租賃公司p2p融資的理論與實踐探究

楊思琦 魏夢迪 羅正邦

目前融資租賃行業(yè)普遍存在的問題是資金來源單一，同時又受注冊資本的限制。因此租賃公司p2p融資租賃模式應(yīng)運而生。本文重點研究基于傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)新模式化的融資租賃P2P模式，可視為傳統(tǒng)融資租賃與互聯(lián)網(wǎng)金融的碰撞，基于傳統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)分析其發(fā)展局限性，需深入探究企業(yè)融資包新模式即融資租賃P2P模武，從理論和實踐中發(fā)現(xiàn)融資租賃P2P模武存在的問題，為完善融資租賃P2P模式相對直地提出有效建議及對策。

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融資租賃P2P模式含義

融資租賃P2P模式是傳統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)和P2P平臺結(jié)合的產(chǎn)物，對于我國企業(yè)的融資和融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展都有舉足輕重的作用，與傳統(tǒng)的融資租賃模式相比較，融資租賃P2P模式具有一定的比較優(yōu)勢，表現(xiàn)在以下幾方面：創(chuàng)新開拓企業(yè)融資模式；有效盤活企業(yè)存量資金；加快資產(chǎn)流動效率；降低融資成本等。融資租賃P2P模式意味著平臺透明、行政干預(yù)少、更專業(yè)的金融服務(wù)，以及更順暢的信息傳遞，這些因素將會極大的改善市場環(huán)境，進而促進實體經(jīng)濟發(fā)展，盤活市場存量資金，化解可能的系統(tǒng)性金融風(fēng)險，使企業(yè)能更多的帶動社會就業(yè)，形成經(jīng)濟上的良性循環(huán)。

融資租賃P2P模式是將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺與融資租賃業(yè)務(wù)相融合與合作，使傳統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)借助P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺拓寬自身融資渠道，加強融資租賃資產(chǎn)的流動性。該融資模式建立平臺用于處理個人投資與融資租賃項目交易信息，將承租人、出借人、供貨商、融資租賃公司等基于融資租賃P2P模式平臺相互關(guān)聯(lián)，設(shè)立承租人即為需融資的企業(yè)；出借人即為個人為單位的投資者；供貨商即為設(shè)備經(jīng)銷商。融資租賃P2P模式一方面緩解企業(yè)融資問題，另一方面促成投資者對融資租賃項目進行有效投資。

融資租賃P2P模式更好地發(fā)揮P2P網(wǎng)絡(luò)借貸手續(xù)便捷、隱形成本低、融資審核速度快等特征，降低信息不對稱的情況，更好地發(fā)揮融資和賃的優(yōu)勢，突顯兩者的互補優(yōu)勢。與此同時，研究發(fā)展融資租賃P2P模式有利于緩解企業(yè)融資困難程度，對于我國實體經(jīng)濟、國民經(jīng)濟、優(yōu)化資源配置等方面具有重大現(xiàn)實意義，對于傳統(tǒng)融資租賃業(yè)務(wù)及互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式具有創(chuàng)新發(fā)展價值。

融資租賃P2P模式運行機理

融資租賃P2P模式是指借助P2P平臺通過融物從而達到融資的方法，利用P2P平臺透明、高效的優(yōu)勢創(chuàng)建的互聯(lián)網(wǎng)融資租賃業(yè)務(wù)平臺，為承租方提供完整的金融解決方案，合理的利用資源，保障物權(quán)，使用資金。融資和賃P2P模式體系結(jié)合了物流、資金流、信息流，是比傳統(tǒng)融資租賃更有優(yōu)勢的新模式。

（1）融資和賃P2P模式參與方

融資租賃P2P平臺是在新的P2P融資和賃業(yè)務(wù)中，融資不目賃P2P平臺起到給原有融資租賃服務(wù)提供新平臺的作用，新增加的P2P屬性使平臺由資金供給方變成了整合資源的服務(wù)方，了解承租人信息和需求，制定項目方案，促成項目，監(jiān)管資金和物資的使用和流向，收繳租金。而平臺本身也可以和其他融資租賃公司合作，為承租人提供全面的解決方案，是具有傳統(tǒng)融資租賃和P2P金融服務(wù)的高端金融服務(wù)提供商；承租人需向融資租賃平臺發(fā)起租賃物購買需求，按時給付租金，互聯(lián)網(wǎng)模式中以小微企業(yè)較多；供應(yīng)商負責(zé)將設(shè)備交付給承租人，一次性收回設(shè)備款；資金方一般給項目提供資金的一方，提供資金并收取資金和資金收益；第三方是由其他融資租賃公司、會計師事務(wù)所或律師事務(wù)所構(gòu)成，主要為項目提供法律咨詢、會計咨詢等服務(wù)。

（2）融資租賃P2P模式相應(yīng)業(yè)務(wù)流程

承租人在融資租賃P2P平臺上發(fā)布項目需求。平臺對承租人進行信息審核，分析承租人的需求，信用評級，并對承租人的信息進行驗證，然后通過平臺與供應(yīng)商取得聯(lián)系，制定相關(guān)的項目方案，并將項目方案交付給承租人。資金方對承租人的資金需求進行報價，如資金方的報價承租人不能接受，則由平臺進行評估，評估通過則繼續(xù)尋找資金方或平臺出資，評估不通過則項目結(jié)束。各方取得一致后，通過線上簽訂合同。資金通過平臺交付供應(yīng)商，供應(yīng)商把貨物給付承租人進行使用。通過融資租賃P2P平臺進行后續(xù)監(jiān)控管理，動態(tài)監(jiān)控承租人信息、收取租金、監(jiān)控管理租賃物等。

（3）融資和賃P2P模式現(xiàn)狀分析

現(xiàn)有的P2P融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓的流程是承租人先要與融資租賃企業(yè)簽訂P2P融資和賃協(xié)議后，把應(yīng)收賬款通過P2P平臺轉(zhuǎn)讓給投資人，承租人按照合約交給融資租賃公司并且向投資人還本付息，融資租賃公司的利潤則是二者的息差，平臺賺取傭金；與債權(quán)讓渡模式的差別是，在交易過程中需要融資租賃公司對承租企業(yè)完成盡職調(diào)查，而平臺則是需要評估融資租賃公司的項目信息，并如實向投資人公示。從根本上來講，這種讓渡融資租賃資產(chǎn)收益權(quán)的模式是通過融資租賃P2P平臺進行，與承和企業(yè)無直接關(guān)系。傳統(tǒng)的P2P融資租賃公司的資金成本比較低，根據(jù)資質(zhì)分別在5%到9%不等。但P2P平臺的投資者對收益率要求較高以對沖可能存在的風(fēng)險，一般達9%-12%，加上平臺賺取的傭金利潤，最終的資金成本更高。另外，在項目時限上，P2P平臺與融資租賃也存在較大的不同，P2P平臺一般都為短時間融資，而傳統(tǒng)P2P平臺的時限要長達幾年。為了解決時限的問題，融資租賃公司的解決辦法是選擇時限短的小項目，除此之外融資租賃公司也會把大型項目拆分成多個小型的短期項目，而P2P平臺則在前一個項目到期后再設(shè)立第二個項目接盤。

融資租賃P2P模式存在的問題

（1）缺乏政府扶持政策

與歐美等融資租賃業(yè)發(fā)展較為發(fā)達的國家相比，我國的融資租賃業(yè)的發(fā)展還稍顯遜色，特別是國內(nèi)的各項政策對其的扶持力度也存在不足。這些不足主要表現(xiàn)為三個方面：一是缺乏官方的規(guī)劃指導(dǎo)，我國中央政府目前還未出臺一部專門針對于輔助融資租賃業(yè)發(fā)展的整體規(guī)劃，整體上缺乏官方的政策支持。二是在稅收方面缺少優(yōu)惠政策的支持。三是目前融資租賃行業(yè)并沒有保險政策、信貸政策等政策扶持。

（2）存在監(jiān)管風(fēng)險

銀行作為P2P公司的托管方，但銀行由于政策的不穩(wěn)定而不愿意做P2P公司的托管方，國家應(yīng)該盡快出臺相關(guān)法律，創(chuàng)造確定的法律環(huán)境。

（3）存在違約風(fēng)險

目前從我國的融資和賃P2P行業(yè)的現(xiàn)狀來看，違約風(fēng)險問題還沒有得到應(yīng)有的重視。違約風(fēng)險包括承租人違約及合作融資租賃公司違約等。承租人違約風(fēng)險主要來自于租金不能按時交付、由于經(jīng)濟下行壓力導(dǎo)致的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難或破產(chǎn)等。

（4）融資和賃公司自身局限性

目前國內(nèi)融資租賃行業(yè)的公司多數(shù)為小型融資租賃公司，業(yè)務(wù)模式單一，沒有復(fù)合型業(yè)務(wù)，大部分的融資租賃都是通過直接融資，而這種分布在東南沿海的小型融租賃公司可承擔(dān)的風(fēng)險小，規(guī)模小，不能有效的起到融資租賃平臺的風(fēng)控效應(yīng)。

（5）互聯(lián)網(wǎng)安全問題

P2P融資租賃公司出于成本考慮，大部分都偏愛成本更低的公有云平臺，他們的金融數(shù)據(jù)很多被無防護的暴漏在云環(huán)境中，所有的安全防護和備份都依賴給他們提供云服務(wù)的公司。而且大部分的融資租賃P2P平臺并沒有災(zāi)害防備系統(tǒng)，只用公有云平臺提供的最基礎(chǔ)的備災(zāi)服務(wù)。如果企業(yè)貪圖小利而不顧平臺的安全性，輕則毀掉自身信譽，使客戶的資金受到損失，對公司造成很大的負面影響，重則影響民眾對待整個行業(yè)的認知，陷人信任危機。

完善融資租賃P2尸模式的對策

（1）完善融資租賃公司準(zhǔn)入政策及稅收政策

我國的財政部門應(yīng)根據(jù)目前的實際情況，制定行之有效的且有利于融資租賃業(yè)發(fā)展的稅收政策。如將“營改增”辦法暫緩執(zhí)行，在租金中稅收的收取可以按照利息比例來計算稅收金額，暫時不對所租物增稅。2015年，我國的融資租賃行業(yè)的準(zhǔn)人機制和政策有了大幅度的調(diào)整，擴大了企業(yè)融資租賃的業(yè)務(wù)范圍，同時放寬了股東存款業(yè)務(wù)的條件，拓寬融資租賃資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓對象范圍，增加固定收益類證券投資業(yè)務(wù)、為控股子公司和項目公司對外融資提供擔(dān)保等。在對融資租賃公司的管理中，銀監(jiān)會要積極推行分類管理的制度，以基本業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，賦予符合條件的金融租賃公司在某些方面的權(quán)力和權(quán)限，例如，開辦發(fā)行金融債、資產(chǎn)證券化以及在境內(nèi)保稅地區(qū)設(shè)立項目公司等升級業(yè)務(wù)。

（2）制定相關(guān)監(jiān)管政策

監(jiān)管部門應(yīng)該通過企業(yè)信息管理系統(tǒng)和審計報告分析等多種途徑，積極探索更加合理有效的監(jiān)管方式。

（3）加強違約風(fēng)險控制

目前融資租賃公司所面對的企業(yè)在行業(yè)上具有集中性，這種集中性使違約潮發(fā)生的風(fēng)險大大增加，如果要對這種風(fēng)險進行控制，就需要融資租賃公司在與有需求企業(yè)合作時選擇不同行業(yè)的企業(yè)以分散風(fēng)險，還要對企業(yè)所在行業(yè)實施動態(tài)的風(fēng)險監(jiān)控，實時的掌控企業(yè)的庫存和設(shè)備使用情況等信息，這種對違約風(fēng)險的監(jiān)控可以極大地降低融資租賃公司發(fā)生違約風(fēng)險的機率。

（4）優(yōu)化融資租賃公司的制度管理

風(fēng)險控制管理制度不嚴謹是融資租賃公司最大的問題。成熟的風(fēng)險控制管理制度應(yīng)該包括以下各方面。項目初審，實地審查，綜合分析，項目評審，簽訂合同以及租后管理。

（5）加強P2P融資平臺的網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)

網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險問題主要有三個方面的體現(xiàn)，分別是：信息安全組織與人員、信息安全技術(shù)、信息安全管理。在解決互聯(lián)網(wǎng)安全防范問題時需要對這三方面的問題給予一定的重視和妥善處理，以此來控制互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險和預(yù)防內(nèi)部控制風(fēng)險。針對P2P的套利行為，應(yīng)多從完善業(yè)務(wù)的角度出發(fā)尋找解決辦法，避免自身的業(yè)務(wù)邏輯出現(xiàn)漏洞，不能僅僅依靠身份證、銀行卡、電話號碼等方式來檢驗身份，還應(yīng)該將匯款、轉(zhuǎn)賬、免冠照片、線下驗證、1P驗證、設(shè)備識別等多種方式綜合使用進來；其次，要充分利用大數(shù)據(jù)識別能力強的特征，對批量注冊、批量搶紅包等可疑行為進行實時的監(jiān)控。

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