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    PPP項目的物有所值風(fēng)險量化研究

    2017-11-07 09:25:31李毓君
    中國經(jīng)貿(mào) 2017年20期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險系數(shù)PPP項目

    李毓君

    【摘 要】PPP模式是企業(yè)、政府機構(gòu)基于某個項目而形成以“多贏”或者“雙贏”為合作理念的現(xiàn)代化融資管理模式,能夠有效吸引民營資本參與到公共項目中,提升項目工作效率的同時,降低項目生產(chǎn)風(fēng)險。PPP項目的核心理念為“物有所值”,這也是政府機構(gòu)用于評估PPP項目效果的重要標(biāo)準(zhǔn),基于此,本文結(jié)合相關(guān)實例,重點探究PPP項目物有所值風(fēng)險量化的途徑。

    【關(guān)鍵詞】PPP項目;物有所值;風(fēng)險量化;風(fēng)險系數(shù)

    PPP(Private-Public-Partnership)即公私伙伴關(guān)系,是指公共服務(wù)部門為給公眾提供公共服務(wù)或者公共物品,以特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)而形成的長期合作關(guān)系,該項目模式目前被廣泛運用在建筑工程中,這也促進了物有所值法等咨詢評價法的發(fā)展。物有所值評價法可用來判斷PPP模式與傳統(tǒng)政府投資方式兩者是否可以替代,能夠科學(xué)評估PPP模式的經(jīng)濟效益,該種評估方式最先出現(xiàn)于英國,我國使用該方式的時間較短,雖然政府機構(gòu)開始出臺物有所值的相關(guān)政策,但在運用過程中仍存在多種問題,如缺乏可操作性等。因此,本文結(jié)合相關(guān)工程實例,重點分析物有所值法在PPP項目中的應(yīng)用方式。

    一、PPP項目風(fēng)險量化的理論分析

    1.蒙特卡羅風(fēng)險量化方法

    當(dāng)前,我國PPP項目在將風(fēng)險成本量化時,常運用情境法、概率法、比例法等方式,雖然此類方式具備操作簡單、靈活性強等多種優(yōu)點,但其易受到項目個人因素的影響,如分析過程中不重視數(shù)據(jù)等,導(dǎo)致結(jié)論并不適用于項目。因此,本文以物有所值法為基礎(chǔ),引入蒙特卡羅風(fēng)險量化模擬法,該種方式以概率統(tǒng)計為基本理論基礎(chǔ),主要思想為:當(dāng)某類問題的答案是隨機事件的期望值或者概率時,可通過進行大量實驗,在整理實驗數(shù)據(jù)的前提下獲取問題答案,此種方式以統(tǒng)計替代了問題的計算過程,但其需要反復(fù)實驗,如果沒有計算機的支持,該種方式的應(yīng)用價值不大。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與計算機設(shè)備的飛速發(fā)展,實驗過程可借助計算機完成,蒙特卡羅風(fēng)險量化方式的應(yīng)用范圍也逐步擴大,如宏觀經(jīng)濟學(xué)、金融工程學(xué)等。

    2. PPP項目風(fēng)險量化的程序

    蒙特卡羅風(fēng)險量化法運用在PPP項目物有所值評估過程中,其具體程序為:(1)創(chuàng)建風(fēng)險模型,收集相關(guān)數(shù)據(jù);(2)根據(jù)精度要求,確定模擬次數(shù);(3)帶入隨機模擬,算出樣本值;(4)統(tǒng)計分析,估算均值與標(biāo)準(zhǔn)差。

    二、工程實例研究

    1.工程概況

    該項目屬于市政公園建設(shè),以PPP模式為基礎(chǔ),項目總面積達(dá)342m2,集娛樂、休閑等多種功能于一體,整個項目由民間企業(yè)與政府機構(gòu)共同出資,比例為6:4,公園建成之后,相關(guān)民間企業(yè)享有特許經(jīng)營權(quán),在項目開發(fā)時期,已經(jīng)進行物有所值的定性評價,經(jīng)過相關(guān)專家評價,得分達(dá)85.2分,以定性評價為基礎(chǔ),對物有所值進行量化分析。

    2.確定物有所值風(fēng)險量化的參數(shù)

    在分析項目的物有所值量化標(biāo)準(zhǔn)時,主要根據(jù)項目基本資料與風(fēng)險對照表,判斷出該項目具有工程風(fēng)險、國有化風(fēng)險等,具體如右表所示:

    選擇概率分布形式時,工程項目堅持以下原則:針對風(fēng)險項較多的數(shù)據(jù),采用統(tǒng)計計算方式;針對常規(guī)風(fēng)險項,可采用正態(tài)分布的方式;針對信息量較少、較難估算的風(fēng)險,可采用平均分布的方式。確定參數(shù)表、風(fēng)險概率分布后,研究人員應(yīng)確定好模擬實驗次數(shù),主要的方法有:(1)結(jié)合模擬實驗的結(jié)果,比較不同結(jié)果的標(biāo)準(zhǔn)差、均值,計算出數(shù)值差額,直到該差額小于項目中某一指定數(shù)值,才停止統(tǒng)計模擬;(2)統(tǒng)計風(fēng)險指標(biāo)中小數(shù)位上的數(shù)值,當(dāng)其不再變化時停止模擬。建議本項目使用“蒙特卡羅模擬次數(shù)”簡化方程。

    3.結(jié)果

    綜合考慮收費價格調(diào)整、市場風(fēng)險、費用支付等多種因素,利用物有所值的風(fēng)險量化方式,該項目主要的風(fēng)險項目有:(1)稅收變化、政府規(guī)劃、用地風(fēng)險;(2)自然不可抗力風(fēng)險、社會不可抗力風(fēng)險;合理借助“蒙特卡羅模擬次數(shù)”簡化方程,計算出該項目的風(fēng)險值約為4526.36萬元。負(fù)責(zé)人員應(yīng)結(jié)合項目風(fēng)險特征,合理規(guī)避風(fēng)險。

    三、結(jié)束語

    綜上所述,在PPP項目中使用物有所值的風(fēng)險量化方式,借助蒙特卡羅風(fēng)險模擬法,對項目風(fēng)險進行評估,與傳統(tǒng)風(fēng)險評估方式相比,物有所值風(fēng)險量化方式能夠有效優(yōu)化操作過程,簡化公式推理與計算,通過計算機等現(xiàn)代化設(shè)備,利用抽樣模擬等方式,得出準(zhǔn)確的結(jié)論。在實際使用過程中,項目負(fù)責(zé)人應(yīng)特別注意選擇恰當(dāng)?shù)膶<胰藬?shù),充分發(fā)揮物有所值風(fēng)險量化評估方式的作用。

    參考文獻:

    [1]魯俊磊.VFM法在PPP項目可行性研究中的應(yīng)用探討——以某市政道路項目為例[J].現(xiàn)代商業(yè),2016,(6):185-186.

    [2]何亞伯,徐冰,常秀峰等.基于改進熵權(quán)灰色關(guān)聯(lián)模型的城市軌道交通PPP項目風(fēng)險評價[J].項目管理技術(shù),2016,14(3):112-117.

    [3]王曉姝,范家瑛.交通基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目中的關(guān)鍵性風(fēng)險識別與度量[J].工程管理學(xué)報,2016,30(4):57-62.

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