國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在的潛在問題研究及對策

任梓銘

摘 要 本文立足于實踐經(jīng)驗，對我國國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)狀進(jìn)行分析，指出其主要特征。與此同時，以某省屬國有企業(yè)二級子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例，對其存在的潛在問題進(jìn)行分析，并以此為根據(jù)，提出對應(yīng)解決策略，從而最大限度減少股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險，提高轉(zhuǎn)讓效率，減少企業(yè)損失。

關(guān)鍵詞 國有企業(yè) 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 潛在問題

一、引言

國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是國有企業(yè)改制的重要舉措，也是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然，對構(gòu)建新型現(xiàn)代化企業(yè)發(fā)揮著重要的促進(jìn)作用，為產(chǎn)權(quán)制度改革創(chuàng)造了條件?，F(xiàn)階段，我國國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓逐漸完善，在法律體制不斷改進(jìn)的情況下，股權(quán)轉(zhuǎn)讓逐步實現(xiàn)公開化，且更具規(guī)范性，并取得良好的效益。但是，在實踐工作中仍存在一定的問題。為進(jìn)一步規(guī)避問題及風(fēng)險，避免國有資產(chǎn)流失，要對潛在問題加以研究，并對其加以控制，從而最大限度地優(yōu)化資源配置。

二、我國國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓現(xiàn)狀

從我國國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況及實踐經(jīng)驗來看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓主要呈現(xiàn)出以下幾個特征：其一，股權(quán)轉(zhuǎn)讓一般是在股權(quán)分置改革的有效引導(dǎo)下，這種轉(zhuǎn)讓方式比較單一，且多為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。按照《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》[1]中的相關(guān)規(guī)定，轉(zhuǎn)讓方法不僅包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓，同時也通過招投標(biāo)活動、拍賣等方式轉(zhuǎn)讓。但是在具體實踐中，協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式占有很大比重。實際上，企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)是指國家對資產(chǎn)財產(chǎn)權(quán)的相關(guān)處置權(quán)，轉(zhuǎn)讓作為一種交易活動，須經(jīng)政府授權(quán)，并通過審批。嚴(yán)格按照法定程序進(jìn)行相應(yīng)處理。一般情況下，政府會委托中介機(jī)構(gòu)對產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓活動作出相應(yīng)指導(dǎo)。與此同時，政府明文規(guī)定此種轉(zhuǎn)讓方式的主要規(guī)則，能夠避免很多不必要的風(fēng)險，且此種轉(zhuǎn)讓方式在市場上得到很多企業(yè)的認(rèn)可。其二，收購主體比較多元。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，很多領(lǐng)域開始開放對私有資本投資的限制，這種情況下，很多民營資本能夠參與其中，使國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的參與主體更加多元。

三、國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的潛在問題

（一）國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓存在產(chǎn)權(quán)不清的現(xiàn)象

國有企業(yè)股東在處置股權(quán)時，往往由兩種決策方式，一是政府授權(quán)行為，屬于強(qiáng)制處置范圍。二是企業(yè)自行提出，由相關(guān)部門批準(zhǔn)，并對其開展全程監(jiān)督。在實際工作中，常會出現(xiàn)缺乏產(chǎn)權(quán)觀念的現(xiàn)象，并且常?；煜a(chǎn)權(quán)關(guān)系、模糊產(chǎn)權(quán)界定。與此同時，管理模式比較落后，不同行政部門在行使產(chǎn)權(quán)職能過程中存在權(quán)力交叉現(xiàn)象，導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)管理模式比較模糊，無法凸顯出正確的代理關(guān)系。

（二）股權(quán)處置受讓方可利用空間大

從該企業(yè)國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓實踐情況來看，在確定轉(zhuǎn)讓之前，要在保證公平公正的基礎(chǔ)上，對標(biāo)的實際價值進(jìn)行深入挖掘。權(quán)威調(diào)查結(jié)果顯示，很多意向受讓人均明確知曉標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)營狀況，在開展評估活動過程中，利用中介機(jī)構(gòu)、標(biāo)的企業(yè)等多方面關(guān)系，對評估結(jié)果進(jìn)行暗中干預(yù)，從而壓低評估值。針對債權(quán)而言，一般情況下不能對其進(jìn)行核銷，但是對于設(shè)備、材料、房屋等固定資產(chǎn)，其評估價值存在較大彈性，為受讓方不良操作提供了一定的便利條件。[2]

四、國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓潛在問題解決對策

（一）案例分析

以某省屬國有企業(yè)二級子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓為例，計劃按照國有企業(yè)改制相關(guān)政策，逐步實現(xiàn)國有資產(chǎn)全面退出。但是，由于多種因素，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的進(jìn)度受到較大影響，導(dǎo)致標(biāo)的企業(yè)虧損嚴(yán)重，不得不面臨停產(chǎn)、倒閉等危機(jī)。該子公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)情況見表1。

通過觀察，該子公司150余萬元安置人員的費用，需要母公司墊付，且經(jīng)營虧損達(dá)到350萬元。通過科學(xué)評估后，至交易日，轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)經(jīng)營虧損。但是，從實際股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況來看，不僅未帶來現(xiàn)金流，反而帶來較大的現(xiàn)金流出現(xiàn)象。

（二）靈活決策，明確產(chǎn)權(quán)所屬權(quán)

國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓及處置，不僅時間長，同時需要支付大量費用，加之轉(zhuǎn)讓手續(xù)比較麻煩，一定程度上給股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來了較大的困難。處置前要母公司同意，國資委的審核及批準(zhǔn)。對產(chǎn)權(quán)界定進(jìn)行明確，從而實現(xiàn)有序轉(zhuǎn)讓流動。產(chǎn)權(quán)主體明確后，表明其擁有自主轉(zhuǎn)讓、處置資產(chǎn)權(quán)利，并且保證各個產(chǎn)權(quán)主體之間互相獨立、不沖突，避免產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中發(fā)生侵權(quán)行為，阻礙產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓順利開展。例如，通過法律形式來界定產(chǎn)權(quán)實現(xiàn)方式，就要建立和完善公司法人制度，分解原有財產(chǎn)權(quán)，使其變?yōu)榻K極所有權(quán)和法人所有權(quán)。在界定產(chǎn)權(quán)時要明確出資人與法人之間的權(quán)利和義務(wù)，保證各方權(quán)利與義務(wù)的實現(xiàn)。

（三）轉(zhuǎn)變方式，深入挖掘股權(quán)轉(zhuǎn)讓價值

對于招投標(biāo)、協(xié)議等方式的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，一定程度上對國有企業(yè)帶來了影響，為進(jìn)一步保證轉(zhuǎn)讓活動的公正性、公平性，并充分保證交易的合理性，可對股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式進(jìn)行不斷整改，探索拍賣方式就是其中相對科學(xué)的方法之一。此種方法在國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓中發(fā)揮著重要價值，是市場定價的主要方法，能夠有效避免尋租行為，并降低國有資產(chǎn)的損失。國資委明確規(guī)定，國有企業(yè)可開展產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，并根據(jù)多種方式加以確定。其中，推行拍賣方式，并將此種方式作為國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式的首選。實踐經(jīng)驗也顯示，與其他資源配置方式相比，拍賣方式更具操作性及安全性，在使用過程中具有明顯的優(yōu)勢。實際上，拍賣行為是集體定價的結(jié)果，也是拍賣群體參與分配的過程，能夠?qū)①Y產(chǎn)交付給最具競爭實力的受讓方。選擇拍賣方式開展股權(quán)轉(zhuǎn)讓，能夠為股權(quán)處置提供一定的方便。

（四）科學(xué)引導(dǎo)，保證交易市場的有序性

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，各類企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易的積極性是產(chǎn)權(quán)交易市場的生命力源泉。如何提高企業(yè)的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓積極性，增加產(chǎn)權(quán)交易的市場活力，關(guān)鍵在于企業(yè)是否能接受產(chǎn)權(quán)交易市場的制度成本和交易成本等。作為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要場所，其對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整具有重要意義。目前，產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)展并不完善，存在管理無序、監(jiān)督不嚴(yán)等問題，同時也存在交易封閉問題。為此，應(yīng)不斷建立產(chǎn)權(quán)交易市場，并在實際工作中不斷對其進(jìn)行完善。

五、結(jié)語

我國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，多種類型股權(quán)轉(zhuǎn)讓活動不斷增加。對于國有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓而言，其不僅是市場經(jīng)濟(jì)體制下的產(chǎn)物，同時對轉(zhuǎn)變國有企業(yè)改革思路具有促進(jìn)作用。國有企業(yè)在開展股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)工作時，應(yīng)在與時俱進(jìn)的基礎(chǔ)上，不斷對轉(zhuǎn)讓質(zhì)量及轉(zhuǎn)讓效率進(jìn)行強(qiáng)化，從而適應(yīng)現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。對國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面進(jìn)行深入研究，要不斷調(diào)整及改進(jìn)轉(zhuǎn)讓活動，從而實現(xiàn)良好轉(zhuǎn)讓，規(guī)范轉(zhuǎn)讓活動，減少各方交易風(fēng)險。

（作者單位為中國石化財務(wù)有限責(zé)任公司）

參考文獻(xiàn)

[1] 梅益.我國國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律問題研究[D].四川省社會科學(xué)院，2013.

[2] 陳艷麗.非居民企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得稅征管中存在的問題及對策研究[D].暨南大學(xué)，2016.endprint