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    西王食品陷百億互保危機(jī)

    2017-04-27 08:43里雨曦
    財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊 2017年8期
    關(guān)鍵詞:玉米油鄒平食品

    里雨曦

    西王集團(tuán)與齊星集團(tuán)互擔(dān)互保以及鄒平板塊企業(yè)誠(chéng)信受質(zhì)疑,使得西王食品難以獨(dú)善其身。

    因牽扯山東齊星集團(tuán)百億債務(wù)危機(jī),西王食品再次引發(fā)外界關(guān)注。

    3月29日,西王食品股價(jià)在開(kāi)盤(pán)后快速下跌,臨近上午收盤(pán)曾打開(kāi)跌停板,最終仍暴跌9.91%,而后緊急停牌。

    外界關(guān)心的話題是,在國(guó)內(nèi)玉米油市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭逐漸放緩的大背景下,于2016年6月斥巨資收購(gòu)運(yùn)動(dòng)保健品公司KerrInvestmentHoldingCorp(下稱Kerr)的西王食品未來(lái)將走向何方?

    鄒平板塊危機(jī)

    2017年3月,有媒體曝出,山東鄒平縣的齊星集團(tuán)基本停產(chǎn),并且背負(fù)百億元債務(wù)。

    因涉及到與齊星集團(tuán)的互擔(dān)互保,西王集團(tuán)被牽扯其中。作為西王集團(tuán)旗下重要的上市公司,西王食品3月29日開(kāi)盤(pán)之后一路走向跌停。

    隨后,西王食品發(fā)布公告稱,西王集團(tuán)對(duì)齊星集團(tuán)及其下屬子公司提供擔(dān)保余額為29.07億元。盡管數(shù)額較大,但均已采取追加抵押以及反擔(dān)保等風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施,整體風(fēng)險(xiǎn)較小,不會(huì)對(duì)西王集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

    西王集團(tuán)一位內(nèi)部工作人員向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示,這次事件對(duì)西王集團(tuán)的影響并不大,實(shí)際債務(wù)不到9億元,且政府也已出面解決此事。

    對(duì)此,國(guó)海證券發(fā)布研報(bào)分析認(rèn)為,西王集團(tuán)對(duì)齊星集團(tuán)及下屬子公司提供擔(dān)保余額為29.07億元,均采取追加股權(quán)質(zhì)押、房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備抵押以及反擔(dān)保措施。西王集團(tuán)擔(dān)保全部具有風(fēng)險(xiǎn)緩釋措施,實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)敞口約8.69億。

    中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬并不認(rèn)為西王集團(tuán)牽扯入齊星債務(wù)對(duì)西王食品會(huì)毫無(wú)影響。他表示,受到齊星債務(wù)的拖累,一方面西王食品現(xiàn)金流會(huì)受到限制,另一方面企業(yè)信譽(yù)也受到了打擊。而西王食品剛收購(gòu)Kerr不久,這樣的事件對(duì)于西王食品未來(lái)在保健品市場(chǎng)發(fā)力是沒(méi)有好處的。

    對(duì)此,上述西王集團(tuán)工作人員回應(yīng)稱,這次事件實(shí)際上對(duì)西王集團(tuán)影響不大,西王集團(tuán)并不存在資金鏈的問(wèn)題,且西王食品收購(gòu)Kerr的資金來(lái)源并非西王集團(tuán),所以保健品的發(fā)展不存在資金鏈隱憂。

    與此同時(shí),隨著齊星事件的發(fā)酵,“鄒平板塊”的風(fēng)險(xiǎn)在二級(jí)市場(chǎng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

    據(jù)了解,山東鄒平屬國(guó)家百?gòu)?qiáng)縣,擁有魏橋紡織、中國(guó)宏橋、西王食品、齊星集團(tuán)四個(gè)重量級(jí)企業(yè)。如今除西王食品受齊星集團(tuán)債務(wù)牽連跌停以外,魏橋紡織和中國(guó)宏橋已經(jīng)停盤(pán),均被外界懷疑是大股東挪用上市公司資金和財(cái)務(wù)造假,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

    對(duì)此,一位不愿署名的券商人士對(duì)本刊記者表示,從上市公司誠(chéng)信的角度出發(fā),西王集團(tuán)與齊星集團(tuán)互擔(dān)互保以及鄒平板塊企業(yè)誠(chéng)信受質(zhì)疑,使得西王食品難以獨(dú)善其身。即使西王食品公告表示西王食品并不牽扯齊星事件,但是A股的二級(jí)市場(chǎng)也會(huì)采取回避的方式進(jìn)行應(yīng)對(duì)。

    玉米油巨頭前途堪憂

    據(jù)了解,近日齊星集團(tuán)、西王集團(tuán)和鄒平縣人民政府簽署了一份委托經(jīng)營(yíng)三方協(xié)議。根據(jù)協(xié)議,西王集團(tuán)將對(duì)齊星集團(tuán)進(jìn)行為期三個(gè)月的全面托管經(jīng)營(yíng),齊星集團(tuán)托管前的全部債權(quán)債務(wù)仍屬齊星集團(tuán)所有。

    在托管期內(nèi),西王集團(tuán)負(fù)責(zé)籌集資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、墊付銀行利息、發(fā)放職工工資等。托管期,三方將共同聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)齊星集團(tuán)的全部資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估、清查和核算等。

    目前,鄒平縣政府、西王集團(tuán)已成立相關(guān)工作組對(duì)齊星集團(tuán)20家核心公司全面接管。

    即使這樣,西王食品前路似乎并不坦蕩。

    4月5日,西王食品發(fā)布2016全年財(cái)報(bào),其2016年?duì)I收總額為33.75億元,同比增長(zhǎng)50.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.35億元,同比下降7.84%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為-1.48億元,同比下降208.46%。

    需要指出的是,西王食品植物油板塊的營(yíng)收雖然依舊保持上漲態(tài)勢(shì),但是毛利率卻出現(xiàn)下滑。

    有糧油行業(yè)人士向本刊記者介紹,玉米油的增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入緩慢發(fā)展階段,對(duì)于西王食品而言,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)的壓力十分巨大。

    公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)前玉米油市場(chǎng)集中度較高,金龍魚(yú)、西王、長(zhǎng)壽花、福臨門(mén)四家企業(yè)市場(chǎng)份額超過(guò)80%,西王和長(zhǎng)壽花的份額分別在20%、25%,而金龍魚(yú)的市場(chǎng)份額在15%-20%左右;AC尼爾森的數(shù)據(jù)顯示,2015年西王的市場(chǎng)份額為10.8%,金龍魚(yú)為28.4%,福臨門(mén)為17.4%,長(zhǎng)壽花為13.9%。

    在此背景下,西王食品也在積極尋求轉(zhuǎn)型。

    2016年6月,西王食品以7.3億美金收購(gòu)Oak Trust持有Kerr公司100%的股份,外界也將此視作西王食品轉(zhuǎn)型的開(kāi)始。

    上述西王集團(tuán)工作人員向《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者表示,2017年3月初,西王方面才剛剛在上海舉行了新的保健品推介會(huì),新產(chǎn)品剛剛登陸中國(guó)市場(chǎng),具體的經(jīng)營(yíng)情況還有待遇觀察。正是因?yàn)槿绱?,債?wù)問(wèn)題對(duì)保健品的發(fā)展影響不大。

    “推動(dòng)西王轉(zhuǎn)型的直接原因是公司營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)速度放緩。而西王營(yíng)業(yè)額增速放緩也是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果?!币晃皇称沸袠I(yè)專家告訴記者,從外部來(lái)看,國(guó)內(nèi)食用油市場(chǎng)整體疲軟,玉米油的增長(zhǎng)已經(jīng)進(jìn)入緩慢發(fā)展階段,同行競(jìng)爭(zhēng)激烈,西王玉米油銷售承壓;從內(nèi)部來(lái)看,西王經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)存在不合理的地方,渠道網(wǎng)絡(luò)相對(duì)金龍魚(yú)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也存在差距。

    剛剛嘗試轉(zhuǎn)型的玉米油巨頭,如今又遭遇股價(jià)跌停的尷尬局面,未來(lái)的西王食品將何去何從?

    朱丹蓬向本刊記者表示,玉米油行業(yè)通過(guò)幾年的發(fā)展,同質(zhì)化的程度非常高,且行業(yè)內(nèi)企業(yè)沒(méi)有提供太多的創(chuàng)新點(diǎn),行業(yè)不能滿足新生代消費(fèi)者對(duì)于大健康和差異化產(chǎn)品的需求。所以,玉米油已經(jīng)來(lái)到了發(fā)展的瓶頸期。目前,國(guó)內(nèi)的玉米油企業(yè)還是應(yīng)該將產(chǎn)品升級(jí)和創(chuàng)新放在首位,在對(duì)接新生代消費(fèi)者核心需求方面多下功夫。

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