創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流類企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化策略探析

張娟

內(nèi)容摘要：“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略下的商貿(mào)物流企業(yè)存在規(guī)模擴張沖動，由此產(chǎn)生的資金鏈緊張問題威脅創(chuàng)業(yè)期的商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)安全，優(yōu)化其財務(wù)戰(zhàn)略有助于提高商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)健康水平。本文闡述創(chuàng)業(yè)浪潮沖擊下商貿(mào)物流企業(yè)優(yōu)化財務(wù)戰(zhàn)略的功用；從資金籌措戰(zhàn)略和財務(wù)投資戰(zhàn)略兩個角度深入剖析創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流類企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇方向；提出建立商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，健全其財務(wù)內(nèi)控體系和完善其財務(wù)科學(xué)決策體系等策略，確保商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略優(yōu)化目標(biāo)的實現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)期 商貿(mào)物流企業(yè) 財務(wù)戰(zhàn)略

引言

當(dāng)前我國正在大力推進“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”的“雙創(chuàng)”戰(zhàn)略，希望借此來促進宏觀經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級，為下一階段的國民經(jīng)濟和社會發(fā)展提供“新動能”。在作為基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)的商貿(mào)物流行業(yè)推進創(chuàng)業(yè)戰(zhàn)略，對于國民經(jīng)濟的促進意義非常顯著。雖然商貿(mào)物流企業(yè)的創(chuàng)業(yè)活動對于促進經(jīng)濟發(fā)展具有重要意義，但由于商貿(mào)物流行業(yè)當(dāng)前正處于劇烈動蕩的市場競爭環(huán)境中，所以商貿(mào)物流行業(yè)內(nèi)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)自身具有脆弱性，使這類商貿(mào)物流企業(yè)在創(chuàng)業(yè)期的財務(wù)狀態(tài)不盡如人意。一般性的創(chuàng)業(yè)活動隨著創(chuàng)業(yè)活動所處階段不同而表現(xiàn)出不同特點，通常可按各時期主要特征分為種子期、初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期。

其中，處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容正從非正規(guī)狀態(tài)向正規(guī)狀態(tài)轉(zhuǎn)型。初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)需要大量融資來提升其物流服務(wù)能力，但因為其物流服務(wù)遠未得到市場認同，所以導(dǎo)致處于該階段的商貿(mào)物流企業(yè)面臨資金流短缺的嚴(yán)峻問題。因此，處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)需要解決其長期財務(wù)戰(zhàn)略和短期生存壓力之間的難題，提升商貿(mào)物流類企業(yè)在初創(chuàng)期的生存與發(fā)展能力。

創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流類企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略選擇

（一）創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流類企業(yè)的資金籌措戰(zhàn)略

確定籌資總額并作可行性分析。創(chuàng)業(yè)期的商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)首先根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境來科學(xué)估算籌資總額。商貿(mào)物流類企業(yè)的資金籌集戰(zhàn)略指企業(yè)以總體財務(wù)戰(zhàn)略為指引，結(jié)合商貿(mào)物流行業(yè)運營環(huán)境和自身財務(wù)實力來客觀評估遠期財務(wù)資金需求規(guī)模，并根據(jù)當(dāng)前資本市場的供求狀況來制定企業(yè)未來的資本結(jié)構(gòu)方案，作出關(guān)于企業(yè)的資金籌措目標(biāo)、額度和資本結(jié)構(gòu)等籌資戰(zhàn)略安排。一方面，在外部資金成本約束下，商貿(mào)物流企業(yè)需要合理規(guī)劃其在初創(chuàng)期的啟動資金總額，應(yīng)以適度、夠用、適當(dāng)預(yù)留冗余量為準(zhǔn)來規(guī)劃。另一方面，商貿(mào)物流企業(yè)需對籌資額度決策進行可行性分析。常用的規(guī)劃期內(nèi)籌資額度可行性分析方法是在采取量本利法進行初步分析的基礎(chǔ)上，對項目進行邊際收益分析和決策穩(wěn)健性分析，以此降低因盲目籌資而導(dǎo)致的籌資成本飆升問題，控制商貿(mào)物流企業(yè)因籌資不善而陷入破產(chǎn)倒閉風(fēng)險的幾率。

建立適合初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)的多元化籌資系統(tǒng)。初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)通常會面臨融資難題，而籌資渠道狹窄則是進一步激化融資難題的根源之一。部分初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)從單一的融資渠道獲取有限資金，但由于商貿(mào)物流企業(yè)缺乏有效備選融資渠道，所以導(dǎo)致商貿(mào)物流企業(yè)易于受制于單一的資金供給機構(gòu)，在與單一的資金供給機構(gòu)就籌資成本展開談判的過程中缺乏談判資本，無法提升企業(yè)的單位籌資成本。因此，初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)需要制定更具遠見的籌資戰(zhàn)略，著力建成多元化的籌資系統(tǒng)，以此來避免企業(yè)受到單一資金供給機構(gòu)的牽制。初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)需要改變通過降低當(dāng)前籌資成本進行資金籌措的決策思維，而應(yīng)該建立長期籌資成本最優(yōu)化決策思維。因為初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)的籌資戰(zhàn)略目標(biāo)并非實現(xiàn)短期籌資成本最優(yōu)化，而是通過合理安排籌資資本，來確保商貿(mào)物流企業(yè)保持多元化的籌資選擇渠道，以此來保障商貿(mào)物流企業(yè)能夠制定并執(zhí)行更為靈活和多樣性的財務(wù)戰(zhàn)略乃至企業(yè)戰(zhàn)略。因此，初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)既從正規(guī)金融機構(gòu)獲得貸款性資金，也可以考慮從私募基金處獲取財務(wù)風(fēng)險較小的權(quán)益性資金。雖然通過后一種融資模式來融通資金會降低企業(yè)當(dāng)前所有者權(quán)益人的權(quán)益比例，但考慮到初創(chuàng)期企業(yè)的運營風(fēng)險較高的現(xiàn)實，通過權(quán)益融資實際上更有利于企業(yè)吸引強大的財務(wù)投資人，降低資產(chǎn)負債率并分散投資風(fēng)險，有利于企業(yè)提升遠期的財務(wù)競爭力。

（二）創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流類企業(yè)的財務(wù)投資戰(zhàn)略

確保財務(wù)投資戰(zhàn)略與商貿(mào)物流企業(yè)總體戰(zhàn)略相匹配。財務(wù)投資戰(zhàn)略管理是處于創(chuàng)業(yè)期的商貿(mào)物流企業(yè)的首要和既定運營任務(wù)。為了保障財務(wù)投資戰(zhàn)略的有效推進，商貿(mào)物流企業(yè)在前期施行資本金募集戰(zhàn)略目標(biāo)，商貿(mào)物流企業(yè)的核心資產(chǎn)投資方向，在于建構(gòu)有序運作的流通渠道和配備支持流通渠道平穩(wěn)運行的專用性物流設(shè)施與設(shè)備。

首先，商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)具有導(dǎo)向性，從戰(zhàn)略層面來考慮其有限資本金的合理分配方式，通過優(yōu)化資金投資領(lǐng)域和規(guī)模，來確保企業(yè)的投資戰(zhàn)略既符合企業(yè)整體戰(zhàn)略需求，又符合處于創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流企業(yè)的特定投資需求。

其次，商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)投資戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)具有保證性，能夠?qū)⑵髽I(yè)的各項資源分配權(quán)力統(tǒng)籌到企業(yè)決策層，并在企業(yè)決策層作出正式?jīng)Q策之前由財務(wù)部門負責(zé)對具體投資方案制作可行性報告，即運用財務(wù)數(shù)據(jù)分析方式確保項目的可行性。

最后，商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)部門應(yīng)當(dāng)秉持超前性來審視財務(wù)投資方案。處于創(chuàng)業(yè)期的商貿(mào)物流企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容具有較高風(fēng)險，而企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略的實踐效果又在較深層次上決定著商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)部門運營績效。所以商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)投資戰(zhàn)略需要超前規(guī)劃，以戰(zhàn)略新穎性作為取勝之道。但是這樣又會增加商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)投資戰(zhàn)略風(fēng)險，因此商貿(mào)物流企業(yè)還應(yīng)采取風(fēng)險分散策略來應(yīng)對。

針對不同投資環(huán)境來制定并選擇創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)投資戰(zhàn)略。一是在平穩(wěn)競爭環(huán)境中采取發(fā)展型投資戰(zhàn)略。發(fā)展型財務(wù)投資戰(zhàn)略指在宏觀國民經(jīng)濟處于平穩(wěn)成長期的情形下，商貿(mào)物流企業(yè)以穩(wěn)步擴張企業(yè)規(guī)模為目標(biāo)，通過采取穩(wěn)健的財務(wù)投資策略來保障商貿(mào)物流企業(yè)的生存與發(fā)展能力。選擇該戰(zhàn)略的背景應(yīng)該是宏觀經(jīng)濟處于繁榮與衰退的交替區(qū)間，此時的商貿(mào)物流市場需求規(guī)模和供給能力都較為平穩(wěn)，商貿(mào)物流企業(yè)的應(yīng)該采取財務(wù)保守策略，盡可能的降低長期負債以應(yīng)對即將到來的宏觀經(jīng)濟緊縮風(fēng)險。同時商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)擴寬融資渠道以避免受制于單一資金供給機構(gòu)，使企業(yè)避免因國家信貸政策變動而承受財務(wù)風(fēng)險。二是在繁榮期采取積極的財務(wù)擴張策略。財務(wù)擴張策略指以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模快速擴張為目的的一種財務(wù)戰(zhàn)略。為了實施這種財務(wù)戰(zhàn)略，企業(yè)往往需要留有絕大部分乃至全部留存收益的同時，進行大量外部籌資，從而彌補內(nèi)部積累相對于企業(yè)擴張需要的不足。由于收益的增長相對于資產(chǎn)的增長總是具有一定的滯后性，企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的快速擴張，往往使企業(yè)的資產(chǎn)收益率在一個較長時期內(nèi)表現(xiàn)為相對較低的水平，因此，擴張型財務(wù)戰(zhàn)略一般會表現(xiàn)出“高負債、低收益、少分配”的特征。該戰(zhàn)略選擇的背景是宏觀經(jīng)濟繁榮會直接帶動龐大的商貿(mào)物流市場需求，從而令商貿(mào)物流企業(yè)可在較小投資規(guī)模下即可享有經(jīng)濟繁榮期的紅利。但其不利的一面在于，宏觀經(jīng)濟繁榮會增加商貿(mào)物流企業(yè)在人力資源、場地費用等領(lǐng)域的成本支出。endprint

創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的保障體系建構(gòu)

（一）建立商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立適合創(chuàng)業(yè)期特點的短期財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，可以有效控制商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)風(fēng)險。處于創(chuàng)業(yè)期的商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)運營戰(zhàn)略實施前提是確保商貿(mào)物流企業(yè)的生存與發(fā)展。保證創(chuàng)業(yè)期商貿(mào)物流企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵要素并非商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)系統(tǒng)獲取盈利，而在于商貿(mào)物流企業(yè)能否維系其資金鏈平穩(wěn)運行。這要求商貿(mào)物流企業(yè)利用財務(wù)系統(tǒng)資源建立有效的資金鏈風(fēng)險監(jiān)控系統(tǒng)，對財務(wù)運營狀態(tài)進行實時化監(jiān)控，確保商貿(mào)物流企業(yè)在任意時間點都能夠保障現(xiàn)金凈流入量大于現(xiàn)金凈流出量，從而為企業(yè)的穩(wěn)定運營與有序擴張戰(zhàn)略的落實準(zhǔn)備充足的投資、償債和運營現(xiàn)金流。雖然在初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)中推行全面預(yù)算管理有一定難度，但不得不考慮全面預(yù)算管理體系的靈魂思想—編制現(xiàn)金流量預(yù)算表。提升現(xiàn)金流量預(yù)算表格內(nèi)容編制的精準(zhǔn)度，可以顯著提升商貿(mào)物流企業(yè)決策者所依賴的決策數(shù)據(jù)精準(zhǔn)度，為決策者提供高信噪比的預(yù)警信號，使企業(yè)能夠及早采取應(yīng)對措施，將財務(wù)運作過程中暴露出的不確定性風(fēng)險控制在可接受水平。

（二）健全商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)內(nèi)控體系

處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)部門缺乏規(guī)范的會計工作基礎(chǔ)，改善企業(yè)財務(wù)人員的財務(wù)管理觀念并建構(gòu)適應(yīng)財務(wù)運營環(huán)境的財務(wù)管理制度，有助于維系商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)的權(quán)威性，留住優(yōu)秀的財務(wù)人才，提升商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)的穩(wěn)健性。

具體而言，其一要建立內(nèi)部稽核制度，健全商貿(mào)物流企業(yè)的風(fēng)險內(nèi)部控制體系。由于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)多為家族企業(yè)，這類家族企業(yè)通過大量安排家族成員參與企業(yè)財務(wù)管理活動方式來增強對企業(yè)的控制力，但也衍生出了企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險失控新問題。因此，初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)要健全內(nèi)部風(fēng)險控制體系的要點在于訂立財務(wù)制度標(biāo)準(zhǔn)體系，用財務(wù)標(biāo)準(zhǔn)而非決策層的個人偏好來引導(dǎo)財務(wù)決策走向正軌。其二，財務(wù)部門還要在設(shè)計內(nèi)部審計制度的同時考慮權(quán)力制衡機制的建立，用環(huán)環(huán)相扣的權(quán)力鏈條來控制內(nèi)部人的貪腐沖動。在具體政策上，決策層要制定崗位不相容制度，這樣既可杜絕企業(yè)關(guān)鍵崗位決策層通過安排親信的方式控制關(guān)鍵部門而造成損失，又可遏制企業(yè)因部分關(guān)鍵崗位權(quán)力過度集中而造成財務(wù)決策失誤。其三，商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)部門應(yīng)建立全流程審計系統(tǒng)。由于處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)運作缺乏規(guī)范性，財務(wù)信息失真情形較為普遍，為商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的有效落實埋下隱患。因此，商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)實施面向全流程的跟蹤審計策略，將傳統(tǒng)突擊性審計活動轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的日常財務(wù)制度，以有限的財務(wù)管理費用來提供更高品質(zhì)的財務(wù)審計成果，有效保障財務(wù)戰(zhàn)略的落實。

（三）完善商貿(mào)物流企業(yè)的財務(wù)決策體系

第一，解決委托代理問題以保障財務(wù)決策穩(wěn)健性。由于處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)的運營規(guī)模相對較小，企業(yè)的決策層需要依賴家族力量，所以通常會安排家族人員進入財務(wù)部門等核心業(yè)務(wù)部門，以保障本家族成員對企業(yè)的控制權(quán)。這種家族制財務(wù)管理模式固然有助于確保企業(yè)的控制權(quán)與所有權(quán)的一致性，而且可以有效避免困擾公司的“委托代理”風(fēng)險問題。但家族制財務(wù)管理模式弊病在于，會帶來權(quán)力高度集中問題，由此導(dǎo)致初創(chuàng)期商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)部門內(nèi)部管理紊亂，最終降低商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)決策系統(tǒng)的決策科學(xué)性。因此，初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)在起步階段就優(yōu)化企業(yè)的財務(wù)治理結(jié)構(gòu)。商貿(mào)物流企業(yè)決策層應(yīng)積極推進股份制改造進程，并在此基礎(chǔ)上引入職業(yè)經(jīng)理人制度，從根本上提升企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)管理水平，確保企業(yè)的所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，形成權(quán)力間的相互制衡機制，以此來遏制由家族勢力內(nèi)部人之間的裙帶交易行為帶來的企業(yè)內(nèi)部腐敗問題。

第二，提升資金鏈決策效能。資金安全是處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)的核心財務(wù)問題，但初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)容易沖動投資，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)陷入資金鏈斷裂的窘境。因此商貿(mào)物流企業(yè)需要遏制在創(chuàng)業(yè)初期的投資沖動和規(guī)模擴張誘惑，優(yōu)化資金控制制度，保障企業(yè)資金的運用安全，提升企業(yè)有限資金的使用效率?？紤]到多數(shù)商貿(mào)物流企業(yè)的流動資金占用率較高的問題，企業(yè)財務(wù)部門需要加強企業(yè)內(nèi)部的集中式資金管理制度體系建設(shè)。在具體操作中，商貿(mào)物流企業(yè)財務(wù)部門需要根據(jù)不同情形選擇資金鏈控制策略。對于商貿(mào)物流核心業(yè)務(wù)，企業(yè)財務(wù)部門需要采取統(tǒng)收統(tǒng)支策略以控制主要現(xiàn)金流來源；企業(yè)各部門的用現(xiàn)需求都需經(jīng)由財務(wù)主管領(lǐng)導(dǎo)審批并集中到財務(wù)部門來執(zhí)行。這樣有助于確保處于初創(chuàng)期的商貿(mào)物流企業(yè)保持其賬面的收支平衡，提升企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率，降低企業(yè)離散資金的沉淀量。對于企業(yè)日常運作過程中的零星支出項目，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取撥付備用策略，即商貿(mào)物流企業(yè)應(yīng)根據(jù)崗位員工的歷史用現(xiàn)規(guī)模來按期撥付崗位的備用現(xiàn)金。

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