• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    地區(qū)社會融資規(guī)模統(tǒng)計存在的問題及政策建議

    2018-06-25 23:16:06陳永富
    時代金融 2018年11期
    關(guān)鍵詞:承兌匯票朝陽市規(guī)模

    陳永富

    【摘要】作為一項重要的貨幣金融統(tǒng)計監(jiān)測指標,社會融資規(guī)模在全國和省級層面已取得了豐富的經(jīng)驗和良好的效果。本課題以遼寧省朝陽市為樣本,針對地市一級社會融資規(guī)模統(tǒng)計與監(jiān)測分析進行嘗試。考察了地區(qū)社會融資規(guī)模統(tǒng)計指標的特點,著重分析了社會融資規(guī)模在地區(qū)(特別是欠發(fā)達地區(qū))統(tǒng)計與監(jiān)測分析工作中存在的問題,并就進一步完善地區(qū)社會融資規(guī)模相關(guān)工作提出了針對性的政策建議。

    【關(guān)鍵詞】地區(qū)社會融資規(guī)模 欠發(fā)達地區(qū) 統(tǒng)計監(jiān)測 政策建議

    近年來,隨著我國經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展,金融業(yè)發(fā)生巨大變化,金融市場和產(chǎn)品不斷創(chuàng)新,直接融資比例逐步加大,非銀行金融機構(gòu)作用明顯增強,傳統(tǒng)的貨幣供應量與經(jīng)濟增長和物價變動的相關(guān)關(guān)系逐步下降,人民幣新增貸款難以全面反映金融與經(jīng)濟關(guān)系。為此,作為一項重要的貨幣金融監(jiān)測指標,中國人民銀行于2011年提出社會融資規(guī)模統(tǒng)計指標并正式公布社會融資規(guī)模統(tǒng)計流量數(shù)據(jù),2015年開始統(tǒng)計存量數(shù)據(jù)。2016年,我國正式將存量社會融資規(guī)模增速與M2一同作為貨幣政策重要的年度政策目標,社會融資規(guī)模成為我國宏觀調(diào)控的重要指標。

    為進一步充分發(fā)揮社會融資規(guī)模的作用,做好社會融資規(guī)模統(tǒng)計分析工作,2012年人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司建立社會融資規(guī)模按季統(tǒng)計制度,并開始進行按省分地區(qū)進行統(tǒng)計,2013年又開始按月發(fā)布全國社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)。分省地區(qū)社會融資規(guī)模統(tǒng)計工作為進一步加強社會融資規(guī)模統(tǒng)計,充分發(fā)揮社會融資規(guī)模經(jīng)濟金融監(jiān)測指標的作用,促進地區(qū)金融業(yè)的全面發(fā)展,提高地方金融調(diào)控的前瞻性和有效性,發(fā)揮了積極的作用。由于統(tǒng)計對象的特殊性對統(tǒng)計數(shù)據(jù)的精確度有著更高的要求,地區(qū)社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)與本地經(jīng)濟金融發(fā)展的實際情況密切相關(guān),在宏觀調(diào)控中的作用也與全國和分省數(shù)據(jù)表現(xiàn)出明顯的特征。那么,地市一級的分地區(qū)社會融資規(guī)模情況如何,具備哪些特點,在統(tǒng)計中存在些哪些問題,今后如何進一步做好分地區(qū)社會融資規(guī)模統(tǒng)計工作,這是我們關(guān)心的問題。本課題將結(jié)合遼寧省朝陽市2006年以來社會融資規(guī)模統(tǒng)計的實際情況,對上述問題進行分析。

    一、地區(qū)社會融資規(guī)模的基本特點——以朝陽市為例

    由于我國存量社會融資規(guī)模統(tǒng)計時間較短,這里僅對流量社會融資規(guī)模情況進行分析。根據(jù)居民原則、金融原則、合并原則、增量統(tǒng)計與計值原則、可得性原則等統(tǒng)計原則,朝陽中支對2006年以來朝陽市社會融資規(guī)模進行了統(tǒng)計。從圖1可以看出,最近幾年,社會融資規(guī)模中人民幣貸款比例呈下降趨勢,但是有兩個方面融資增長較快,一是商業(yè)銀行的表外業(yè)務,包括委托貸款和銀行承兌匯票,2017年總計占比已達54.7%;二直接融資占比迅速提高,2010年以前沒有企業(yè)發(fā)行債券,而2011年、2012年、2014年和2016年企業(yè)共發(fā)行債券64.8億元,2016這個比例已經(jīng)達到24.6%。商業(yè)銀行的表外業(yè)務和直接融資迅速發(fā)展,是社會融資規(guī)模指標結(jié)構(gòu)內(nèi)部改變的根本原因。如果只盯著貸款規(guī)模,將形成“按下葫蘆浮起瓢”的現(xiàn)象,即商業(yè)銀行通過表外業(yè)務繞開貸款管理。

    二、地區(qū)社會融資規(guī)模指標統(tǒng)計監(jiān)測存在的問題

    由上可見,盡管目前社會融資規(guī)模已經(jīng)能夠做到按月分地區(qū)及時統(tǒng)計,而且由于金融數(shù)據(jù)真實性較好,社會融資規(guī)模的地方加總與全國數(shù)據(jù)的誤差較小,社會融資規(guī)模的可測性較好。不過,與GDP、CPI、M2及信貸等傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟金融指標統(tǒng)計已經(jīng)有著至少十多年的經(jīng)驗,指標統(tǒng)計相對成熟完善不同,作為一個新的金融指標,社會融資規(guī)模統(tǒng)計本身仍面臨一定的問題。雖然作為一項宏觀指標,社會融資規(guī)模主要是從總量角度考察金融對實體經(jīng)濟的資金支持情況,但其各項指標構(gòu)成所反映的情況并不完全相同,在各地市統(tǒng)計中存在以下問題。

    (一)對異地貸款和投融資統(tǒng)計缺位,使區(qū)域社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)失真

    人民銀行信貸規(guī)模統(tǒng)計的機構(gòu)范圍主要采取屬地原則,可能出現(xiàn)本地貸款異地投放或異地貸款本地投放的問題。例如,統(tǒng)計朝陽市信貸規(guī)模時僅統(tǒng)計位于朝陽市轄內(nèi)的金融機構(gòu)在一定時期內(nèi)的貸款新增額,而并未扣減其投放到其他地市及省外的貸款,其他地市及省外金融機構(gòu)投放到朝陽市內(nèi)貸款也不增加朝陽市信貸規(guī)模,因此統(tǒng)計出的信貸規(guī)模并不能完全體現(xiàn)本市金融機構(gòu)對本市實體經(jīng)濟的資金支持情況。類似地,未貼現(xiàn)銀行承兌匯票統(tǒng)計也存在上述問題。

    屬地統(tǒng)計原則一定程度上導致區(qū)域社會融資規(guī)模統(tǒng)計失真,而全國作為一個封閉經(jīng)濟體則不存在上述問題,具體表現(xiàn)在:一是金融機構(gòu)發(fā)放域外貸款,雖然統(tǒng)計在朝陽市社會融資規(guī)模中,但卻投放于域外,沒有支持朝陽轄內(nèi)實體經(jīng)濟發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計,到2017年末朝陽市某國有商業(yè)銀行域外貸款為8.3億元,占該機構(gòu)單位貸款余額為10.7%。二是朝陽轄內(nèi)企業(yè)到域外金融機構(gòu)融資,雖然統(tǒng)計在其它地區(qū)社會融資規(guī)模中,卻支持了朝陽企業(yè)的發(fā)展。據(jù)調(diào)查,朝陽大型企業(yè)在域外都有借款,某鋼鐵集團2017年末在域外貸款達52.6億元。占企業(yè)全部貸款84%;某鑄造企業(yè)2017年末在域外貸款達1.6億元。占企業(yè)全部貸款39%。三是域外銀行簽發(fā)銀行承兌匯票在本地貼現(xiàn),導致本地未貼現(xiàn)銀行承兌匯票數(shù)據(jù)不穩(wěn)定。

    (二)受金融發(fā)展程度的影響,部分單項指標變動大且不穩(wěn)定

    社會融資規(guī)模包含十個子項,即人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、金融機構(gòu)持有的企業(yè)債券、非金融企業(yè)股票、保險公司的賠償、投資性房地產(chǎn)和其他融資。一是部分單項指標變動大且不穩(wěn)定。在欠發(fā)達地區(qū),受金融發(fā)展程度的限制,部分子項沒有數(shù)據(jù),有的項目即使有數(shù)據(jù),也只是個別時期有數(shù),連續(xù)性較差。一是信托貸款和投資性房地產(chǎn)2006年以來至今也沒有發(fā)生數(shù)據(jù);二是目前我市只有1家上市公司,且僅在2008年和2015年發(fā)行境內(nèi)股票融資32.1億元,分別占全年社會融資比例12.4%和15.8%。三是由于我市企業(yè)實力有限,發(fā)行非金融企業(yè)債券占比較低。據(jù)統(tǒng)計,從2011年至2017年我市非金融企業(yè)債券平均占比為9.5%,低于全省0.2個百分點。

    同時,由于負數(shù)存在,導致社會融資結(jié)構(gòu)不可比,出現(xiàn)無意義的比例。以遼寧朝陽為例,從構(gòu)成上來看,個別項目出現(xiàn)負數(shù),導致比例無意義。如2009年第四季度社會融資規(guī)模為11.6億元,未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票當季下降44.1億元,由于社會融資規(guī)模子項未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票為負數(shù),而社會融資規(guī)模母項為正數(shù),導致比例沒有意義,從2006年以來數(shù)據(jù)看,人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票都不同程度存在此現(xiàn)象;由于負數(shù)存在,2006年人民幣貸款占比超過100%,達到102%。二是未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票屬于更弱的金融支持實體經(jīng)濟的范疇。雖然從銀行信用和金融原則的角度,未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票也反映了金融對實體經(jīng)濟的支持,但與信貸、委托貸款、債券等融資方式相比,未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票是更廣義的商業(yè)信用與銀行信用的結(jié)合,對金融機構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)負債表的影響明顯不同,屬于更弱的金融支持實體經(jīng)濟的范疇。這個變量實際上也是反映了商業(yè)信用與貨幣政策的關(guān)系。一般來說,內(nèi)部融資成本要顯著低于外部融資,當貨幣政策緊縮時,企業(yè)(特別是小企業(yè))面臨更多的信貸和外部融資約束,因而商業(yè)信用占也會顯著上升。這在2007年和最近幾年貨幣明顯緊縮時期表現(xiàn)得非常突出。因此,可以考慮根據(jù)分析問題的需要,對社會融資規(guī)模進行不同層次的劃分,以更好地反映其與實體經(jīng)濟的關(guān)系。

    (三)欠發(fā)達地區(qū)受宏觀調(diào)控影響較大,部分時點社會融資規(guī)模為負且波動較大

    2006年以來,中國經(jīng)濟經(jīng)歷了前所未有挑戰(zhàn),尤其是2008年金融危機以來更是如此,中央銀行面臨國內(nèi)外復雜經(jīng)濟金融形勢,利用存款準備金率等貨幣政策工具進行宏觀調(diào)控,保證了經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展。但是由于欠發(fā)達地區(qū)金融市場不發(fā)達等多方面不利因素存在,受宏觀調(diào)控影響更大。以遼寧朝陽為例,2006年11月15日準備金率由8.5%上調(diào)至9%。本季度社會融資規(guī)模為-6.3億元;2007年第四季度連續(xù)三次上調(diào)準備金率由12.5%上調(diào)至14.5%。本季度社會融資規(guī)模為-27.3億元;2008年第二季度準備金率由15.5%上調(diào)至17.5%。本季度社會融資規(guī)模為-8億元。這三個季度也是2006年第一季度以來社會融資規(guī)模為負數(shù)三個時期。尤其是2007年第四季度連續(xù)三次上調(diào)準備金率由12.5%上調(diào)至14.5%。本季度社會融資規(guī)模為-27.3億元,這是2006年至2012年期間社會融資規(guī)模最大負數(shù)值。從結(jié)構(gòu)看,人民幣貸款本季發(fā)生額為-4.1億元,占比為15%;外幣貸款本季發(fā)生額為-21.1億元,占比為77.3%;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票本季發(fā)生額為-3.4億元,占比為12.5%;保險公司賠償本季發(fā)生額為0.6億元,占比為2%,委托貸款0.7億元,占比為3%。

    三、對策建議

    為進一步推進和完善社會融資規(guī)模統(tǒng)計工作,滿足地方金融監(jiān)測需要,遼寧省各地市也建立了社會融資規(guī)模統(tǒng)計工作。朝陽中支從實踐中分析了地區(qū)社會融資規(guī)模存在數(shù)據(jù)失真、時效性差、指標變動大且不穩(wěn)定、相關(guān)系數(shù)差等問題,為此提出以下政策建議:

    (一)建立異地貸款統(tǒng)計制度,合理修改指標口徑

    對于金融機構(gòu)域外貸款:建議在采集金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)時,參照原有“各項貸款=境內(nèi)貸款+境外貸款”方式增加主報科目或單獨增加“附:域外貸款”科目,來反映域外貸款余額。這樣可以更好反映金融機構(gòu)對當?shù)亟?jīng)濟支持情況,也可以反映出金融機構(gòu)資金外流情況,使社會融資規(guī)模更科學。對于企業(yè)域外借款:可以采用以下方式采集:一是人民銀行按季聯(lián)合當?shù)亟y(tǒng)計部門或工業(yè)信息化委員會等部門共同采集轄內(nèi)企業(yè)域外借款信息,并匯總上報當?shù)卣块T或上級行,為科學決策提供數(shù)據(jù)支持。二是通過人總行征信中心反饋的企業(yè)立方體數(shù)據(jù)可以得到轄內(nèi)企業(yè)域外借款發(fā)生額。通過以上方法將金融機構(gòu)域外貸款從社會融資規(guī)模減去,同時加上企業(yè)域外借款,使可以得到本地社會融資規(guī)模實際數(shù)。

    (二)宏觀調(diào)控政策應堅持“統(tǒng)一原則,適度靈活”方針

    建議上級行制定和實施穩(wěn)健貨幣政策時,向經(jīng)濟金融欠發(fā)達地區(qū)給予一定優(yōu)惠政策,在對全國整個經(jīng)濟影響不大情況下,欠發(fā)達地區(qū)應根據(jù)本地經(jīng)濟金融形勢,靈活適度控制貸款規(guī)模,實行差別存款準備金率政策,最大限度保證本地經(jīng)濟不是“雪上加霜”,而是“雪中送碳”。

    (三)促進地區(qū)金融業(yè)全面發(fā)展,進一步提高地區(qū)社會融資規(guī)模指標經(jīng)濟金融監(jiān)測作用

    雖然由于屬地統(tǒng)計原則無法明確區(qū)分異地融資行為,致使地區(qū)社會融資規(guī)模統(tǒng)計一定程度上失真,特別是對于經(jīng)濟落后地區(qū),社會融資規(guī)模的經(jīng)濟金融監(jiān)測功能不如傳統(tǒng)新增信貸、存款等指標,但也應看到這也與地區(qū)金融業(yè)發(fā)展相對滯后,表外融資方式和股票、債券等直接融資方式發(fā)育不健全的實際情況有關(guān)。因而,今后應在進一步做好社會融資規(guī)模統(tǒng)計,充分發(fā)揮其經(jīng)濟金融監(jiān)測指標作用的同時,大力促進地區(qū)金融業(yè)的全面發(fā)展,充實地區(qū)社會融資規(guī)模的內(nèi)容,從而更全面反映金融支持實體經(jīng)濟和當?shù)亟?jīng)濟的情況,提高地區(qū)社會融資規(guī)模在地區(qū)經(jīng)濟金融監(jiān)測分析中的作用。

    參考文獻

    [1]洪銀玉.區(qū)域社會融資規(guī)模統(tǒng)計與運用中存在的問題,金融統(tǒng)計與分析,中國金融出版社,2013.03.

    [2]冷德軍.金融機構(gòu)新業(yè)務對區(qū)域社會融資規(guī)模統(tǒng)計的影響,金融統(tǒng)計與分析, 中國金融出版社,2013.03.

    [3]盛松成.社會融資總量的內(nèi)涵及實踐意義,金融時報,2011- 02-08.

    [4]盛松成.社會融資規(guī)模與貨幣政策傳導,金融研究,2012(10).

    [5]盛松成.社會融資規(guī)模的內(nèi)涵與實踐意義,中國金融四十人論談專欄文章,2013-02-24.

    猜你喜歡
    承兌匯票朝陽市規(guī)模
    2024年底A股各板塊市場規(guī)模
    朝陽市材料價格補充信息
    朝陽市材料價格補充信息
    建筑與預算(2023年9期)2023-10-21 10:14:50
    朝陽市材料價格補充信息
    建筑與預算(2023年2期)2023-03-10 13:13:58
    朝陽市第一高級中學
    遼寧教育(2022年6期)2022-05-05 06:18:00
    規(guī)模之殤
    能源(2018年7期)2018-09-21 07:56:14
    淺論降低承兌匯票損失率
    商情(2017年16期)2017-06-06 20:22:24
    Mentor Grpahics宣布推出規(guī)??蛇_15BG的Veloce Strato平臺
    汽車零部件(2017年2期)2017-04-07 07:38:47
    加強企業(yè)銀行承兌匯票的內(nèi)控管理
    銀行承兌匯票結(jié)算的探討
    亚洲中文av在线| 麻豆乱淫一区二区| 亚洲va在线va天堂va国产| 午夜久久久在线观看| 在线看a的网站| 国产伦理片在线播放av一区| 国产黄片美女视频| 少妇高潮的动态图| 亚洲成人av在线免费| www.av在线官网国产| 色94色欧美一区二区| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 亚洲av二区三区四区| 人体艺术视频欧美日本| 一级毛片黄色毛片免费观看视频| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 久久久久久久久久人人人人人人| 熟女电影av网| 久久99一区二区三区| 国产精品一区二区性色av| 成人毛片60女人毛片免费| 久久免费观看电影| 国产极品天堂在线| 国产 一区精品| 看非洲黑人一级黄片| 日韩伦理黄色片| 搡女人真爽免费视频火全软件| 极品人妻少妇av视频| 日韩大片免费观看网站| 亚洲自偷自拍三级| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产亚洲最大av| 伦理电影免费视频| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 99久久综合免费| 99久久精品国产国产毛片| 在现免费观看毛片| 欧美日韩av久久| 我要看黄色一级片免费的| 人妻少妇偷人精品九色| 熟女人妻精品中文字幕| 亚洲精品第二区| 嘟嘟电影网在线观看| 99久久人妻综合| 精品一品国产午夜福利视频| 色5月婷婷丁香| 性高湖久久久久久久久免费观看| 久久久久久久久久人人人人人人| 国产精品一区二区性色av| av播播在线观看一区| www.色视频.com| 大片电影免费在线观看免费| √禁漫天堂资源中文www| 国产亚洲最大av| 午夜免费鲁丝| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 一本大道久久a久久精品| 乱系列少妇在线播放| 丝袜在线中文字幕| 一级av片app| 又爽又黄a免费视频| 青春草视频在线免费观看| 亚洲丝袜综合中文字幕| 国产精品一区二区三区四区免费观看| 插逼视频在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 欧美日韩视频精品一区| 一区二区av电影网| 黑人高潮一二区| 我要看日韩黄色一级片| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 男人爽女人下面视频在线观看| 人妻少妇偷人精品九色| 欧美成人精品欧美一级黄| 亚洲欧美一区二区三区国产| 国产老妇伦熟女老妇高清| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲人成网站在线观看播放| 久久女婷五月综合色啪小说| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产真实伦视频高清在线观看| 大码成人一级视频| 美女内射精品一级片tv| 黄色视频在线播放观看不卡| 蜜桃久久精品国产亚洲av| 国产伦精品一区二区三区四那| 伦理电影大哥的女人| 久久99精品国语久久久| 国产亚洲最大av| 2018国产大陆天天弄谢| 午夜91福利影院| 秋霞在线观看毛片| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲欧美成人精品一区二区| 在线天堂最新版资源| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 两个人的视频大全免费| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 两个人免费观看高清视频 | 99re6热这里在线精品视频| 成人亚洲精品一区在线观看| 亚洲美女黄色视频免费看| 黑人高潮一二区| 精品少妇久久久久久888优播| 卡戴珊不雅视频在线播放| 国产一区二区在线观看日韩| 国产精品免费大片| 嫩草影院入口| 妹子高潮喷水视频| 亚洲丝袜综合中文字幕| 国产精品一区二区在线观看99| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| 亚洲自偷自拍三级| 一级毛片我不卡| 久热久热在线精品观看| 午夜免费观看性视频| 午夜福利,免费看| 久久国产精品大桥未久av | 91精品国产九色| 伊人久久精品亚洲午夜| 爱豆传媒免费全集在线观看| 日韩亚洲欧美综合| 97超碰精品成人国产| 亚洲美女黄色视频免费看| 黄色毛片三级朝国网站 | 黑人猛操日本美女一级片| 丰满饥渴人妻一区二区三| 伊人久久精品亚洲午夜| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 婷婷色麻豆天堂久久| 色视频在线一区二区三区| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 中文字幕人妻丝袜制服| 久久影院123| 嘟嘟电影网在线观看| .国产精品久久| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 在现免费观看毛片| 十八禁网站网址无遮挡 | 精品一品国产午夜福利视频| 观看av在线不卡| 99久久综合免费| 午夜影院在线不卡| 国产精品成人在线| 性色avwww在线观看| 久久狼人影院| 看非洲黑人一级黄片| 插阴视频在线观看视频| 欧美高清成人免费视频www| 深夜a级毛片| 精品国产国语对白av| 国产一区有黄有色的免费视频| 日韩av在线免费看完整版不卡| 久久99热这里只频精品6学生| 伊人久久国产一区二区| av在线观看视频网站免费| 一二三四中文在线观看免费高清| 日韩欧美一区视频在线观看 | 国产色爽女视频免费观看| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 国模一区二区三区四区视频| 欧美精品高潮呻吟av久久| 久久热精品热| 国产精品久久久久久av不卡| 欧美高清成人免费视频www| 亚洲熟女精品中文字幕| 久久久久久久精品精品| 久久国内精品自在自线图片| 下体分泌物呈黄色| 久久国产亚洲av麻豆专区| 在线亚洲精品国产二区图片欧美 | 午夜视频国产福利| 日韩人妻高清精品专区| 国产伦精品一区二区三区视频9| 亚洲成人手机| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 成年人免费黄色播放视频 | 国产免费一区二区三区四区乱码| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 九草在线视频观看| 99热国产这里只有精品6| 热re99久久国产66热| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 国产精品一区二区在线观看99| 美女国产视频在线观看| 好男人视频免费观看在线| 蜜桃久久精品国产亚洲av| www.av在线官网国产| 这个男人来自地球电影免费观看 | 国产黄频视频在线观看| 国产成人精品婷婷| 美女福利国产在线| 国产精品一区www在线观看| 日本欧美视频一区| 99re6热这里在线精品视频| av在线观看视频网站免费| 一级二级三级毛片免费看| 免费看av在线观看网站| 国产又色又爽无遮挡免| 久久99蜜桃精品久久| 亚洲国产精品一区三区| 少妇人妻精品综合一区二区| 亚洲第一av免费看| 成年美女黄网站色视频大全免费 | 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 嫩草影院新地址| 另类精品久久| 久久久精品免费免费高清| 99re6热这里在线精品视频| 高清午夜精品一区二区三区| 中文天堂在线官网| 国产一区二区在线观看av| 九色成人免费人妻av| 免费观看性生交大片5| 下体分泌物呈黄色| 亚洲国产精品国产精品| 国产又色又爽无遮挡免| 色网站视频免费| 国产 一区精品| 国产精品免费大片| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 曰老女人黄片| 韩国av在线不卡| 曰老女人黄片| 免费观看的影片在线观看| 日韩视频在线欧美| 中文天堂在线官网| 一级毛片电影观看| 99热这里只有是精品在线观看| 亚洲久久久国产精品| av免费观看日本| 免费av中文字幕在线| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 尾随美女入室| 国产精品成人在线| 午夜免费鲁丝| 少妇 在线观看| 国产伦理片在线播放av一区| 男人舔奶头视频| 国产精品三级大全| 在线 av 中文字幕| 老女人水多毛片| 亚洲欧美精品自产自拍| 丰满人妻一区二区三区视频av| 久久韩国三级中文字幕| 国产精品一二三区在线看| 日韩一区二区视频免费看| 国产免费一级a男人的天堂| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 亚洲高清免费不卡视频| 午夜精品国产一区二区电影| 亚洲精品一二三| 男女啪啪激烈高潮av片| 欧美另类一区| 久久久久网色| 亚洲丝袜综合中文字幕| av福利片在线观看| 搡女人真爽免费视频火全软件| 久久久久人妻精品一区果冻| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 欧美变态另类bdsm刘玥| 2022亚洲国产成人精品| 免费观看性生交大片5| 乱人伦中国视频| 久久99一区二区三区| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲精品国产av成人精品| 青春草视频在线免费观看| 波野结衣二区三区在线| 日韩人妻高清精品专区| 极品人妻少妇av视频| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 美女cb高潮喷水在线观看| 久久精品国产亚洲网站| 日日啪夜夜爽| 日韩成人伦理影院| 亚洲av欧美aⅴ国产| 最新中文字幕久久久久| av一本久久久久| 国产在视频线精品| 欧美日韩亚洲高清精品| 99久久精品一区二区三区| 夫妻性生交免费视频一级片| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 精品久久国产蜜桃| 成年人午夜在线观看视频| 成人美女网站在线观看视频| 人妻夜夜爽99麻豆av| 亚洲av男天堂| 丰满少妇做爰视频| 在线观看人妻少妇| 精品熟女少妇av免费看| 精品午夜福利在线看| 成年人午夜在线观看视频| 亚洲三级黄色毛片| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲色图综合在线观看| 晚上一个人看的免费电影| 亚洲中文av在线| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 中文乱码字字幕精品一区二区三区| 少妇精品久久久久久久| 日本免费在线观看一区| 欧美精品国产亚洲| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 免费人成在线观看视频色| 高清午夜精品一区二区三区| 各种免费的搞黄视频| 国内精品宾馆在线| 国产日韩欧美亚洲二区| h视频一区二区三区| 亚洲成人av在线免费| 亚洲成人av在线免费| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 国产真实伦视频高清在线观看| 国产真实伦视频高清在线观看| 黑人猛操日本美女一级片| 亚洲人与动物交配视频| 另类亚洲欧美激情| 日韩av在线免费看完整版不卡| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 大话2 男鬼变身卡| 国产精品偷伦视频观看了| 我要看日韩黄色一级片| 欧美丝袜亚洲另类| 国产探花极品一区二区| 国产欧美日韩综合在线一区二区 | 天堂俺去俺来也www色官网| av专区在线播放| 26uuu在线亚洲综合色| 午夜老司机福利剧场| 精品一区二区三卡| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 天堂8中文在线网| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 欧美激情国产日韩精品一区| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 亚洲伊人久久精品综合| 久久综合国产亚洲精品| 国产中年淑女户外野战色| 少妇的逼水好多| 亚洲欧美一区二区三区黑人 | 国产午夜精品久久久久久一区二区三区| 在线观看三级黄色| 成人无遮挡网站| 极品教师在线视频| 国产在线免费精品| 亚洲精品乱久久久久久| 91久久精品国产一区二区成人| 亚洲va在线va天堂va国产| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 18禁在线播放成人免费| 韩国av在线不卡| 精品人妻熟女毛片av久久网站| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 国产老妇伦熟女老妇高清| 在线播放无遮挡| 国产熟女午夜一区二区三区 | 男人和女人高潮做爰伦理| 婷婷色av中文字幕| 国产探花极品一区二区| 一区在线观看完整版| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 成年av动漫网址| 久久久国产精品麻豆| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 能在线免费看毛片的网站| 丝袜喷水一区| 国产成人精品无人区| 日韩av免费高清视频| 99九九在线精品视频 | 久久99蜜桃精品久久| 日韩成人av中文字幕在线观看| 一级爰片在线观看| 成人毛片a级毛片在线播放| 国产亚洲最大av| 18禁动态无遮挡网站| 波野结衣二区三区在线| 国产亚洲欧美精品永久| 国产美女午夜福利| 99re6热这里在线精品视频| 少妇丰满av| 最后的刺客免费高清国语| 免费少妇av软件| 久久免费观看电影| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 欧美日韩亚洲高清精品| av天堂中文字幕网| 国产成人91sexporn| 亚洲av免费高清在线观看| 午夜福利,免费看| 最新中文字幕久久久久| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲精品一二三| 国产精品福利在线免费观看| 日日爽夜夜爽网站| 丝袜喷水一区| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 日日摸夜夜添夜夜爱| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 精品一区在线观看国产| 亚洲国产成人一精品久久久| 久久99一区二区三区| 亚洲国产精品一区三区| 欧美 日韩 精品 国产| 性高湖久久久久久久久免费观看| 精品久久久久久电影网| 日韩免费高清中文字幕av| 99久久精品一区二区三区| 3wmmmm亚洲av在线观看| 99九九在线精品视频 | 亚洲天堂av无毛| av卡一久久| 精品亚洲成a人片在线观看| 男的添女的下面高潮视频| 亚洲高清免费不卡视频| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 久久精品国产自在天天线| 久久国内精品自在自线图片| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲av男天堂| 免费黄色在线免费观看| 国产精品.久久久| 亚洲内射少妇av| 久久久久久久久久久丰满| 男人舔奶头视频| 日韩欧美精品免费久久| av免费在线看不卡| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 秋霞在线观看毛片| 蜜桃在线观看..| 国产精品偷伦视频观看了| 亚洲,一卡二卡三卡| 欧美精品高潮呻吟av久久| 久久精品国产自在天天线| 一本一本综合久久| 亚洲久久久国产精品| 国产亚洲午夜精品一区二区久久| 秋霞在线观看毛片| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 久久人人爽av亚洲精品天堂| 黄色欧美视频在线观看| 欧美三级亚洲精品| 91久久精品国产一区二区成人| 久久亚洲国产成人精品v| 亚洲精品乱久久久久久| 国产视频内射| 人体艺术视频欧美日本| 男女国产视频网站| 99热这里只有精品一区| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲,欧美,日韩| 少妇人妻久久综合中文| 国产精品一区www在线观看| 内射极品少妇av片p| 美女国产视频在线观看| 免费黄色在线免费观看| 夫妻性生交免费视频一级片| 偷拍熟女少妇极品色| 精品久久久噜噜| 免费观看a级毛片全部| 在线观看www视频免费| 这个男人来自地球电影免费观看 | 大片免费播放器 马上看| 十八禁网站网址无遮挡 | 少妇的逼水好多| 我的女老师完整版在线观看| 妹子高潮喷水视频| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 精品卡一卡二卡四卡免费| 麻豆成人av视频| 一级a做视频免费观看| 国产爽快片一区二区三区| 美女大奶头黄色视频| 国产免费一区二区三区四区乱码| 国产精品人妻久久久久久| 女人精品久久久久毛片| 色视频www国产| 日本免费在线观看一区| 久久99热这里只频精品6学生| 日韩电影二区| 精品久久久久久电影网| 国产69精品久久久久777片| 亚洲欧美精品自产自拍| 嫩草影院入口| 久久久久久久久久成人| 亚洲av福利一区| 熟妇人妻不卡中文字幕| 只有这里有精品99| 日韩亚洲欧美综合| 黄色日韩在线| 最近中文字幕高清免费大全6| 国产又色又爽无遮挡免| 五月玫瑰六月丁香| av黄色大香蕉| 免费观看a级毛片全部| 国产美女午夜福利| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 久久青草综合色| 国产在线男女| 午夜激情久久久久久久| 国产日韩欧美在线精品| 亚洲综合色惰| 久久久久久人妻| 日本色播在线视频| 久久99热6这里只有精品| 久久热精品热| 日本欧美国产在线视频| 久久久久久久久久人人人人人人| 国产高清有码在线观看视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 欧美国产精品一级二级三级 | 少妇人妻 视频| 国产一级毛片在线| 国产精品成人在线| 三级国产精品片| 最新的欧美精品一区二区| 三级国产精品片| av免费观看日本| 午夜精品国产一区二区电影| 少妇人妻 视频| 亚洲精品一区蜜桃| 我的女老师完整版在线观看| 91成人精品电影| 99久久中文字幕三级久久日本| 亚洲国产成人一精品久久久| freevideosex欧美| av不卡在线播放| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 精品少妇内射三级| 国产成人精品福利久久| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 久久久久久久久久久免费av| 免费观看性生交大片5| 十八禁网站网址无遮挡 | a级一级毛片免费在线观看| 91久久精品国产一区二区三区| 久久毛片免费看一区二区三区| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产色婷婷99| 18禁裸乳无遮挡动漫免费视频| 内地一区二区视频在线| 精华霜和精华液先用哪个| 成人二区视频| 成人黄色视频免费在线看| 丰满饥渴人妻一区二区三| 一级,二级,三级黄色视频| 欧美精品亚洲一区二区| 中文天堂在线官网| 午夜激情福利司机影院| 街头女战士在线观看网站| 99热全是精品| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 99热6这里只有精品| 国产亚洲5aaaaa淫片| 青春草国产在线视频| 日韩欧美 国产精品| 日本欧美国产在线视频| 欧美xxⅹ黑人| 国产精品嫩草影院av在线观看| 国产熟女欧美一区二区| 婷婷色综合www| 国产精品久久久久久久电影| av国产久精品久网站免费入址| 黑丝袜美女国产一区| 能在线免费看毛片的网站| 大话2 男鬼变身卡| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 一级,二级,三级黄色视频| 亚洲欧美一区二区三区国产| 永久免费av网站大全| 久久久久精品性色| 久久久久久久久久久久大奶| 日日摸夜夜添夜夜爱| 欧美一级a爱片免费观看看| 极品人妻少妇av视频| 纯流量卡能插随身wifi吗| 亚洲精品aⅴ在线观看| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| av福利片在线观看| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产精品一区二区在线观看99| 91精品国产国语对白视频| 欧美日本中文国产一区发布| 黄色怎么调成土黄色| 麻豆成人av视频| 观看美女的网站| 精品少妇黑人巨大在线播放| 久久综合国产亚洲精品| 久久av网站| 青青草视频在线视频观看| 国产成人一区二区在线| 最近中文字幕高清免费大全6| 色94色欧美一区二区| 国内精品宾馆在线| 亚洲一区二区三区欧美精品| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 在线观看免费日韩欧美大片 | 亚洲综合精品二区| 久久人妻熟女aⅴ| 精品一区二区三区视频在线| 亚洲av欧美aⅴ国产| 久久久久国产精品人妻一区二区| 男的添女的下面高潮视频| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲一区二区三区欧美精品| 国产中年淑女户外野战色| 蜜臀久久99精品久久宅男|