中小企業(yè)物流金融定價(jià)運(yùn)營(yíng)機(jī)制探究

趙笙貴

[摘要]概述物流金融的發(fā)展現(xiàn)狀，探討了目前我國(guó)物流金融服務(wù)的供給不足以及成因，分析討論物流金融定價(jià)的可能影響因素，從中選擇存貨質(zhì)押融資的物流金融服務(wù)作為研究對(duì)象，并為第三方物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)幵展物流金融合作提出合理化發(fā)展建議。

[關(guān)鍵詞]物流金融；中小企業(yè)；存貨質(zhì)押；定價(jià)

[DOI]1013939/jcnkizgsc201720169

1引言

目前物流金融正成為物流學(xué)界研究的熱點(diǎn)。馮耕中（2007）[1]認(rèn)為我國(guó)庫(kù)存商品融資業(yè)務(wù)存在兩種基本商務(wù)模式，基于倉(cāng)單的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)以及基于流動(dòng)庫(kù)存貨物的庫(kù)存商品融資業(yè)務(wù)，張媛媛、吉彩紅（2006）[2]討論了以倉(cāng)單質(zhì)押方式融資的企業(yè)的庫(kù)存管理決策。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小企業(yè)融資難成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，而物流金融作為一種業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在解決中小企業(yè)融資難題方面具有其獨(dú)到的優(yōu)勢(shì)。物流金融參與各方都在積極地推動(dòng)業(yè)務(wù)開(kāi)展，政府也制定了相應(yīng)的政策輔助它的發(fā)展。商業(yè)銀行因利率市場(chǎng)化的逐步推進(jìn)而競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，開(kāi)展物流金融不僅一定程度上可以緩解中小企業(yè)融資問(wèn)題，還可以為中小商業(yè)銀行提供差異化發(fā)展的市場(chǎng)空間。孫備（2013）[3]研究了第三方物流企業(yè)存貨質(zhì)押融資服務(wù)分別在委托監(jiān)管、統(tǒng)一授信兩種方式下的定價(jià)策略問(wèn)題。同時(shí)引入借款企業(yè)的上游核心企業(yè)作為擔(dān)保，并且以核心企業(yè)對(duì)借款企業(yè)質(zhì)押產(chǎn)品銷售期末剩余產(chǎn)品的回購(gòu)價(jià)格和回購(gòu)率來(lái)描述核心企業(yè)的擔(dān)保程度。

趙圣（2013）[4]在調(diào)研數(shù)據(jù)分析和材料總結(jié)的基礎(chǔ)上，表述了中小物流企業(yè)的融資需求特點(diǎn)和發(fā)展現(xiàn)狀，同時(shí)分析了物流金融發(fā)展中存在的問(wèn)題以及問(wèn)題背后的深層次原因。論證了中小銀行為了更好地發(fā)展，從事物流金融業(yè)務(wù)是可行的也是必要的，認(rèn)為第三方物流企業(yè)需要和銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行物流金融服務(wù)深度合作。簡(jiǎn)單地說(shuō)，物流金融是物流業(yè)與金融業(yè)相結(jié)合的嶄新服務(wù)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)形式表現(xiàn)為第三方物流企業(yè)受托于金融服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

2物流金融現(xiàn)階段發(fā)展概況

物流金融是物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)合作的一種創(chuàng)新模式，在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈運(yùn)作過(guò)程中物流公司在原有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來(lái)共同為資金需求方提供融資、結(jié)算和保險(xiǎn)等相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)，其核心在于物流融資。而自從中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，改革開(kāi)放政策下引導(dǎo)的外資物流企業(yè)快速進(jìn)入，本國(guó)物流業(yè)得到長(zhǎng)足發(fā)展，使得傳統(tǒng)物流業(yè)的格局發(fā)生重大變化，推進(jìn)了我國(guó)物流行業(yè)的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，這就迫使傳統(tǒng)的物流公司不得不向現(xiàn)代化物流企業(yè)轉(zhuǎn)型。發(fā)展過(guò)程中物流和金融交叉在一起成為了一種全新的商務(wù)模式，故而第三方物流企業(yè)開(kāi)啟了多元化的盈利模式進(jìn)程，第三方物流企業(yè)追逐的新的利潤(rùn)來(lái)源不只是傳統(tǒng)的貨物流通勞務(wù)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)，物流金融由于具有較高的附加值亦成為其利潤(rùn)來(lái)源之一。這對(duì)于貸款企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)來(lái)講也存在利益分成。

對(duì)國(guó)內(nèi)不少金融機(jī)構(gòu)和大部分的企業(yè)來(lái)講，都是一種嶄新的概念，所以我國(guó)部分企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)中物流金融仍然是一種相對(duì)嶄新的業(yè)務(wù)模式，也是對(duì)一種新業(yè)務(wù)模式的挑戰(zhàn)。這種金融創(chuàng)新模式簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是金融機(jī)構(gòu)和第三方物流公司進(jìn)行深度合作，共同為資金需求方（中小企業(yè)）提供結(jié)算融資服務(wù)等。所以物流金融業(yè)務(wù)主要涉及三個(gè)參與主體：即物流企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)，物流金融新業(yè)務(wù)模式的拓展對(duì)這三方都具有比較重要的現(xiàn)實(shí)意義。我國(guó)部分沿海城市例如上海、江浙、廣東等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛有望成為沿海物流產(chǎn)業(yè)帶。盡管中國(guó)物流金融服務(wù)已蓬勃發(fā)展，但也有很多不足待改善的地方，比如物流金融發(fā)展的業(yè)務(wù)模式過(guò)于單一，服務(wù)質(zhì)量不高，目前還處在一個(gè)初級(jí)發(fā)展的階段。為促使我國(guó)物流金融的快速發(fā)展，提高物流金融服務(wù)能力和現(xiàn)代化管理水平，建立需求差異化下定價(jià)機(jī)制的成熟體制，對(duì)于促進(jìn)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

3定價(jià)機(jī)制模式

第三方物流企業(yè)對(duì)中小企業(yè)提供的存貨質(zhì)押融資物流金融服務(wù)的定價(jià)，會(huì)涉及物流業(yè)的利潤(rùn)、銀行放貸收益和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也關(guān)系到中小企業(yè)是否能夠得到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的融資，物流金融服務(wù)定價(jià)的影響因素，主要包含內(nèi)部因素以及外部因素。提供物流金融服務(wù)所需的運(yùn)營(yíng)成本也是一個(gè)不可忽略的影響因素，在定價(jià)時(shí)應(yīng)當(dāng)把成本考慮進(jìn)去。由于價(jià)格的最終承擔(dān)者是物流需求方，當(dāng)物流需求方認(rèn)為接受的是合理價(jià)格，才愿意與物流提供商保持長(zhǎng)期合作的關(guān)系。Liu（2014）[5]采用的方法對(duì)比研究融資渠道、信用體系、金融機(jī)構(gòu)、私人中小企業(yè)和大型企業(yè)貸款，描述中小企業(yè)融資困難的原因，分析物流企業(yè)在金融衍生品中的優(yōu)勢(shì)，運(yùn)用庫(kù)存融資方式在物流融資中解決融資困難中小企業(yè)，為中小型企業(yè)提供充足的資金電子商務(wù)企業(yè)。

定價(jià)事關(guān)組織的收入，對(duì)利潤(rùn)最終確定起著至關(guān)重要的作用。汪洋和邱紅星（2012）[6]構(gòu)建倉(cāng)儲(chǔ)物流金融服務(wù)橫截面時(shí)點(diǎn)定價(jià)動(dòng)態(tài)模型，所用研究方法為非線性動(dòng)力學(xué)方法，依據(jù)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論和方法，分析了影響供應(yīng)鏈倉(cāng)儲(chǔ)物流金融服務(wù)價(jià)格因素有哪些，并指出倉(cāng)儲(chǔ)物流金融服務(wù)價(jià)格時(shí)序變化的內(nèi)在規(guī)律。Wei和Ke（2015）[7]等基于Shapley價(jià)值模型和使用風(fēng)險(xiǎn)因素調(diào)整工具，在Shapley值模型里通過(guò)調(diào)整因子，設(shè)計(jì)了新的發(fā)行版本。這個(gè)新模式考慮到企業(yè)的動(dòng)機(jī)，這是原始模型忽略的一個(gè)因素。此外，在文章中也提供了案例來(lái)證明這個(gè)修改模型的效果。

存貨質(zhì)押融資的物流金融服務(wù)涉及三方主體：金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)和物流企業(yè)。在這整個(gè)業(yè)務(wù)流程中第三方物流企業(yè)不僅要為中小企業(yè)提供傳統(tǒng)的運(yùn)輸、監(jiān)管和倉(cāng)儲(chǔ)等服務(wù)，同時(shí)還要發(fā)揮金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的作用為中小企業(yè)融資，所以物流金融服務(wù)如何定好價(jià)格直接關(guān)系到三方主體的利益分配問(wèn)題。師艷利（2010）[8]應(yīng)用物流資源整合理論和供應(yīng)鏈管理理論，分析了物流企業(yè)提供物流金融服務(wù)的可行性和必要性，認(rèn)為第三方物流企業(yè)進(jìn)行物流金融增值服務(wù)，這不僅是提升競(jìng)爭(zhēng)力的需要，而且是滿足中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)順暢、銀行開(kāi)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)的需要?；谀壳拔锪鹘鹑诘默F(xiàn)狀和業(yè)務(wù)模式，嘗試構(gòu)建物流金融的定價(jià)模型分析物流金融服務(wù)借貸雙方的利益分配問(wèn)題，研究增大各方利益的合作契約。

4總結(jié)與討論

盡管中小企業(yè)融資難問(wèn)題已得到政府與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注，金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)和物流企業(yè)三方主體間有推進(jìn)合作，但是對(duì)于不同類型中小企業(yè)間的金融服務(wù)需求仍存在差異性，因而有必要設(shè)計(jì)個(gè)性化合理的物流金融發(fā)展方案，開(kāi)發(fā)一定具有創(chuàng)新性的物流金融商務(wù)模式。

本課題還有待進(jìn)一步深入展開(kāi)，物流金融服務(wù)存貨質(zhì)押各影響因素對(duì)參與各方利潤(rùn)的定量分析，存貨質(zhì)押融資服務(wù)對(duì)參與各方所面臨的風(fēng)險(xiǎn)定量分析，以及信用與評(píng)估體系問(wèn)題等可以作為未來(lái)研究方向。

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