資本市場(chǎng)進(jìn)入賽馬模式（二）

翁開松

上市公司在資本市場(chǎng)賽馬模式中也不是孤軍奮戰(zhàn)，它們以不同形式的“合伙制”合縱連橫。

海爾的“人單合一”是一種走向沒有圍墻的員工、用戶、第三方合作伙伴、投資人在內(nèi)的“新合伙制”。騰訊、京東與永輝“合伙”，但永輝也主動(dòng)出擊與新城控股“合伙”，這使得永輝效率大大提高，新城控股的每一個(gè)吾悅廣場(chǎng)開業(yè)，都讓永輝如魚得水。反過來，這種配合默契的“合伙”也讓新城的市值向千億靠攏。

其實(shí)無論產(chǎn)業(yè)資本還是金融資本，都謀求做大做強(qiáng)、強(qiáng)者恒強(qiáng)。其中，長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者和它們喜愛的有長(zhǎng)期資產(chǎn)屬性的公司的結(jié)合，已經(jīng)成為一個(gè)新常態(tài)。巴菲特在全球金融危機(jī)中入股比亞迪，這為比亞迪帶來了品牌效應(yīng)，而比亞迪無論業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是云軌、電動(dòng)車等產(chǎn)品的全球性突破，也給巴菲特增添了色彩。國內(nèi)的高瓴資本，重倉格力、美的和恒瑞等個(gè)股已經(jīng)有年頭，2017年底參與愛爾眼科的增發(fā)，預(yù)示著它又添了個(gè)新的“合伙”對(duì)象。中國平安作為產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，有很多資金需要長(zhǎng)期投資，而高分紅、管理能力突出、盈利水平好的行業(yè)龍頭就成為平安的目標(biāo)，包括工商銀行、長(zhǎng)江電力、中科曙光等。

綜上，越是行業(yè)龍頭，越是增長(zhǎng)確定的公司，趨勢(shì)向好，就會(huì)有更多的資本萌生“合伙”的方式。對(duì)于投資而言，被市場(chǎng)認(rèn)同和認(rèn)可的“千里馬”，價(jià)格就很難便宜。因此，選股和擇時(shí)都是必修課。有好的眼光，發(fā)現(xiàn)好的公司，何時(shí)上馬，是需要選擇時(shí)機(jī)的。價(jià)廉物美，既適合產(chǎn)業(yè)、適合消費(fèi)者，也適合投資者。比如海螺水泥，2017年有159億的利潤(rùn)，當(dāng)前估值11倍左右，又是高分紅。如果未來的增長(zhǎng)確定，如果你有耐心，這樣的個(gè)股是值得逢低介入的。

在“中美貿(mào)易戰(zhàn)”的背后，是中美兩國賽馬時(shí)代的來臨。身處其中的資本市場(chǎng)，更是多維賽馬，有品質(zhì)的公司會(huì)越來越稀缺。另外，在資本的撬動(dòng)下，有品質(zhì)的公司會(huì)不斷地爭(zhēng)搶賽道。對(duì)于投資人而言，怎么選好馬以及好的價(jià)格上馬，會(huì)變得越來越重要。