中國石油期貨市場的建設(shè)與完善

王凱

【摘 要】 石油對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，而石油價格的波動嚴(yán)重威脅到我國的經(jīng)濟(jì)安全。為建設(shè)與完善我國石油期貨市場，應(yīng)實(shí)現(xiàn)石油期貨品種多樣化，以及石油期貨交割方式的多樣化，同時也要加強(qiáng)石油期貨市場的監(jiān)管。

【關(guān)鍵詞】 石油期貨 價格發(fā)現(xiàn) 風(fēng)險規(guī)避

一、引言

2016年12月11日，OPEC國家與非OPEC國家在維也納達(dá)成了十五年來首個聯(lián)合石油減產(chǎn)協(xié)議。從2017年1月起后六個月，OPEC將減產(chǎn)120萬桶/天，上限為3250萬桶/天。本協(xié)議將在五個國家組成的委員會監(jiān)督下執(zhí)行，實(shí)施期是否再延長6個月將取決于本輪減產(chǎn)的效果。 非OPEC產(chǎn)油國同意減產(chǎn)55.8萬桶/天來配合OPEC，其中有20萬桶由俄羅斯貢獻(xiàn)。

OPEC減產(chǎn)短期內(nèi)無疑會造成油價的波動，油價的波動則會對我國產(chǎn)生一系列影響。OPEC減產(chǎn)在短期內(nèi)會推高油價，中國的石油企業(yè)可能會受益，但下游企業(yè)更多依賴進(jìn)口石油，利潤會受損。為減少外界因素對我國石油市場以及石油相關(guān)企業(yè)的影響，我國必須建設(shè)與完善石油期貨市場。

二、建設(shè)與完善中國石油期貨市場的必要性

中國的石油產(chǎn)業(yè)相對于歐美市場的石油產(chǎn)業(yè)起步晚，缺乏完善的制度，雖然在某種程度上也進(jìn)行了改革，但在發(fā)展的歷程中仍然面臨著諸多挑戰(zhàn)，這些問題抑制了中國石油市場的發(fā)展。目前期貨市場對于石油價格的影響較大，為了避免我國在國際石油市場中一直處于劣勢地位，我國必須建設(shè)與完善石油期貨市場。

（一）規(guī)避石油現(xiàn)貨市場價格風(fēng)險

我國的石油對外依賴度較高。在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”提出之前，我國的經(jīng)濟(jì)以粗放式增長為主，一味追求經(jīng)濟(jì)增長，以能源高消耗、環(huán)境嚴(yán)重污染為代價。然而，我國有限的石油供給量不能滿足高比例的能源消耗，這便導(dǎo)致了我國較高的石油進(jìn)口率。為保證能源安全，我國在過去五年里已經(jīng)采取積極的原油戰(zhàn)略，并試圖降低對OPEC國家石油供給的依賴度。一方面，為保證原油進(jìn)口，我國在伊朗，伊拉克和委內(nèi)瑞拉等盛產(chǎn)石油的大國投資建設(shè)石油基礎(chǔ)設(shè)施，但是這些國家存在諸多的風(fēng)險因素；另一方面，我國在油價暴跌時進(jìn)口了大量原油，不僅充實(shí)了戰(zhàn)略儲備，還提高了抗風(fēng)險能力。雖然，我國已采取措施試圖降低對外的依賴程度，但是我國的石油對外依賴度依然很高。這意味著我國的石油價格將會受到石油進(jìn)口國各種因素的影響，而石油期貨市場的建設(shè)與完善可以規(guī)避石油現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險。

（二）指導(dǎo)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營

一方面，期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能。對于生產(chǎn)型企業(yè)來說，科學(xué)的價格預(yù)測可以幫助企業(yè)制定下一期的生產(chǎn)計劃以及營銷策略；對于消費(fèi)型企業(yè)來說，科學(xué)的價格預(yù)測可以幫助企業(yè)合理消費(fèi)，降低成本，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。另一方面，期貨市場具有風(fēng)險規(guī)避功能。不管是對生產(chǎn)型企業(yè)，還是消費(fèi)型企業(yè)，石油期貨市場可以為企業(yè)規(guī)避價格波動帶來的風(fēng)險。

（三）增強(qiáng)我國在國際石油市場中的話語權(quán)

我國沒有石油定價權(quán)，只能被迫接受高于平均市場價的價格。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，各國商品在國際范圍內(nèi)的流通已成為常態(tài)，價格自然而然也趨于國際化。期貨市場在大宗商品的國際定價中起著至關(guān)重要的作用。雖然歐美已經(jīng)存在成熟的石油期貨市場，但是其價格無法真正反映亞洲地區(qū)石油的供給與需求關(guān)系。我國至今沒有建立強(qiáng)有力的石油期貨市場與盛產(chǎn)石油地區(qū)的油價進(jìn)行聯(lián)動，不利于提高我國在國際石油定價體系中的話語權(quán)。

三、建設(shè)與完善中國石油期貨市場的對策

由于我國沒有成熟的石油期貨市場，因此，我國在國際石油市場中一直處于劣勢，沒有話語權(quán)。然而，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，我國對石油的進(jìn)口量巨大，在石油定價中缺乏話語權(quán)無疑會影響我國的經(jīng)濟(jì)安全。因此，我國必須建設(shè)、完善石油期貨市場。

（一）實(shí)現(xiàn)石油期貨品種多樣化

目前，我國的石油期貨品種只有兩種，燃料油和石油瀝青，原油期貨的籌備工作日益完善，上市的腳步越來越近。我國應(yīng)該通過研究市場需求，開發(fā)多樣化的石油期貨品種。完善石油期貨品種可以滿足不同市場參與者的需求，同時，能夠增強(qiáng)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能以及風(fēng)險規(guī)避功能，從而保證我國石油業(yè)的發(fā)展。

（二）實(shí)現(xiàn)石油期貨交割方式的多樣化

我國的石油期貨交割方式只有實(shí)物交割一種，而歐美的石油期貨市場則可以采取實(shí)物交割、現(xiàn)金交割等多種交割方式。靈活多樣的交割方式可以使期貨市場參與者更方便、積極主動地進(jìn)行交割，進(jìn)而增加期貨市場的流動性，使期貨價格更能反應(yīng)真實(shí)的供求關(guān)系，更好的發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能。

（三）加強(qiáng)石油期貨市場的監(jiān)管

我國應(yīng)該通過科學(xué)合理的監(jiān)管方式保障石油期貨市場的安全穩(wěn)定的發(fā)展。首先，建立健全相關(guān)的法律體系。借鑒歐美地區(qū)的成功經(jīng)驗(yàn)，出臺完整的期貨交易法。其次，控制石油期貨交易中的投機(jī)比例，合理的投機(jī)行為會增加市場的流動性，無法控制的投機(jī)行為必定會造成市場的混亂。最后，建立科學(xué)的處罰機(jī)制。通過合理的制度設(shè)定規(guī)范市場行為，如：保證金制度、漲跌停板制度，降低利用內(nèi)幕消息操縱市場等行為發(fā)生的機(jī)率。

【參考文獻(xiàn)】

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