眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)分析與防范研究

王睿亮

摘 要：以互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)為主要手段的眾籌融資大大降低了創(chuàng)業(yè)者的融資要求，也逐漸成為了有效的市場(chǎng)營(yíng)銷的方式。作為一種新興事務(wù)，眾籌融資的方式面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)，如法律、技術(shù)、信用以及管理風(fēng)險(xiǎn)等等。面對(duì)這些不確定因素，國(guó)家應(yīng)當(dāng)從主體、環(huán)境、政策等多個(gè)視角進(jìn)行作用，降低風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)眾籌的健康生存和發(fā)展。

關(guān)鍵詞：眾籌融資；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施

企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展是一個(gè)國(guó)家是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的主要的動(dòng)力和源泉。眾所周知，在一開(kāi)始創(chuàng)業(yè)的時(shí)候，融資的項(xiàng)目的交易的費(fèi)用是很高的，相對(duì)來(lái)說(shuō)融資的渠道也是相對(duì)較窄的，因此這些項(xiàng)目就有很多不確定的因素，這樣就導(dǎo)致了創(chuàng)業(yè)的活動(dòng)不能正產(chǎn)的進(jìn)行下去。在國(guó)內(nèi)的普遍情況是對(duì)中小企業(yè)的重視程度不高，創(chuàng)業(yè)期間的中小企業(yè)能夠從銀行獲得的融資金額十分有限。伴隨著新的互聯(lián)網(wǎng)的平臺(tái)的發(fā)展，傳統(tǒng)的信息的交流的方式為信息的多方位的傳播提供了可能性，這對(duì)于人類的生活方式的變化產(chǎn)生了重大的影響，眾籌融資也是其中的典型代表。全球目前有超過(guò)六百家融資平臺(tái)，行業(yè)規(guī)模已經(jīng)從2001年的五億美元增加到2015年的九十億美元。

盡管眾籌融資的出現(xiàn)有利于創(chuàng)業(yè)者高效率融資，然而我們也應(yīng)當(dāng)注意到，該種方式在實(shí)踐中存在一系列問(wèn)題，對(duì)其今后的推廣來(lái)說(shuō)仍具有很大的不確定因素。這篇文章主要是關(guān)于眾籌融資方面的運(yùn)營(yíng)的模式進(jìn)行的，其中仍然有很大的風(fēng)險(xiǎn)。

一、眾籌融資運(yùn)營(yíng)模式

項(xiàng)目的發(fā)起人通過(guò)產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行展示，從而得到相應(yīng)的支持，以便能夠從大眾那里籌集到項(xiàng)目的資金的，這樣的一種方式就是眾籌融資。對(duì)于眾籌模式來(lái)說(shuō)，它的出現(xiàn)帶來(lái)了新的契機(jī)，不僅突破了傳統(tǒng)的融資的規(guī)則，同時(shí)也降低了融資的門檻，讓它的投資模式不再局限在風(fēng)投或者是銀行等機(jī)構(gòu)的單一的方面。對(duì)于這樣的模式來(lái)說(shuō)，它的受益者是初創(chuàng)的企業(yè)，對(duì)于緩解企業(yè)所面臨的融資難問(wèn)題，并對(duì)新的融資模式的拓展有著一定的指導(dǎo)意義。

1.主體分析

對(duì)于項(xiàng)目的發(fā)起人、社區(qū)的平臺(tái)和眾籌的支持者都是眾籌的主體。項(xiàng)目的發(fā)起人包括需要資金的人，提供資金的一方是項(xiàng)目的支持者，眾籌的社區(qū)是為二者牽線搭橋的第三方。

項(xiàng)目發(fā)起者主要有：一擁有足夠的創(chuàng)新和創(chuàng)造能力，但缺乏資金將其轉(zhuǎn)化為實(shí)際生產(chǎn)力的一類人群。他們中的大多數(shù)擁有自己的專利技術(shù)和創(chuàng)業(yè)的夢(mèng)想，由于資金和其它限制因素而遲遲未行動(dòng)。二是已經(jīng)成立了公司，但其資金來(lái)源很少，對(duì)于進(jìn)一步拓展市場(chǎng)和產(chǎn)品的需要來(lái)說(shuō)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到要求。對(duì)于這一個(gè)項(xiàng)目的發(fā)起人來(lái)說(shuō)，對(duì)于在平臺(tái)上進(jìn)行綜合情況的展示從而籌集大眾的初創(chuàng)資金起到很大作用。

對(duì)于支持的人可以分成兩種：一種是擁有閑置的資金的個(gè)人，一般情況下他們對(duì)于項(xiàng)目的的創(chuàng)意方面都是十分認(rèn)同，希望幫助發(fā)起人創(chuàng)業(yè)成功，或是希望能夠分享項(xiàng)目運(yùn)行成功后的收益。第二類則是政府機(jī)關(guān)、企業(yè)，銀行等機(jī)構(gòu)通過(guò)眾籌平臺(tái)對(duì)創(chuàng)業(yè)者進(jìn)行資金的扶持，部分的型企業(yè)主要是希望能夠得到眾籌的宣傳從而對(duì)于提高慈善方面的影響力，主要是希望通過(guò)創(chuàng)業(yè)者，能夠得到社會(huì)形象方面的提升。

眾籌社區(qū)平臺(tái)：就當(dāng)下而言民間融資中介所開(kāi)展業(yè)務(wù)的形式主要分為兩類：一是作為資金中介，進(jìn)行民間借貸，并獲得利息；二是成為信息中介，僅僅通過(guò)收取中介費(fèi)的方式進(jìn)行，但是不直接地參與到借貸的業(yè)務(wù)的方面，有利的方面就是沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)。眾籌融資的業(yè)務(wù)的開(kāi)展是發(fā)起人和支持者進(jìn)行連接的重要紐帶。

2.眾籌融資運(yùn)行機(jī)制

項(xiàng)目發(fā)布機(jī)制：發(fā)起人在眾籌社區(qū)平臺(tái)提交項(xiàng)目，平臺(tái)工作人員對(duì)提供的材料進(jìn)行審核，通過(guò)后確定項(xiàng)目包裝發(fā)布的形式核內(nèi)容。在審核中如何進(jìn)行資金的設(shè)置，主要是通過(guò)對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃的方面、制造的方面和包裝的成本的核算的方面進(jìn)行綜合的考慮進(jìn)行的?；I資的項(xiàng)目進(jìn)行公布后，會(huì)在一定時(shí)期內(nèi)積累關(guān)注，征集反饋，為項(xiàng)目的正式籌資做好鋪墊。正式的籌資期限大多為30天左右。

資金流轉(zhuǎn)機(jī)制：在籌資期限內(nèi)，如果能夠達(dá)到預(yù)期的金額目標(biāo)的完成，也就意味著項(xiàng)目取得了成功，這樣發(fā)起的人就可以得到預(yù)期的資金的籌集的目標(biāo)。相反的話，金額的目標(biāo)沒(méi)有完成，就意味著項(xiàng)目沒(méi)有成功，籌集的目標(biāo)沒(méi)有得到實(shí)現(xiàn)。一旦籌資能夠取得成功，眾籌平臺(tái)可以把資金給發(fā)起人，或者留下一部分。國(guó)外的情況是，項(xiàng)目一旦眾籌成功之后，融資的平臺(tái)就會(huì)給項(xiàng)目發(fā)錢，國(guó)內(nèi)的情況是為了保護(hù)支持者，通常會(huì)分兩次發(fā)放，首先先付一半的資金給發(fā)起人，一旦項(xiàng)目最后完成，支持者得到回報(bào)之后，才能把剩余的錢打給發(fā)起人。

社區(qū)之間的交流的方式：眾籌的平臺(tái)能夠?yàn)榘l(fā)起人在項(xiàng)目之后，提供一個(gè)互相可以進(jìn)行交流的平臺(tái)，能夠使得產(chǎn)品的消費(fèi)者可以直接地加入產(chǎn)品的設(shè)計(jì)的方面以及實(shí)施中來(lái)，讓消費(fèi)者為產(chǎn)品把關(guān)，讓產(chǎn)品更貼近消費(fèi)者需求。群眾也可以借助互動(dòng)交流平臺(tái)，對(duì)自己的看法進(jìn)行表達(dá)，判斷項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)做出決策提供建議，據(jù)調(diào)查表明，社區(qū)的與參與者的理念越貼近，參與者的共鳴就會(huì)越強(qiáng)烈，消費(fèi)的概念也就隨之增加。

在上述運(yùn)行的共同作用中，項(xiàng)目的支持者們更容易做出投資的決定。尤其是在在眾籌融資模式中，絕大部分都是陌生人，而且這些人中不僅在進(jìn)行決策的過(guò)程中存在利己的行為，同時(shí)也存在利他的行為。眾籌融資不是無(wú)償給予，它應(yīng)當(dāng)包括獲得回報(bào)的要求，這是該模式中表現(xiàn)的利己動(dòng)機(jī)。與此同時(shí)，支持者也從心理上對(duì)發(fā)起人的價(jià)值觀表示認(rèn)同，同時(shí)希望對(duì)方獲得相應(yīng)的成功，由此可見(jiàn)利他動(dòng)機(jī)的出現(xiàn)的主要的動(dòng)因。

二、眾籌融資的優(yōu)勢(shì)

對(duì)于眾籌的融資來(lái)說(shuō)能夠通過(guò)網(wǎng)絡(luò)，具有最大優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，對(duì)于激發(fā)大眾的創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)方面起到很大的作用，同時(shí)能夠幫助項(xiàng)目的發(fā)起人，最終能夠掌握產(chǎn)品和創(chuàng)業(yè)的資源。

創(chuàng)業(yè)型的經(jīng)濟(jì)對(duì)于自主創(chuàng)新能力的加強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型以及社會(huì)就業(yè)率的增加的都有較為有效的促進(jìn)作用。隨著互聯(lián)網(wǎng)的推廣和普及，為很多有創(chuàng)新和創(chuàng)意的技術(shù)和方案投入規(guī)?；a(chǎn)提供了可能。眾籌融資的創(chuàng)意本身就來(lái)源于大眾，支持者也多為大眾，它以高科技的成果轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)，對(duì)于最新的創(chuàng)新的成果進(jìn)行相應(yīng)的聚集，這些優(yōu)勢(shì)能夠有利于群眾的創(chuàng)新的意識(shí)和實(shí)踐的能力起到了極大的推動(dòng)作用。

現(xiàn)有的擔(dān)保的體系不僅融資的成本高，且并不能滿足創(chuàng)業(yè)者對(duì)于融資的需求，很多的創(chuàng)業(yè)者都希望資金的籌集能夠獲得低成本、低風(fēng)險(xiǎn)的融資的方式。對(duì)于眾籌的融資能夠基本解決了發(fā)起者對(duì)于項(xiàng)目啟動(dòng)資金的要求。

項(xiàng)目的發(fā)起人在項(xiàng)目建立初期存在著資金以及市場(chǎng)資的兩重壓力，而眾籌融資不但能夠籌集到大量的啟動(dòng)資金，并且本身也是很有效的一種營(yíng)銷策略。依照眾籌社區(qū)平臺(tái)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)流程，社區(qū)內(nèi)的交流機(jī)制能夠向群眾推薦和較少產(chǎn)品本身以及產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開(kāi)發(fā)創(chuàng)意，發(fā)起人自身的思路等，這就為項(xiàng)目本身贏得了一批忠實(shí)的消費(fèi)者，而傳統(tǒng)融資渠道很難實(shí)現(xiàn)。

三、眾籌融資的風(fēng)險(xiǎn)分析

眾籌融資作為一種新生事物，也是在這幾年才逐步流行起來(lái)，因其產(chǎn)生的時(shí)間較短，很多方面還不成熟，因而其不確定性更大，風(fēng)險(xiǎn)也更高，這當(dāng)中的風(fēng)險(xiǎn)主要包括法律風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及信用風(fēng)險(xiǎn)。

1.法律風(fēng)險(xiǎn)：簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，在法律上對(duì)于眾籌的方式是合法的。雖然如此，仍然存在一定的法律風(fēng)險(xiǎn)的。眾籌平臺(tái)通過(guò)在網(wǎng)站上發(fā)布的目標(biāo)公司的增資的擴(kuò)股以及股權(quán)的轉(zhuǎn)讓等基本的信息，能夠?qū)ν顿Y人與目標(biāo)的公司的增資擴(kuò)股起到促進(jìn)的作用，這樣就能夠讓投資人發(fā)展成為目標(biāo)的公司的權(quán)益的股東。由于資金主要是來(lái)源個(gè)人，所以面臨的受眾是很分散的，另外股份公司如果想要向不特定的公眾發(fā)行，必須要經(jīng)過(guò)合法程序的批準(zhǔn)，才能進(jìn)行。

2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：此類風(fēng)險(xiǎn)主要指的是技術(shù)不成熟、產(chǎn)品壽命的不確以及創(chuàng)新能力不達(dá)標(biāo)等等一系列問(wèn)題所引發(fā)的產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的萎縮奉獻(xiàn)

（1）產(chǎn)品的技術(shù)的不成熟。眾籌融資的方面是技術(shù)的不成熟，如果出現(xiàn)研發(fā)的產(chǎn)品不合格，存在的問(wèn)題很多的話，項(xiàng)目就面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于新穎的創(chuàng)意和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品事有差別的，一味地按照創(chuàng)意來(lái)進(jìn)行投資，將會(huì)面臨非常大的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺乏風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過(guò)眾籌融資的產(chǎn)品批量生產(chǎn)之后，其大多都是最新的產(chǎn)品，沒(méi)有鑒定的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于質(zhì)量方面不能得到保證，由此可見(jiàn)安全問(wèn)題的存在。

（3）技術(shù)的時(shí)間問(wèn)題產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。由于現(xiàn)代的科技的發(fā)展非常之快，新技術(shù)的更新速度越來(lái)越快，產(chǎn)品的替代也越來(lái)越快。大型的企業(yè)如果對(duì)類似的產(chǎn)品進(jìn)行大力的開(kāi)發(fā)，發(fā)起人的項(xiàng)目的價(jià)值也會(huì)受到相應(yīng)的損失。

（4）信用風(fēng)險(xiǎn)。在眾籌融資過(guò)程中，信息的不對(duì)稱和不確定該類活動(dòng)中道德的風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。通過(guò)項(xiàng)目的支持者和發(fā)起者產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)社區(qū)的產(chǎn)生委托以及代理的關(guān)系，但是因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)社區(qū)中存在的不確定因素，各個(gè)成員間的信任十分脆弱，在利益作用之下，很多水軍和中介介入其中，使得信息不對(duì)等情況更為嚴(yán)重。對(duì)于此類現(xiàn)象缺乏監(jiān)管，極易引發(fā)道德風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)普通網(wǎng)友而言，他們中的大多數(shù)對(duì)于投資中的風(fēng)險(xiǎn)難以評(píng)估和鑒定，這也在很大程度上增加了發(fā)起人毀約的可能性。更是有些奸詐的企業(yè)家通過(guò)成立虛假企業(yè)來(lái)誘騙經(jīng)驗(yàn)的投資者進(jìn)行投資，最后的結(jié)果往往是血本無(wú)歸。

四、眾籌融資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

1.從政策層面來(lái)說(shuō)。建立眾籌平臺(tái)運(yùn)營(yíng)情況的監(jiān)測(cè)站，及時(shí)制定關(guān)于規(guī)范和監(jiān)管眾籌融資的制度和條款，為其在國(guó)內(nèi)能夠發(fā)展迅速帶來(lái)的方向。通過(guò)對(duì)以眾籌平臺(tái)為依托的欺詐的違法的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊，能夠增加了違約的成本。另外也推進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)的身份的認(rèn)證和電子的簽名等網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)的相應(yīng)的完善，主要的目標(biāo)是建立一個(gè)具有信用度高、安全性好的網(wǎng)絡(luò)融資環(huán)境。

2.團(tuán)隊(duì)方面，還應(yīng)當(dāng)成立專業(yè)性的項(xiàng)目的評(píng)估的隊(duì)伍，鑒定項(xiàng)目的合法性和合理性。同時(shí)嚴(yán)格的評(píng)估籌資的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)的情況，然后通過(guò)評(píng)估的情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)的劃分。通過(guò)監(jiān)管相應(yīng)的流程，有效減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，確保雙方收獲共贏。及時(shí)跟進(jìn)項(xiàng)目進(jìn)展，對(duì)發(fā)起人及時(shí)發(fā)布項(xiàng)目進(jìn)展情況進(jìn)行有效的督促。積極建立投資擔(dān)保模式，對(duì)大型企業(yè)為創(chuàng)業(yè)者提供的擔(dān)保進(jìn)行鼓勵(lì)。

3.對(duì)于個(gè)體的方面來(lái)說(shuō)。支持的一方不僅僅需要去主動(dòng)的了解和認(rèn)識(shí)眾籌的模式的運(yùn)作的流程，而且也需要明確的行業(yè)的所處的階段和所要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)的大小。不僅需要對(duì)確定的目標(biāo)進(jìn)行審核和說(shuō)明，而且需要對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)的承受力要進(jìn)行正確的認(rèn)識(shí)和了解，進(jìn)而能夠?qū)χС值捻?xiàng)目的主要的原因進(jìn)行認(rèn)識(shí)。由于和發(fā)起人擁有共同的價(jià)值觀，并且希望他能夠得到成功，并且希望能夠以最快的速度得到項(xiàng)目的產(chǎn)品及服務(wù)，也可以僅僅將它當(dāng)成一種投資渠道，以期待獲得更高收益，原因的不同，應(yīng)當(dāng)注意的風(fēng)險(xiǎn)源也有區(qū)別。

對(duì)于是項(xiàng)目的發(fā)起者來(lái)說(shuō)，如何才能進(jìn)行項(xiàng)目的正確的展示，能夠進(jìn)行合理的項(xiàng)目的預(yù)算的完成，堅(jiān)定項(xiàng)目的目標(biāo)，合理地創(chuàng)立運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，嚴(yán)格施行項(xiàng)目計(jì)劃的方面是很重要的。及時(shí)與支持者進(jìn)行交流活動(dòng)，確定有效的售后服務(wù)都是十分有必要的。

五、結(jié)論

對(duì)于眾籌融資的本質(zhì)是小微企業(yè)的融資的一種方式，具有明顯的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)也有風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于促進(jìn)眾籌的發(fā)展，可以通過(guò)政策、眾籌主體方面進(jìn)行規(guī)范，以此來(lái)減輕風(fēng)險(xiǎn)。隨著眾籌融資的相關(guān)政策以及網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的不斷完善，其在我國(guó)創(chuàng)企中所產(chǎn)生的作用必將越來(lái)越大。

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