中小物流企業(yè)融資問題分析

馮麗娜

摘 要：隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中小物流企業(yè)在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中扮演著越來越重要的角色。然而，融資難一直是制約中小物流企業(yè)發(fā)展的瓶頸。文章首先分析了中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，然后找出中小物流企業(yè)融資難的原因，最后結(jié)合原因提出了中小物流企業(yè)發(fā)展的對策。

關(guān)鍵詞：中小物流企業(yè)；融資；物流金融

中圖分類號：F275.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

Abstract： With the development of the economy， small and medium-sized logistics enterprises has played an irreplaceable role in increasing employment， however financing difficulty has been the bottleneck problem restricting the development of small and medium-sized logistics enterprises. This article first discusses the status quo for small and medium-sized logistics enterprises financing difficult， then the article finds out the cause of the financing difficulties of small and medium-sized logistics enterprises， and finally combines with reasons puts forward the countermeasures of development of small and medium-sized logistics enterprises.

Key words： small and medium-sized logistics enterprises； financing； logistics financial

近年來，我國物流業(yè)發(fā)展迅速，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起到重要的作用。據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)，2015年，我國社會物流總額增長迅速，大約220萬億元，相比較于2000年增長近一倍，從事物流活動的單位數(shù)也明顯增加，估計超過30萬家，物流崗位吸納的從業(yè)人員總數(shù)超過3 000萬人，提供了較多的就業(yè)機(jī)會。但物流企業(yè)運營流程中的所有環(huán)節(jié)都需要資金的支撐，資金是企業(yè)運行的“血脈”，數(shù)據(jù)顯示，在2007～2015年間，我國現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)金融資金總需求規(guī)模達(dá)到7.67萬億元。尤其是隨著中小物流企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴(kuò)大，購置大量運輸設(shè)備、租用場地、雇傭人員等需要大量資金，資金的壓力也越來越大，資金匱乏制約著我國中小物流企業(yè)的發(fā)展。

1 物流企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 內(nèi)源融資數(shù)額有限

內(nèi)源融資一般是中小物流企業(yè)融資的首選融資方式，也是其資金的重要來源途徑。內(nèi)源融資主要是通過物流企業(yè)的內(nèi)部留利和固定資產(chǎn)折舊等實現(xiàn)的。這些物流企業(yè)利用留存盈余進(jìn)行融資，企業(yè)能夠在增加資本的同時不增加自身的債務(wù)負(fù)擔(dān)，降低融資成本，防范投資風(fēng)險。作為中小物流企業(yè)具有資金周轉(zhuǎn)速度快、擴(kuò)大再生產(chǎn)周期短的特點。因此，企業(yè)內(nèi)部留利是其內(nèi)源融資的主要形式，同時可以為外源融資奠定一定的基礎(chǔ)。折舊融資也是中小物流企業(yè)融資的一個渠道，但中小流企業(yè)往往租用設(shè)備和場地，因此固定資產(chǎn)折舊較少。中小物流企業(yè)通過內(nèi)源融資數(shù)額有限。

1.2 外源融資渠道狹窄

1.2.1 直接融資門檻高。直接融資是外源融資的一種，但作為中小物流企業(yè)從直接融資渠道看，空間極為有限。因為目前我國對企業(yè)公開發(fā)行股票有較高要求，發(fā)行債券是以企業(yè)的信用作為基礎(chǔ)的，如果信用較低，企業(yè)發(fā)行的債券會受到多重監(jiān)管，并且需要付給投資者更多風(fēng)險回報。創(chuàng)業(yè)板上市條件雖然低于主板市場，但對于中小物流企業(yè)來說也是望塵莫及。主要針對中小企業(yè)股權(quán)交易平臺的新三板的發(fā)展又尚未成熟。所以，中小物流企業(yè)要通過資本市場直接融資仍是困難重重。

1.2.2 間接融資規(guī)模小。中小物流企業(yè)的外源融資以銀行貸款間接融資為主，但向銀行借款面臨諸多難處，銀行等金融機(jī)構(gòu)普遍存在著“惜貸”現(xiàn)象。新常態(tài)下，銀行信貸額度偏緊，商業(yè)銀行的風(fēng)險意識顯著加強(qiáng)，使很多銀行施行更加嚴(yán)格的貸款政策。金融機(jī)構(gòu)提供的貸款多數(shù)為抵押貸款，中小物流企業(yè)規(guī)模小，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中運輸工具、裝卸搬運機(jī)械等固定資產(chǎn)比重小，可抵押的資源匱乏。再加上中小型物流企業(yè)往往沒有良好的信用基礎(chǔ)，大多數(shù)中小物流企業(yè)的信用評級達(dá)不到貸款的級別。另外，中小物流企業(yè)申請單筆貸款的數(shù)額一般不大，由于貸款的審批操作程序和大型企業(yè)貸款步驟基本一致，單位操作成本提高，因此銀行對此類貸款利率定價較高。因此，中小物流企業(yè)想要從金融機(jī)構(gòu)獲得間接融資具有一定的難度。

1.3 融資成本較高

我國中小物流企業(yè)融資成本普遍偏高。首先，向銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款的成本較高。銀行貸款雖然面上成本較低，但一般中小物流普遍利率來看，銀行給予的流動金額比較小，貸款手續(xù)比較復(fù)雜，獲取貸款的總成本較高。并且由于貸款期限短，無法滿足企業(yè)長期需求，導(dǎo)致短貸長用，使財務(wù)成本增加。而銀行在考慮信用風(fēng)險等情況下，一般要求提供一定的固定資產(chǎn)進(jìn)行抵押擔(dān)保，而中小物流企業(yè)無法提供相應(yīng)的固定資產(chǎn)，這使得中小物流企業(yè)的貸款申請很難得到批準(zhǔn)。另外，通過信用擔(dān)保融資也會增加中小物流企業(yè)的融資成本。中小物流企業(yè)由于信用水平低，規(guī)模小，經(jīng)營風(fēng)險大，強(qiáng)勢的擔(dān)保公司很難為其提供擔(dān)保，而且現(xiàn)有專業(yè)擔(dān)保公司，在擔(dān)保時會收取很高的費用，如手續(xù)費、擔(dān)保費、評估費、公證費等，如表1所示。

2 中小型物流企業(yè)融資困難的主要原因

2.1 信用等級較低

目前，我國大多數(shù)中小物流企業(yè)正處于成長階段，注冊資本額度較低，不具備完善的財務(wù)制度和嚴(yán)格規(guī)范的管理，信用等級普遍偏低甚至缺失，無法提供給銀行完整、詳細(xì)的信息，央視的調(diào)查數(shù)據(jù)和中國物流與采購網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，在我國現(xiàn)有物流企業(yè)700多萬家中，信用評級為A級以上的企業(yè)鳳毛麟角，60%以上都是3B或3B以下。一些中小物流企業(yè)惡意逃廢銀行債務(wù)、虛假財務(wù)信息、企業(yè)間相互拖欠資金等現(xiàn)象屢見不鮮，這就使得銀行等金融機(jī)構(gòu)不愿向信用水平低的中小物流企業(yè)投放資金，導(dǎo)致了企業(yè)難以獲得貸款。

2.2 抵押物匱乏

目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在為企業(yè)提供貸款服務(wù)的過程當(dāng)中，抵押擔(dān)保制度十分嚴(yán)格。在提供貸款服務(wù)的過程當(dāng)中，首先將自己的安全性放在首位。再加上金融機(jī)構(gòu)在辦理財產(chǎn)抵押過程中，貸款抵押率卻相對較低（如表2所示）。

中小物流企業(yè)由于受到自身發(fā)展規(guī)模、發(fā)展時間等因素的制約，通常經(jīng)濟(jì)實力并不十分突出，固定資產(chǎn)較少，總體技術(shù)裝備水平低，專用運輸車輛老化，裝卸搬運機(jī)械化水平不高，有價值的設(shè)備少。加上我國很多物流企業(yè)與航空公司合作，汽車的使用較少，物流企業(yè)沒有更大的積極性購置汽車。因此，中小物流企業(yè)用于充當(dāng)貸款抵押品的固定資產(chǎn)只有配送車，而配送車的價值較小，這就造成了中小型物流企業(yè)缺乏抵押品的困境。中小物流企業(yè)很難通過資產(chǎn)抵押獲得貸款。

2.3 銀行等金融機(jī)構(gòu)普遍“惜貸”

目前形勢下，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，商業(yè)銀行的風(fēng)險意識顯著加強(qiáng)，銀行信貸額度偏緊，使很多銀行更加“惜貸”。商業(yè)銀行為了穩(wěn)健經(jīng)營和防范風(fēng)險的需要，通常會把資金貸放給信譽好的大公司，而不愿冒較大風(fēng)險把錢借貸給中小物流企業(yè)。另外，由于中小物流企業(yè)自身管理薄弱、經(jīng)營不穩(wěn)定，小微企業(yè)信貸融資需要提供足額有效的抵押或?qū)嵙π酆竦膿?dān)保人，對中小物流企業(yè)來說，貸款條件相對過高。再加上中小物流企業(yè)申請貸款的數(shù)額一般不大，但作為銀行來說，審批程序沒有簡化，貸款的單位操作成本過高，銀行不愿意提供此類貸款。銀行貸款雖然是中小物流企業(yè)最重要的外源融資渠道，但是從銀行獲得貸款較為困難。

2.4 資本市場發(fā)育不完善

目前，我國已經(jīng)形成了多層次資本市場。主板市場門檻較高，雖然已有部分上市的物流企業(yè)，但主要是經(jīng)濟(jì)效益良好的大型物流集團(tuán)。我國物流企業(yè)在A股市場所占的比例都比較小，中小物流企業(yè)望塵莫及；中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場條件也比較嚴(yán)格，主要服務(wù)于高新技術(shù)行業(yè)的中小企業(yè)，而物流行業(yè)不屬于高新技術(shù)行業(yè)；全國統(tǒng)一的新三板市場定位于為中小企業(yè)提供新的上市平臺，截止到2016年全國已經(jīng)有5 000多家的掛牌企業(yè)，但是三板市場的功能定位仍然相對狹窄，在三板上市成功的企業(yè)獲得融資的企業(yè)數(shù)量和金額都十分有限；地方性的產(chǎn)權(quán)交易市場主要為特定區(qū)域的中小微企業(yè)進(jìn)行股權(quán)交易和一些融資服務(wù)，但是目前該層次的資本市場的參與者有限，在一些操作上仍然存在一些不規(guī)范性。如此嚴(yán)格的資本市場融資條件，中小物流企業(yè)想從資本市場籌集資金困難重重。

2.5 融資擔(dān)保體系不健全

中小物流企業(yè)自有資產(chǎn)規(guī)模小，可作擔(dān)保抵押的資產(chǎn)較少，商業(yè)銀行對抵押品的要求通常十分苛刻，銀行一般要求特定資產(chǎn)如以固定資產(chǎn)作為抵押物資。而中小物流企業(yè)由于自身業(yè)務(wù)特點，資產(chǎn)主要是運輸車輛、裝卸工具、配送設(shè)備等，通常固定資產(chǎn)較少。在貸款擔(dān)保方面，我國很早就開始了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的試點，但對中小物流企業(yè)的信用擔(dān)保體系并不健全。擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身也存在一些問題，運作管理方式并不完善，擔(dān)保公司對擔(dān)保程序?qū)彶槭謬?yán)格，大部分中小物流企業(yè)既無法獲得銀行貸款，又達(dá)不到擔(dān)保公司的擔(dān)保條件。再加上完善的信用擔(dān)保制度尚未建立。社會擔(dān)保體系的不健全，加大了中小物流企業(yè)的融資難度。

3 解決中小物流企業(yè)融資難的策略

3.1 加強(qiáng)自身建設(shè)，提高自身素質(zhì)

首先，中小物流企業(yè)要想適應(yīng)“新常態(tài)”下的市場環(huán)境，就要創(chuàng)新經(jīng)營，制定適合自身企業(yè)發(fā)展的企業(yè)戰(zhàn)略，對自己的物流企業(yè)進(jìn)行改革創(chuàng)新，從經(jīng)營思想上轉(zhuǎn)變觀念，努力提高企業(yè)自身素質(zhì)。其次，加強(qiáng)自身的管理，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中要形成守信用的思想，提高企業(yè)信用等級。建立誠信評估機(jī)制，使中小物流企業(yè)積極樹立誠信意識，以誠信為本開展市場經(jīng)營活動，樹立良好的社會經(jīng)營形象。再次，健全財務(wù)制度，加強(qiáng)財務(wù)管理，杜絕財務(wù)虛假信息，增強(qiáng)企業(yè)信用意識，樹立良好的企業(yè)財務(wù)形象。加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)督管理和信息披露制度的建設(shè)，不做虛假財務(wù)報表，對企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營狀況如實反映，確保企業(yè)各項活動支出的合理性與合法性。這樣，有助于企業(yè)獲得貸款。

3.2 推進(jìn)中小物流企業(yè)信用體系建設(shè)

中小物流企業(yè)信用體系的不完善是造成中小物流企業(yè)融資困境的重要因素。中小物流企業(yè)資信等級普遍較低，失信情況常有發(fā)生，這也是中小物流企業(yè)很難獲得銀行貸款的根本原因。因此，推進(jìn)中小物流企業(yè)信用體系建設(shè)對解決中小物流企業(yè)融資困境尤為重要。一是應(yīng)逐步建立起中小物流企業(yè)的資信采集制度，提升經(jīng)營者的商業(yè)道德素質(zhì)，形成誠實守信的氛圍，不斷提升自身的信用等級。二是建立中小物流企業(yè)信用信息系統(tǒng)，建立中小物流企業(yè)信息檔案。三是建立專門服務(wù)于中小物流企業(yè)的信用擔(dān)保體系。政府可出臺優(yōu)惠政策，鼓勵擔(dān)保機(jī)構(gòu)積極為中小物流企業(yè)提供擔(dān)保。

3.3 拓寬直接融資渠道

2016年3月，中國發(fā)改委表示，鼓勵物流企業(yè)多渠道籌集建設(shè)資金，支持物流企業(yè)發(fā)行公司債券、企業(yè)債券和上市。由于主板市場條件比較苛刻，我國目前針對中小企業(yè)上市融資的渠道是中小板和創(chuàng)業(yè)板，但能夠上市取得資金的中小物流企業(yè)并不多。為確保我國中小物流企業(yè)的快速發(fā)展，國家應(yīng)對中小物流企業(yè)在上市、發(fā)債方面給予扶持。針對不同類型的企業(yè)設(shè)立不同的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。同時，要不斷健全債券市場，逐步放開中小物流企業(yè)在債券市場上發(fā)行企業(yè)債券的限制，讓那些業(yè)績良好、成長潛力巨大的中小物流企業(yè)發(fā)行債券。大力推行資產(chǎn)證券化，目前我國一些大型國有物流企業(yè)成功實施資產(chǎn)證券化，但中小型物流企業(yè)并沒有實施。政府應(yīng)出臺相應(yīng)的政策，使中小型物流公司也能通過資產(chǎn)證券化的途徑進(jìn)行融資。

3.4 金融機(jī)構(gòu)加大產(chǎn)品創(chuàng)新

我國商業(yè)銀行在參與物流金融方面占有重要的地位。為支持中小物流企業(yè)的發(fā)展，政府應(yīng)及時修訂相關(guān)的監(jiān)管政策條例，支持商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，提高商業(yè)銀行創(chuàng)新金融產(chǎn)品的積極性。商業(yè)銀行在開展物流金融服務(wù)時，應(yīng)根據(jù)物流企業(yè)的實際需求，對物流企業(yè)進(jìn)行深入細(xì)致的市場研究，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提供具有個性化的金融服務(wù)。根據(jù)物流企業(yè)的資金流通性特點，商業(yè)銀行可開發(fā)出一款類似于信用卡式的服務(wù)產(chǎn)品，真正地做到“隨借隨還”，滿足不同物流企業(yè)對資金的需求。

3.5 重視物流金融人才的培養(yǎng)

與國外相比，我國的物流金融發(fā)展較為落后，專業(yè)性的物流金融人才比較匱乏，因此，培養(yǎng)物流金融人才尤為重要。一方面，物流企業(yè)建立完善的培訓(xùn)計劃，加強(qiáng)對本公司物流員工的專業(yè)培訓(xùn)，包括經(jīng)濟(jì)金融、電子商務(wù)、物流知識等方面的培訓(xùn)，培養(yǎng)員工學(xué)習(xí)專業(yè)知識的興趣，提高物流企業(yè)員工的整體素質(zhì)；另一方面，通過各種方式引進(jìn)高素質(zhì)的專業(yè)性人才，尤其是既懂物流又懂金融的復(fù)合型人才。同時，作為金融機(jī)構(gòu)，隨著物流金融業(yè)務(wù)的不斷開展，相關(guān)崗位也需要引導(dǎo)員工學(xué)習(xí)物流金融相關(guān)知識，采取資格認(rèn)證方式考核上崗。另外，物流企業(yè)可以和高校進(jìn)行合作，采取定向培養(yǎng)的方式，為物流企業(yè)的發(fā)展提供充足的人才資源。

3.6 推進(jìn)物流專業(yè)銀行的建設(shè)

蓬勃發(fā)展的物流業(yè)需要銀行的支持，同時銀行業(yè)也希望在物流業(yè)中尋找業(yè)務(wù)增長點。傳統(tǒng)的銀行信貸融資方式難以滿足現(xiàn)代物流企業(yè)融資需求。2015年3月，濟(jì)南成立全國第一家物流專業(yè)銀行，將為物流企業(yè)量身打造專業(yè)化金融產(chǎn)品和金融服務(wù)，簡化貸款流程，從而可以有效解決中小物流企業(yè)融資難的問題。最大限度地激發(fā)物流業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的活力，降低中小型物流企業(yè)的融資瓶頸。隨著物流業(yè)的不斷發(fā)展壯大，對資金的需求也越來越多，專業(yè)物流銀行的建立有利于緩解中小物流企業(yè)融資難的現(xiàn)狀。

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