中小財(cái)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)困局求解

宋怡青

中小財(cái)險(xiǎn)公司仿佛陷入經(jīng)營(yíng)的泥沼中，難以自拔。

截至5月31日，共有78家中外資財(cái)險(xiǎn)公司披露了2016年年報(bào)，保費(fèi)規(guī)模超過(guò)100億元的保險(xiǎn)公司共有11家。保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，11家保費(fèi)收入約占行業(yè)總額的86.61%，利潤(rùn)占90%以上。剩余的67家中小型財(cái)險(xiǎn)公司盈利微薄，甚至有經(jīng)營(yíng)5-10年的公司仍在虧損中掙扎。

浙商財(cái)險(xiǎn)去年承保虧損高達(dá)6.5億元，成為“虧損王”。而亞太財(cái)險(xiǎn)、燕趙財(cái)險(xiǎn)、華海財(cái)險(xiǎn)、信達(dá)財(cái)險(xiǎn)、國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)、富邦財(cái)險(xiǎn)和中煤財(cái)險(xiǎn)等公司的虧損額均超過(guò)1億元。

虧損的背后是經(jīng)營(yíng)困局。一位中小財(cái)險(xiǎn)公司的高管稱：品牌認(rèn)知度較低、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)雷同、投資渠道狹窄等問(wèn)題，成為中小公司發(fā)展的掣肘。

中小財(cái)險(xiǎn)公司的盈利模式轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。一位接近保監(jiān)會(huì)的人士稱，近年來(lái)，監(jiān)管層嘗試多種財(cái)險(xiǎn)牌照，加大了非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的扶持政策，引導(dǎo)中小險(xiǎn)企朝專業(yè)化、細(xì)分化的方向發(fā)展，開(kāi)發(fā)尚未滿足市場(chǎng)需求的領(lǐng)域，希望走出一條差異化的發(fā)展道路。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授郝演蘇稱，中小財(cái)險(xiǎn)突破盈利困局的過(guò)程，也是中國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)不斷細(xì)分、開(kāi)發(fā)的過(guò)程。

“泥沼”之困

近年來(lái)，雖然中小財(cái)險(xiǎn)公司得到了長(zhǎng)足的發(fā)展，但中國(guó)的財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)依然延續(xù)著寡頭主導(dǎo)的格局。

保監(jiān)會(huì)公布數(shù)據(jù)顯示，2016年，保費(fèi)規(guī)模超過(guò)100億元的保險(xiǎn)公司共有11家，保費(fèi)總和達(dá)8025.02億元，約占全行業(yè)保費(fèi)收入的86.61%，其余67家險(xiǎn)企的保費(fèi)總和為971.9億元，占比約為13.39%。

“老三家”（人保財(cái)險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)）仍然是行業(yè)巨頭，2016年這3家公司的保費(fèi)占行業(yè)保費(fèi)總額的63.07%。

中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《國(guó)內(nèi)中小財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司發(fā)展問(wèn)題研究報(bào)告》指出，100億元保費(fèi)規(guī)模是區(qū)分大型財(cái)險(xiǎn)公司和中小財(cái)險(xiǎn)公司發(fā)展的門檻，保費(fèi)在這個(gè)水平之上和之下的財(cái)險(xiǎn)公司在發(fā)展理念、經(jīng)營(yíng)思路、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)手段等方面都有明顯不同。

郝演蘇稱，中小財(cái)險(xiǎn)公司近年來(lái)在資產(chǎn)規(guī)模、投資收益、公司管理、產(chǎn)品戰(zhàn)略等方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是就整體而言，發(fā)展依然步履艱難。

前述中小險(xiǎn)企高管對(duì)《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者確認(rèn)了這一點(diǎn)，他分析稱，目前中小財(cái)險(xiǎn)主要有如下幾大困境：

首先，品牌認(rèn)知度較低。中小財(cái)險(xiǎn)公司進(jìn)入市場(chǎng)時(shí)間短、規(guī)模小，處于業(yè)務(wù)拓展期，對(duì)客戶的吸引力有限。

其次，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。中小財(cái)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)區(qū)域集中，機(jī)構(gòu)覆蓋率低。險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)較為單一，選擇話語(yǔ)權(quán)較弱，缺乏保費(fèi)的增長(zhǎng)點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)中存在明顯的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

再次，投資渠道狹窄。目前監(jiān)管對(duì)中小公司在投資工具和投資范圍上的限制較多，譬如產(chǎn)業(yè)基金、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，中小財(cái)險(xiǎn)公司難以涉足，投資收益水平不高。

此外，公司治理結(jié)構(gòu)欠完善。一些小公司股東行為不規(guī)范，管理層動(dòng)蕩，公司內(nèi)部治理落后，甚至嚴(yán)重影響了公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

業(yè)務(wù)單一、過(guò)多的倚重車險(xiǎn)，被認(rèn)為是中小險(xiǎn)企經(jīng)營(yíng)困難的重要原因。在我國(guó)，車險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直是財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)的主角，占超過(guò)70%的份額。但是，依靠車險(xiǎn)盈利卻并非易事。目前，除了“老三家”以外，僅有陽(yáng)光產(chǎn)險(xiǎn)、安邦財(cái)險(xiǎn)、永安財(cái)險(xiǎn)、國(guó)壽財(cái)險(xiǎn)、華安財(cái)險(xiǎn)等幾家公司實(shí)現(xiàn)了車險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利。

前述中小險(xiǎn)企高管坦陳，車險(xiǎn)始終是大型財(cái)險(xiǎn)公司的天下。在商業(yè)車險(xiǎn)費(fèi)率改革后，一些大型財(cái)險(xiǎn)公司通過(guò)高額補(bǔ)貼搶占市場(chǎng)份額，這些補(bǔ)貼包括給予業(yè)務(wù)員、中介的費(fèi)用，以及客戶的補(bǔ)貼等，使得市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升。中小險(xiǎn)企因?yàn)闆](méi)有規(guī)模，做車險(xiǎn)無(wú)法攤薄固定成本，所以處境愈發(fā)困難。

此前，不少中小財(cái)險(xiǎn)希望通過(guò)投資端的收益彌補(bǔ)承保端的虧損，但是鑒于目前的投資環(huán)境，使其生存日益吃緊。

未來(lái)之路

中小財(cái)險(xiǎn)公司的盈利模式轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行，但是出路究竟在哪？

一位接近保監(jiān)會(huì)的人士稱，此前監(jiān)管加大了非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的扶持政策，引導(dǎo)中小財(cái)險(xiǎn)朝專業(yè)化、細(xì)分化的方向發(fā)展。譬如，支持發(fā)展保證險(xiǎn)、投資型財(cái)險(xiǎn)；加大政策型農(nóng)險(xiǎn)財(cái)政補(bǔ)貼等等。

本刊記者了解到，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，保證保險(xiǎn)以其較高的費(fèi)率，吸引了不少險(xiǎn)企。平安產(chǎn)險(xiǎn)、太保產(chǎn)險(xiǎn)等巨頭紛紛開(kāi)拓這一市場(chǎng)，并且取得了不錯(cuò)的盈利。

而“虧損王”浙商財(cái)險(xiǎn)去年就曾“踩雷”保證保險(xiǎn)。受僑興私募債違約事件拖累，浙商財(cái)險(xiǎn)的保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保虧損3.7億元，拖累整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

前述中小財(cái)險(xiǎn)高管稱，雖然保證保險(xiǎn)市場(chǎng)有大量需求，但是高風(fēng)險(xiǎn)、高賠付使中小險(xiǎn)企面臨操作上的難題，即便開(kāi)展了該業(yè)務(wù)，也不敢盲目擴(kuò)大規(guī)模。

至于政策型農(nóng)業(yè)險(xiǎn)，前述高管表示，很多中小財(cái)險(xiǎn)公司并沒(méi)有縣域一級(jí)的分支機(jī)構(gòu)，所以很難涉獵該類業(yè)務(wù)。

雖然中小財(cái)險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)深陷泥沼，但是各路資本仍覬覦財(cái)險(xiǎn)牌照?！敦?cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者統(tǒng)計(jì)，2015年至今，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了26家財(cái)險(xiǎn)類開(kāi)業(yè)或者籌建，數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人身險(xiǎn)公司。截至今年1季度，在國(guó)內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù)的中外資財(cái)險(xiǎn)公司共有82家，另有15家財(cái)險(xiǎn)類公司獲批籌建中。

市場(chǎng)主體的增多，會(huì)不會(huì)有更多財(cái)險(xiǎn)陷入經(jīng)營(yíng)困境？

保監(jiān)會(huì)財(cái)險(xiǎn)部一位人士稱，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)成為世界第三大保險(xiǎn)市場(chǎng)，行業(yè)的發(fā)展也必然產(chǎn)生創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)細(xì)分的內(nèi)在需求。

他進(jìn)一步解釋稱，今年獲批的保險(xiǎn)牌照中已經(jīng)開(kāi)始了多種嘗試。譬如，廣東粵電財(cái)險(xiǎn)自保險(xiǎn)、中遠(yuǎn)海運(yùn)財(cái)險(xiǎn)自保公司獲批，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)首批自保公司正式進(jìn)入籌備開(kāi)業(yè)階段，這是自保領(lǐng)域的新嘗試。

此外，保監(jiān)會(huì)還批準(zhǔn)了眾惠財(cái)產(chǎn)相互保險(xiǎn)公司，開(kāi)展相互保險(xiǎn)試點(diǎn)，有助于擴(kuò)大保險(xiǎn)覆蓋面、滲透度和普惠性。

該人士進(jìn)一步表示，未來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)上一定會(huì)出現(xiàn)一批聚焦細(xì)分市場(chǎng)、獨(dú)具特色的保險(xiǎn)公司，其市場(chǎng)規(guī)模未必很大，但經(jīng)營(yíng)效益一定不差。

《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者了解到，監(jiān)管也加強(qiáng)了對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司新晉股東的控制。如陽(yáng)光盛世財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、科暢財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，均因?yàn)楣蓶|資質(zhì)的不達(dá)標(biāo)，被保監(jiān)會(huì)駁回了籌建申請(qǐng)。

郝演蘇也表示，大財(cái)險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)時(shí)更多地會(huì)關(guān)注如何維護(hù)其既有的市場(chǎng)份額，而較少關(guān)注新市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)和細(xì)分，這就為中小財(cái)險(xiǎn)公司發(fā)揮作用提供了舞臺(tái)。中小財(cái)險(xiǎn)公司只要滿足不同類型消費(fèi)者細(xì)分需求，就可以擴(kuò)大自己市場(chǎng)份額。這個(gè)過(guò)程也是中國(guó)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)不斷細(xì)分、開(kāi)發(fā)的過(guò)程。