科技型小微企業(yè)融資困境與破解對策

吳玉霞 周明勇 吳娟頻 任勛

摘要：科技型小微企業(yè)作為科技創(chuàng)新的主力軍，是建設(shè)創(chuàng)新型國家的重要微觀基礎(chǔ)，在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有不可替代的作用，但科技型小微企業(yè)融資難、融資貴的問題長期存在，嚴(yán)重阻礙了科技型小微企業(yè)的迅速發(fā)展壯大。文章基于河北省科技型小微企業(yè)的調(diào)研數(shù)據(jù)，分別從科技型小微企業(yè)、商業(yè)銀行和政府管理部門三個方面分析了科技型小微企業(yè)融資困境的形成原因，并給出了破解科技型小微企業(yè)融資困境的對策建議。

關(guān)鍵詞：科技型小微企業(yè)；融資渠道；信貸資金

本文基于對河北省下轄的11個地級市科技型小微企業(yè)問卷調(diào)查的基礎(chǔ)上展開了研究，分別從政府、金融機(jī)構(gòu)和科技型小微企業(yè)三方面出發(fā)，對當(dāng)前河北省科技型小微企業(yè)的融資問題進(jìn)行了剖析，旨在為破解我國科技型小微企業(yè)的融資困境提供參考。

一、 河北省科技型小微企業(yè)融資情況調(diào)研分析

1. 調(diào)研基本情況。本次調(diào)研對河北省下轄的石家莊、張家口、承德、秦皇島、廊坊、唐山、滄州、衡水、保定、邢臺、邯鄲等11個地級市的部分科技型小微企業(yè)進(jìn)行了問卷調(diào)查。共計發(fā)放問卷200份，收回問卷181份，其中有效問卷 167份，問卷有效率為92.3%。本次問卷調(diào)查為有效調(diào)查。

2. 科技型小微企業(yè)的財務(wù)狀況。

（1）自有資金占比。經(jīng)調(diào)查，河北省科技型小微企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，約有32%的科技型小微企業(yè)自有資金占比超過90%，另有27.2%的企業(yè)自有資金占比在80%～90%之間，有11.3%的企業(yè)自有資金占比在70%～80%之間，約有20.3%的科技型小微企業(yè)自有資金占比不足60%，其中，有13%的企業(yè)自有資金占50%以下。說明河北省科技型小微企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)資金主要來自于自籌，金融市場融資占比并不高。

（2）資產(chǎn)負(fù)債比率。河北省科技型小微企業(yè)中，有76%的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在50%以下，其中資產(chǎn)負(fù)債率在30%以下的企業(yè)約占56%，說明超過一半的科技型小微企業(yè)是低負(fù)債運(yùn)營。同時，約有8%的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率在70%～90%之間，約有1%的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)負(fù)債比在90%以上，已接近資不抵債的地步。

（3）債務(wù)結(jié)構(gòu)。調(diào)查顯示，河北省科技型小微企業(yè)負(fù)債主要來自于五種渠道：銀行貸款、民間借貸、親朋借款、融資租賃和資產(chǎn)典當(dāng)融資，其中，主要負(fù)債來自于民間借貸、親朋借款和融資租賃，來自于銀行貸款的部分只占總負(fù)債的14%。說明科技型小微企業(yè)融資更多的來自于非金融機(jī)構(gòu)的非正常融資。

（4）資產(chǎn)利潤率。經(jīng)調(diào)查，科技型小微企業(yè)資產(chǎn)收益率并不高。約有三成企業(yè)資產(chǎn)利潤率在5%以下，有39%的企業(yè)資產(chǎn)利潤率在5%～7%之間，約有18%的企業(yè)資產(chǎn)利潤率在7%～9%之間，只有11%的企業(yè)資產(chǎn)收益率在9%以上，說明科技型小微企業(yè)盈利能力并不理想。

3. 科技型小微企業(yè)的融資需求狀況。

（1）融資需求程度。調(diào)查顯示，河北省科技型小微企業(yè)有強(qiáng)烈的融資需求，68%的企業(yè)明確表示融資需求非常迫切，另有21%的企業(yè)表示融資需求迫切，只有11%的企業(yè)表示自身融資需求一般?？梢?，絕大部分科技型小微企業(yè)都有比較迫切的融資需求，結(jié)合其資金結(jié)構(gòu)中較高的自有資金占比情況，說明在科技型小微企業(yè)中，確實普遍存在融資困境。

（2）融資需求規(guī)模。在接受調(diào)查的科技型小微企業(yè)中，融資需求規(guī)模在在10萬以下的企業(yè)占13%，資金需求缺口在11萬元～50萬元的占45%，需求資金缺口在50萬元～90萬元的占29%，約有12%的企業(yè)表示資金需求缺口在90萬元以上。

（3）融資需求類型。河北省科技型小微企業(yè)中，約有42%的企業(yè)表示需要短期融資，有31%的企業(yè)表示需要中短期融資，有18%的企業(yè)表示需要中長期融資，只有9%的企業(yè)表示需要長期融資。說明科技型中小企業(yè)資金缺口主要來自于短期研發(fā)投入資金或流動資金不足。

（4）融資產(chǎn)品認(rèn)知。調(diào)查顯示，河北省科技型小微企業(yè)對金融機(jī)構(gòu)融資產(chǎn)品的認(rèn)知度較低，只有22%的企業(yè)表示比較了解銀行融資產(chǎn)品，有13%的企業(yè)表示更熟悉典當(dāng)融資產(chǎn)品，12%的企業(yè)比較了解融資租賃業(yè)務(wù)，而高達(dá)34%的企業(yè)則表示更熟悉民間借貸。

（5）對金融政策與金融服務(wù)的需求狀況。調(diào)查顯示，僅有3%的科技型小微企業(yè)表示不需要相關(guān)的金融政策與金融服務(wù)，約有七成科技型小微企業(yè)表示需要合適的金融政策與服務(wù)來促進(jìn)企業(yè)融資，說明科技型小微企業(yè)融資困境的形成部分原因是由于國家金融政策限制或金融機(jī)構(gòu)服務(wù)不到位所致。

4. 科技型小微企業(yè)的融資狀況。

（1）融資渠道。在科技型小微企業(yè)常用的融資方式中，最為常用的是民間借貸和融資租賃。這主要是因為這兩種融資渠道的及時性和便捷性，更符合科技型小微企業(yè)資金需求時間緊、占用資金時間短的融資需求特點。

（2）融資成本。據(jù)調(diào)查，有22%的科技型小微企業(yè)明確表示企業(yè)的融資成本已經(jīng)超出了原有預(yù)期，陷入不融資公司就無法持續(xù)經(jīng)營，融資后公司仍難以維持的怪圈。47%的科技型小微企業(yè)則表示能夠勉強(qiáng)負(fù)擔(dān)企業(yè)的融資成本，勉強(qiáng)維持企業(yè)的正常運(yùn)營。19%的科技型小微企業(yè)表示目前的融資成本公司還可以承受，這主要集中在擁有多個成熟專利的公司。僅有12%的科技型小微企業(yè)表示目前的高額融資成本對于公司發(fā)展影響不大，這主要集中在擁有多項專利，并已經(jīng)成功開拓市場的成熟科技型小微企業(yè)。

（3）申請銀行貸款的能動性。河北省科技型小微企業(yè)申請銀行貸款的主動性并不強(qiáng)，只有31%的科技型小微企業(yè)經(jīng)常申請銀行貸款、有21%的科技型小微企業(yè)正在嘗試第一次申請貸款、有33%的科技型小微企業(yè)則是正在關(guān)注銀行貸款政策的調(diào)整、有15%的科技型小微企業(yè)則明確表示對銀行貸款不抱有太大希望。

二、 科技型小微企業(yè)融資困境的形成原因

由以上調(diào)研結(jié)果可以看出，雖然河北省科技型小微企業(yè)普遍存在強(qiáng)烈的融資愿望，但由于金融政策門檻的限制或金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的不到位，致使其更多的經(jīng)營資金來自于自有資金或民間非金融機(jī)構(gòu)融資，科技型小微企業(yè)面臨嚴(yán)峻的融資困境。從科技型小微企業(yè)融資的市場系統(tǒng)來看，其背后的原因具體體現(xiàn)在市場系統(tǒng)個體利益的代表即科技型小微企業(yè)和金融企業(yè)的原因、集體利益代表的政府監(jiān)管方面的原因這三個主要方面。

1. 科技型小微企業(yè)自身融資能力較弱。

（1）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度不完善。調(diào)查顯示，在企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度方面僅有7%的科技型小微企業(yè)明確表示財務(wù)制度很完善，另外有20%的企業(yè)表示有完善的財務(wù)制度，有24%的企業(yè)則明確表示沒有完善的財務(wù)制度。說明目前大部分科技型小微企業(yè)內(nèi)部財務(wù)制度不健全，財務(wù)管理不完善，無法通過銀行的貸款評審機(jī)制，直接導(dǎo)致了公司無法從銀行取得貸款。

（2）直接融資渠道窄。目前常見的直接融資渠道包括股票融資、企業(yè)債券融資和風(fēng)險投資三種方式。由于眾多的科技型小微企業(yè)不具備足夠的上市資格，多數(shù)科技型小微企業(yè)也缺乏足夠的規(guī)模和必要的擔(dān)保，無法通過股票融資和企業(yè)債券融資滿足融資需求，因而，科技型小微企業(yè)最常采用的直接融資方式是風(fēng)險投資。但是，大部分科技型小微企業(yè)在制度和運(yùn)營上不成熟，通常利用風(fēng)險投資籌集到的資金很有限，僅僅占到總投資的7.5%。而且，風(fēng)險投資的年限一般是2年～3年，但是由于科技研發(fā)周期較長，科技型小微企業(yè)實現(xiàn)盈利一般在5年以上，無法滿足風(fēng)險投資高收益的特點，風(fēng)險投資更加傾向于已經(jīng)成熟的科技型中小型企業(yè)，從而造成科技型小微企業(yè)直接融資渠道較窄。

（3）企業(yè)融資成本高。在市場的作用下，大多數(shù)資本都已進(jìn)入了風(fēng)險低的企業(yè)，而小微企業(yè)，特別是科技型小微企業(yè)由于具有較高的投資風(fēng)險，因而難以獲得低成本的融資。此外，過長的融資鏈條也使資本在流動的多個環(huán)節(jié)中逐層加利，推高了科技型小微企業(yè)的融資成本。

（4）企業(yè)能動性不夠。由于長期受銀行貸款門檻高，手續(xù)繁雜的主流思想影響，導(dǎo)致了部分科技型小微企業(yè)在取得銀行貸款方面能夠性不夠，經(jīng)常不主動向銀行去爭取，也不關(guān)注最新的政策變化，往往錯失數(shù)量不多的政策性貸款。更有少部分企業(yè)已經(jīng)完全放棄了銀行貸款融資渠道，而轉(zhuǎn)向融資成本高、但是手續(xù)簡單的民間借貸。這不但加重了科技型小微企業(yè)的融資成本，同時增加了融資風(fēng)險?？萍夹托∥⑵髽I(yè)自身生產(chǎn)經(jīng)營的高風(fēng)險與民間融資方式的高風(fēng)險相互疊加，使得過分依賴民間融資的科技型小微企業(yè)無異于在“刀鋒上跳舞”，非常不利于科技型小微企業(yè)的健康發(fā)展。

（5）銀企對接渠道不暢通。河北省目前的銀企對接渠道和方式不能完全滿足科技型小微企業(yè)與小額貸款公司、投資公司、商業(yè)銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效對接的需要。銀行等金融機(jī)構(gòu)與科技型小微企業(yè)之間實現(xiàn)需求互補(bǔ)、信息資源共享仍然非常有限。

2. 金融機(jī)構(gòu)對科技型小微企業(yè)融資支持力度不夠。

（1）科技型小微企業(yè)發(fā)展中面臨的主要問題是信貸資金缺少，前期投入大，市場收益不確定，回報周期較長，在逐利性作用下，大多數(shù)商業(yè)銀行對科技型小微企業(yè)發(fā)放貸款持有極為謹(jǐn)慎的態(tài)度，限制了科技型小微企業(yè)從商業(yè)銀行進(jìn)行融資。

（2）由于商業(yè)銀行自主創(chuàng)新意識差，缺乏市場的洞察力和長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，金融產(chǎn)品創(chuàng)新較少，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，適合科技型小微企業(yè)的金融產(chǎn)品較少。

（3）商業(yè)銀行現(xiàn)行的貸款評審機(jī)制并沒有充分考慮到科技型小微企業(yè)的創(chuàng)新能力及融資需求的特殊性，缺乏較為成熟的科技型小微企業(yè)放貸評定機(jī)制。

（4）銀行風(fēng)險防控機(jī)制單一，對于貸款流向的監(jiān)控缺失，增加了金融機(jī)構(gòu)和科技型小微企業(yè)的雙重風(fēng)險。目前存在一種“銀行+大型企業(yè)+小額信貸公司+小微企業(yè)”的貸款發(fā)放模式。即先由大型企業(yè)從銀行取得貸款，然后將貸款交由小額信貸公司進(jìn)行托管，最后由小額信貸公司將這筆貸款加以高額利息貸給科技型小微企業(yè)。這種行為無疑是高風(fēng)險的。

3. 政府服務(wù)科技型小微企業(yè)融資的政策供給不足。

（1）銀企信息交流平臺建設(shè)不完善。目前，在河北省已經(jīng)建立起科技型小微企業(yè)協(xié)會，小微企業(yè)互助基金會等小微企業(yè)組織的民間融資信息平臺，并于2012年12月開通了河北省科技型中小企業(yè)金融信息服務(wù)平臺，該平臺以服務(wù)科技型中小企業(yè)和投融資機(jī)構(gòu)為宗旨，促進(jìn)資金投入方式和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，進(jìn)而實現(xiàn)科技資源與金融資源的有效網(wǎng)上對接。雖然現(xiàn)有的融資平臺可以為企業(yè)提供部分小額貸款、短期貸款擔(dān)保，但是在融資規(guī)模，信息及時性，有效性方面和銀企對接方面仍有不足。

（2）政府投融資支持力度不足。目前河北省政府對于科技型小微企業(yè)的融資支持大部分處于政策性支持方面，而較少涉及到投入性支持。對于科技型小微企業(yè)來說，融資才是企業(yè)最急需的“救命稻草”。政府政策性的支持雖然也會促進(jìn)企業(yè)融資，但是政策性支持的滯后性，已經(jīng)廣泛性，很難有針對性的解決科技型小微企業(yè)的融資問題。

（3）法律保障體系不完善。目前關(guān)于小微企業(yè)融資的法律政策寥寥無幾，目前只有《中小企業(yè)促進(jìn)法》、《中小企業(yè)融資法》等。這些法律在一定程度上對科技型小微企業(yè)的發(fā)展起到了保護(hù)作用，但由于相關(guān)法律文件過于重視原則而忽視了可操作性，在科技型小微企業(yè)的融資體系、擔(dān)保體系還是政府援助體系等方面都缺少詳盡的制度保障。

（4）稅收支持政策較少。目前的稅收優(yōu)惠政策對于科技型小微企業(yè)的細(xì)分不夠。部分企業(yè)已由初創(chuàng)期逐步走向成熟期，但是他們依然只能享受初創(chuàng)期企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策；部分初創(chuàng)期的科技型小微企業(yè)因為政府免稅制度的認(rèn)定不達(dá)標(biāo)，又不能充分享受企業(yè)初創(chuàng)期的稅收優(yōu)惠政策?？傊F(xiàn)有稅收優(yōu)惠政策應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大，不斷深化，以推動科技型小微企業(yè)的發(fā)展。

三、 破解河北省科技型小微企業(yè)融資困境的對策建議

1. 拓寬直接融資渠道，深入推進(jìn)我國金融體系市場化改革。進(jìn)行基于市場信用的商業(yè)銀行市場化改革，變現(xiàn)行以商業(yè)銀行為主體的間接金融為主的金融體系為以市場化直接融資為主的金融體系，在法律制度層面保證直接融資的合法性，深入推進(jìn)我國金融體系市場化改革，是解決科技型小微企業(yè)融資難問題的終極辦法。

2. 完善金融服務(wù)產(chǎn)品，降低科技型小微企業(yè)融資難度?？萍夹托∥⑵髽I(yè)在創(chuàng)業(yè)初期的特點決定了其很難滿足銀行貸款的條件，而只能求助于天使投資或者民間借貸。商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)與政府、保險公司、風(fēng)投公司的合作，推出各種業(yè)務(wù)發(fā)展模式。充分利用政府的信息優(yōu)勢，解決信息不對稱的問題；與保險公司合作，通過共同開發(fā)的保險產(chǎn)品，為科技型小微企業(yè)貸款提供擔(dān)保，有效提高貸款成功率；與風(fēng)投公司合作，共享信息資源，真正將貸款和企業(yè)融資聯(lián)系起來，實現(xiàn)銀行對企業(yè)進(jìn)行直接融資。

3. 建立健全銀行貸款評審機(jī)制。由政府部門牽頭，實現(xiàn)政府經(jīng)濟(jì)管理部門、金融機(jī)構(gòu)、保險機(jī)構(gòu)等相關(guān)部門的信息共享，建立起一套完善的科技型企業(yè)征信系統(tǒng)，實現(xiàn)對科技型中小企業(yè)征信評估的科學(xué)化，同時要降低金融機(jī)構(gòu)針對科技型小微企業(yè)的融資門檻。

4. 在風(fēng)險防控方面引入保險機(jī)制。打破傳統(tǒng)單一融資渠道，促進(jìn)多元化融資發(fā)展。如以政府為主導(dǎo)，在出臺相關(guān)優(yōu)惠扶持政策的前提下，聯(lián)合商業(yè)銀行、擔(dān)保公司、保險公司、創(chuàng)投公司、再擔(dān)保公司建立比例合理的融資風(fēng)險分?jǐn)倷C(jī)制，如“4∶2∶2∶1∶1”這一相關(guān)浮動比例作為政府、商業(yè)銀行、創(chuàng)投和風(fēng)投公司、擔(dān)保公司、保險公司的融資風(fēng)險分?jǐn)偙壤?/p>

5. 構(gòu)建完善的法律保障體系。我國在科技型小微企業(yè)融資體系法律制度建設(shè)中，對融資體系、擔(dān)保體系、政府援助體系等多方面制度保障規(guī)定中，尚有不盡人意之處。因此，應(yīng)借鑒國外在融資體系方面成功的經(jīng)驗，專門建立小微企業(yè)融資的法律保障體系。

6. 完善科技型小微企業(yè)稅收政策。首先，政府應(yīng)該繼續(xù)推進(jìn)優(yōu)惠的稅收政策，擴(kuò)大對科技型小微企業(yè)提供的稅收減免或稅收抵扣范圍。其次，擴(kuò)大在初創(chuàng)期企業(yè)稅收政策的再優(yōu)惠。初創(chuàng)期的企業(yè)實力較弱而且資金缺口巨大，政府可以采取免交或者延遲上交等方式為企業(yè)盤活資金；為鼓勵科技型小微企業(yè)創(chuàng)新，對有突出創(chuàng)新成果的、帶動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的企業(yè)予以免稅且給予獎勵。

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作者簡介：吳玉霞（1971-），女，漢族，河北省邢臺市人，河北金融學(xué)院河北省科技金融重點實驗室副教授，財政部財政科學(xué)研究所博士后，研究方向為經(jīng)濟(jì)增長、科技金融；周明勇（1969-），男，漢族，湖南省汨羅市人，河北金融學(xué)院法律系副高級教師，河北省交通法學(xué)會常務(wù)理事，深圳汨水投資管理有限公司高級顧問，中國人民大學(xué)法學(xué)院經(jīng)濟(jì)法博士，高級經(jīng)濟(jì)師，研究方向為經(jīng)濟(jì)法、財稅金融法、企業(yè)公司法、法經(jīng)濟(jì)學(xué)、制度經(jīng)濟(jì)學(xué)；吳娟頻（1982-），女，漢族，河北省衡水市人，金融學(xué)碩士，河北金融學(xué)院講師，研究方向為金融市場、科技金融；任勛（1994-），男，漢族，河北省滄州市人，河北金融學(xué)院金融系本科生，研究方向為科技金融。

收稿日期：2016-06-19。