人民幣國(guó)際化彎道超車(chē)可能路徑探究

【摘要】本文基于多種貨幣國(guó)際化的歷史與人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀的分析，探究了人民幣國(guó)際化彎道超車(chē)的可能路徑。首先分別回顧了英鎊、美元、歐元的國(guó)際化成因，分析了其對(duì)人民幣國(guó)際化的借鑒意義。其次，分別梳理提煉了現(xiàn)階段人民幣國(guó)際化的三條可能路徑——以“一帶一路”和“亞投行”為主導(dǎo)的國(guó)際貿(mào)易路徑、以數(shù)字貨幣為主的貨幣路徑和以“碳排放”、“可燃冰”為契機(jī)的能源定價(jià)路徑。

【關(guān)鍵詞】人民幣國(guó)際化 一帶一路 碳排放定價(jià)權(quán) 可燃冰

自改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)開(kāi)始迅猛發(fā)展，近些年，隨著中國(guó)國(guó)內(nèi)去杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化改革，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式向著更好的方向邁進(jìn)，總體經(jīng)濟(jì)水平也進(jìn)入到一個(gè)平穩(wěn)發(fā)展階段。在國(guó)際方面，伴隨著我國(guó)綜合實(shí)力的不斷提升，國(guó)際貿(mào)易、金融等領(lǐng)域多點(diǎn)開(kāi)花，從自貿(mào)區(qū)的建設(shè)到“一帶一路”的項(xiàng)目，再到亞投行主導(dǎo)的國(guó)際區(qū)域合作與共同建設(shè)，中國(guó)也越來(lái)越多地以經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的身份出現(xiàn)，在世界發(fā)展的舞臺(tái)上發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

一、人民幣國(guó)際化現(xiàn)狀

在一個(gè)國(guó)家成長(zhǎng)成為世界級(jí)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的道路上，人們普遍會(huì)關(guān)注這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)、國(guó)際貿(mào)易、貨幣地位等四個(gè)方面的表現(xiàn)：本國(guó)GDP占全球GDP的比例、本國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額占世界進(jìn)出口貿(mào)易額的比例、世界500強(qiáng)企業(yè)中本國(guó)企業(yè)所占比例以及本國(guó)貨幣作為世界儲(chǔ)備貨幣所占的比例。

分別審視我國(guó)的這四項(xiàng)指標(biāo)的完成情況：在國(guó)民生產(chǎn)總值方面，根據(jù)世界銀行（World Bank）公布的數(shù)據(jù)，2016年全球GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）達(dá)到74萬(wàn)億美元，其中中國(guó)的GDP約為11萬(wàn)億美元，占據(jù)總量的14.84%，僅次于美國(guó)，位列于世界第二；在進(jìn)出口貿(mào)易額方面，根據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO，World Trade Organization）的數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)的進(jìn)出口貨物貿(mào)易總額為3.685萬(wàn)億美元，是在中國(guó)連續(xù)三年蟬聯(lián)貿(mào)易額全球第一之后的首度排名滑落，成為次于美國(guó)的第二名，根據(jù)中國(guó)商務(wù)部的估算，2016年中國(guó)占全球貿(mào)易的比重約為14%；在世界500強(qiáng)企業(yè)的占有率上，根據(jù)美國(guó)《財(cái)富》（FORTUNE）雜志社于2016年7月發(fā)布的世界500強(qiáng)名單2016年排行榜上，中國(guó)兩岸三地的企業(yè)數(shù)量上升到110家，位居世界第二，占比22%；而在中國(guó)主權(quán)貨幣人民幣作為儲(chǔ)備貨幣的方面，人民幣在2016年10月1日才剛剛加入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣，隨后在IMF公布的2016年第四季度全球外匯儲(chǔ)備報(bào)告中，人民幣第一次作為單獨(dú)的貨幣種類(lèi)歸類(lèi)統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)在報(bào)表當(dāng)中，從儲(chǔ)備貨幣規(guī)模來(lái)看，目前全球央行持有的人民幣作為外匯儲(chǔ)備的規(guī)模約84.51億美元，排名在參與COFER調(diào)查的IMF成員國(guó)家已支配外匯儲(chǔ)備排名中的第七位，份額約占1.07%，根據(jù)環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì)（SWIFT）2016年的公布數(shù)據(jù)顯示人民幣在全球貨幣支付（按金額計(jì)算）中的排名為第五位，市場(chǎng)份額上升到2.00%左右。

從以上的數(shù)據(jù)可以看出，中國(guó)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、對(duì)外貿(mào)易和國(guó)內(nèi)公司質(zhì)量方面都很有優(yōu)勢(shì)，而相比之下，人民幣的國(guó)際化程度與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)水平和貿(mào)易規(guī)模等并沒(méi)有那么相稱(chēng)。雖然人民幣加入SDR對(duì)于人民幣的國(guó)際化是里程碑的一步，但事實(shí)上在此人民幣的國(guó)際化之路才剛剛起步，同時(shí)由于人民幣在國(guó)際范圍的應(yīng)用密切關(guān)系到我國(guó)的外匯儲(chǔ)備、人民幣匯率以及我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易等諸多方面，未來(lái)我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域需要關(guān)注和發(fā)展的空間還有很大，可以說(shuō)，在人民幣國(guó)際化的發(fā)展進(jìn)程中，我們急需在國(guó)際金融大環(huán)境不甚樂(lè)觀的當(dāng)下，各國(guó)追求比拼自身經(jīng)濟(jì)及綜合實(shí)力發(fā)展的時(shí)刻，努力實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化的“彎道超車(chē)”。

二、貨幣國(guó)際化歷史

在世界貨幣的演變歷史上，曾經(jīng)出現(xiàn)了這樣幾種貨幣：英鎊、美元、歐元，時(shí)至今日，它們都是在世界貨幣中舉足輕重的國(guó)際貨幣，但它們貨幣國(guó)際化的路徑卻各有不同。我們可以通過(guò)對(duì)這些貨幣成為世界貨幣的歷史回顧，從中得到一些對(duì)人民幣國(guó)際化彎道超車(chē)有益的啟示。

（一）英鎊的啟示

英鎊是歷史上第一個(gè)由國(guó)家發(fā)行的、卻能執(zhí)行國(guó)際貨幣職能的信用貨幣。但實(shí)際上英鎊早在1717年就在嘗試從價(jià)值上與黃金價(jià)值進(jìn)行綁定，而在1816年，英國(guó)通過(guò)了《金本位制度法案》，以法律的形式承認(rèn)了黃金作為貨幣的本位來(lái)發(fā)行紙幣。1821年，英國(guó)正式啟用金本位制，英鎊成為英國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)貨幣單位，每一英鎊含7.32238克純金。

從英鎊國(guó)際化進(jìn)程中我們可以獲得以下經(jīng)驗(yàn)，貨幣的主權(quán)國(guó)家必須具備強(qiáng)大的政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力。英國(guó)率先完成了工業(yè)革命，成為世界上第一個(gè)工業(yè)化國(guó)家，長(zhǎng)期處于“世界工廠”的壟斷地位。不僅如此，英國(guó)還憑借其雄厚的經(jīng)濟(jì)軍事實(shí)力，在世界各地強(qiáng)占殖民地和半殖民地，搶奪原料產(chǎn)地，發(fā)展英國(guó)經(jīng)濟(jì)。其次，主權(quán)國(guó)家必須在世界上具有很高的貿(mào)易地位，英國(guó)是當(dāng)時(shí)國(guó)際貿(mào)易第一大國(guó)，被譽(yù)為“世界貿(mào)易壟斷者”。作為貨幣流動(dòng)性和安全性的保證，主權(quán)國(guó)家還必須建立強(qiáng)大的金融市場(chǎng)。英國(guó)是當(dāng)時(shí)的世界金融中心，發(fā)行英鎊的英格蘭銀行被稱(chēng)為“銀行的銀行”，發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和倫敦金融中心能夠?yàn)轱w速發(fā)展的國(guó)際貿(mào)易提供倫敦匯票業(yè)務(wù)以及相應(yīng)的融資支撐。

（二）美元的啟示

美國(guó)成功地利用了兩次世界大戰(zhàn)的契機(jī)，在本國(guó)國(guó)土遠(yuǎn)離戰(zhàn)場(chǎng)的同時(shí)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)，并鋪開(kāi)與各個(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)家之間的軍火等方面的貿(mào)易，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)英鎊統(tǒng)治的國(guó)際貨幣體系的“彎道超車(chē)”，成功地將美元國(guó)際化。誠(chéng)然，美元國(guó)際化的歷史性契機(jī)不可能在人民幣國(guó)際化進(jìn)程中重現(xiàn)，但回顧美元國(guó)際化的路徑，卻能為我們揭示一國(guó)貨幣成為國(guó)際主導(dǎo)貨幣的先決條件：首先，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是本國(guó)貨幣國(guó)際化的基礎(chǔ)。從美元的崛起來(lái)看，國(guó)際貨幣的核心競(jìng)爭(zhēng)力是貨幣發(fā)行國(guó)的綜合國(guó)力所提供的，強(qiáng)大的國(guó)家就會(huì)有強(qiáng)大的貨幣?，F(xiàn)今美元在國(guó)際貨幣體系中的特殊地位依然體現(xiàn)著美國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中重要性，在前文提到的國(guó)民生產(chǎn)總值GDP、國(guó)際貿(mào)易進(jìn)出口總額、世界500強(qiáng)企業(yè)占比以及本國(guó)貨幣的外匯儲(chǔ)備占比方面，美國(guó)的排名都是在第一位，且在一些方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)還是非常明顯的。此外，美元在國(guó)際市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，也得益于美國(guó)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)[1]。美國(guó)擁有最自由最發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和世界金融中心——紐約，能夠?yàn)槿澜绲拿涝钟姓咛峁┳罹吡鲃?dòng)性和安全性的投資平臺(tái)。而不完善的金融市場(chǎng)恰恰是目前人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的最大障礙。要想實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化必須建立發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)體系，尤其是人民幣國(guó)際金融市場(chǎng)的建設(shè)，擴(kuò)大人民幣在國(guó)際金融市場(chǎng)中影響的深度和廣度，使得人民幣可以在資本市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)便捷安全的交易流通，人民幣資產(chǎn)可以通過(guò)人民幣外匯金融衍生品等途徑有效保值增值。才會(huì)使得國(guó)際更多的經(jīng)濟(jì)體愿意主動(dòng)使用人民幣進(jìn)行交易，愿意持有人民幣外匯儲(chǔ)備，促進(jìn)人民幣國(guó)際化發(fā)展。

（三）歐元的啟示

歐元的誕生是“最優(yōu)貨幣區(qū)理論”的一次有益嘗試。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特蒙代爾提出的“最優(yōu)貨幣區(qū)”的觀點(diǎn)指出：如果大區(qū)域由許多個(gè)國(guó)家組成，且國(guó)與國(guó)之間的勞動(dòng)、資本等生產(chǎn)要素可以自由流動(dòng)，那么浮動(dòng)匯率制度就是多余的，這些國(guó)家在理論上就存在只使用一種貨幣的可能[2]。按照他的設(shè)想，西歐各國(guó)經(jīng)濟(jì)水平相近，各國(guó)間要素流動(dòng)性較高，存在組成一個(gè)貨幣區(qū)，在貨幣區(qū)內(nèi)各成員國(guó)貨幣之間實(shí)行固定匯率制，甚至于使用統(tǒng)一貨幣的可能。歐元成為了貨幣史上第一個(gè)非主權(quán)國(guó)家貨幣的國(guó)際貨幣?？梢哉f(shuō)，歐元的誕生是世界貨幣史上的一座里程碑。但是隨著歐債危機(jī)的爆發(fā)，歷史提醒著我們這樣一種貨幣發(fā)展模式并不一定適用于當(dāng)今的亞洲，因?yàn)槿缃竦膩喼薷鲊?guó)與歐元區(qū)各國(guó)相比：在經(jīng)濟(jì)上，各國(guó)間經(jīng)濟(jì)水平差異很大，發(fā)展極不平衡，貧富差距極大，成立統(tǒng)一貨幣區(qū)的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)并不成熟。在政治上，亞洲一些國(guó)家，政局動(dòng)蕩，很多國(guó)家間存在領(lǐng)土領(lǐng)海爭(zhēng)端，國(guó)家之間缺乏政治互信，統(tǒng)一區(qū)域貨幣還存在政治阻礙。

三、人民幣國(guó)際化可能路徑

路徑一：貿(mào)易路徑

2015年3月28日，國(guó)家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》。自此我國(guó)開(kāi)展區(qū)域性金融與貿(mào)易活動(dòng)，大力發(fā)展與“一帶一路”相關(guān)國(guó)家的貿(mào)易往來(lái)與直接投資等。而人民幣的國(guó)際化進(jìn)程，借“一帶一路”的貿(mào)易東風(fēng)，利用國(guó)際項(xiàng)目中人民幣的支付與結(jié)算等實(shí)際應(yīng)用，增加“一帶一路”相關(guān)中小型國(guó)家對(duì)人民幣外匯的使用以及作為外匯儲(chǔ)備的持有，帶領(lǐng)中國(guó)人民幣的國(guó)際化發(fā)展。同時(shí)因?yàn)閲?guó)際項(xiàng)目的存在，將有效擴(kuò)大人民幣的對(duì)外投資范圍，以及增加人民幣的長(zhǎng)期投資規(guī)模，這些都是對(duì)建立人民幣離岸市場(chǎng)的有利因素。

與此同時(shí)，由我國(guó)牽頭籌建的亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（簡(jiǎn)稱(chēng)“亞投行”），重點(diǎn)支持亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，與“一帶一路”重大戰(zhàn)略工程相輔相成，意旨加強(qiáng)中國(guó)與亞洲國(guó)家及地區(qū)的金融合作，增強(qiáng)區(qū)域金融穩(wěn)定，促進(jìn)區(qū)域建設(shè)互聯(lián)互通，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程。亞投行的存在打破了中國(guó)外匯儲(chǔ)備主要投資于美國(guó)國(guó)債的桎梏，為中國(guó)的外匯儲(chǔ)備找到了更好也更為豐富的投資機(jī)會(huì)。雖然中國(guó)目前依然以美元作為在亞投行的主要募資貨幣，但是作為主要出資國(guó)的中國(guó)，在未來(lái)漸趨轉(zhuǎn)入用人民幣進(jìn)行出資與募資，也未嘗不是一種可能的趨勢(shì)，那對(duì)于人民幣的國(guó)際化進(jìn)程來(lái)說(shuō)，又將會(huì)是重要一步。

路徑二：貨幣路徑

從歷史上來(lái)說(shuō)，在英鎊、美元、歐元等貨幣成為世界貨幣之前，作為世界貨幣參與貿(mào)易流通的是金幣、銀幣等有價(jià)金屬貨幣，也就是說(shuō)英鎊、美元等貨幣成為世界貨幣的過(guò)程，實(shí)際上是紙幣帶領(lǐng)的信用貨幣時(shí)代取代了金屬貨幣時(shí)代。而在人民幣的國(guó)際化進(jìn)程中，隨著國(guó)內(nèi)人民幣無(wú)紙化進(jìn)程的迅速進(jìn)展，實(shí)物貨幣的電子化和數(shù)字化范圍逐漸擴(kuò)大，由人民幣交易結(jié)算為主體的數(shù)字貨幣時(shí)代取代紙幣時(shí)代，將會(huì)是比由一種國(guó)家的主權(quán)貨幣取代另外一種作為世界貨幣更有意義的貨幣歷史進(jìn)展。

伴隨著貨幣數(shù)字化時(shí)代的到來(lái)，如果在未來(lái)的5～10年中出現(xiàn)主權(quán)貨幣國(guó)家發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣，那么該國(guó)的數(shù)字貨幣將成為國(guó)際貨幣和超主權(quán)貨幣在世界范圍內(nèi)流通，通過(guò)主權(quán)國(guó)家的數(shù)字貨幣創(chuàng)新，以若干主導(dǎo)貨幣國(guó)家的數(shù)字貨幣為錨貨幣，將可能創(chuàng)造性地改革和完善現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系，推動(dòng)國(guó)際儲(chǔ)備貨幣向幣值穩(wěn)定、供應(yīng)有序、總量可調(diào)的方向發(fā)展完善，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定。這是一種尋求超主權(quán)貨幣的可能路徑，而中國(guó)人民幣目前在國(guó)內(nèi)的數(shù)字化發(fā)展較全球來(lái)說(shuō)都是頗具優(yōu)勢(shì)的，那么在數(shù)字貨幣時(shí)代來(lái)臨的時(shí)刻，為中國(guó)人民幣國(guó)際化的“彎道超車(chē)”提供了一種可能路徑。

路徑三：能源定價(jià)路徑

歷史上英鎊、美元成為歷史貨幣進(jìn)程中，牢牢掌控了對(duì)煤炭、石油這類(lèi)的大宗商品定價(jià)權(quán)，實(shí)現(xiàn)了“煤炭-英鎊”“石油-美元”的貿(mào)易結(jié)算體系，我們可以據(jù)此聯(lián)想到，如果人民幣能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)能源所有權(quán)或者其他大宗商品的定價(jià)，將會(huì)有助于人民幣的國(guó)際化進(jìn)程。在此方面，人民幣可以向以下兩個(gè)資源控制、能源定價(jià)方向發(fā)展：

其一是碳排放，目前國(guó)際碳交易市場(chǎng)定價(jià)權(quán)和碳計(jì)價(jià)結(jié)算貨幣主導(dǎo)權(quán)還未有定數(shù)，爭(zhēng)奪碳交易定價(jià)權(quán)利與中國(guó)人民幣的國(guó)際化發(fā)展之間有著重要的聯(lián)系[3]。中國(guó)作為最大的碳排放市場(chǎng)，巨大的碳排放權(quán)的供應(yīng)者，加速推進(jìn)碳金融的發(fā)展[4]，加強(qiáng)人民幣在碳排放定價(jià)方面的主動(dòng)權(quán)，成為人民幣國(guó)際化的一條新路徑。

其二是在可燃冰等新興清潔能源的定價(jià)方面，我國(guó)于2017年5月18日，在中國(guó)南海實(shí)現(xiàn)了可燃冰的試采成功，雖然在可燃冰的商業(yè)開(kāi)發(fā)和利用方面可能我國(guó)還有5～10年的進(jìn)程需要逐步發(fā)展，但是根據(jù)我國(guó)對(duì)這種新型能源的蘊(yùn)藏量，以及目前在世界范圍內(nèi)石油資源的日益消耗，可以想到在未來(lái)我們一定會(huì)轉(zhuǎn)向新型的能源作為世界的主導(dǎo)能源，而可燃冰作為不同儲(chǔ)藏形式的甲烷氣體，在開(kāi)采方面還有待發(fā)展，卻在使用方面已經(jīng)相對(duì)成熟了，因?yàn)樵谖覈?guó)很多地方的民用燃料和汽車(chē)動(dòng)力等都已經(jīng)改為甲烷氣體了，在很多大型耗能產(chǎn)業(yè)中，甲烷作為動(dòng)力燃料也表現(xiàn)不俗，所以如果未來(lái)能夠降低可燃冰開(kāi)采的成本，實(shí)現(xiàn)可燃冰的商業(yè)開(kāi)發(fā)利用，進(jìn)一步使用人民幣對(duì)這種新能源進(jìn)行定價(jià)，將會(huì)是一條非常有希望的人民幣國(guó)際化發(fā)展之路。

四、人民幣國(guó)際化的未來(lái)發(fā)展

一國(guó)貨幣的國(guó)際化是該國(guó)金融競(jìng)爭(zhēng)力、對(duì)外開(kāi)放度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和在世界政治經(jīng)濟(jì)格局中影響力的集中體現(xiàn)。目前，美國(guó)、歐洲深陷主權(quán)債務(wù)危機(jī)，既給中國(guó)的外匯資產(chǎn)造成很大的損失，也為人民幣國(guó)際化發(fā)展提供了良好的契機(jī)。人民幣國(guó)際化不僅有利于維護(hù)中國(guó)的國(guó)家核心利益，而且對(duì)推動(dòng)國(guó)際貨幣體系改革、建立公正合理的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融秩序也會(huì)產(chǎn)生積極深遠(yuǎn)的影響。人民幣國(guó)際化是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，但我們可以根據(jù)中國(guó)和區(qū)域合作的實(shí)際情況，充分利用國(guó)際貿(mào)易、貨幣演變、能源定價(jià)等契機(jī)，努力實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的彎道超車(chē)。

參考文獻(xiàn)

[1]劉永祥.日元、美元的國(guó)際化歷程對(duì)人民幣國(guó)際化的啟示[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2011.

[2]蒙代爾.匯率與最優(yōu)貨幣區(qū)[M].中國(guó)金融出版社，2003.

[3]黃志剛，謝嬌凌，黃艷林.我國(guó)碳排放權(quán)期貨產(chǎn)品開(kāi)發(fā)研究[J].企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012（12）.

[4]賈曉薇，劉雅斕，牛薇薇.碳金融的發(fā)展與人民幣國(guó)際化的路徑選擇[J].廣西民族師范學(xué)院學(xué)報(bào)，2011（5）.

作者簡(jiǎn)介：胡馨慧（1993-），女，漢族，河北廊坊人，中山大學(xué)管理學(xué)院博士研究生，研究方向：公司金融。