我國(guó)離婚訴訟中股票期權(quán)分割方式初探

摘 要 股票期權(quán)是上市公司給予企業(yè)高級(jí)管理人員和技術(shù)骨干在一定期限內(nèi)以一種事先約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)公司普通股的權(quán)利。股票期權(quán)的行權(quán)收益不同于具有實(shí)際價(jià)值的財(cái)產(chǎn)，可以說(shuō)是一種期待性利益，對(duì)于股票期權(quán)在離婚訴訟中的分割問(wèn)題，我國(guó)法律尚未作出明確規(guī)定。本文從股票期權(quán)的特征入手，并將美國(guó)離婚訴訟中涉及的股票期權(quán)分割問(wèn)題的相關(guān)公式作為參考，旨在初步提出我國(guó)離婚訴訟中股票期權(quán)的分割方式的設(shè)想。

關(guān)鍵詞 股票期權(quán) 離婚訴訟 夫妻 共同財(cái)產(chǎn) 分割

作者簡(jiǎn)介：周夢(mèng)甜，華東政法大學(xué)研究生教育院。

中圖分類(lèi)號(hào)：D925 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.19387/j.cnki.1009-0592.2017.08.333

一、 股票期權(quán)的特征

隨著資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，股票期權(quán)作為上市公司股權(quán)激勵(lì)的一種方式，近年來(lái)越來(lái)越普遍。公司的股價(jià)上漲得越多，行使這些期權(quán)的獲益就越多，從而形成雇主希望看到的局面，成為激勵(lì)員工的一種價(jià)值可觀的辦法，讓他們專(zhuān)心致力于如何讓公司更加成功、盈利能力更強(qiáng)。相對(duì)于具有實(shí)際價(jià)值的財(cái)產(chǎn)收益而言股票期權(quán)具有以下特征：

（一） 財(cái)產(chǎn)屬性

當(dāng)股票期權(quán)轉(zhuǎn)化成股票之前，其雖然不具有確定的價(jià)值，且對(duì)于股票期權(quán)能否最終轉(zhuǎn)化為有實(shí)際價(jià)值的股票通常有一定的限制條件，如需在某一公司工作達(dá)到一定年限、工作業(yè)績(jī)需達(dá)到公司規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)等，但這些只是對(duì)于股票期權(quán)能否達(dá)到行權(quán)條件的限制條件，并不能從根本上對(duì)股票期權(quán)轉(zhuǎn)化為具有實(shí)際確定價(jià)值的股票造成阻礙。股票期權(quán)從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)具有一定的獎(jiǎng)勵(lì)性質(zhì)，其行權(quán)收益的多少同員工的業(yè)績(jī)是掛鉤的，同公司根據(jù)員工的業(yè)績(jī)、創(chuàng)造的收益等發(fā)放工資、獎(jiǎng)金的運(yùn)作原理是相類(lèi)似的。公司員工所獲得的股票期權(quán)的行權(quán)收益為行權(quán)時(shí)相應(yīng)股票的交易價(jià)與公司承諾給予員工的相應(yīng)股票的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)價(jià)格之間的差價(jià)，因此員工獲得的相關(guān)收益與公司股票價(jià)值的變化休戚相關(guān)，為了使自己獲得更多的收益，員工即需努力工作以保證公司股票價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)，員工利益同公司利益是掛鉤的，只有當(dāng)公司受益時(shí)，員工才能從股票期權(quán)中獲得更高的收益。因此，股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上同員工的工資、獎(jiǎng)金是類(lèi)似的，均是一種具有獎(jiǎng)勵(lì)性質(zhì)的財(cái)產(chǎn)收益，具有財(cái)產(chǎn)屬性。

（二）人身專(zhuān)屬性

股票期權(quán)是上市公司股權(quán)激勵(lì)的一種方式，目的是為了鼓勵(lì)公司員工勤勉工作，在關(guān)心個(gè)人薪資的同時(shí)能更加努力工作以使公司股票價(jià)值上漲，為公司創(chuàng)造更多的收益，因此只能授予公司的特定人群，具有一定的人身專(zhuān)屬性。這種人身專(zhuān)屬性同時(shí)也意味著，只能由特定的人群對(duì)該種股票期權(quán)進(jìn)行行權(quán)，且股票期權(quán)不能像其他財(cái)產(chǎn)一樣進(jìn)行轉(zhuǎn)讓或者抵押以及其他任何形式的擔(dān)保行為。

（三） 權(quán)利實(shí)現(xiàn)的附條件性

股票期權(quán)并不是確定能夠行權(quán)的，在行權(quán)前股票期權(quán)僅僅是一種公司賦予員工的資格。對(duì)于其價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，公司通常會(huì)附加一定的條件，包括但不限于要求達(dá)到一定的工作年限、完成公司規(guī)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、業(yè)績(jī)考核合格等。因此，管理學(xué)教授彼得.卡普利和沃頓商學(xué)院人力資源研究中心人的資深院士馬丁·J·康勇提出，只有當(dāng)員工通過(guò)行使其期權(quán)獲得可觀的回報(bào)之后，此種方法才會(huì)影響員工的績(jī)效，員工也不會(huì)把期權(quán)視作是激勵(lì)措施，而是作為一種禮物，讓他們感到必須更加努力工作來(lái)報(bào)答公司。 同時(shí)，股票期權(quán)持有人選擇行權(quán)時(shí)也并不是無(wú)條件的，仍然需要支付一定的對(duì)價(jià)。因此股票期權(quán)并不是確定能夠?qū)崿F(xiàn)的財(cái)產(chǎn)權(quán)利，而是一種在未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的附條件財(cái)產(chǎn)權(quán)利。

（四） 行權(quán)收益的不確定性

股票期權(quán)在達(dá)到行權(quán)條件后所對(duì)應(yīng)的行權(quán)收益是不確定的，且其最終能否轉(zhuǎn)化為具有實(shí)際價(jià)值的行權(quán)收益也是不確定的。這種不確定性體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1.最終行權(quán)收益的不確定性，這主要是由資本市場(chǎng)的瞬息萬(wàn)變?cè)斐傻?，股票的價(jià)格由很多外部條件相互作用形成，當(dāng)達(dá)成行權(quán)條件時(shí)，股票的交易價(jià)格并不確定地高于公司給予員工的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)價(jià)格，作為一個(gè)理性人，員工在股票交易價(jià)格低于實(shí)際購(gòu)買(mǎi)價(jià)格時(shí)，通常不會(huì)選擇行權(quán)。2.公司員工對(duì)于是否行權(quán)具有選擇權(quán)，如果最終選擇不行權(quán)，則相應(yīng)股票期權(quán)不能轉(zhuǎn)化為行權(quán)收益，即不具有實(shí)際價(jià)值。

二、股票期權(quán)作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割的標(biāo)準(zhǔn)

股票期權(quán)作為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利，雖然不是一種實(shí)際的財(cái)產(chǎn)收益，但是當(dāng)其行權(quán)期滿(mǎn)行權(quán)后，即轉(zhuǎn)化為實(shí)際的財(cái)產(chǎn)和收益，因此如果其滿(mǎn)足關(guān)于認(rèn)定夫妻共同財(cái)產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，即能作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割。但是股票期權(quán)的獲得時(shí)間和行權(quán)時(shí)間不相一致，二者之間一般會(huì)有一定的時(shí)間差，因此對(duì)于其可否認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)具有一定的復(fù)雜性。根據(jù)股票期權(quán)獲得時(shí)間和行權(quán)時(shí)間的不同，股票期權(quán)可以分成四種情形：婚前獲得期權(quán)婚后行權(quán)、婚后獲得期權(quán)并行權(quán)、婚后獲得期權(quán)離婚后行權(quán)以及婚前獲得期權(quán)離婚后行權(quán)，其中婚后獲得期權(quán)并行權(quán)根據(jù)上述分析，行權(quán)收益可以作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割，下文將不再贅述。下面筆者將對(duì)剩余三種情形能否被認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行討論。

（一）婚前獲得股票期權(quán)，婚后行權(quán)

在這種情形下，有的學(xué)者認(rèn)為，由于股票期權(quán)是夫妻一方在婚前獲得的，是屬于夫妻一方專(zhuān)有的權(quán)利，在結(jié)婚時(shí)該權(quán)利主體已經(jīng)確定，因此應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為夫妻一方的婚前個(gè)人財(cái)產(chǎn)。但是筆者不贊同這種觀點(diǎn)。夫妻共同財(cái)產(chǎn)具有人身性和財(cái)產(chǎn)性，考慮股票期權(quán)的行權(quán)收益能否作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，并不能直接考慮該財(cái)產(chǎn)權(quán)利取得的時(shí)間，還應(yīng)當(dāng)考慮夫妻一方在達(dá)到行權(quán)條件的過(guò)程中，另一方為其達(dá)到行權(quán)條件所付出的勞動(dòng)、時(shí)間以及精力等?？梢哉f(shuō)，夫妻在婚姻關(guān)系存續(xù)期間即為共同體，任何一方獲得的收益都離不開(kāi)另一方的辛勤付出。并且，股票期權(quán)行權(quán)時(shí)需要支付相應(yīng)的對(duì)價(jià)，若在婚前取得股票期權(quán)而婚后行權(quán)，則婚后行權(quán)時(shí)支付的對(duì)價(jià)為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，為行權(quán)支付的對(duì)價(jià)為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，而因行權(quán)而取得的收益不認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)，這顯然是不合理的。

（二）婚后被授予股票期權(quán)離婚后行權(quán)

這種情形下由于股票期權(quán)在婚姻關(guān)系存續(xù)期間尚沒(méi)有轉(zhuǎn)化為具有確定價(jià)值的股票，其行權(quán)收益具有不確定性。但是考慮到夫妻雙方在婚姻關(guān)系存續(xù)期間對(duì)相應(yīng)行權(quán)收益的貢獻(xiàn)程度等因素，對(duì)應(yīng)比例的行權(quán)收益應(yīng)當(dāng)被認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)。

（三）婚前取得股票期權(quán)，離婚后行權(quán)

這種情形比較特殊，即取得期權(quán)的時(shí)間與期權(quán)轉(zhuǎn)化為確定的行權(quán)收益的時(shí)間均不在婚姻關(guān)系存續(xù)期間，因此對(duì)應(yīng)的股票期權(quán)看似不能被認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)。但是，同上面兩種情形比較類(lèi)似的是，在婚姻關(guān)系存續(xù)期間，夫妻一方均為另一方達(dá)到期權(quán)行權(quán)條件付出了一定努力，基于夫妻共同體的原則以及考慮夫妻共同財(cái)產(chǎn)的人身屬性，應(yīng)當(dāng)考慮將相應(yīng)股票期權(quán)的行權(quán)后取得的確定收益的一部分認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)。

三、我國(guó)離婚訴訟中股票期權(quán)的分割方式初探

關(guān)于股票期權(quán)在離婚訴訟中的分割問(wèn)題，我國(guó)法律并未作出明確規(guī)定。而在司法實(shí)踐中，我國(guó)法院對(duì)于股票期權(quán)的分割通常會(huì)根據(jù)以下兩種情形分別作出處理：一種是行權(quán)條件在離婚前已經(jīng)成就的，綜合考慮夫妻雙方為行權(quán)條件成就作出的貢獻(xiàn)，因行權(quán)而獲得的收益將作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割。若股票期權(quán)的被授予方在行權(quán)條件已經(jīng)達(dá)成后，故意拖延時(shí)間不在婚姻關(guān)系存續(xù)期間將相應(yīng)股票期權(quán)轉(zhuǎn)化為確定收益而在離婚后再行權(quán)，以避免相應(yīng)收益作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割的，在離婚訴訟中法院仍會(huì)將相應(yīng)行權(quán)收益認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)。另一種情形是離婚后才達(dá)到公司授予股票期權(quán)時(shí)限制的行權(quán)條件，這種情形下法院一般要求夫妻雙方在行權(quán)后、收益確定的情況下另行處理。并且對(duì)于股票期權(quán)的行權(quán)收益的分割比例，法院一般在判決時(shí)不會(huì)說(shuō)明分割，由僅作原則性說(shuō)明，如對(duì)股票期權(quán)行權(quán)收益的分割當(dāng)應(yīng)考慮夫妻雙方在婚姻關(guān)系存續(xù)期間為達(dá)成行權(quán)條件所作出的貢獻(xiàn)，考慮對(duì)應(yīng)股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)的來(lái)源以及取得的條件等，酌情予以分割等。

雖然根據(jù)我國(guó)司法實(shí)踐，一般經(jīng)歷了婚姻關(guān)系存續(xù)期間的股票期權(quán)，其行權(quán)收益的一部分均能作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割，但是對(duì)于分割比例一般不會(huì)有明確說(shuō)明，這種不明確的分割方式，對(duì)于未來(lái)離婚訴訟中股票期權(quán)的分割不具有指導(dǎo)性。因此，筆者認(rèn)為，為了更好地處理離婚訴訟中股票期權(quán)的分割問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)當(dāng)主要在以下幾個(gè)方面作出努力：

首先，應(yīng)當(dāng)明確的是由于是股票期權(quán)達(dá)到行權(quán)條件的每一個(gè)時(shí)間段，都需要夫妻雙方付出一定的勞動(dòng)、時(shí)間以及精力，對(duì)于股票期權(quán)能否認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割，不應(yīng)當(dāng)僅僅考慮股票期權(quán)取得的時(shí)間點(diǎn)和行權(quán)的時(shí)間點(diǎn)是否在婚姻關(guān)系存續(xù)期間，而應(yīng)當(dāng)根據(jù)婚姻關(guān)系存續(xù)的時(shí)間與相應(yīng)股票期權(quán)從取得到最終行權(quán)的總時(shí)間之間的比例來(lái)確定能作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割的股票期權(quán)的比例。也就是說(shuō)，股票期權(quán)從取得到最終行權(quán)，只要有一部分時(shí)間是在婚姻關(guān)系存續(xù)期間，則這部分時(shí)間所對(duì)應(yīng)的行權(quán)收益無(wú)論是已經(jīng)實(shí)際獲得還是將在未來(lái)獲得，均屬于夫妻共同財(cái)產(chǎn)。從而在夫妻間按均分原則對(duì)上述股票期權(quán)中可以被認(rèn)定為夫妻共同財(cái)產(chǎn)的部分以及為購(gòu)買(mǎi)該部分股票而產(chǎn)生的共同債務(wù)進(jìn)行分割。

其次，對(duì)于股票期權(quán)在離婚訴訟中的分割問(wèn)題，包括但不限于股票期權(quán)能否作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割、應(yīng)當(dāng)遵循何種比例進(jìn)行分割等我國(guó)法律尚未作出規(guī)定，這也導(dǎo)致實(shí)務(wù)中關(guān)于股票期權(quán)的分割具有相對(duì)的不確定性，判決的借鑒價(jià)值也不高。并且由于股票期權(quán)取得的時(shí)間與行權(quán)時(shí)間是不相一致的，其分割問(wèn)題具有一定的復(fù)雜性，立法的空白將導(dǎo)致相關(guān)問(wèn)題難以得到普遍、高效的解決。因此，筆者認(rèn)為，我國(guó)應(yīng)當(dāng)在與相關(guān)法律、法規(guī) 的規(guī)定保持協(xié)調(diào)一致的情況下，對(duì)股權(quán)期權(quán)可以作為夫妻共同財(cái)產(chǎn)進(jìn)行分割的情形進(jìn)行規(guī)定與說(shuō)明，從而增強(qiáng)離婚案件中股票期權(quán)分割判決的相對(duì)確定性與可預(yù)見(jiàn)性。

最后，對(duì)于離婚訴訟中股票期權(quán)在不同情形下，分給夫妻雙方的比例問(wèn)題，筆者認(rèn)為美國(guó)一些州法院的相關(guān)處理方法比較有借鑒價(jià)值，也具有一定的科學(xué)性，如通過(guò)Hug公式和Nelson公式來(lái)計(jì)算分割比例的方式，這兩種分割公式均考慮到了夫妻雙方為達(dá)到行權(quán)條件所各自作出的貢獻(xiàn)，具有較大的可行性，我國(guó)可以進(jìn)行參考與借鑒。Hug公式為：夫妻共同股票期權(quán)量=行權(quán)股票量*[（雇傭日-離婚日）/（雇傭日-行權(quán)日）]，Nelson公式為：夫妻共同股票期權(quán)量=行權(quán)股票量*[（授權(quán)日-離婚日）/（授權(quán)日-行權(quán)日）]，兩種公式的原理是相同的，都將夫妻雙方的貢獻(xiàn)程度作為衡量分割比例的標(biāo)準(zhǔn)，但是考慮到股票期權(quán)是在授權(quán)日非雇傭日獲得的，因此根據(jù)夫妻雙方的貢獻(xiàn)值計(jì)算分割比例時(shí)，筆者認(rèn)為Nelson公式更為合理。

注釋?zhuān)?/p>

彼得·卡普利、馬丁·J·康勇.行使股權(quán)與禮物交換的關(guān)系：美國(guó)大公司的證據(jù).

《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》、《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》、《公司法》等。