上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析

于洪麗

一、公司基本情況

天津中新藥業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“中新藥業(yè)”）是歷史悠久的，以中藥創(chuàng)新為特色的，分別于1997年在新加坡，2001年在上海兩地上市的大型醫(yī)藥集團(tuán)；擁有40余家分公司及參、控股公司，業(yè)務(wù)涵蓋中成藥、中藥材、化學(xué)原料及制劑、生物醫(yī)藥、營養(yǎng)保健品研發(fā)制造及醫(yī)藥商業(yè)等眾多領(lǐng)域，旗下天津隆順榕、樂仁堂、達(dá)仁堂等數(shù)家中華老字號(hào)企業(yè)與中藥六廠等現(xiàn)代中藥標(biāo)志性企業(yè)同時(shí)并存并榮，并與葛蘭素史克、以色列泰沃、美國百特、韓國新豐等全球知名藥企牽手聯(lián)營。

二、中新藥業(yè)2012～2014年財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

（一）營運(yùn)能力指標(biāo)

中新藥業(yè)在2012～2014年這3年期間，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷下降，從7.03降到6.08，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的速度在降低，企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)在加大，應(yīng)收賬款收回的效率變低；存貨周轉(zhuǎn)率一直上升，從4.45增加到5.89，說明企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度在提高，效率變高，流動(dòng)性變強(qiáng)，發(fā)展趨勢良好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從1.20上升到1.32，增長幅度不大，說明企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度漸漸加快，資產(chǎn)的利用效率加快。

（二）償債能力指標(biāo)

1.短期償債能力指標(biāo)。中新藥業(yè)在2012～2014年期間，營運(yùn)資金都很充足；流動(dòng)比率在這3年期間有小幅度上升，但一直低于正常值2；速動(dòng)比率有小幅的上升，在2014年的時(shí)候達(dá)到了1，說明速動(dòng)比率的趨勢良好，企業(yè)的償債能力有所改善?？偟膩碚f，中新藥業(yè)的短期償債能力不錯(cuò)，流動(dòng)比率有待提高。

2.長期償債能力指標(biāo)。中新藥業(yè)在2012～2014年這3年期間資產(chǎn)負(fù)債率在50%左右，這個(gè)數(shù)值是相對(duì)穩(wěn)定的，既能讓債權(quán)人滿意，也能讓投資者滿意，說明企業(yè)在償債上是有保證的，處于比較穩(wěn)健的水平；利息保障倍數(shù)很高。整體來說，中新藥業(yè)近三年來的長期償債能力強(qiáng)，前景較好。

（三）盈利能力指標(biāo)

中新藥業(yè)在2012年～2014年期間銷售凈利率一直在下降，從8.94%降到5.36%，表明這段時(shí)間公司的每一元銷售收入所帶來的凈利潤降低了；與此同時(shí)，總資產(chǎn)報(bào)酬率從13.36%降到9.01%，表明這段時(shí)間公司在利用整體總資產(chǎn)獲利的能力降低；凈資產(chǎn)收益率下降幅度明顯，從20.45%下降至13.75%，表明公司利用所有者權(quán)益獲利的能力大幅降低。中新藥業(yè)近3年來的盈利能力不太理想，應(yīng)該調(diào)整公司經(jīng)營戰(zhàn)略，積極改善公司的盈利狀況。

（四）發(fā)展能力指標(biāo)

中新藥業(yè)總資產(chǎn)增長率在2012～2013年期間從6.69%增長到了18.14%，增幅明顯，說明資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的很快，但是在2013～2014年期間從18.14%下降到了3.33%，資產(chǎn)規(guī)模嚴(yán)重縮水；與總資產(chǎn)增長率類似，營業(yè)利潤增長率在這3年期間起伏波動(dòng)明顯，在2013年呈現(xiàn)負(fù)增長趨勢，2014年基本維持2013年的水平?？偟膩碚f中新藥業(yè)總資產(chǎn)增長的幅度波動(dòng)明顯，營業(yè)利潤明顯降低，因此公司需要在未來控制費(fèi)用，穩(wěn)定營業(yè)利潤的發(fā)展趨勢。

三、財(cái)務(wù)分析綜合結(jié)論

通過以上對(duì)中新藥業(yè)2012～2014年的財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)中新藥業(yè)在經(jīng)營管理中存在一些問題，并相應(yīng)提出一些改善的建議和措施：

（一）中新藥業(yè)公司經(jīng)營中存在的問題

1.應(yīng)收款占資產(chǎn)比重大，潛在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)大。中新藥業(yè)近3年來營業(yè)收入不斷擴(kuò)張，從2012年的51億元增加到2014年的71億元，增加了20億元，業(yè)績表現(xiàn)突出，前景良好。但是與此同時(shí)應(yīng)收賬款也隨之增加，從2012年的8億元到2014年的13億元，而且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也持續(xù)走低，企業(yè)的壞賬風(fēng)險(xiǎn)在加大，應(yīng)收賬款收回的效率變低。

2.流動(dòng)負(fù)債比例高，短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大。中新藥業(yè)近3年的流動(dòng)負(fù)債占負(fù)債的比例一直在90%以上，短期償債壓力大，長期的債務(wù)相比短期債務(wù)明顯只占小部分，而對(duì)償債能力我們在前文也分析過，計(jì)算出的結(jié)果顯示流動(dòng)比率低于正常值，公司的短期償債能力有待提高，而長期償債能力良好。

3.成本費(fèi)用過高，凈資產(chǎn)收益率持續(xù)降低。中新藥業(yè)在2012～2014年的營業(yè)收入一直在增長，增長了20億元，但是營業(yè)總成本也跟著增加，由2012年的49億元增加到了2014年的68億元，增加了19億元，導(dǎo)致營業(yè)利潤、利潤總額、凈利潤都減少，凈利潤收益率持續(xù)降低。

（二）建議及措施

1.提高資金回籠速度，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。建議中新藥業(yè)應(yīng)該提高資金回籠速度，從而降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。提高資金回籠速度可以從以下幾個(gè)方面做成：第一，合理的制定一些現(xiàn)金折扣政策，在一定的期限內(nèi)還款是有優(yōu)惠折扣的，鼓勵(lì)大家提前還款，這樣有利于盡快收回資金；第二，適當(dāng)提高預(yù)收款的比例，在銷售一些種類的產(chǎn)品的時(shí)候，要求購買方交納一定的款項(xiàng)才可發(fā)出商品；第三，完善內(nèi)部客戶信用等級(jí)體系，完善風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度，如果發(fā)現(xiàn)購買方有多次拖欠貨款的行為，應(yīng)該停止繼續(xù)向他銷售商品，以免增加壞賬的風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)蒙受更大的損失。

2.控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)提高長期非流動(dòng)性負(fù)債比例。中新藥業(yè)近3年來的短期負(fù)債比例占負(fù)債比例90%以上，給企業(yè)造成了巨大的短期償債壓力，而企業(yè)的長期負(fù)債很少，因此企業(yè)的長期償債壓力不是很大。事實(shí)上短期負(fù)債比例過重，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展和營運(yùn)也是不利的，因?yàn)槠髽I(yè)必須必須拿出足夠的營運(yùn)資金來提供償債，面臨巨大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。建議中新藥業(yè)適當(dāng)減少短期負(fù)債的比例，比如減少短期借款、應(yīng)付賬款等等，提高長期負(fù)債的比例，比如增加長期借款、應(yīng)付債券等等，充分利用企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，改善短期負(fù)債與長期負(fù)債的比例過于差異化的局面。

3.控制成本和費(fèi)用的消耗，資源配置合理化。中新藥業(yè)近3年來的營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、銷售費(fèi)用一直在增加，其中有的科目增加的幅度甚至超過了營業(yè)收入的幅度，造成了凈利潤持續(xù)遞減的狀態(tài)，說明企業(yè)在控制成本和費(fèi)用方面做的不是很好；另外發(fā)現(xiàn)存貨和固定資產(chǎn)的比例過大，兩者占總資產(chǎn)的比例達(dá)到30%～40%，影響了資產(chǎn)的流動(dòng)性，利用效率不是很高。中新藥業(yè)可以考慮加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，自主研發(fā)一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)，降低采購成本和期間費(fèi)用，促進(jìn)資源配置合理化。

（三）中新藥業(yè)的發(fā)展前景

中新藥業(yè)作為一家在滬市上市并且在新加坡上市的公司，管理隊(duì)伍擴(kuò)張迅速，管理制度和觀念先進(jìn)，也吸納了很多國外藥品行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，因此自從創(chuàng)立開始，時(shí)刻以一個(gè)積極發(fā)展的而且有企業(yè)責(zé)任感的形象出現(xiàn)在我們社會(huì)大眾的面前。不僅如此，它還參股了很多企業(yè)，其中更不乏一些國外公司，市場廣闊。當(dāng)今藥品行業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?，因?yàn)殡S著世界人口的增加和自我健康意識(shí)的增強(qiáng)，很多人都會(huì)為了自身考慮去買大量的非處方藥和營養(yǎng)保健品，尤其是中老年人更加注重自身健康，這對(duì)于中新藥業(yè)來說是個(gè)發(fā)展的巨大契機(jī)。我認(rèn)為中新藥業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀略有不足，有待改善，但其發(fā)展前景良好，發(fā)展?jié)摿薮螅诖谖磥砝^續(xù)創(chuàng)造輝煌！

參考文獻(xiàn)

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