企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題研究

翟培羽

摘 要：本文基于財(cái)務(wù)公司的功能定位，首先闡述了企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的概念，分析了我國(guó)財(cái)務(wù)公司當(dāng)先的發(fā)展環(huán)境中所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)財(cái)務(wù)公司開(kāi)展的主要業(yè)務(wù)提出了風(fēng)險(xiǎn)控制的建議。

關(guān)鍵詞：企業(yè)集團(tuán)；財(cái)務(wù)公司；風(fēng)險(xiǎn)防范控制

1 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司概念

財(cái)務(wù)公司又稱(chēng)金融公司，是為企業(yè)技術(shù)改造、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及產(chǎn)品銷(xiāo)售提供金融服務(wù)，以中長(zhǎng)期金融業(yè)務(wù)為主的非銀行機(jī)構(gòu)。各國(guó)的名稱(chēng)不同，業(yè)務(wù)內(nèi)容也有差異。但多數(shù)是商業(yè)銀行的附屬機(jī)構(gòu)，主要吸收存款。中國(guó)的財(cái)務(wù)公司不是商業(yè)銀行的附屬機(jī)構(gòu)，是隸屬于大型集團(tuán)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司在我國(guó)又可以分為兩類(lèi)，一是非金融機(jī)構(gòu)類(lèi)型的財(cái)務(wù)公司，是傳統(tǒng)遺留問(wèn)題；二是金融機(jī)構(gòu)類(lèi)型的財(cái)務(wù)公司，正確的稱(chēng)謂是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司。

2 財(cái)務(wù)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）體制風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司是隸屬于企業(yè)集團(tuán)，并為集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，這種特性決定了財(cái)務(wù)公司所特有的有別于其他金融機(jī)構(gòu)且難以避免的風(fēng)險(xiǎn)——體制風(fēng)險(xiǎn)。體制風(fēng)險(xiǎn)源于財(cái)務(wù)公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)的依附性，財(cái)務(wù)公司在產(chǎn)權(quán)關(guān)系上接受企業(yè)集團(tuán)的管理，在服務(wù)對(duì)象上也局限于集團(tuán)內(nèi)部成員單位，這就決定了企業(yè)集團(tuán)與財(cái)務(wù)公司“一榮俱榮，一損俱損”的唇齒關(guān)系，企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、經(jīng)營(yíng)行為、資產(chǎn)質(zhì)量、發(fā)展前景等對(duì)財(cái)務(wù)公司的運(yùn)行安全有著深遠(yuǎn)的影響，主要表現(xiàn)為：第一，成員單位的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。由于財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)的金融平臺(tái)，如果企業(yè)集團(tuán)或成員單位出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失敗、效益下滑或現(xiàn)金流不足等情況，成員單位可能會(huì)將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的損失通過(guò)貸款、擔(dān)保等行為轉(zhuǎn)嫁到財(cái)務(wù)公司。如成員單位通過(guò)財(cái)務(wù)公司取得貸款用于發(fā)展階段的鋪底資金、新產(chǎn)品研制和新項(xiàng)目的研發(fā)費(fèi)用等，一旦經(jīng)營(yíng)失敗，可能會(huì)累及財(cái)務(wù)公司。第二，企業(yè)集團(tuán)的不當(dāng)干預(yù)。企業(yè)集團(tuán)出于經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，如：占領(lǐng)某個(gè)產(chǎn)品市場(chǎng)、完善集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈等，通過(guò)行政指令方式要求財(cái)務(wù)公司通過(guò)發(fā)放貸款或?qū)ν鈸?dān)保等方式向成員單位提供支持，財(cái)務(wù)公司無(wú)法通過(guò)充分的貸前調(diào)查了解相關(guān)情況后做出是否參與的決策，一旦市場(chǎng)變化背離企業(yè)集團(tuán)預(yù)計(jì)的情況，財(cái)務(wù)公司就可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性是指財(cái)務(wù)公司以適當(dāng)?shù)某杀炯皶r(shí)獲取可用資金以滿(mǎn)足成員單位提取存款及正常的貸款需求的能力。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指財(cái)務(wù)公司無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資，即財(cái)務(wù)公司因不能及時(shí)滿(mǎn)足成員單位提款需要，或者不能償還拆借資金本息而帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。財(cái)務(wù)公司的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為再融資風(fēng)險(xiǎn)、償還期風(fēng)險(xiǎn)和提前支取風(fēng)險(xiǎn)。再融資風(fēng)險(xiǎn)是由資產(chǎn)負(fù)債期限和結(jié)構(gòu)不相匹配引起的，由于財(cái)務(wù)公司的資金來(lái)源主要是集團(tuán)成員單位存款和同業(yè)拆借資金，具有明顯的短期性，而資金運(yùn)用卻以一年及一年以上貸款為主，從而造成資產(chǎn)負(fù)債期限不匹配；償還期風(fēng)險(xiǎn)主要是由信貸業(yè)務(wù)中借款延期償還引起的，由于部分借款成員單位不能按照合同規(guī)定及時(shí)償還本金和利息，財(cái)務(wù)公司不得不通過(guò)流動(dòng)性?xún)?chǔ)備滿(mǎn)足集團(tuán)內(nèi)其他成員單位提取存款或貸款的需求；提前支取風(fēng)險(xiǎn)是指長(zhǎng)期大額信托存款的非預(yù)期提取和信貸額度的非預(yù)期提前使用。

（三）操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)為內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)，是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)引發(fā)的損失風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)具體體現(xiàn)在信貸業(yè)務(wù)、結(jié)算業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)、存款業(yè)務(wù)等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。我國(guó)財(cái)務(wù)公司發(fā)展歷史較短，監(jiān)管部門(mén)經(jīng)驗(yàn)在逐步積累，完整統(tǒng)一規(guī)范的操作流程和監(jiān)管體系尚處于完善過(guò)程中。個(gè)別財(cái)務(wù)公司由于組織機(jī)構(gòu)分工不合理、規(guī)章制度或操作規(guī)程的規(guī)定不當(dāng)、業(yè)務(wù)操作方式落后等原因?qū)е鹿局卫斫Y(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制失效，引發(fā)財(cái)務(wù)公司違規(guī)操作、管理人員以權(quán)謀私等行為，從而產(chǎn)生了操作風(fēng)險(xiǎn)。

（四）信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)違約風(fēng)險(xiǎn)，是指財(cái)務(wù)公司運(yùn)用信用工具從事信用活動(dòng)時(shí)，成員單位由于經(jīng)營(yíng)困難不能按照合同約定的時(shí)間和數(shù)額全額支付應(yīng)承擔(dān)的債務(wù)，而導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司遭受損失的可能性。與商業(yè)銀行相比，財(cái)務(wù)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)是集中度較高但總體風(fēng)險(xiǎn)較小。信用風(fēng)險(xiǎn)的大小與信用工具的特征和信用條件密切相關(guān)。從信用工具來(lái)看，如果信用工具的流動(dòng)性高，信用風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)較低，如中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)要明顯高于短期貸款的風(fēng)險(xiǎn)。從信用條件來(lái)看，有條件的信用活動(dòng)要比沒(méi)條件的信用活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小，限制條件多的信用活動(dòng)要比限制條件少的信用活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)小，如信用貸款的風(fēng)險(xiǎn)要明顯高于抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注中長(zhǎng)期貸款的風(fēng)險(xiǎn)、信用貸款的風(fēng)險(xiǎn)以及擔(dān)保不當(dāng)帶來(lái)的連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

（五）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)是指國(guó)家宏觀金融政策、法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的變化以及未正確執(zhí)行有關(guān)政策給財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如國(guó)家貨幣政策、財(cái)政政策、行業(yè)政策等，財(cái)務(wù)公司政策風(fēng)險(xiǎn)的成因主要有以下三點(diǎn)：第一，國(guó)家宏觀金融政策、法律、法規(guī)和行業(yè)規(guī)范的變化引起的風(fēng)險(xiǎn)；第二，未正確執(zhí)行政策法律的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司因主、客觀原因未按照國(guó)家有關(guān)部門(mén)的規(guī)定和財(cái)務(wù)公司道德規(guī)范開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，或者交易活動(dòng)未得到有關(guān)主管部門(mén)的充分認(rèn)可引發(fā)的政策風(fēng)險(xiǎn)。第三，資金跨國(guó)轉(zhuǎn)移產(chǎn)生的政策風(fēng)險(xiǎn)，隨著我國(guó)加入WTO后金融領(lǐng)域?qū)ν赓Y的全面放開(kāi)和國(guó)家外匯管理制度的動(dòng)，伴隨企業(yè)集團(tuán)“做大做強(qiáng)”，部分企業(yè)集團(tuán)走出國(guó)門(mén)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，或進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)重組活動(dòng)，需要大量資金在國(guó)際間流轉(zhuǎn)。部分具有外匯業(yè)務(wù)資格的財(cái)務(wù)公司在為集團(tuán)提供跨國(guó)金融服務(wù)過(guò)程中面臨的此類(lèi)政策風(fēng)險(xiǎn)會(huì)逐步加大。

3 財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

（一）結(jié)算業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制

結(jié)算業(yè)務(wù)是指集團(tuán)成員單位之間以及集團(tuán)成員單位與集團(tuán)外部單位發(fā)生商品交易、勞務(wù)服務(wù)和資金往來(lái)等經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)時(shí)，通過(guò)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司辦理資金清算和劃轉(zhuǎn)的行為和過(guò)程。企業(yè)集團(tuán)主要通過(guò)財(cái)務(wù)公司的結(jié)算業(yè)務(wù)達(dá)到資金集中管理的目的。為了盡量降低結(jié)算業(yè)務(wù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)關(guān)注結(jié)算業(yè)務(wù)以下兩個(gè)關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)控制活動(dòng)：第一，不相容職務(wù)分離、加強(qiáng)稽核力度。財(cái)務(wù)公司應(yīng)對(duì)結(jié)算業(yè)務(wù)中的不相容職務(wù)相互分離，起到相互制約、相互監(jiān)督的作用，定期由不直接參與結(jié)算工作的人員向結(jié)算客戶(hù)發(fā)對(duì)賬單，核對(duì)結(jié)算情況，同時(shí)加強(qiáng)稽核部門(mén)對(duì)結(jié)算業(yè)務(wù)的檢查，降低結(jié)算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。第二，加強(qiáng)信息系統(tǒng)管理。結(jié)算業(yè)務(wù)是通過(guò)結(jié)算業(yè)務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)完成，財(cái)務(wù)公司應(yīng)完善結(jié)算系統(tǒng)的各項(xiàng)功能，包括結(jié)算系統(tǒng)的信息管理、信息預(yù)警、銀企直連等功能，并定期檢測(cè)，通過(guò)信息系統(tǒng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和風(fēng)險(xiǎn)防范。

（二）信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制

信貸業(yè)務(wù)是指財(cái)務(wù)公司將吸收到的資金，以貨幣資金的形式貸給成員單位，按照一定的貸款利率收取利息，并約定期限償還本息的一種資金運(yùn)作方式。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，財(cái)務(wù)公司信貸客戶(hù)被嚴(yán)格限定為集團(tuán)成員單位，對(duì)集團(tuán)成員單位辦理貸款是財(cái)務(wù)公司最主要的資產(chǎn)類(lèi)業(yè)務(wù)。信貸業(yè)務(wù)給財(cái)務(wù)公司帶來(lái)的主要是到期不能收回貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于財(cái)務(wù)公司信貸客戶(hù)全部為集團(tuán)成員單位，惡意逃債的情況幾乎不存在，所以財(cái)務(wù)公司面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于銀行等金融企業(yè)平均水平。

（三）投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制

財(cái)務(wù)公司投資業(yè)務(wù)主要包括證券投資業(yè)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)股權(quán)投資業(yè)務(wù)。與證券公司、基金公司等專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)相比，財(cái)務(wù)公司的投資經(jīng)驗(yàn)、投資策略都略顯不足。隨著金融和資本市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，財(cái)務(wù)公司的投資規(guī)模也在不斷增加，投資品種不斷增多，投資業(yè)務(wù)的操作壓力和風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增大。財(cái)務(wù)公司在運(yùn)用金融工具進(jìn)行投資時(shí)主要產(chǎn)生兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，一是運(yùn)用金融工具產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要涉及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等；二是投資交易產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，主要涉及決策風(fēng)險(xiǎn)等、操作風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)等。為了有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)積極學(xué)習(xí)國(guó)內(nèi)外成熟的大型投資機(jī)構(gòu)測(cè)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的方法，結(jié)合財(cái)務(wù)公司自身特點(diǎn)，建立自己的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量和資本配置模型。

參考文獻(xiàn)

[1]向東：《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司金融創(chuàng)新芻議》，載《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)》2008.1.

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[3]中國(guó)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)編：《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)作研究》，中國(guó)金融出版社，2010.