反向購買中的商譽(yù)問題探討

康輝

作為企業(yè)一種特殊的上市融資方法之一，反向購買在中國資本市場融資中曾經(jīng)起到非常重要的作用，許多無法達(dá)到證監(jiān)會上市要求的企業(yè)通過這種途徑獲得了企業(yè)發(fā)展必要的資金。反向購買中的商譽(yù)處理更是一個(gè)重要的問題。

反向購買 商譽(yù)

相關(guān)概念界定

反向購買中的商譽(yù)問題，主要涉及企業(yè)合并、反向購買、商譽(yù)等相關(guān)概念。

（1）企業(yè)合并。我國《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號——企業(yè)合并》中對企業(yè)合并做出如下定義：“企業(yè)合并是將兩個(gè)或兩個(gè)以上單獨(dú)的企業(yè)合并形成一個(gè)報(bào)告主體的交易或事項(xiàng)”。而企業(yè)合并的結(jié)果通常是一個(gè)企業(yè)取得了對一個(gè)或多個(gè)業(yè)務(wù)的控制權(quán)。如果一個(gè)企業(yè)取得了對另一個(gè)或多個(gè)企業(yè)的控制權(quán)，而被購買方（或被合并方）并不構(gòu)成業(yè)務(wù)，則該交易或事項(xiàng)并不構(gòu)成企業(yè)合并。

（2）反向購買?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則講解》中對反向購買作出如下定義：“并購雙方以發(fā)行權(quán)益性證券交換對方股權(quán)的方式進(jìn)行的非同一控制下的企業(yè)合并，在合并后，法律上認(rèn)可的母公司成為會計(jì)上確認(rèn)的被購買方，法律上認(rèn)可的子公司成為會計(jì)上確認(rèn)的購買方，這一類企業(yè)合并即為反向購買。”

（3）商譽(yù)。商譽(yù)的內(nèi)涵主要有以下觀點(diǎn)：一是商譽(yù)是可以為企業(yè)帶來超額盈利的一切有利的要素和情形；二是商譽(yù)是預(yù)期未來超額盈利的貼現(xiàn)值；三是商譽(yù)是企業(yè)總體價(jià)值與單個(gè)可辨認(rèn)資產(chǎn)價(jià)值的差額。本文中的商譽(yù)是指反向購買中企業(yè)合并成本與取得的上市公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額。

反向購買中商譽(yù)的核算

我國對反向購買中商譽(yù)的核算研究起步比較晚，直到2008年才有具體的操作指南，規(guī)定指出在反向購買中，購人商譽(yù)的成本應(yīng)根據(jù)購買企業(yè)支付的價(jià)款扣除被收購企業(yè)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額后的余額確定，如果余額是負(fù)值，則計(jì)人當(dāng)期損益。即反向購買中的合并商譽(yù)為法律上子公司合并成本與法律上母公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值之正差。

我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則對反向購買中商譽(yù)的會計(jì)核算規(guī)定如下：

（1）不構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向購買中商譽(yù)的核算。對于不構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向購買，不適用于合并的準(zhǔn)則，適用財(cái)會函[ 2008] 60號的規(guī)定，采用權(quán)益性交易，與權(quán)益性交易相關(guān)的利得與損失應(yīng)計(jì)人權(quán)益，不確認(rèn)商譽(yù)及當(dāng)期損益。

（2）構(gòu)成業(yè)務(wù)的反向購買中商譽(yù)的核算?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第20號一一企業(yè)合并》第十三條規(guī)定：購買方對合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為商譽(yù)。在實(shí)務(wù)中，反向購買的商譽(yù)往往比較大，由于商譽(yù)要遵循資產(chǎn)減值準(zhǔn)則，每個(gè)會計(jì)年度確認(rèn)減值，很可能造成合并后大額商譽(yù)減值，是否合理也引起人們的關(guān)注。

反向購買中商譽(yù)處理存在的主要問題

（1）合并商譽(yù)的計(jì)算方法過于簡單。在理論上商譽(yù)是企業(yè)帶來超額收益的能力，而在會計(jì)上直接將商譽(yù)的金額等于企業(yè)合并成本與被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額之差，只是一種簡單的算法，沒有從商譽(yù)的本質(zhì)出發(fā)。這種方法可能因人為因素導(dǎo)致交易日為換取被購企業(yè)的控制權(quán)而獲得的資產(chǎn)、承受的負(fù)債以及購買企業(yè)發(fā)行的權(quán)益工具的公允價(jià)值被高估，被人為擴(kuò)大的可直接歸因于企業(yè)合并的成本，將直接增加或減少商譽(yù)的賬面價(jià)值。

（2）合并成本的確認(rèn)尤其是公允價(jià)值的確定缺乏指導(dǎo)性規(guī)定。在合并成本認(rèn)定過程中，公允價(jià)值的第一選擇是市場價(jià)值，但市場價(jià)值受諸多因素的影響，在市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展不完善的時(shí)期，市場價(jià)值與實(shí)際價(jià)值偏離很大。而在我國證券市場發(fā)展還不完善的情況下，很多股票重組時(shí)的市場價(jià)格，已將重組的預(yù)期收益包含在里面。

（3）負(fù)商譽(yù)確認(rèn)為當(dāng)期收益有失偏頗。通過研究負(fù)商譽(yù)的形成原因發(fā)現(xiàn)，負(fù)商譽(yù)產(chǎn)生的同時(shí)也可能帶給購買方一定經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。首先，被購買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值可能被高估，特別是固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等非貨幣性長期資產(chǎn)被高估的概率更大，也就意味著并購項(xiàng)目未來盈利能力的預(yù)估水平存在水分，未來可能出現(xiàn)盈利下降或虧損的情況；其次，購買方在并購后可能需負(fù)擔(dān)原被購買方職工的安置費(fèi)用、退休補(bǔ)助和養(yǎng)老開支等，這樣負(fù)商譽(yù)就成了購買方的隱性負(fù)債，故將負(fù)商譽(yù)直接確認(rèn)為當(dāng)期收益，顯得過于樂觀，影響投資者對企業(yè)盈利結(jié)果的判斷，不符合謹(jǐn)慎性和實(shí)質(zhì)重于形式的會計(jì)信息質(zhì)量要求。

對反向購買中商譽(yù)存在問題的相關(guān)建議

針對目前會計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于反向購買中商譽(yù)存在的上述問題，提出以下建議：

（1）完善商譽(yù)會計(jì)制度。結(jié)合我國會計(jì)環(huán)境的實(shí)際情況，借鑒國際研究成果和先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)制定商譽(yù)會計(jì)準(zhǔn)則，完善與細(xì)化反向購買中商譽(yù)核算及減值相關(guān)規(guī)定，增強(qiáng)實(shí)務(wù)可操作性，提高商譽(yù)會計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性。

（2）擴(kuò)大一攬子股權(quán)收購認(rèn)定范圍。針對企業(yè)合并中逐步增加股權(quán)并實(shí)現(xiàn)同一控制的情況，進(jìn)一步明確“一攬子股權(quán)收購”界定標(biāo)準(zhǔn)，提高分步收購中不確定性因素的界定要求，杜絕非同一控制合并向同一控制合并的隨意轉(zhuǎn)換，對股權(quán)收購間隔期限做出嚴(yán)格規(guī)定，例如三年內(nèi)多次對同一公司股權(quán)進(jìn)行收購均按一攬子股權(quán)收購進(jìn)行會計(jì)處理，在實(shí)質(zhì)重于形式的基本原則下擴(kuò)大一攬子股權(quán)收購認(rèn)定范圍，減少人為調(diào)節(jié)商譽(yù)確認(rèn)的空間。

（3）加強(qiáng)對反向購買形成的合并價(jià)差與商譽(yù)的關(guān)系的理論研究。目前，反向購買形成的合并價(jià)差與商譽(yù)的關(guān)系的研究還相對較少，建議從我國證券市場的實(shí)際出發(fā)，深入研究市場價(jià)格、合并價(jià)差、商譽(yù)、股票流通權(quán)等之間的關(guān)系，為進(jìn)一步規(guī)范合并商譽(yù)確認(rèn)方法做好理論基礎(chǔ)。