數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)價(jià)方法研究

【摘要】數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為一種無形資產(chǎn)，是企業(yè)重要的戰(zhàn)略資源，為了促進(jìn)公司數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用及幫助解決數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)類企業(yè)估值難的問題，本文在對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)影響因素分析的基礎(chǔ)上，引入了收益現(xiàn)值法、市場(chǎng)價(jià)值、法重置成本法對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法進(jìn)行了研究。同時(shí)在傳統(tǒng)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，提出了運(yùn)用博弈方法、人工智能方法進(jìn)行數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估的觀點(diǎn)。

【關(guān)鍵詞】數(shù)據(jù)資產(chǎn) 數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估 數(shù)據(jù)價(jià)值

一、研究背景

近年來，隨著大數(shù)據(jù)寫入政府工作報(bào)告，大數(shù)據(jù)相關(guān)企業(yè)在全國(guó)遍地開花，其中以大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)為主要經(jīng)營(yíng)方向的企業(yè)層出不窮。大數(shù)據(jù)企業(yè)最核心的資產(chǎn)是數(shù)據(jù)資產(chǎn)，然而關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，行業(yè)內(nèi)并沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。面對(duì)以大數(shù)據(jù)為代表的新一代信息技術(shù)服務(wù)型企業(yè)的跨越式發(fā)展，企業(yè)急需通過債務(wù)融資、股權(quán)融資等方式擴(kuò)大規(guī)模。對(duì)于大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)企業(yè)，數(shù)據(jù)資產(chǎn)無疑是企業(yè)最為重要的一種無形資產(chǎn)，但由于缺乏科學(xué)的估值體系，企業(yè)融資方面存在較多的困難。究其根本，是關(guān)乎數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)的問題。對(duì)于私募股權(quán)投資基金來說，正確合理的評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值，是對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的前提條件。

二、數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)中影響因素分析

數(shù)據(jù)成為一類資產(chǎn)是信息資源資本化的體現(xiàn)，他讓數(shù)據(jù)資源不僅僅具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值和應(yīng)用服務(wù)本身，而且具有了內(nèi)在的金融價(jià)值?！按髷?shù)據(jù)之父”維克托·邁爾·舍恩伯格認(rèn)為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)列入資產(chǎn)負(fù)債表，只是時(shí)間問題。但同時(shí)我們也要認(rèn)識(shí)到，不是所有數(shù)據(jù)的都具備資產(chǎn)的屬性，數(shù)據(jù)本身不等于資產(chǎn)。根據(jù)財(cái)務(wù)關(guān)于資產(chǎn)的定義，只有數(shù)據(jù)被企業(yè)擁有和控制的、并且能夠用貨幣計(jì)量，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，才能成為企業(yè)的一種無形資產(chǎn)。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)企業(yè)關(guān)于數(shù)據(jù)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)是體現(xiàn)在數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)交易層面。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為一種無形資產(chǎn)，其公允價(jià)值的計(jì)量應(yīng)當(dāng)考慮市場(chǎng)參與者通過最佳使用資產(chǎn)或?qū)⑵涑鍪劢o最佳使用該項(xiàng)資產(chǎn)的其他市場(chǎng)參與者而創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力。最佳使用數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)考慮在實(shí)物上可能、法律上允許、財(cái)務(wù)上可行的情況下使用資產(chǎn)，具體如下：

（一）市場(chǎng)參與者在給資產(chǎn)定價(jià)時(shí)考慮的資產(chǎn)實(shí)物特征

如數(shù)據(jù)類型，數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)性、可靠性、數(shù)據(jù)數(shù)量、數(shù)據(jù)質(zhì)量、數(shù)據(jù)格式、數(shù)據(jù)可獲得性、數(shù)據(jù)跨度等內(nèi)容。

（二）市場(chǎng)參與者在給資產(chǎn)定價(jià)時(shí)考慮的資產(chǎn)法律限制

如水文、地理、氣象等測(cè)繪數(shù)據(jù)、航天信息類數(shù)據(jù)、個(gè)人隱私數(shù)據(jù)、企業(yè)戰(zhàn)略及商業(yè)數(shù)據(jù)等雖具有很高的應(yīng)用價(jià)值，但存在損害國(guó)家安全，個(gè)人隱私，企業(yè)利益等問題，違反了國(guó)家法律，其數(shù)據(jù)在應(yīng)用中存在法律障礙。

（三）市場(chǎng)參與者在給資產(chǎn)定價(jià)時(shí)考慮的資產(chǎn)財(cái)務(wù)特征

即是在實(shí)物上可能且法律允許的情況下使用資產(chǎn)能否產(chǎn)生足夠的收益或現(xiàn)金流量（考慮將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換到該用途的成本），以滿足市場(chǎng)參與者投資于這樣使用的該項(xiàng)資產(chǎn)所要求的投資回報(bào)。

三、數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法

國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)中關(guān)于無形資產(chǎn)定價(jià)的方法可分為三種基本類型，分別為收益現(xiàn)值法、市場(chǎng)價(jià)值法和重置成本法。本文在考慮了數(shù)據(jù)資產(chǎn)特殊性的基礎(chǔ)之上，提出了應(yīng)用博弈論、人工智能等方法對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的觀點(diǎn)。

（一）收益現(xiàn)值法

收益現(xiàn)值法（Present Earning Value Method）又稱收益還原法，是將數(shù)據(jù)在剩余使用期限內(nèi)的預(yù)期收益，按照一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)，把評(píng)估基準(zhǔn)日現(xiàn)值的總價(jià)值作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的一種計(jì)算方法。

式中：PV表示數(shù)據(jù)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值（現(xiàn)值）；表示第k年的數(shù)據(jù)資產(chǎn)預(yù)期收益流入；n表示數(shù)據(jù)資產(chǎn)有效使用年限；i表示收益折現(xiàn)率。數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)直接產(chǎn)生收益，其價(jià)值實(shí)現(xiàn)的方式有數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)挖掘、應(yīng)用開發(fā)等。這種價(jià)值實(shí)現(xiàn)（預(yù)期收益）會(huì)伴隨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)持續(xù)不斷的創(chuàng)造收益。收益現(xiàn)值法評(píng)估無形資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)明顯。目前國(guó)內(nèi)外關(guān)于專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、特許權(quán)等無形資產(chǎn)的評(píng)估中主要都采用了收益現(xiàn)值法。收益現(xiàn)值法較真實(shí)、準(zhǔn)確地反映了數(shù)據(jù)資產(chǎn)本金化的價(jià)格，因此在投資決策時(shí)，更容易被評(píng)估雙方所接受。

（二）市場(chǎng)價(jià)值法

市場(chǎng)價(jià)值法是在市場(chǎng)條件下，通過比較被評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)與售出同類資產(chǎn)的異同，進(jìn)而分析資產(chǎn)的價(jià)值影響因素，如期限、數(shù)量等，從而確定被評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的一種方法。市場(chǎng)價(jià)值法的特點(diǎn)決定了其對(duì)需求量大、類型多、交易頻繁的數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有較高的應(yīng)用價(jià)值。但由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)差異性、個(gè)性化程度高，且其作為一種新興的交易類資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)外交易時(shí)間較短，交易的數(shù)量較少，可參考的有價(jià)值的歷史交易資料非常有限。因此，在運(yùn)用市價(jià)價(jià)值法對(duì)數(shù)據(jù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，由于歷史資料的缺乏，價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)很難建立，這樣難免會(huì)造成評(píng)估結(jié)果失真。但是在交易市場(chǎng)條件成熟的情況下，市場(chǎng)法也是一種較為可行的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估方法。

（三）重置成本法

重置成本法是在現(xiàn)時(shí)條件下，重新生產(chǎn)或取得與被評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)具有相同用途和功效的資產(chǎn)時(shí)需要的成本作為計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)取得的不可逆性，如視頻數(shù)據(jù)、氣象數(shù)據(jù)等便不能通過模擬的方法數(shù)據(jù)產(chǎn)生前的原始狀態(tài)，同時(shí)由于數(shù)據(jù)資產(chǎn)生產(chǎn)的不可復(fù)制性、數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用的時(shí)效性，數(shù)據(jù)資產(chǎn)折舊不能準(zhǔn)確計(jì)量等特點(diǎn)，應(yīng)用重置成本法評(píng)估數(shù)據(jù)價(jià)值存在一定的困難，其價(jià)值評(píng)估結(jié)果也不容易得到交易雙方的認(rèn)可。因此，一般情況下，重置成本法不適合作為數(shù)據(jù)價(jià)值評(píng)估的方法。

（四）博弈方法

收益現(xiàn)值法是從數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易的買方定價(jià)、重置成本法是從數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易的賣方定價(jià)，市場(chǎng)價(jià)值法則通過市場(chǎng)的角度考慮問題，三種方法作為傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估方法其各有優(yōu)勢(shì)，也有缺點(diǎn)。作者認(rèn)為，在一定條件下，數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)可通過數(shù)據(jù)資產(chǎn)的買賣雙方各自所掌握的信息，以討價(jià)還價(jià)的方式實(shí)現(xiàn)自身利益最大化和風(fēng)險(xiǎn)成本最小化，即博弈方法。在數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易活動(dòng)中，由于買賣雙方信息不對(duì)稱，交易過程根據(jù)自身掌握的信息進(jìn)行往復(fù)的決策，因此該博弈過程可以看作是不完全信息條件下的動(dòng)態(tài)博弈。

（五）人工智能方法

利用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（圖3-1）等人工智能方法，根據(jù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的影響因素構(gòu)建人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的計(jì)算模型靈感來自動(dòng)物的中樞神經(jīng)系統(tǒng)，被用于估計(jì)或可以依賴于大量的輸入和輸出的未知函數(shù)。在數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型中，輸入可包含數(shù)據(jù)日期、有效期限、數(shù)據(jù)類型、數(shù)據(jù)復(fù)雜度、數(shù)據(jù)應(yīng)用范圍等數(shù)據(jù)價(jià)值指標(biāo)，輸出層可包含數(shù)據(jù)內(nèi)在價(jià)值、數(shù)據(jù)市場(chǎng)價(jià)值等價(jià)值指標(biāo)。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)具有較高的自組織、自適應(yīng)和自學(xué)習(xí)能力，可以對(duì)數(shù)據(jù)本身的應(yīng)用價(jià)值做出客觀的評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，它不但克服了由人工評(píng)價(jià)所帶來的人為因素及模糊隨機(jī)性的影響，能保證評(píng)價(jià)結(jié)果的客觀性、準(zhǔn)確性，而且具有較強(qiáng)的動(dòng)態(tài)性，可為數(shù)據(jù)價(jià)格的確定提供重要的依據(jù)。

四、結(jié)語

本文提出從最佳使用數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)考慮在實(shí)物上可能、法律上允許以及財(cái)務(wù)上可行的情況下使用資產(chǎn)，進(jìn)而提出了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的一般定價(jià)方法。通過分析得出收益現(xiàn)值法和市場(chǎng)價(jià)值法作為一般的資產(chǎn)定價(jià)方法，對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)也有一定應(yīng)用價(jià)值，但重置成本法不適合作為評(píng)估數(shù)據(jù)價(jià)值的方法。同時(shí)，本文在數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估中引入了博弈方法和人工智能方法。

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作者簡(jiǎn)介：王建伯（1987-），男，漢族，甘肅天水人，任職于甘肅興隴基金管理有限公司，研究方向：私募股權(quán)投資基金。