盈余管理文獻(xiàn)綜述

汪文鳳

【摘要】本文以盈余管理為研究對象，結(jié)合國內(nèi)外學(xué)者的觀點，對盈余管理的含義、動機(jī)以及在我國的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并提出減少盈余管理的措施，希望為我國的盈余管理治理提供參考。

【關(guān)鍵詞】盈余管理；資本市場；政策選擇

一、引言

改革開放以來，我國資本市場得到了很大的發(fā)展，但由于起步較晚，仍然存在著許多問題。盈余管理即是其中之一，盈余管理在提升公司形象的同時，也干擾了市場秩序，造成了不良的影響，因此本文對其進(jìn)行研究探討，希望為我國會計制度建設(shè)和市場管理提供參考。

二、盈余管理含義

西方學(xué)者對盈余管理的研究是從20世紀(jì)80年代開始的，而我國由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，盈余管理行為進(jìn)入學(xué)者們的視野也較晚，因此對其的研究相對滯乏。

（一）盈余管理概念

斯考特（Scott）提出，盈余管理是會計政策的選擇具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體體現(xiàn)。他認(rèn)為只要企業(yè)的管理人員有選擇不同會計政策的自由，他們并定會選擇使其效用最大化或是企業(yè)市場價值最大化的會計政策，這就是盈余管理。雪普（Katherine Schipper）指出，盈余管理是“企業(yè)管理當(dāng)局為了獲取某些私人利益（而非僅僅為了中立地處理經(jīng)營活動），有目的地干預(yù)對外財務(wù)報告過程的‘披露管理。兩種觀點最大的不同點在于斯考特所定義的盈余管理是在會計準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)對會計準(zhǔn)則進(jìn)行選擇的結(jié)果；而雪普將盈余管理行為拓展至真實的‘盈余管理。

（二）盈余管理分類

盈余管理按照其是否改變企業(yè)現(xiàn)實的經(jīng)營業(yè)務(wù)分為真實盈余管理和應(yīng)計盈余管理。Roychowdhury（2006）認(rèn)為，真實的盈余管理是在管理層的意愿下改變企業(yè)的融資活動、投資活動的時間節(jié)點或結(jié)構(gòu)，有目的地偏離公司的最優(yōu)運營模式，從而實現(xiàn)管理層的目的。Dechow&Skinner（2000）認(rèn)為，應(yīng)計盈余管理是在臨近會計經(jīng)營期，通過會計手段包括會計估值和會計政策等方法對盈余進(jìn)行管理。兩者的主要區(qū)別在于是否涉及到真實的經(jīng)營業(yè)務(wù)，前者是有目的的偏離公司的最優(yōu)營運模式，對公司整體的經(jīng)營業(yè)績和現(xiàn)金流都產(chǎn)生了不可調(diào)整的影響，而后者只是對各期盈余進(jìn)行再分配，從長遠(yuǎn)看并不影響公司整體的現(xiàn)金流。

三、盈余管理產(chǎn)生原因

盈余管理的產(chǎn)生原因大致可以從以下三個方面進(jìn)行分析。

（一）契約動機(jī)

1.激勵契約。基于公司的財務(wù)報表業(yè)績而確定的激勵手段為管理層通過控制會計數(shù)字來進(jìn)行盈余管理行為提供了動機(jī)。Shleifer和Vishny（1997）提出過于偏激的高管薪酬激勵會促使他們通過構(gòu)造交易活動或是操縱會計盈余和投資項目等來使得企業(yè)的業(yè)績達(dá)到契約的要求。劉睿智（2009）的研究就顯示基于薪酬的盈余管理動機(jī)會隨著高管年薪與報告利潤的相關(guān)性增加而增加。

2.債務(wù)契約。債務(wù)契約中資金所有權(quán)兩者存在一定程度的不平等關(guān)系也為管理層通過盈余管理來提高契約簽訂幾率的動機(jī)。Watts和Zimmerman（1986）提出債務(wù)契約假說，認(rèn)為企業(yè)預(yù)計違背以會計信息為基礎(chǔ)的債務(wù)契約的可能性越大，在其他條件相同的情況下，管理層越有動機(jī)進(jìn)行盈余管理以避免債務(wù)契約。

（二）資本市場動機(jī)

1.IPO動機(jī)。為滿足上市條件為公司進(jìn)行盈余管理提供了現(xiàn)實的動機(jī)。林舒和魏明海（2000）發(fā)現(xiàn)盡管不同行業(yè)的上市公司的報告收益存在差異，但總體呈現(xiàn)IPO前三年的報告收益升高而IPO當(dāng)年報告收益下滑甚至顯著下降的現(xiàn)象。蔡春，李明，和輝（2013）認(rèn)為，首次公開募股企業(yè)不僅選擇盈余管理，而且采用真實的盈余管理，盈余管理的目的是發(fā)行價格最大化，當(dāng)企業(yè)面臨較低管制水平時，盈余管理更有利于提高企業(yè)的發(fā)行價。

2.配股增發(fā)動機(jī)。孫錚和王躍堂（2000）通過檢驗盈余分布狀況發(fā)現(xiàn)上市公司盈余管理中的配股現(xiàn)象、微利現(xiàn)象以及重虧現(xiàn)象。為了能夠達(dá)到配股要求或者提升股價，公司管理層會通過對業(yè)績進(jìn)行修飾來獲得好的市場反應(yīng)。Kinnunen等人（2000）利用累積超額剩余盈余的方法對39個芬蘭股權(quán)再融資企業(yè)在融資前后共五年的預(yù)期股利增長及市場反映進(jìn)行了研究，從側(cè)面印證了芬蘭企業(yè)再融資中盈余管理的存在。

3.防止退市的動機(jī)。陸建橋（1999）對我國虧損上市公司的盈余管理進(jìn)行了實證研究，發(fā)現(xiàn)為避免公司出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門的管制，虧損上市公司普遍存在在虧損及其前后年度通過管理應(yīng)計利潤項目來調(diào)減或調(diào)增收益的盈余管理行為。張昕（2008）的研究表明扭虧或保零盈余行為更集中地發(fā)生在第四季度。

（三）政治目的

由于我國企業(yè)受政府的監(jiān)管力度較大，公司往往會出于政治目的進(jìn)行盈余管理。Jones（1991）發(fā)現(xiàn)，公司在申請進(jìn)口減免稅的時候傾向于進(jìn)行收益遞延，通過盈余管理在后期獲得更多的優(yōu)惠政策。張曉東（2008）對石油業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，出于政治規(guī)避的需要，在油價上升的時候石油公司會進(jìn)行盈余管理以調(diào)低利潤，但是并沒有受到政府的干擾。

四、盈余管理在中國的現(xiàn)狀及管理

我國企業(yè)的盈余管理與西方國家相比有一定程度的不同。首先，我國上市公司盈余管理存在當(dāng)?shù)卣胍嵘螛I(yè)績的因素。另外，國有資本占比較大，企業(yè)盈利程度的高低在很大程度上關(guān)系到國有資本的保全和獲利水平，一定程度也促成了盈余管理的存在。

國內(nèi)學(xué)者對于盈余管理的合法性仍存在爭議。在政策允許范圍內(nèi)的盈余管理是企業(yè)管理層或者為了自身利益或者為了企業(yè)市場價值最大化而對會計政策選擇的結(jié)果，有利于提高企業(yè)真實的經(jīng)營業(yè)績；另外盈余數(shù)據(jù)能夠使投資者估算出公司的商譽進(jìn)而推斷公司的價值（龔光明，王燕娜；2007）。但由于信息不對稱，管理層會利用盈余管理來進(jìn)行業(yè)績粉飾，損害外部利益相關(guān)者的合法權(quán)益；同時，盈余管理行為的存在也嚴(yán)重影響了市場秩序，給我國資本市場的建設(shè)帶來的非常不利的影響。

我國學(xué)者普遍認(rèn)為我國企業(yè)的盈余管理存在過度行為，弊大于利，因此應(yīng)對其進(jìn)行治理。首先，應(yīng)加強(qiáng)公司管理，改善治理結(jié)構(gòu)；其次，加強(qiáng)對公司信息披露的監(jiān)督，加大對信息審核機(jī)構(gòu)的懲處力度；再次，加強(qiáng)市場監(jiān)管，完善市場體制；最后，完善會計準(zhǔn)則的制定，盡量減少盈余管理可以利用的漏洞。

參考文獻(xiàn)：

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