業(yè)余投資者和大量的盲目從眾者，其往往是無法準(zhǔn)確的判斷融資平臺(tái)的優(yōu)劣性，導(dǎo)致大量投資者只看重眼前的利益，無法兼顧長期利益。所以只會(huì)選擇投資回報(bào)率大的融資平臺(tái)。最終就會(huì)導(dǎo)致入了龐氏騙局的圈套里了。

四、防范P2P融資平臺(tái)中龐氏騙局的建議

（一）規(guī)范P2P融資平臺(tái)的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理

1.構(gòu)建完善管理體系

首先，在P2P融資平臺(tái)對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避指導(dǎo)和風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)，按照“借貸自愿、責(zé)任自負(fù)”原則以及“投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎”的警示，讓投資者和借貸者明白產(chǎn)品存在的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，P2P融資平臺(tái)企業(yè)也要真實(shí)客觀，及時(shí)進(jìn)行信息披露。其次，將平臺(tái)自身的風(fēng)控、平臺(tái)軟硬實(shí)力以及自身產(chǎn)品受眾程度作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，來衡量該平臺(tái)的合格性。再次，行業(yè)內(nèi)部應(yīng)該建立健全完備的流程體系，加大信息復(fù)核力度、緊緊把握資金撥款方式、持續(xù)加強(qiáng)貸后跟蹤并定期對(duì)全面的工作質(zhì)量結(jié)果進(jìn)行考核，將考核結(jié)果及時(shí)反饋和評(píng)價(jià)，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。最后，對(duì)于行業(yè)自身來說，要靠自律，全體從業(yè)人員要共同維護(hù)整個(gè)P2P融資平臺(tái)，共同營造良好的金融環(huán)境，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)的平衡發(fā)展，這樣才能給金融平臺(tái)創(chuàng)造良好的發(fā)展開端。同時(shí)這樣也就能滿足各式各樣的投資者投資需求滿足。因此行業(yè)內(nèi)部企業(yè)之間可以共同協(xié)作，信息共享，彼此監(jiān)督，共同促進(jìn)自身的發(fā)展。

2.公平競爭原則

一方面，企業(yè)自身需通過條例內(nèi)化企業(yè)，做到自覺、自律。由于2015年12月份銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》規(guī)定要求“除信用信息采集、核實(shí)、貸后跟蹤、抵質(zhì)押管理等風(fēng)險(xiǎn)管理及網(wǎng)絡(luò)借貸有關(guān)監(jiān)管規(guī)定明確的部分必要經(jīng)營環(huán)節(jié)外，網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)不得在互聯(lián)網(wǎng)、固定電話、移動(dòng)電話及其他電子渠道以外的物理場所開展業(yè)務(wù)?！边@一規(guī)定，明確禁止了P2P的線下融資，但也給這些平臺(tái)預(yù)留了18個(gè)月的過渡期。因此企業(yè)要及時(shí)劃清業(yè)務(wù)界限，停止線下發(fā)展。另一方面，及時(shí)清理或者減少線下業(yè)務(wù)，降低營運(yùn)成本，提高業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，在便于管理的同時(shí)及時(shí)篩選出不良平臺(tái)，以防引發(fā)現(xiàn)代化的P2P融資平臺(tái)和傳統(tǒng)銀行的惡性競爭。

（二）提升投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力

P2P融資平臺(tái)是“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的一個(gè)產(chǎn)物，其業(yè)務(wù)獨(dú)具復(fù)雜性、多變性以及風(fēng)險(xiǎn)的未知性。目前，我國缺少完善的監(jiān)管體制，致使P2P融資平臺(tái)發(fā)展良莠不齊、魚龍混雜。因此，投資者對(duì)其投資更需謹(jǐn)慎，提升風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，準(zhǔn)確認(rèn)知自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，掌握必要的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，識(shí)破P2P理財(cái)中的騙術(shù)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，防范其中的龐氏騙局。

（三）外部監(jiān)管的完善

1.嚴(yán)格的市場準(zhǔn)入機(jī)制

首先，提高P2P融資平臺(tái)的市場準(zhǔn)入門檻，嚴(yán)格限定準(zhǔn)入條件，從源頭上遏制行業(yè)監(jiān)管不利的局面，加大對(duì)符合規(guī)定的正規(guī)企業(yè)的保護(hù)力度。與此同時(shí)，建立健全合理的平臺(tái)退出機(jī)制，讓不符合規(guī)定的P2P融資平臺(tái)在確保投資人的利益的前提下，有序退出市場?？梢詤⒄丈虡I(yè)銀行的管理模式，由市場監(jiān)督管理局和銀監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)P2P融資平臺(tái)的市場準(zhǔn)入監(jiān)管。

2.制定平臺(tái)監(jiān)管細(xì)則

首先，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的規(guī)定，監(jiān)管部門可以是現(xiàn)有，亦可以是新建立的專職部門。但是監(jiān)管部門應(yīng)該在核查每家P2P融資平臺(tái)時(shí)要求：不論是哪家融資平臺(tái)，都要及時(shí)上報(bào)現(xiàn)有的季度經(jīng)營數(shù)據(jù)并且還要定時(shí)在網(wǎng)上申報(bào)經(jīng)營數(shù)據(jù)。其次，根據(jù)地點(diǎn)或者平臺(tái)本身特點(diǎn)的不同，應(yīng)該制定對(duì)應(yīng)的配套監(jiān)管細(xì)則，例如像北上廣深等金融發(fā)達(dá)地區(qū)，其市場化程度較高，發(fā)展速度較快，監(jiān)管部門要以加強(qiáng)監(jiān)管為主;對(duì)于中小城市，其市場化程度低，發(fā)展速度相對(duì)較慢，相關(guān)部門不僅要加強(qiáng)監(jiān)管，還要進(jìn)行詳盡指導(dǎo)，定期開展培訓(xùn)和行業(yè)交流會(huì)，促進(jìn)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。最后，在對(duì)分類監(jiān)管形式上劃分，可根據(jù)“線上”、“線下”兩個(gè)方面來分，分為電子商務(wù)監(jiān)管和消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管，兩者分別側(cè)重在虛擬平臺(tái)的交易信息安全和線下的消費(fèi)者保護(hù)兩個(gè)方面。兩者都是加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)者的金融交易信息保護(hù)，一旦發(fā)現(xiàn)相關(guān)信息被泄露，進(jìn)而嚴(yán)懲，并進(jìn)一步限制或者取消該交易公司的交易范圍或權(quán)限，盡可能的減少公共利益的損失。

3.實(shí)施實(shí)時(shí)監(jiān)控模式

首先，市場監(jiān)督管理局、銀監(jiān)會(huì)等部門對(duì)本地區(qū)的P2P融資平臺(tái)企業(yè)可以實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控模式。監(jiān)管部門落實(shí)P2P融資平臺(tái)定期將公開的業(yè)務(wù)信息以及業(yè)績情況在公司內(nèi)部官網(wǎng)上公布，旨在讓投資者了解該融資平臺(tái)的管理背景以及資金的相關(guān)儲(chǔ)備情況。

在《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法（征求意見稿）》中指出，P2P融資平臺(tái)必須及時(shí)披露完整的信息內(nèi)容，投資者一旦發(fā)現(xiàn)有不符合相關(guān)規(guī)定的地方，有權(quán)立即向銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行舉報(bào)。與此同時(shí)，監(jiān)管部門要充分利用“云計(jì)算”對(duì)傳輸?shù)臄?shù)據(jù)進(jìn)行有效分析，并及時(shí)進(jìn)行調(diào)查和反饋。除了日常對(duì)P2P融資平臺(tái)進(jìn)行線上監(jiān)督之外，相關(guān)部門還應(yīng)當(dāng)落實(shí)每月不定期實(shí)地調(diào)查制度，通過實(shí)地調(diào)研，基于平臺(tái)的實(shí)際情況，并及時(shí)給予相關(guān)的改進(jìn)建議。

4.建立聯(lián)合監(jiān)管體系

要求P2P融資平臺(tái)在兩者之間構(gòu)建第三方資金存管平臺(tái)，根據(jù)第三方資金存管平臺(tái)各種約束，出資者、融資者和存管平臺(tái)之間共同建立平等協(xié)議，共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，針對(duì)P2P融資市場，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮權(quán)利部門的作用，與各個(gè)相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行整合，建立健全統(tǒng)一的規(guī)章制度，積極引導(dǎo)行業(yè)向健康、安全、可信任的平臺(tái)方向上發(fā)展。這樣，既能夠在使P2P融資平臺(tái)行業(yè)健康、快速發(fā)展的同時(shí)，也能在很大程度上保護(hù)好投資雙方的利益，同時(shí)也能夠?qū)π袠I(yè)中潛在的危險(xiǎn)具有一定的約束作用，及時(shí)把不正當(dāng)、不合規(guī)的現(xiàn)象扼殺在搖籃中，以防行業(yè)出現(xiàn)投資過熱或者其發(fā)展停滯不前的現(xiàn)象。

P2P融資平臺(tái)中的龐氏騙局不僅極大的損害了投資者利益，影響了投資者的投資熱情，還破壞性的阻礙了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展，甚至使投資者傾家蕩產(chǎn)進(jìn)而使社會(huì)更加不穩(wěn)定。所以，如何準(zhǔn)確精準(zhǔn)識(shí)別P2P融資平臺(tái)中的龐氏騙局，并采取有效防范措施、謹(jǐn)防掉進(jìn)陷阱成為當(dāng)前的重要議題，對(duì)促進(jìn)P2P融資平臺(tái)的健康發(fā)展有著重要意義。P2P融資平臺(tái)的持續(xù)暴雷給互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)敲響了警鐘，相關(guān)部門的監(jiān)管者需要開啟了P2P融資平臺(tái)的專項(xiàng)整治工作，為P2P融資平臺(tái)的健康發(fā)展打開一扇窗。

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