搭建國際產(chǎn)能合作的金融支撐體系

摘要：推動(dòng)國際產(chǎn)能合作，金融支撐是關(guān)鍵。面對(duì)企業(yè)融資成本高、股權(quán)投資門檻高、離岸金融服務(wù)滯后等困難，需要系統(tǒng)思考、針對(duì)施策，搭建金融支撐體系，發(fā)揮政策性開發(fā)性金融的引領(lǐng)作用、民間資本的探索作用、商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的融資作用、綜合金融服務(wù)的保障作用。

關(guān)鍵詞：國際產(chǎn)能合作 金融 投資 資本市場(chǎng)

推進(jìn)國際產(chǎn)能合作是保持我國經(jīng)濟(jì)中高速增長和邁向中高端水平的重大舉措，是推動(dòng)新一輪高水平對(duì)外開放、增強(qiáng)國際競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的重要內(nèi)容。近年來，我國在推進(jìn)國際產(chǎn)能合作過程中不斷加強(qiáng)政府引導(dǎo)推動(dòng)，出臺(tái)一系列財(cái)稅、金融、投融資、保險(xiǎn)等促進(jìn)政策，一批重要項(xiàng)目陸續(xù)開工，很多務(wù)實(shí)合作取得積極成效。但總的看，目前各項(xiàng)支持政策還沒有形成促進(jìn)體系，尤其金融支持沒有形成合力。本文建議聚焦國際產(chǎn)能合作過程中的金融支撐問題，進(jìn)一步深化金融改革和海外投融資改革，構(gòu)建更加適應(yīng)市場(chǎng)需求，更加高效開放的金融支撐體系。

一、構(gòu)建金融支撐體系是推進(jìn)國際產(chǎn)能合作的關(guān)鍵

國際產(chǎn)能合作，核心是產(chǎn)業(yè)與投資的合作，一般是指我國與東道國合作建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施、生產(chǎn)線，我國提供技術(shù)、管理、資金等支持，與東道國一起開發(fā)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，也包括與發(fā)達(dá)國家一起開發(fā)第三方市場(chǎng)。從對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段看，是從產(chǎn)品輸出到產(chǎn)業(yè)和資本輸出的轉(zhuǎn)變。

推進(jìn)國際產(chǎn)能合作，金融支撐體系發(fā)揮著重要作用。首先，企業(yè)融資能力直接決定國際市場(chǎng)競(jìng)爭力。國際產(chǎn)能合作項(xiàng)目大都屬于資金密集型，投入大、周期長，企業(yè)能否得到融資支持直接影響企業(yè)的投資決策。在項(xiàng)目初始階段，能否得到股權(quán)融資是企業(yè)投資考慮的重要因素；在項(xiàng)目推進(jìn)階段，企業(yè)直接或間接融資是保障項(xiàng)目順利推進(jìn)的血液；項(xiàng)目收尾階段，項(xiàng)目資金退出又是決定企業(yè)最終收益的關(guān)鍵一跳。要保障各環(huán)節(jié)高效運(yùn)行，需要完善的金融服務(wù)支持。其次，優(yōu)惠融資條件需要金融支撐體系才能實(shí)現(xiàn)。國際產(chǎn)能合作的重點(diǎn)國家往往是亞非拉等新興市場(chǎng)國家，這些國家財(cái)力有限，對(duì)利率高低、貸款額度、還款周期都比較敏感，優(yōu)惠融資條件往往是談判的焦點(diǎn)。要獲得優(yōu)惠的融資條件，必須有效利用國際國內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，綜合發(fā)揮政策性、開發(fā)性和國際優(yōu)惠貸款作用，實(shí)現(xiàn)不同資本形式、融資方式和金融市場(chǎng)之間的有效鏈接，這都需要一個(gè)高效的金融服務(wù)體系。第三，金融創(chuàng)新需要以金融支撐體系為基礎(chǔ)。金融服務(wù)包括融資、投資、信貸、結(jié)算、證券、保險(xiǎn)、評(píng)估等多個(gè)方面，這些領(lǐng)域相互關(guān)聯(lián)、相互作用，金融創(chuàng)新也孕育在不同金融服務(wù)的交叉作用之中。推進(jìn)國際產(chǎn)能合作，需要全方位的金融服務(wù)，還需要考慮不同國家的發(fā)展環(huán)境，情況更加復(fù)雜，需要更有針對(duì)性的探索創(chuàng)新，構(gòu)建各方聯(lián)動(dòng)、信息共享的金融支撐體系就是培育創(chuàng)新動(dòng)能的良好土壤。

二、當(dāng)前推進(jìn)國際產(chǎn)能合作金融支撐普遍不足

（一）銀行融資成本高

國內(nèi)銀行利率普遍高于歐美日等發(fā)達(dá)國家，在此基礎(chǔ)上，我國還有一些具體的情況。一是推進(jìn)國際產(chǎn)能合作的企業(yè)很多屬于鋼鐵、水泥、玻璃、能源等重資產(chǎn)行業(yè)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)這些“產(chǎn)能過?！毙袠I(yè)制定了信貸控制政策，企業(yè)從銀行獲得貸款的難度更大、利率更高。二是投資海外的資產(chǎn)難以作為國內(nèi)銀行的抵押物，也難以作為海外銀行的抵押物，導(dǎo)致海外資產(chǎn)融資變現(xiàn)困難，提高沉淀成本。三是國開行、進(jìn)出口銀行等的政策性貸款資金規(guī)模小、審批程序多，一般企業(yè)難以獲得。

（二）股權(quán)基金門檻高

主要存在兩方面困難，一是中非基金、中拉基金、中阿基金等主權(quán)投資基金市場(chǎng)化程度不高，支持的項(xiàng)目多是政策性項(xiàng)目，一般企業(yè)難以獲得支持，很多企業(yè)甚至沒有聽說過這些基金的存在。二是國內(nèi)投資基金雖然發(fā)展迅速，但投資海外項(xiàng)目的基金并不多。長期以來，我國投資基金更多聚焦在國內(nèi)市場(chǎng)，或者服務(wù)海外投資者投資國內(nèi)，主動(dòng)投資海外的基金較少，海外投資經(jīng)驗(yàn)不足。

（三）離岸金融服務(wù)發(fā)展滯后

相對(duì)于傳統(tǒng)制造業(yè)，我國金融領(lǐng)域開放程度較低，金融機(jī)構(gòu)壟斷屬性較為明顯，并沒有積極性開拓國際市場(chǎng)。因此，在國內(nèi)制造業(yè)企業(yè)紛紛在競(jìng)爭壓力下開拓海外市場(chǎng)的時(shí)候，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)并沒有及時(shí)跟進(jìn)。既有的海外銀行也主要從事存取款、結(jié)售匯等最基礎(chǔ)業(yè)務(wù)，為企業(yè)提供融資的能力不足。離岸證券、保險(xiǎn)、信托、金融租賃等業(yè)務(wù)非常缺乏，海外保險(xiǎn)主要以國家出口信用保險(xiǎn)為主，針對(duì)性的人身、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品很少。

（四）缺乏有效區(qū)域金融市場(chǎng)

隨著我國海外投資增多、布局?jǐn)U大，利用全球市場(chǎng)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)、獲取融資支持的能力不足問題更加凸顯。一方面，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)影響較大，但市場(chǎng)上缺乏有效的對(duì)沖工具，人民幣兌換東道國貨幣投資當(dāng)?shù)夭坏珔R兌成本高，而且匯率風(fēng)險(xiǎn)大。尤其近年來美元匯率政策變動(dòng)較大，也使我國的海外資產(chǎn)保值變得被動(dòng)。另一方面，海外項(xiàng)目建設(shè)仍主要依靠本國資金，沒有充分利用全球金融市場(chǎng)進(jìn)行融資，尤其亞非拉等國家金融市場(chǎng)普遍發(fā)展程度低，利用當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)融資非常困難。

三、構(gòu)建金融支撐體系的幾點(diǎn)建議

（一）發(fā)揮政策性開發(fā)性金融的引領(lǐng)撬動(dòng)作用

國際產(chǎn)能合作根本上是企業(yè)自發(fā)的市場(chǎng)行為，但由于涉及各國不同政治、文化、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)情況，面臨的不確定因素多、風(fēng)險(xiǎn)大，進(jìn)行必要的政策引領(lǐng)，有助于發(fā)揮我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模大、與亞非拉等國傳統(tǒng)友好等獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。未來，政策性開發(fā)性金融將繼續(xù)在推進(jìn)國際產(chǎn)能合作中發(fā)揮重要作用，一是利用外匯儲(chǔ)備擴(kuò)充主權(quán)投資基金，既提升資本的長期經(jīng)營能力，也增強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的綜合競(jìng)爭能力。二是以亞投行、國開行和進(jìn)出口銀行為引領(lǐng)金融機(jī)構(gòu)海外投資，完善PPP（政府與社會(huì)資本合作）模式，創(chuàng)新政策性開發(fā)性金融與民間資本之間的利益分配機(jī)制，激發(fā)民間資本活力。

（二）發(fā)揮民間資本機(jī)制靈活的探索作用

國內(nèi)投資回報(bào)率趨勢(shì)性下降，大量民間資本希望尋找回報(bào)率高的項(xiàng)目，應(yīng)引導(dǎo)民間資本積極探索，發(fā)揮其機(jī)制靈活、渠道廣泛、資源豐富的優(yōu)勢(shì)，努力在海外尋找項(xiàng)目機(jī)會(huì)。一是結(jié)合混合所有制改革，鼓勵(lì)以民間資本為主運(yùn)營管理項(xiàng)目，國有資本、主權(quán)基金等可作為投資人參與項(xiàng)目。二是鼓勵(lì)龍頭企業(yè)、金融集團(tuán)等聯(lián)合產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)組成產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟“抱團(tuán)出海”，發(fā)揮不同領(lǐng)域企業(yè)的比較優(yōu)勢(shì)共同開拓海外市場(chǎng)。三是鼓勵(lì)民間資本參與海外信息、咨詢、設(shè)計(jì)等領(lǐng)域投資，增強(qiáng)海外生產(chǎn)性服務(wù)能力，為資本和產(chǎn)業(yè)輸出提供專業(yè)化、市場(chǎng)化支持。

（三）發(fā)揮商業(yè)銀行的融資支持作用

充分利用商業(yè)銀行現(xiàn)有海外網(wǎng)點(diǎn)和經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)，盡快提升我國銀行業(yè)對(duì)國際產(chǎn)能合作項(xiàng)目的融資支持能力。關(guān)鍵要繼續(xù)堅(jiān)定不移推進(jìn)金融改革，加快利率、匯率市場(chǎng)化步伐，穩(wěn)步放開資本項(xiàng)目管制，鼓勵(lì)民營銀行發(fā)展，鼓勵(lì)銀行業(yè)“走出去”，在國際競(jìng)爭中提升行業(yè)競(jìng)爭力。一是配合人民幣跨境支付系統(tǒng)建設(shè)，加快布點(diǎn)海外市場(chǎng)，增加海外銀行機(jī)構(gòu)的商業(yè)存在。二是擴(kuò)展海外銀行業(yè)務(wù)范圍，提升海外資產(chǎn)評(píng)估和授信能力，積極開展“外保內(nèi)貸”、“內(nèi)保外貸”等多種業(yè)務(wù)，提高海外資產(chǎn)融資變現(xiàn)能力。三是鼓勵(lì)銀行業(yè)開展“投貸結(jié)合”業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行與投資銀行合作，提升海外金融資產(chǎn)經(jīng)營能力。

（四）發(fā)揮綜合金融服務(wù)的離岸保障作用

積極發(fā)展證券、保險(xiǎn)、信用擔(dān)保、融資租賃等離岸市場(chǎng)。在保險(xiǎn)方面，開拓出口信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，引入競(jìng)爭機(jī)制，降低保險(xiǎn)費(fèi)率，擴(kuò)大保險(xiǎn)范圍，設(shè)計(jì)更加靈活的保險(xiǎn)品種。在證券業(yè)務(wù)方面，鼓勵(lì)國內(nèi)證券機(jī)構(gòu)在海外重點(diǎn)國家建立分支機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供全面的投資銀行業(yè)務(wù)支持，為合作項(xiàng)目提供債權(quán)、股權(quán)等多種直接融資服務(wù)。三是在信用擔(dān)保、融資租賃等業(yè)務(wù)方面，鼓勵(lì)金融集團(tuán)加大投入，可以與商業(yè)銀行合作，為海外重資產(chǎn)項(xiàng)目提供配套服務(wù)支持。

（五）發(fā)揮區(qū)域金融市場(chǎng)的貨幣融通作用

保持國際視野和開放心態(tài)，配合國家戰(zhàn)略，利用好全球資源。一是配合人民幣國際化戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，鼓勵(lì)國際產(chǎn)能合作項(xiàng)目人民幣結(jié)算，大力發(fā)展人民幣離岸市場(chǎng)，擴(kuò)大海外主權(quán)債務(wù)規(guī)模，構(gòu)建更加市場(chǎng)化的人民幣指數(shù)，有效化解匯率風(fēng)險(xiǎn)。二是在推進(jìn)我國多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的過程中，鼓勵(lì)信用良好的企業(yè)開展國際產(chǎn)能合作專項(xiàng)融資，在提升我國企業(yè)融資能力的同時(shí)，也擴(kuò)大我國資本市場(chǎng)全球影響力。三是在亞非拉和東歐地區(qū)選擇輻射帶動(dòng)強(qiáng)的國家，與東道國聯(lián)合建立完善當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)，為在當(dāng)?shù)氐暮献黜?xiàng)目提供直接融資支持。

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（譚璐，1984年生，國家發(fā)展改革委國際合作中心咨詢研究員。研究方向：國際產(chǎn)能合作、“一帶一路”戰(zhàn)略、區(qū)域規(guī)劃等）