“一帶一路”倡議下我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)及對(duì)策探討

沙啟娟 黃新瑩 黃超

【摘要】在當(dāng)前國(guó)際政治及經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，“一帶一路”倡議有效地促進(jìn)了亞歐大陸之間的互聯(lián)互通，也給我國(guó)企業(yè)“走出去”進(jìn)行對(duì)外投資活動(dòng)提供了寶貴的歷史機(jī)遇。近年來，我國(guó)企業(yè)積極擴(kuò)大對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資布局，不斷推進(jìn)與“一帶一路”沿線國(guó)家的投資合作，取得了非常突出的業(yè)績(jī)。但中國(guó)企業(yè)“走出去”之后，在參與“一帶一路”建設(shè)過程中會(huì)面臨政治、經(jīng)濟(jì)、法律、財(cái)務(wù)、項(xiàng)目等多樣化的投資風(fēng)險(xiǎn)，需要采取相應(yīng)的措施有效防范和管控各類風(fēng)險(xiǎn)，才能保障“一帶一路”倡議的順利推進(jìn)并不斷提升自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

【關(guān)鍵詞】“一帶一路”；投資趨勢(shì)；投資風(fēng)險(xiǎn)；

應(yīng)對(duì)策略

【中圖分類號(hào)】F125；F279.2

一、“一帶一路”倡議下對(duì)外投資趨勢(shì)

近年來，我國(guó)企業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資與合作。據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年，我國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線的55個(gè)國(guó)家有新增投資，合計(jì)74億美元，同比增長(zhǎng)12%；在“一帶一路”沿線國(guó)家新簽對(duì)外承包工程合同額477.9億美元，占同期總額的44.8%；在24個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家在建境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)82家，新增投資25.9億美元，占我國(guó)境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)新增總投資的87%；上繳東道國(guó)稅費(fèi)3億美元，占比達(dá)71.4%。

由此可以看出，我國(guó)企業(yè)牢牢把握“一帶一路”倡議的重大歷史機(jī)遇，積極拓展海外市場(chǎng)，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、批發(fā)零售業(yè)、信息技術(shù)、服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域采取股權(quán)、債務(wù)、收益再投資等多種方式進(jìn)行對(duì)外投資，取得了突出的投資業(yè)績(jī)，成為全球資本市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)的重要組成部分?！耙粠б宦贰苯ㄔO(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期工程，為我國(guó)企業(yè)走出國(guó)門進(jìn)行對(duì)外投資提供了廣闊的空間和機(jī)會(huì)，將持續(xù)推動(dòng)我國(guó)對(duì)外投資額的快速增長(zhǎng)。雖然我國(guó)企業(yè)目前對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資取得了一定的成績(jī)，但由于我國(guó)對(duì)外投資存量金額巨大，因此“一帶一路”沿線投資額在我國(guó)總體對(duì)外投資額中所占比重還處于非主導(dǎo)地位。隨著時(shí)間的不斷推移，我國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資布局越來越廣闊，“一帶一路”對(duì)外投資在我國(guó)總體對(duì)外投資格局中也將發(fā)揮越來越突出的作用。

二、“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)

雖然我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資合作取得了突出的成績(jī)，但參與境外投資合作的企業(yè)也面臨越來越多的投資風(fēng)險(xiǎn)，包括政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等。

（一）政治風(fēng)險(xiǎn)

在“一帶一路”沿線國(guó)家中，發(fā)展中國(guó)家占有非常大的比重。很多“一帶一路”沿線國(guó)家的政治格局不是特別穩(wěn)定，執(zhí)政黨和反對(duì)黨的斗爭(zhēng)非常激烈，因此政黨更替時(shí)有發(fā)生，再加上執(zhí)政官員腐敗、政府政策變化等風(fēng)險(xiǎn)因素，給以長(zhǎng)期性為特征的“一帶一路”項(xiàng)目建設(shè)帶來了很大的負(fù)面影響。如果“一帶一路”沿線國(guó)家的各項(xiàng)政治、外交政策不能夠保持長(zhǎng)期穩(wěn)定性，會(huì)給企業(yè)對(duì)外投資的項(xiàng)目談判帶來很大的困難。另外，“一帶一路”沿線各國(guó)的政治主張有一定差別，而且各政治聯(lián)盟也紛繁復(fù)雜，導(dǎo)致各國(guó)之間存在一定的沖突和矛盾，從而增加了我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的成本和風(fēng)險(xiǎn)。再加上最近中美貿(mào)易沖突不斷升級(jí)，美國(guó)將中國(guó)視為潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，勢(shì)必對(duì)我國(guó)推動(dòng)的“一帶一路”建設(shè)沿線國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行一定的滲透和干預(yù)，給我國(guó)面臨的地緣政治環(huán)境增加了一些不確定因素，這不利于我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資活動(dòng)的開展。

（二）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

“一帶一路”沿線國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和對(duì)外開放程度各不相同，經(jīng)濟(jì)制度建設(shè)和營(yíng)商環(huán)境差異也比較大。因此，我國(guó)企業(yè)在投資前要充分了解所投資國(guó)家的營(yíng)商環(huán)境、經(jīng)濟(jì)制度和商業(yè)文化，與合作方按照正常的法律流程簽署完善的協(xié)議，努力降低交易成本，避免發(fā)生不必要的糾紛。如果在對(duì)所在國(guó)家的法律法規(guī)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等相關(guān)信息了解不充分的基礎(chǔ)上就貿(mào)然進(jìn)行投資的話，企業(yè)很可能面臨較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至導(dǎo)致投資失敗。因此，中國(guó)企業(yè)在對(duì)外投資時(shí)，要密切關(guān)注所在國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的變化，積極采取各類應(yīng)對(duì)措施，努力防范經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，避免經(jīng)營(yíng)損失的發(fā)生。

（三）法律風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行投資布局時(shí)，會(huì)面臨一定的法律風(fēng)險(xiǎn)，包括國(guó)家安全審查、投資壁壘、法律政策的變動(dòng)等。出于本國(guó)安全的考慮，很多國(guó)家會(huì)采取安全審查措施，對(duì)外國(guó)投資企業(yè)進(jìn)行各種規(guī)范和限制，比如華為公司在美國(guó)和印度的投資活動(dòng)都受到了東道國(guó)政府不同程度的限制。除了安全審查之外，很多東道國(guó)還對(duì)外國(guó)企業(yè)設(shè)置投資壁壘，包括在市場(chǎng)準(zhǔn)入和勞務(wù)簽證等方面對(duì)外國(guó)企業(yè)的投資活動(dòng)進(jìn)行限制。另外，中國(guó)企業(yè)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行投資的項(xiàng)目往往具有金額大、周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，需要東道國(guó)提供一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的政策和法律環(huán)境。如果相關(guān)法律和政策頻繁變動(dòng)，那么投資項(xiàng)目會(huì)面臨極大的不確定性。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)行投資布局時(shí)，也要對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給予足夠的重視?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家的金融體系各不相同，在資本管制程度、融資環(huán)境等方面都與我國(guó)存在很大的差異?！耙粠б宦贰毖鼐€國(guó)家和地區(qū)面臨復(fù)雜的貨幣環(huán)境，使用的貨幣不僅種類繁多、匯率波動(dòng)頻繁，而且在一定程度上存在兌換障礙。因此，中國(guó)投資企業(yè)在擴(kuò)大“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)的投資布局時(shí)，要充分重視貨幣匯率波動(dòng)給自身財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。另外，很多“一帶一路”沿線國(guó)家都是發(fā)展中國(guó)家，在貨幣金融制度、國(guó)際收支體系等方面均不成熟，因此，我國(guó)企業(yè)“一帶一路”的海外投資項(xiàng)目面臨融資難題，從而引發(fā)了很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（五）項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

由于“一帶一路”沿線國(guó)家中新興市場(chǎng)國(guó)家占有很大的比重，因此相關(guān)的交通、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都很不完善，市場(chǎng)需求相對(duì)不足，而且相關(guān)的技術(shù)型和管理型人才也非常緊缺。中國(guó)企業(yè)在“一帶一路”沿線國(guó)家的投資很多屬于長(zhǎng)期限的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，具有收益率低、期限長(zhǎng)、資金占用量大等特點(diǎn)，需要后期的持續(xù)跟進(jìn)和維護(hù)，而且項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)又受所在國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)、金融、文化、法律等方面的影響較大。因此，在項(xiàng)目進(jìn)行投資前需要企業(yè)做好充分的研究分析和準(zhǔn)備工作，制定全面的經(jīng)營(yíng)、管理和營(yíng)銷策略。如果中國(guó)企業(yè)缺乏對(duì)投資項(xiàng)目可行性的全面判斷，盲目擴(kuò)大投資規(guī)模，很可能無法取得預(yù)期的投資收益率，給企業(yè)帶來巨大的損失。

三、“一帶一路”倡議下企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略

整體來看，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資合作還有很大的提升空間。參與境外投資的企業(yè)要積極提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力，努力避免不必要的投資損失的發(fā)生，不斷深化和提升對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資合作。

（一）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控體系的有效性

為有效防范和化解對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)“走出去”的企業(yè)要加快構(gòu)建全面有效的風(fēng)險(xiǎn)管控體系，打造前瞻性的評(píng)估機(jī)制和應(yīng)急預(yù)案，以便在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)能夠及時(shí)采取措施積極應(yīng)對(duì)。另外，“走出去”的企業(yè)內(nèi)部各部門還要積極進(jìn)行信息共享，針對(duì)不同的國(guó)家制定不同的風(fēng)險(xiǎn)管控方案，努力打造境內(nèi)外統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)境內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)跟蹤的統(tǒng)一，提高對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的投資風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

（二）提高對(duì)外投資人員的專業(yè)性

在“一帶一路”對(duì)外投資的人才建設(shè)方面，我國(guó)“走出去”的企業(yè)首先應(yīng)廣泛招收并積極培養(yǎng)財(cái)務(wù)、金融、管理、法律等方面的人才，在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目管理、跨國(guó)法律事務(wù)、國(guó)際資本運(yùn)作、國(guó)際事務(wù)協(xié)調(diào)等諸多領(lǐng)域儲(chǔ)備經(jīng)驗(yàn)豐富的優(yōu)秀人才，在最大程度上降低項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)。其次，我國(guó)“走出去”的企業(yè)也要加強(qiáng)對(duì)外投資的智庫(kù)建設(shè)，積極與具有跨國(guó)投資經(jīng)驗(yàn)的法律合規(guī)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域的專家建立合作機(jī)制，指導(dǎo)并協(xié)助企業(yè)更好地預(yù)防并控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）建設(shè)完善的財(cái)務(wù)管理體系

針對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的各類貨幣金融風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)企業(yè)要不斷開發(fā)和利用各類金融避險(xiǎn)工具積極防范或降低風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)政府部門不斷推動(dòng)“一帶一路”沿線國(guó)家的貨幣合作，穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開放和人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略，企業(yè)也要相應(yīng)地制定有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，積極與商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行交流合作，降低匯率波動(dòng)及國(guó)際收支風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)財(cái)務(wù)體系的穩(wěn)定性和安全性提供保障。另外，企業(yè)也要加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)，完善財(cái)務(wù)管理流程，加強(qiáng)企業(yè)信息系統(tǒng)更新，對(duì)企業(yè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤檢測(cè)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)人員的獨(dú)立性、專業(yè)性和合規(guī)意識(shí)，努力降低企業(yè)境外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）制定全面的項(xiàng)目投資策略

中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行“一帶一路”對(duì)外投資的過程中，要積極尋找東道國(guó)的合作伙伴，充分整合和利用當(dāng)?shù)赜袃r(jià)值的資源，做好項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作，充分了解當(dāng)?shù)氐恼尉謩?shì)、經(jīng)濟(jì)制度、法律法規(guī)、市場(chǎng)環(huán)境等各方面因素，積極借鑒國(guó)際較為成熟的跨國(guó)投資先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，盡可能減少一些不必要的風(fēng)險(xiǎn)或損失。另外，中國(guó)企業(yè)也應(yīng)不斷完善投資策略，在選擇投資項(xiàng)目時(shí)既要考慮配合我國(guó)對(duì)外投資的總體戰(zhàn)略和規(guī)劃，也要充分考慮投資國(guó)的具體國(guó)情和具體經(jīng)濟(jì)需求，不要盲目擴(kuò)大投資項(xiàng)目規(guī)模，在做好可行性分析的前提下謹(jǐn)慎選擇投資項(xiàng)目。

（五）積極履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任

我國(guó)企業(yè)在“走出去”的同時(shí)，也要積極履行社會(huì)責(zé)任，提高環(huán)境保護(hù)意識(shí)。首先，投資布局“一帶一路”的企業(yè)要尊重沿線國(guó)家的宗教文化、社會(huì)風(fēng)俗和生活習(xí)慣，切實(shí)保障企業(yè)員工的合法權(quán)益，積極進(jìn)行社會(huì)慈善捐贈(zèng)，樹立良好的企業(yè)形象。其次，“走出去”的企業(yè)還要嚴(yán)格遵守當(dāng)?shù)卣块T出臺(tái)的環(huán)保法律法規(guī)，牢固樹立環(huán)保理念，并充分借鑒國(guó)際組織采用的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)際慣例，積極履行環(huán)境保護(hù)相關(guān)的法律義務(wù)。通過提高環(huán)保意識(shí)和履行社會(huì)責(zé)任，“走出去”的企業(yè)可以進(jìn)一步提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，降低企業(yè)在海外市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。

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