眾籌融資模式研究

劉慶

摘 要：本文對眾籌融資的模式及其優(yōu)缺點(diǎn)、我國眾籌融資的現(xiàn)狀以及所存在的問題進(jìn)行了探索與總結(jié)，為我國眾籌融資的持續(xù)性發(fā)展提出具有相應(yīng)參考價(jià)值的建議。

關(guān)鍵詞：眾籌融資；融資模式；輕松籌

眾籌融資概述

1.1眾籌融資的概念

眾籌融資是一種依賴于互聯(lián)網(wǎng)的科技創(chuàng)新商業(yè)模式，起源于美國，是指一群人代替業(yè)界公認(rèn)的具有融資實(shí)力的實(shí)體或者個(gè)人（比如銀行、風(fēng)險(xiǎn)投資等具有融資實(shí)力的對象）對投放到眾籌平臺(tái)的某一個(gè)眾籌項(xiàng)目進(jìn)行資金投資的方式[1]。

眾籌平臺(tái)作為互聯(lián)網(wǎng)終端，鏈接發(fā)起人與投資人，促成項(xiàng)目的合作。眾籌平臺(tái)在融資過程中主要還需要對項(xiàng)目進(jìn)行審核并放在平臺(tái)上進(jìn)行展示[2]。

1.2眾籌融資的基本模式

眾籌融資有四種基本模式，分別是：基于捐贈(zèng)的眾籌、基于獎(jiǎng)勵(lì)或預(yù)購的眾籌、基于股權(quán)的眾籌、基于貸款或債務(wù)的眾籌[3]。

1.2.1基于捐贈(zèng)的眾籌模式

基于捐贈(zèng)的眾籌模式并不能取得任何經(jīng)濟(jì)性的回報(bào)。主要功能就是傳遞奉獻(xiàn)愛心的信息，對社會(huì)現(xiàn)有資源進(jìn)行有效的配置?；诰栀?zèng)的眾籌模式是一種非盈利的融資方式，投資者在過程中所得到的是內(nèi)在價(jià)值在社會(huì)中的體現(xiàn)。

1.2.2基于獎(jiǎng)勵(lì)或預(yù)購的眾籌模式

基于獎(jiǎng)勵(lì)或預(yù)購的眾籌模式也可以稱為回報(bào)眾籌。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌是指項(xiàng)目發(fā)起人在籌集資金時(shí)，給予投資人相應(yīng)的非金融性獎(jiǎng)勵(lì)作為回報(bào)。預(yù)購眾籌是指項(xiàng)目發(fā)起人通過在線發(fā)布準(zhǔn)備推出的產(chǎn)品或者提供的服務(wù)的相關(guān)信息，并提供相應(yīng)優(yōu)惠價(jià)格的眾籌方式。

1.2.3基于貸款或債務(wù)的眾籌模式

基于貸款的眾籌模式指項(xiàng)目發(fā)起人通過眾籌平臺(tái)向若干投資人借款，并承諾在約定時(shí)間內(nèi)償還約確定金額的融資方式。在這個(gè)過程中，眾籌平臺(tái)起到一個(gè)借款中介的作用，有的平臺(tái)也提供償還擔(dān)保。

1.2.4基于股權(quán)的眾籌模式

基于股權(quán)的眾籌模式是指項(xiàng)目發(fā)起人通過眾籌平臺(tái)出讓股權(quán)從而換取投資者出資。實(shí)質(zhì)上就是在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上通過對股份進(jìn)行買賣交易從而達(dá)成融資目標(biāo)。這樣的行為往往觸及證券發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

眾籌融資模式與傳統(tǒng)融資模式的比較

2.1傳統(tǒng)融資基本模式

傳統(tǒng)的融資方式主要有債權(quán)融資、股權(quán)融資和內(nèi)源融資。

2.1.1債權(quán)融資

債權(quán)融資，是有償使用企業(yè)外部資金的一種融資方式。債權(quán)融資的方式具有資金成本較低、不改變企業(yè)所有權(quán)、融資速度較快等優(yōu)點(diǎn)。但是也存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高、借款的限制條款較多、融資數(shù)額容易受外界環(huán)境影響等不利因素。

2.1.2股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)的股東愿意讓出部分企業(yè)所有權(quán)，通過企業(yè)增資的方式引進(jìn)新的股東的融資方式。股權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)無須還本付息，但新股東將與老股東同樣分享企業(yè)的贏利與增長。股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)是：沒有固定的還本付息期限，能夠極大可能地提高企業(yè)在市場上的聲譽(yù)，籌集資金具有極強(qiáng)的靈活性。但是股權(quán)融資的成本管理費(fèi)用較高且容易導(dǎo)致企業(yè)的控股權(quán)分散。

2.1.3內(nèi)源融資

內(nèi)源融資是指公司經(jīng)營活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成。內(nèi)源融資對企業(yè)的資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，是企業(yè)生存與發(fā)展不可或缺的重要組成部分。

2.2眾籌融資模式與傳統(tǒng)融資模式的比較

在本文前面的部分詳細(xì)的介紹了眾籌融資的四種基本模式，這四種基本模式都是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的存在，與傳統(tǒng)融資模式相比，眾籌融資模式在融資過程中具有以下幾個(gè)明顯的優(yōu)勢。

2.2.1解決了信息不對稱的問題

在投資人進(jìn)行投資準(zhǔn)備活動(dòng)的時(shí)候，是想盡可能多地了解感興趣的項(xiàng)目種類以及項(xiàng)目內(nèi)容。在眾籌融資平臺(tái)中能夠最大限度地為投資人提供相應(yīng)的服務(wù)，從而選擇自己想要投資的項(xiàng)目進(jìn)行投資。

2.2.2避免信貸配給

在眾籌融資模式下，投資人可以在信息公開透明的情況下根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇項(xiàng)目發(fā)起人進(jìn)行投資，從而避免了信貸配給的問題。

2.2.3降低了貸款成本

大數(shù)據(jù)技術(shù)的應(yīng)用使得項(xiàng)目發(fā)起人的相關(guān)信息更加透明，從而降低交易過程中的調(diào)查成本。與傳統(tǒng)融資模式相比，其便捷性不可同日而語。

但是就目前的眾籌融資模式而言，也具有以下幾個(gè)不利的方面。

（1）單筆貸款額度有限

目前通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌模式融資的融資主體一般都是中小企業(yè)或者獨(dú)立個(gè)人，這樣的融資主體決定了單筆貸款額度較小。

（2）缺乏相關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管

這就導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)眾籌融資在運(yùn)營的過程中使得其操作本身的合法性、有序性受到一定程度的限制。

我國眾籌融資模式的發(fā)展建議

首先完善基于保護(hù)投資人權(quán)益的法律法規(guī)監(jiān)管體系，具體落實(shí)于對眾籌融資平臺(tái)信息披露的監(jiān)管、業(yè)務(wù)范圍的約束以及支付管理安全保障幾個(gè)方面。只有建立這樣的法律法規(guī)監(jiān)管體系，才能更好的促進(jìn)眾籌融資行業(yè)的健康發(fā)展。其次加強(qiáng)對眾籌融資專業(yè)知識(shí)的普及與教育。投資人在對籌資項(xiàng)目進(jìn)行投資的時(shí)候，所面臨的評估風(fēng)險(xiǎn)可以依靠自身對眾籌融資專業(yè)知識(shí)的了解進(jìn)行有效的規(guī)避。對籌資參與者的專業(yè)知識(shí)普及與教育可以通過論壇、培訓(xùn)、講座等方式進(jìn)行。最后鼓勵(lì)更多的第三方機(jī)構(gòu)加入眾籌生態(tài)鏈，第三方機(jī)構(gòu)是指能夠承擔(dān)諸如項(xiàng)目的公司資質(zhì)審查、財(cái)務(wù)管理、資金管理、法律審查、合同擬定等專業(yè)服務(wù)的資產(chǎn)管理公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)。這樣能夠增大項(xiàng)目發(fā)起人的信用，同時(shí)也能夠規(guī)范眾籌模式、保障消費(fèi)者權(quán)益。

【參考文獻(xiàn)】

[1]付萍. 中小企業(yè)眾籌融資模式研究[D].山東大學(xué)，2016.

[2]雷華順. 眾籌融資法律制度研究[D].華東政法大學(xué)，2015.

[3]郭倩倩. 我國眾籌融資模式的應(yīng)用分析[D].天津商業(yè)大學(xué)，2015.