供給側(cè)改革對(duì)鋼鐵行業(yè)影響分析

何理 張茜

[摘 要]當(dāng)前，中國鋼鐵行業(yè)最大的問題是供過于求，造成這種問題的核心原因是鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。為了改變這種局面，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)而做強(qiáng)，自2016年年初，中國開始實(shí)施鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革，旨在從提高供給質(zhì)量出發(fā)，用改革的辦法推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，擴(kuò)大有效供給，進(jìn)行去產(chǎn)能，即“去”違法違規(guī)產(chǎn)能、落后產(chǎn)能、僵尸企業(yè)，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，使得優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能得以發(fā)揮。文章旨在通過分析供給側(cè)改革對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響，剖析相關(guān)政策對(duì)鋼鐵行業(yè)特別是螺紋鋼價(jià)格的影響。

[關(guān)鍵詞]供給側(cè)改革；鋼鐵行業(yè)；產(chǎn)能；產(chǎn)能利用率

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2018.16.001

1 鋼鐵行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

鋼鐵行業(yè)屬于重工業(yè)和基礎(chǔ)原料行業(yè)，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行起到了至關(guān)重要的作用。中國自1996年鋼鐵產(chǎn)量超過日本后，便常年蟬聯(lián)世界鋼鐵產(chǎn)量冠軍寶座。從全球角度來看，自2009年開始，全球粗鋼的產(chǎn)量除了2015年小幅回落外，其他每年都在增長，而中國的粗鋼產(chǎn)量近10年穩(wěn)定占據(jù)了全球產(chǎn)量的50%左右，在2011年、2012年，中國粗鋼粗鋼，即鋼坯，由生鐵經(jīng)轉(zhuǎn)爐氧化脫去碳及其他雜質(zhì)后，得到鋼水。鋼水中加入合金、碳后，澆鑄得到粗鋼。全國鋼鐵行業(yè)可以向社會(huì)提供的最終鋼材加工原料。在世界占比達(dá)峰值55%。

2016年，全國粗鋼產(chǎn)量80837萬噸，同比增長1.2%，鋼材產(chǎn)量113801萬噸，增長2.3%，增速同比提高1.7個(gè)百分點(diǎn)同比提高1.2%，中國占全球粗鋼總產(chǎn)量的份額，由2015年的49.4%提高至2016年的49.6%。同期，日本粗鋼產(chǎn)量為1.048億噸，同比下降0.3%，從以下數(shù)據(jù)可以看出，中國是名副其實(shí)的產(chǎn)鋼大國（見圖1）。

中國的鋼鐵行業(yè)最大的現(xiàn)狀特征是供過于求，造成這種特征的核心原因是鋼鐵行業(yè)每年的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩。2013—2016年中國鋼鐵產(chǎn)能分別為10.8億噸、11.6億噸、12億噸和11.7億噸，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量分別為8.1314億噸、8.2231億噸、8.0383億噸和8.0837億噸，可以看出僅從公布數(shù)據(jù)，產(chǎn)能就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于產(chǎn)量，需要特別指出的是，這其中還包括了很多無效產(chǎn)能與落后產(chǎn)能。落后產(chǎn)能：落后產(chǎn)能主要指嚴(yán)重污染環(huán)境，浪費(fèi)資源，質(zhì)量低下，安全生產(chǎn)無保障的鋼鐵產(chǎn)能。

為了改變這種局面，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)而做強(qiáng)，自2016年年初開始，中國開始實(shí)施鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革：以結(jié)構(gòu)調(diào)整為目的，提高供給質(zhì)量為手段，通過擴(kuò)大有效供給，進(jìn)行去產(chǎn)能。供給側(cè)改革中的去產(chǎn)能任務(wù)，主要指的是“去”違法違規(guī)產(chǎn)能、落后產(chǎn)能、僵尸企業(yè)僵尸企業(yè)：指無望恢復(fù)生氣，主要依靠銀行信貸和政府補(bǔ)貼維持生存，長期虧損但難以順利退出的企業(yè)。，嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，使得優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能得以發(fā)揮，可以看出，供給側(cè)改革中的最重要措施便是去產(chǎn)能。

綜上所述，我國現(xiàn)在是存在供需矛盾以及正進(jìn)行供給側(cè)改革的產(chǎn)鋼大國。

2 供給側(cè)改革影響分析

鋼價(jià)變化主要受鋼鐵供需的影響，從鋼鐵行業(yè)角度分析，供給側(cè)改革的核心對(duì)象是低質(zhì)量、高能耗、高污染產(chǎn)能，目的是通過去除低質(zhì)量產(chǎn)能，改善供需平衡關(guān)系，促進(jìn)行業(yè)的健康長遠(yuǎn)發(fā)展，特別需要注意的是，去產(chǎn)能的對(duì)象還包括不在統(tǒng)計(jì)范圍內(nèi)的地條鋼地條鋼：地條鋼是一種質(zhì)量不達(dá)標(biāo)并且對(duì)環(huán)境造成極大污染的劣質(zhì)鋼，制作過程是用中頻爐把廢鋼鐵熔化，再倒入簡(jiǎn)易鑄鐵模具內(nèi)冷卻而成。其間，既不進(jìn)行任何分析化驗(yàn)，也無溫度等質(zhì)量控制，用這種方法煉出的鋼，90%以上的屬于不合格產(chǎn)品，但是由于它制造成本低廉，2016年，利潤可達(dá)到1000元/噸以上，使得大量違規(guī)生產(chǎn)出現(xiàn)，導(dǎo)致我國鋼材市場(chǎng)從質(zhì)量到價(jià)格都變得十分混亂。產(chǎn)能。我國每年公布的粗鋼產(chǎn)能中是只有粗鋼產(chǎn)能不包含地條鋼等一類產(chǎn)能的。而這也一定程度上影響到了產(chǎn)能利用率。

2.1 產(chǎn)能利用率與產(chǎn)能

產(chǎn)能利用率是鋼廠總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率，就是實(shí)際生產(chǎn)能力到底有多少在運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮生產(chǎn)作用。作為鋼企運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)，當(dāng)產(chǎn)能利用率大于80%時(shí)，說明產(chǎn)品銷量大，可能出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，當(dāng)小于70%時(shí)，則被認(rèn)為是嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩。在鋼價(jià)紛紛跳水的2013—2015年，其根本原因之一的供需不平衡體現(xiàn)在我國產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑，分別產(chǎn)能利用率只有72%、71%、67%，按照國際慣例產(chǎn)能利用率低于78%即說明該行業(yè)存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩。產(chǎn)能利用率低一方面說明需求較低，產(chǎn)能被關(guān)閉，另一方面當(dāng)產(chǎn)能利用率處于較低水平時(shí)，沒有被利用起來的產(chǎn)能產(chǎn)生的成本、折舊同時(shí)在侵蝕企業(yè)的盈利，而且利用率低存在企業(yè)生產(chǎn)的鋼過程中偷工減料、生產(chǎn)劣質(zhì)鋼如“地條鋼”地條鋼：狹義概念：即鋼鐵行業(yè)內(nèi)部對(duì)小鋼鐵企業(yè)采用模鑄工藝生產(chǎn)、長度一米二左右的條形鋼坯的形象化俗稱。

廣義概念：是指以廢鋼鐵為原料、經(jīng)過感應(yīng)爐等熔化、不能有效地進(jìn)行成分和質(zhì)量控制生產(chǎn)的鋼及以其為原料軋制的鋼材，主要為建筑用鋼，被認(rèn)為存在著嚴(yán)重的質(zhì)量隱患。的可能。

當(dāng)產(chǎn)能利用率處于較高水平時(shí)，對(duì)供給端的產(chǎn)量與質(zhì)量都將產(chǎn)生利好的影響，取締地條鋼則會(huì)使得地條鋼產(chǎn)能轉(zhuǎn)化粗鋼產(chǎn)能，原來使用地條鋼的需求端轉(zhuǎn)用質(zhì)量更好的螺紋鋼，也有利于需求的增加，使得產(chǎn)能利用率也在增加。不僅使供給端企業(yè)的產(chǎn)鋼利用率提高，對(duì)需求端產(chǎn)品的質(zhì)量同樣形成更好的保證，形成正向循環(huán)。

2016年，我國共化解粗鋼產(chǎn)能逾6500萬噸，超額完成2016年化解4500萬噸粗鋼產(chǎn)能的目標(biāo)任務(wù)，去產(chǎn)能后的全國粗鋼產(chǎn)量8.08億噸，較去年同期上漲1.2%，國內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)7.10億噸，在連續(xù)兩年出現(xiàn)下降后止跌回升，同比上漲1.3%。鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量11.38億噸，同比增長2.3%，上漲1.7%。中國粗鋼產(chǎn)量占全球比重為49.6%，增加0.25。2016年隨著鋼鐵去產(chǎn)能工作的推進(jìn)和市場(chǎng)需求的回升后的國內(nèi)鋼材價(jià)格在連續(xù)多年下降后，2016年止跌回升。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由年初的56.37點(diǎn)上漲到99.51點(diǎn)，上漲43.14點(diǎn)，鋼材價(jià)格震蕩上漲，鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.8萬億元，同比下降1.8%，累計(jì)盈利303.78億元，上年同期為虧損779.38億元，利潤增長超過1000億元。所以國家近期相繼出臺(tái)的一系列去產(chǎn)能的政策都對(duì)供給造成一定的影響。我國在2013—2015鋼材進(jìn)口量分別在1408萬噸、1443萬噸、1278萬噸、1321萬噸，由于我國鋼材進(jìn)口量遠(yuǎn)低于我國鋼材產(chǎn)量，所以對(duì)其除了影響較大的政策其他基本不考慮（見圖2）。

2.2 行業(yè)現(xiàn)狀改善

產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩是鋼鐵行業(yè)的普遍情況，2012—2015年的4年間，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率從72%逐年下降至67%，2015年，鋼鐵行業(yè)陷入普遍的虧損中，當(dāng)年鋼價(jià)下跌之慘烈堪稱歷年之最，會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2.89萬億元，同比下降19.05%；實(shí)現(xiàn)利潤總額為虧損645.34億元，虧損面為50.5%，2015年，鋼鐵協(xié)會(huì)CSPICSPI指數(shù)：中國鋼材價(jià)格綜合指數(shù)。中國鋼材價(jià)格指數(shù)為56.37點(diǎn)，與前一年同期相比下降26.72點(diǎn)，降幅32.16%。

2016年年初，我國進(jìn)行供給側(cè)改革，旨在于當(dāng)年去除粗鋼產(chǎn)能6500萬噸以上。公開資料顯示，2016年我國完成生鐵以及粗鋼去產(chǎn)能量超過9000萬噸，是年初去產(chǎn)能目標(biāo)量——4500萬噸的兩倍之多，在實(shí)施“去產(chǎn)能”后全年粗鋼產(chǎn)量同比增長1.2%。但根據(jù)多方反饋信息，完成淘汰的9000萬噸產(chǎn)能中無效產(chǎn)能的量占比在70%～80%，同時(shí)伴隨著經(jīng)濟(jì)的增長，因此2016年全年粗鋼產(chǎn)量的不降反增，但總產(chǎn)能從11.6億噸大幅下降至10.65億噸，同時(shí)需要特別指出的是，截至2018年3月，我國在近3年的供給側(cè)改革中，累計(jì)去除了粗鋼產(chǎn)能超過1.7億噸，產(chǎn)能大幅下降直接增加了產(chǎn)能利用率，使其進(jìn)入80%以上的區(qū)域。2015年產(chǎn)能利用率在67%，2016年產(chǎn)能利用率為71%，根據(jù)目前去產(chǎn)能的情況預(yù)計(jì)2017年下半年可以達(dá)到75%以上的水平，總產(chǎn)能約為10.1億噸，2018年有望達(dá)到80%以上的產(chǎn)能利用率水平。

2017年上半年，中國鋼鐵產(chǎn)量呈現(xiàn)上升局面，2017年1～6月，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，中國粗鋼累計(jì)產(chǎn)量41975萬噸，同比上漲4.6%，中國鋼材累計(jì)產(chǎn)量55155萬噸，同比上漲1.1%。2017年上半年中國粗鋼平均日產(chǎn)231.9萬噸，較2016年全年平均日產(chǎn)220.9萬噸增加了11.0萬噸。反映在去產(chǎn)能、地條鋼取締過程中，鋼鐵行業(yè)需求向正規(guī)產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，且在效益好轉(zhuǎn)的刺激下，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)效率明顯提升（見圖3）。

2016年供給側(cè)改革以來，地條鋼等劣質(zhì)鋼受到政府機(jī)構(gòu)等的嚴(yán)格監(jiān)督并禁用，鋼材質(zhì)量得到有效提高，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到轉(zhuǎn)換，同時(shí)鋼材的成本也升高了，導(dǎo)致了價(jià)格的升高，鋼鐵行業(yè)的盈利狀況得到大幅改善。2016年全年大中型鋼企實(shí)現(xiàn)盈利303.78億元，同比大幅扭虧為盈。2017年1～4月大中型鋼企實(shí)現(xiàn)盈利329億元，根據(jù)第二季度大部分上市公司季報(bào)預(yù)報(bào)，盈利水平普遍高于第一季度。

本次供給側(cè)改革去產(chǎn)能任務(wù)是2016年至2018年的三年間，去除1.4億噸過剩產(chǎn)能，2016年和2017年分別去除6500萬噸和5000萬噸，2018年去除2500萬噸產(chǎn)能，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)在7月底強(qiáng)調(diào)，督查工作就是要盯住重點(diǎn)問題持續(xù)不懈抓。取締“地條鋼”、化解過剩產(chǎn)能要堅(jiān)定不移推進(jìn)，防止死灰復(fù)燃。所以2017年下半年還將繼續(xù)嚴(yán)加監(jiān)督地條鋼，對(duì)鋼鐵行業(yè)實(shí)施更加嚴(yán)格管控，預(yù)計(jì)下半年鋼鐵將繼續(xù)享受去產(chǎn)能盈利水平高位成果。

作為產(chǎn)鋼量第一的產(chǎn)鋼大省河北省，其環(huán)保廳近日公布《河北省重污染天氣應(yīng)對(duì)及采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)專項(xiàng)實(shí)施方案》。方案制定企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)工作方案和任務(wù)清單，其中鋼鐵企業(yè)按照污染排放績(jī)效水平，各市制定錯(cuò)峰生產(chǎn)方案，石家莊、唐山、邯鄲等重點(diǎn)地區(qū)，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%。河北省供暖采暖季在8～11月，2016年8～11月河北省總共產(chǎn)了粗鋼4749.97萬噸，限產(chǎn)50%就是減少大概2374.985萬噸，加上今年供給側(cè)改革產(chǎn)能利用率提高，供給少了0.25億噸左右。對(duì)鋼鐵供給的控制將極大地有利于鋼材市場(chǎng)的發(fā)展與盈利。

2.3 現(xiàn)貨價(jià)格上升

在供給側(cè)改革順利實(shí)施并推進(jìn)的這兩年中，2016—2017年螺紋鋼現(xiàn)貨HRB400 20MM的平均價(jià)格從2016年1月4日的2034元/噸一路上漲到2017年6月30日的3805元/噸，漲幅達(dá)87%，而螺紋鋼主力的期貨收盤價(jià)從2016年1月4日的1777元/噸漲到2017年6月30日3347元/噸，漲幅達(dá)到了88%，螺紋鋼的價(jià)格呈現(xiàn)出非常大幅的上漲，可見解決鋼鐵行業(yè)根本困境的供給側(cè)改革，對(duì)于鋼鐵行業(yè)結(jié)構(gòu)性改革以及產(chǎn)業(yè)盈利都起到了非常積極的作用（圖4）。

3 鋼材需求分析

3.1 鋼材需求構(gòu)成

需求方面主要由內(nèi)需、出口以及庫存來決定，由于庫存涉及整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，所以我們單獨(dú)將其分類。內(nèi)需主要由建筑業(yè)、機(jī)械、汽車、家電構(gòu)成，其中建筑行業(yè)包括房地產(chǎn)和基建。從圖5中數(shù)據(jù)可以看出建筑行業(yè)在鋼鐵行業(yè)比例最高達(dá)50%～60%，而緊接的是機(jī)械類為20%左右，汽車類占7%～8%，其他包括造船、家電、電力、管線、鐵道、能源等占比均在0～5%。民用房施工單位是建筑用鋼的最大用戶，其用鋼量約占建筑鋼材總消費(fèi)量的60%以上，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)單位一般為國有大型企業(yè)，我們用固定資產(chǎn)投資額、新開工面積以及銷售面積增速大概判斷鋼鐵需求端建筑業(yè)為代表的漲跌情況，機(jī)械、汽車以及家電等其他需求則根據(jù)政策及部分代表企業(yè)的動(dòng)向分析是否會(huì)對(duì)鋼鐵下游整體需求端以及鋼鐵價(jià)格造成影響。我國2013—2016年粗鋼出口量分別為6234萬噸、9378萬噸、11240萬噸、10849萬噸，約占我國每年鋼材產(chǎn)量的10%，重點(diǎn)關(guān)注凈出口的變化以及各國與我國之間的出口相關(guān)政策變化，而由于我們認(rèn)為不應(yīng)將需求劃分為國內(nèi)以及國外需求，因此認(rèn)為粗鋼的產(chǎn)量就是粗鋼的需求量也就是消費(fèi)量。

3.2 宏觀層面情況

2017上半年，我國GDP同比增長6.9%，高于市場(chǎng)預(yù)期。其中，第二季度GDP同比增長6.9%，增速與第一季度持平，經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行穩(wěn)中向好，宏觀經(jīng)濟(jì)整體偏穩(wěn)。全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）280605億元，同比增長8.6%，較去年下降0.4%。同期，房屋新開工面積85720萬平方米，同比增長10.6%，增幅環(huán)比1～5月增加1.1%，全國商品房銷售面積74662萬平方米（期房5.7億平方米+現(xiàn)房1.8億平方米），同比增長16.1%，遠(yuǎn)超過住房竣工面積79.8%，由于房地產(chǎn)施工具有一定周期性，這就意味著施工將維持一定的規(guī)模。此外，基建固定資產(chǎn)投資同比增長16.66%，挖掘機(jī)產(chǎn)量同比增加72.60%，汽車產(chǎn)量同比增加6.30%。鋼鐵下游行業(yè)相關(guān)投資、產(chǎn)量的平穩(wěn)增長有利于促進(jìn)行業(yè)需求保持穩(wěn)定，對(duì)于鋼材價(jià)格利好趨勢(shì)明顯。

鐵路建設(shè)、公路水運(yùn)將在下半年發(fā)力，據(jù)中國鐵路總公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1～6月全國累計(jì)完成鐵路固定資產(chǎn)投資3125.45億元，而全年計(jì)劃為8000億元，下半年將有4874億元鐵路投資釋放，交通運(yùn)輸部數(shù)據(jù)顯示，2017年上半年，我國完成公路水路投資共計(jì)9672.7億元，而全年計(jì)劃為1.8萬億元，則下半年將有8327億元投資釋放。此外，下半年P(guān)PP項(xiàng)目落地加速以及重大工程項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)，都將帶動(dòng)鋼鐵需求，因此預(yù)計(jì)下半年鋼材市場(chǎng)需求將繼續(xù)保持平穩(wěn)釋放。從以上數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)新投資房屋面積在前半年新開工大幅增長面積將會(huì)在后半年繼續(xù)產(chǎn)生穩(wěn)定鋼需，基建固定資產(chǎn)的穩(wěn)定增長投資與PPP項(xiàng)目等落地項(xiàng)目在下半年即將對(duì)鋼鐵需求產(chǎn)生基本支撐作用，而上半年被取締的地條鋼使得有些需求端將原來使用的地條鋼轉(zhuǎn)化為螺紋鋼，使需求增加，后期預(yù)計(jì)鋼材需求總體小幅上升或平穩(wěn)進(jìn)行，基本不會(huì)出現(xiàn)需求突然大幅度萎縮的情況。

3.3 鋼鐵庫存情況

鋼鐵庫存，是倉庫中實(shí)際儲(chǔ)存的鋼鐵。鋼鐵行業(yè)中，一定原料的庫存可以降低外界供應(yīng)緊張所帶來的壓力，彌補(bǔ)不確定因素造成的損失，能夠在生產(chǎn)不穩(wěn)定期間減緩波動(dòng)，保障生產(chǎn)的連續(xù)性。我國的鋼鐵庫存分為社會(huì)庫存與企業(yè)庫存，社會(huì)庫存就是指除了鋼廠以外的庫存，比如貿(mào)易商手中的庫存，生產(chǎn)加工戶的原材料備料庫存等。企業(yè)庫存也叫鋼廠庫存，鋼廠作為生產(chǎn)企業(yè)，是一定會(huì)有庫存的被稱為企業(yè)庫存或鋼企庫存，但是，如果需求比較旺盛，可能庫存會(huì)比較低，甚至短暫的沒有庫存。

我國的庫存現(xiàn)狀：①鋼材的貿(mào)易商是從鋼廠購買，也可以從其他的貿(mào)易商采購；②現(xiàn)在鋼廠都是盲目生產(chǎn)，除了特殊規(guī)格和材質(zhì)的和客戶指定生產(chǎn)的，基本是沒有按訂單生產(chǎn)的。一般情況下，鋼材社會(huì)庫存量顯著膨脹，表明了市場(chǎng)供應(yīng)壓力增大，行情難以揚(yáng)升，但不是絕對(duì)的，有時(shí)當(dāng)社會(huì)庫存中間的鋼貿(mào)商對(duì)之后的剛才市場(chǎng)需求預(yù)期高時(shí)，會(huì)大量補(bǔ)庫存，同時(shí)也表示了對(duì)之后鋼材需求上漲的信心，所以還需要具體情況具體分析。

鋼材生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈（圖6）是以鋼貿(mào)商為中心，上游是生產(chǎn)鋼材的鋼廠，下游是對(duì)鋼材有需求的終端客戶，而鋼貿(mào)商作為交易橋梁，既承擔(dān)對(duì)上游鋼廠的先付貨款，也承擔(dān)著對(duì)下游終端客戶的先發(fā)貨再收款，所以免不了要跟銀行有貸款業(yè)務(wù)交流。

在鋼價(jià)紛紛跳水的2012—2015年，上游鋼廠庫存非常高，而下游需求疲弱，導(dǎo)致鋼材需求大幅下降，鋼貿(mào)商發(fā)現(xiàn)需求變少之后只留有少量庫存，大量庫存被積壓在鋼廠，鋼廠無處銷售，最后只好“賤賣”，鋼鐵行業(yè)形成惡性循環(huán)，導(dǎo)致鋼材價(jià)格紛紛跳水。在下游需求量劇減以后，鋼貿(mào)商還要承擔(dān)庫存占用資金。一旦銀行收緊貸款，鋼貿(mào)商就會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂。銀行給出的“抽貸”主要原因是鋼鐵產(chǎn)能過剩，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)再度加大。這些原因?qū)е乱慌撡Q(mào)廠在2015年倒閉或者“跑路”，所以中間需求也就是鋼貿(mào)商補(bǔ)庫環(huán)節(jié)需求同樣會(huì)對(duì)我國鋼鐵價(jià)格造成影響。

綜上所述，結(jié)合供需理論中，供給是長期影響，需求是短期影響，兩者共同決定價(jià)值，其中庫存是鋼鐵供需的傳導(dǎo)體，價(jià)格體現(xiàn)了一部分價(jià)值。

3.4 2017年出口情況

2017年上半年，中國鋼材出口同比出現(xiàn)明顯回落。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1～6月中國累計(jì)出口鋼材4099萬噸，同比下降28.0%，累計(jì)進(jìn)口鋼材680萬噸，同比增長5.3%，中國鋼鐵行業(yè)遭受貿(mào)易摩擦數(shù)量有所下降。蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年前6個(gè)月，其他國家對(duì)中國鋼鐵產(chǎn)品發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查僅10起，較去年同期減少13起。但去年以來的調(diào)查案件多數(shù)裁定征收反傾銷稅，且由于國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，國內(nèi)利潤可觀，企業(yè)出口鋼材的積極性不高，因此導(dǎo)致鋼材出口量大幅下滑，但是由于出口鋼材在我國鋼材的需求中占比相對(duì)較小，根據(jù)上半年出口下跌，預(yù)計(jì)出口與去年同比下降30%。

4 供需平衡與價(jià)格分析

2017年5月12日，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于做好2017年鋼鐵煤炭行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展工作的意見》通知。其中指出了要徹底清理地條鋼產(chǎn)業(yè)以及縮減鋼鐵行業(yè)過剩產(chǎn)能5000萬噸。

根據(jù)以上數(shù)據(jù)，我們可以對(duì)2017年的產(chǎn)能、產(chǎn)能利用率及需求情況（產(chǎn)量）做具體分析。我們預(yù)估2017年中國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能為10.1億噸，實(shí)際產(chǎn)量約為8.657億噸，產(chǎn)能利用率為85.7%，在不考慮原材料價(jià)格影響的條件下，我們將歷年的螺紋鋼價(jià)格與螺紋鋼產(chǎn)能與產(chǎn)量差值進(jìn)行回歸分析，對(duì)應(yīng)的2017年年底的歷史鋼材（螺紋鋼）價(jià)格約為4200元/噸，同時(shí)粗略估算2018年年底的鋼材價(jià)格為4600元/噸。

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