• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)財(cái)務(wù)分析綜合案例

    2016-09-10 22:04:51陳靜科蔣力
    時(shí)代金融 2016年24期
    關(guān)鍵詞:財(cái)務(wù)分析

    陳靜科 蔣力

    【摘要】隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,財(cái)務(wù)分析越來越重要,它關(guān)系到企業(yè)的決策,關(guān)系到企業(yè)的管理。本文以羅萊生活科技有限公司為例,結(jié)合行業(yè)背景,經(jīng)濟(jì)大環(huán)境對(duì)該企業(yè)近四年的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析及評(píng)價(jià),并就家紡企業(yè)的管理及未來發(fā)展提出建議。

    【關(guān)鍵詞】家紡行業(yè) 羅萊生活 財(cái)務(wù)分析

    一、羅萊生活科技有限公司概況

    羅萊生活科技股份有限公司原名為羅萊家紡股份有限公司,成立于2002年5月,主營家紡產(chǎn)品和家居產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售。作為中國著名暢銷品牌,其主要收入來源為標(biāo)準(zhǔn)套件類,被芯類產(chǎn)品,主要銷售區(qū)域?yàn)槿A東地區(qū),其次為華中地區(qū)。2010年到2015年五年時(shí)間,羅萊的凈利潤從2.0億增至4.1億,實(shí)現(xiàn)了翻倍增長。2004年羅萊生活銷售額位居同行業(yè)第一,2009年成功上市,走上了新的道路。2012年羅萊電商品牌LOVO首奪天貓雙十一家紡類目冠軍。公司于2015年底應(yīng)時(shí)局而改變,積極面向轉(zhuǎn)型為“家居生活一站式”品牌零售商,布局智能家居領(lǐng)域。

    二、行業(yè)背景與市場(chǎng)發(fā)展

    1994年以前是中國家紡行業(yè)的形成時(shí)期,而羅萊生活的前身是南通華源繡品有限公司,此公司于1992年創(chuàng)辦。1995年至2001年創(chuàng)建品牌時(shí)期,這一時(shí)期是家用紡織品品牌的創(chuàng)建期,開始進(jìn)行商標(biāo)注冊(cè)。羅萊將研發(fā)中心以及營銷系統(tǒng)遷址于上海,2000年后羅萊每年增長速度飛快,到2004年連鎖店遍布全國,營業(yè)額在家紡行業(yè)中領(lǐng)先。

    2002年到2010年家紡行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期。這一階段品牌企業(yè)不光注重產(chǎn)品研發(fā)與設(shè)計(jì),建立新型的營銷網(wǎng)絡(luò)——電子商務(wù),并且開始注重家紡文化。羅萊于2009年9年上市。

    2010年后家紡行業(yè)進(jìn)入了成長中后期,整個(gè)行業(yè)增長緩慢。按行業(yè)發(fā)展規(guī)律,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局改變,處于行業(yè)前列的企業(yè)較易獲得市場(chǎng)蛋糕。市場(chǎng)低迷的背景下,各公司尋求策略。部分家紡品牌加長了產(chǎn)品線,向智能家居領(lǐng)域進(jìn)展。

    三、羅萊生活科技有限公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

    (一)企業(yè)盈利能力分析

    盈利能力是企業(yè)獲得利潤的能力,可以用來衡量企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。

    從上表中可以看出,2012年到2015年羅萊公司的的凈利潤呈逐年增長形勢(shì),銷售凈利率先降后升。2013年度宏觀環(huán)境低迷,受房地產(chǎn)行業(yè)的影響,傳統(tǒng)的零售業(yè)蒙受壓力,租金,勞動(dòng)力成本提高導(dǎo)致營業(yè)利潤率、凈利潤有所下降。此外,人民幣升值使出口產(chǎn)品的利潤下降,直接影響出口業(yè)務(wù)的業(yè)績。面對(duì)不利的市場(chǎng)形勢(shì),企業(yè)原先采用的粗放擴(kuò)張模式受阻,轉(zhuǎn)而面向精細(xì)化模式。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不暢,羅萊公司在2013年共16次購買銀行理財(cái)產(chǎn)品,將資金轉(zhuǎn)向金融體系。凈利潤的增長主要原因是投資收益的增加。

    2014年羅萊公司倡導(dǎo)高付出,高績效,高回報(bào)。在新的商業(yè)模式下,聚焦家紡電商以及投資,2014年的雙十一,其天貓家紡穩(wěn)居行業(yè)第一,電商銷售收入占營業(yè)收入近15%,更加關(guān)注直營化的營銷。2015年凈資產(chǎn)收益率以及資產(chǎn)報(bào)酬率較去年同比略有下降,但遠(yuǎn)高于家紡行業(yè)平均值。企業(yè)總體盈利能力良好。

    (二)企業(yè)營運(yùn)能力分析

    企業(yè)的營運(yùn)能力是指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。而營運(yùn)資產(chǎn)的效率通常是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)資產(chǎn)的效益則指營運(yùn)資產(chǎn)的利用效果。

    由上表可得,羅萊公司的存貨周轉(zhuǎn)率下降,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)近年來略有升高。2013年羅萊公司存貨積壓,產(chǎn)品滯銷。2014年后公司銷售政策的變化,例如提高品牌零售能力,打造符合市場(chǎng)需求的供應(yīng)鏈體系,投資家紡電商等擴(kuò)大銷路的政策,使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較2013年有所下降。其存貨周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中最高,說明羅萊品牌在市場(chǎng)上的銷量以及銷路等在同行業(yè)出色。但較2012年之前,近年來羅萊公司存貨積壓,這也是受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不景氣,終端銷售低迷的影響。

    應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率次數(shù)總體上走下滑趨勢(shì),在2014年有所上升,但相較于同為家紡品牌的富安娜、多喜愛以及夢(mèng)潔家紡,羅萊公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于它們。這表示羅萊公司銷量大的同時(shí),應(yīng)收賬款規(guī)模也大,可能存在大量賒銷,收賬速度緩慢,平均收賬期略長,資金使用效率低,同時(shí)電商模式下導(dǎo)致應(yīng)收賬款增加,應(yīng)當(dāng)適當(dāng)加強(qiáng)催賬能力,建立健全收款政策,提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

    2012年至2015年羅萊公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降,其主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降,存貨的居高不下。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重以每年約三個(gè)百分點(diǎn)的速度減少,這表現(xiàn)出羅萊公司的資產(chǎn)利用率在降低。雖然其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中偏高,但就公司本身而言,資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率有待提高。

    (三)企業(yè)償債能力分析

    償債能力是企業(yè)對(duì)其債務(wù)的償還能力,分為短期償債能力以及長期償債能力。

    1.短期償債能力分析。流動(dòng)比率是判斷企業(yè)短期負(fù)債能力高低的標(biāo)準(zhǔn)。由上表可以得出,羅萊公司流動(dòng)比率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì),2015年流動(dòng)比率下降了0.66個(gè)百分點(diǎn),短期借款的增加是主要的原因。近年來,公司流動(dòng)比率超過3,處于較高水平,領(lǐng)先于行業(yè)平均值。

    速動(dòng)比率用來衡量企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中立即變現(xiàn)償付流動(dòng)負(fù)債的能力,消除了存貨和預(yù)付賬款等變現(xiàn)能力較差的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目的影響。羅萊公司速動(dòng)比率呈下降趨勢(shì),但速動(dòng)比率超過2,在同行業(yè)中居較高水平。

    現(xiàn)金比率沒有考慮企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨和應(yīng)收賬款,能夠準(zhǔn)確反映企業(yè)直接償付能力。對(duì)于有存貨以及應(yīng)收賬款變現(xiàn)問題的企業(yè),這一指標(biāo)尤為重要。羅萊公司的現(xiàn)金比率非常高,雖然近年來有下降的趨勢(shì),且家紡行業(yè)基本以批發(fā)零售為主,存貨和應(yīng)收賬款變現(xiàn)問題會(huì)較大,這一指標(biāo)普遍較高,但是羅萊公司現(xiàn)金比率高于行業(yè)平均值。這表明羅萊公司應(yīng)收賬款和存貨變現(xiàn)存在較大問題,公司在擴(kuò)大銷路,增加門店的同時(shí),要做好收款工作。公司在線上的銷售也應(yīng)及時(shí)收回應(yīng)收賬款。

    總體而言,羅萊公司流動(dòng)比率超過3,速動(dòng)比率超過2,短期償債能力非常強(qiáng)。但是也存在存貨和應(yīng)收賬款變現(xiàn)緩慢,且近年來有下降趨勢(shì),應(yīng)注意保持。

    2.長期償債能力分析。2015年,羅萊公司348484.93萬元總資產(chǎn)中,現(xiàn)金58960.28萬元,固定資產(chǎn)僅39312.8萬元。82938.97萬元負(fù)債中,非流動(dòng)負(fù)債僅1563.01萬元。

    近年來,羅萊公司的資產(chǎn)負(fù)債率在同行業(yè)中較低。這表示企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)輕。但幾年來,其資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)上升趨勢(shì),主要原因是負(fù)債的增加。

    羅萊公司全部資產(chǎn)多為投資人投資所形成的。近年來,股東權(quán)益比率下降趨勢(shì)與資產(chǎn)負(fù)債率上升有關(guān)。羅萊公司的產(chǎn)權(quán)比率在同行業(yè)中偏低,說明羅萊公司在同行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)較低,企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定。

    整體上看,近年來羅萊公司各指標(biāo)指數(shù)的變化趨勢(shì)表明償債能力有略微下降,但仍然有較強(qiáng)的償債能力。

    3.企業(yè)發(fā)展能力分析。企業(yè)發(fā)展能力是一個(gè)重要的環(huán)節(jié),是一個(gè)展望未來的過程,用來觀測(cè)企業(yè)的成長性。

    羅萊公司處于行業(yè)領(lǐng)先的地位,主營業(yè)務(wù)收入增長率較同行業(yè)平均值高,從上表中可以看出,2013年主營業(yè)務(wù)收入增長率出現(xiàn)負(fù)增長,主要原因是產(chǎn)品滯銷不前,之后的增長速度緩慢。2012年至2015年凈利潤增長率有所增長,但增長也緩慢,這與行業(yè)整體過于傳統(tǒng)密不可分,2013年凈利潤增長率也出現(xiàn)了負(fù)增長。家紡行業(yè)已經(jīng)過了高速發(fā)展期,羅萊公司面臨著轉(zhuǎn)型的考驗(yàn)。

    羅萊公司總資產(chǎn)增長率較穩(wěn)定,商譽(yù)的增加潛移默化給公司帶來了利益流入,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度較快。

    四、綜合評(píng)價(jià)及建議

    (一)綜合評(píng)價(jià)

    根據(jù)以上對(duì)羅萊公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析,羅萊公司作為家紡行業(yè)領(lǐng)先品牌,近年來總體運(yùn)營情況良好。但作為房地產(chǎn)行業(yè)的下游行業(yè),紡織服裝業(yè)的子行業(yè),近年來家紡行業(yè)承受著消費(fèi)減緩,經(jīng)濟(jì)下滑,終端銷售低迷的大環(huán)境,出現(xiàn)了收入增長減緩、投資銀行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象。

    2013年羅萊公司面臨存貨多,促銷頻率由原本一年一次提到一年二至三次。主營業(yè)務(wù)收入利潤大幅減少。將目標(biāo)轉(zhuǎn)移到購買銀行理財(cái)產(chǎn)品,通過金融投資來獲利。2014年羅萊公司通過電商和加快投資并購,業(yè)績?cè)鲩L迅速,逐步走出經(jīng)濟(jì)低谷。公司以長期發(fā)展為目標(biāo),謀求商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。2015年羅萊公司開啟智能家居轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略,年底更名為羅萊生活,轉(zhuǎn)型并購家居產(chǎn)業(yè)鏈、智能家居、互聯(lián)網(wǎng)+、大健康等,還成立了投資基金,著力并購優(yōu)秀企業(yè)。

    羅萊公司的盈利能力在行業(yè)中領(lǐng)先,呈逐年上升趨勢(shì)??傮w盈利能力強(qiáng),公司懂得積極改變戰(zhàn)略,拓寬銷售渠道,迎合新的商業(yè)模式,消費(fèi)模式,增加直營模式店鋪。

    羅萊公司的營運(yùn)能力欠佳。公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)存貨、應(yīng)收賬款等的控制,提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。加強(qiáng)營運(yùn)資金管理,建立健全財(cái)務(wù)管理體系,加速周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款,提高資產(chǎn)利用率。以客戶為中心,提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品與服務(wù),更加注重產(chǎn)品的設(shè)計(jì)藝術(shù),打造更加完美的家居品牌。關(guān)注企業(yè)長期發(fā)展,深耕家居市場(chǎng),保持行業(yè)龍頭地位。

    羅萊公司的財(cái)務(wù)狀況良好,風(fēng)險(xiǎn)程度較低,債務(wù)負(fù)擔(dān)輕,償債能力非常強(qiáng)。

    在發(fā)展能力方面,近年來羅萊公司主營業(yè)務(wù)收入增長放緩。公司目前積極延長產(chǎn)品線,布局智能家居,整合家居產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈,由批發(fā)向零售轉(zhuǎn)型。隨著二胎政策的放開,旅游酒店業(yè)的興起,房地產(chǎn)行業(yè)回暖,中國城鎮(zhèn)化的推進(jìn)以及居民消費(fèi)水平的提高,相信羅萊公司將擁有較廣闊的發(fā)展前景,獲得更大的市場(chǎng)份額。

    (二)建議

    目前,惡性競(jìng)爭(zhēng)、質(zhì)量問題困擾著家紡行業(yè)。羅萊公司應(yīng)有序經(jīng)營,堅(jiān)持公司的核心理念,加強(qiáng)企業(yè)管理水平,增加自主創(chuàng)新意識(shí),挖掘本民族文化,積極開發(fā)設(shè)計(jì)優(yōu)良創(chuàng)意有文化內(nèi)涵的產(chǎn)品,維護(hù)品牌權(quán)益,增強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)。

    不要一味追求銷售網(wǎng)絡(luò)渠道的拓寬,應(yīng)當(dāng)更加追求銷售網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量,更加精細(xì)化,定位準(zhǔn)確。避免品牌空心化,產(chǎn)品同質(zhì)化。建立可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略,建立新的管理機(jī)制。

    家紡行業(yè)中沒有占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的品牌,品牌市場(chǎng)份額低,顧客對(duì)品牌的忠誠度也低,羅萊公司在布局智能家居領(lǐng)域同時(shí),建立消費(fèi)者品牌意識(shí),提高產(chǎn)品質(zhì)量。加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)研,通過收集大數(shù)據(jù),建立自己的大數(shù)據(jù)庫,對(duì)產(chǎn)品定位更加準(zhǔn)確,提供顧客個(gè)性化需求產(chǎn)品,滿足顧客日益增長的家居品消費(fèi)需求。健全O2O運(yùn)營模式,在線下開展家居生活館,線上布局電商體系,線上線下互通融合,擺脫傳統(tǒng)行業(yè)傳統(tǒng)營銷模式對(duì)企業(yè)造成的影響。

    相信羅萊生活能在這次轉(zhuǎn)型中,能夠快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長,贏在未來。

    作者簡介:陳靜科(1995-),女,漢族,浙江寧波人,就讀于寧波大紅鷹學(xué)院,專業(yè):財(cái)務(wù)管理,研究方向:財(cái)務(wù)信息化;蔣力(1982-),男,漢族,江蘇淮安人,寧波大紅鷹學(xué)院講師,研究方向:管理科學(xué)與工程,為本文指導(dǎo)老師。

    猜你喜歡
    財(cái)務(wù)分析
    化工類中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理淺議
    老鳳祥股份有限公司財(cái)務(wù)分析
    中小投資者視角的財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法的探討
    商(2016年33期)2016-11-24 22:47:38
    引致國有工業(yè)企業(yè)低效益的內(nèi)在因素研究
    商(2016年32期)2016-11-24 14:11:59
    企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析
    企業(yè)財(cái)務(wù)分析存在的問題及策略
    上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析
    西安飲食股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析
    統(tǒng)計(jì)相對(duì)數(shù)在財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用研究
    淺談企業(yè)如何實(shí)施財(cái)務(wù)預(yù)警分析
    精品福利观看| 亚洲人成网站在线播| 国产精品一及| 国产亚洲精品av在线| 亚洲五月天丁香| 久久久久久伊人网av| 国产真实伦视频高清在线观看| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 天堂√8在线中文| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 国产精品久久久久久久电影| 日本黄色片子视频| 国产高清视频在线观看网站| 色综合色国产| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 一夜夜www| av在线亚洲专区| 亚洲av熟女| 成人毛片a级毛片在线播放| 啦啦啦韩国在线观看视频| 最近手机中文字幕大全| 欧美bdsm另类| 亚洲性久久影院| 欧美最黄视频在线播放免费| 高清毛片免费观看视频网站| 国产男靠女视频免费网站| 成人综合一区亚洲| 校园春色视频在线观看| 亚洲av熟女| 村上凉子中文字幕在线| 中文在线观看免费www的网站| 日韩成人av中文字幕在线观看 | 午夜免费激情av| 日韩成人av中文字幕在线观看 | 少妇人妻精品综合一区二区 | 大香蕉久久网| 午夜激情欧美在线| 综合色av麻豆| 成人国产麻豆网| 婷婷精品国产亚洲av| 亚洲av电影不卡..在线观看| 国产精品精品国产色婷婷| 婷婷六月久久综合丁香| 小说图片视频综合网站| 亚洲成a人片在线一区二区| 露出奶头的视频| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 欧美成人精品欧美一级黄| 免费大片18禁| 免费电影在线观看免费观看| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 午夜免费激情av| av卡一久久| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 国产伦一二天堂av在线观看| 国产成人aa在线观看| 成人午夜高清在线视频| 精品一区二区免费观看| 免费无遮挡裸体视频| 如何舔出高潮| 欧美在线一区亚洲| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产高清不卡午夜福利| 久久久久精品国产欧美久久久| 欧美成人a在线观看| 99热只有精品国产| 午夜福利在线在线| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 欧美成人一区二区免费高清观看| 婷婷六月久久综合丁香| 我的老师免费观看完整版| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 久久久国产成人免费| 99在线人妻在线中文字幕| 欧美日韩精品成人综合77777| 天天一区二区日本电影三级| 久久久久性生活片| 一个人免费在线观看电影| 天堂√8在线中文| 1000部很黄的大片| 精品熟女少妇av免费看| 亚洲一区二区三区色噜噜| 成年av动漫网址| 久久国内精品自在自线图片| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 晚上一个人看的免费电影| 欧美色视频一区免费| 麻豆国产97在线/欧美| 人人妻人人澡欧美一区二区| 精品熟女少妇av免费看| 青春草视频在线免费观看| 亚洲欧美日韩高清专用| 一级毛片久久久久久久久女| 中文字幕av成人在线电影| 在线a可以看的网站| 久久久久精品国产欧美久久久| 俺也久久电影网| 午夜亚洲福利在线播放| 国产精品一区二区三区四区久久| 一进一出抽搐gif免费好疼| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 日韩中字成人| .国产精品久久| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 老女人水多毛片| 欧美色视频一区免费| 久久久精品欧美日韩精品| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄 | 2021天堂中文幕一二区在线观| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 精品一区二区三区av网在线观看| 晚上一个人看的免费电影| 亚洲av一区综合| 日韩欧美精品v在线| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 网址你懂的国产日韩在线| 国产在线精品亚洲第一网站| 又爽又黄a免费视频| av女优亚洲男人天堂| 日本爱情动作片www.在线观看 | 成人鲁丝片一二三区免费| 国产69精品久久久久777片| 校园人妻丝袜中文字幕| 久久精品国产清高在天天线| 国产真实伦视频高清在线观看| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 啦啦啦韩国在线观看视频| 国产久久久一区二区三区| 国产单亲对白刺激| 亚洲精品影视一区二区三区av| 色哟哟·www| 有码 亚洲区| 日本色播在线视频| 亚洲电影在线观看av| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 免费人成在线观看视频色| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 亚洲四区av| 俄罗斯特黄特色一大片| 最新中文字幕久久久久| 97碰自拍视频| 精品一区二区三区人妻视频| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产乱人偷精品视频| 中文字幕免费在线视频6| 免费观看的影片在线观看| 男女之事视频高清在线观看| 中文字幕熟女人妻在线| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 欧美最新免费一区二区三区| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 免费在线观看成人毛片| 欧美激情在线99| a级毛片免费高清观看在线播放| 久久久精品94久久精品| 看非洲黑人一级黄片| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 嫩草影视91久久| 亚洲av五月六月丁香网| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 亚洲人成网站在线观看播放| 久久久久久久亚洲中文字幕| 青春草视频在线免费观看| 在线国产一区二区在线| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 国产视频内射| 在线看三级毛片| 最近手机中文字幕大全| 能在线免费观看的黄片| 亚洲精品影视一区二区三区av| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲欧美日韩卡通动漫| a级毛片免费高清观看在线播放| 日本精品一区二区三区蜜桃| 日韩三级伦理在线观看| 久久人人精品亚洲av| 男人舔奶头视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 久久久久九九精品影院| 欧美性猛交╳xxx乱大交人| 18禁在线播放成人免费| 精品午夜福利在线看| 久久亚洲精品不卡| 久久久久久大精品| 亚洲欧美成人综合另类久久久 | 丝袜喷水一区| 最近2019中文字幕mv第一页| 精品日产1卡2卡| 亚洲欧美日韩高清专用| 99国产精品一区二区蜜桃av| 69av精品久久久久久| 91久久精品国产一区二区三区| 国产精品久久久久久精品电影| 久久精品人妻少妇| 精品国内亚洲2022精品成人| 成人二区视频| 国产黄色视频一区二区在线观看 | 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 亚洲av中文字字幕乱码综合| 又爽又黄a免费视频| 亚洲av电影不卡..在线观看| 亚洲人成网站在线播| 99热全是精品| 国产精品一区www在线观看| 99久国产av精品国产电影| 久久6这里有精品| 欧美性猛交黑人性爽| 久久中文看片网| 3wmmmm亚洲av在线观看| 亚洲精品一区av在线观看| 久久久午夜欧美精品| 熟女电影av网| 成人亚洲欧美一区二区av| 亚洲专区国产一区二区| 91狼人影院| 午夜视频国产福利| 麻豆一二三区av精品| 国产av一区在线观看免费| 久久草成人影院| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 国产日本99.免费观看| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲成人久久爱视频| 美女cb高潮喷水在线观看| 51国产日韩欧美| 成人av在线播放网站| 简卡轻食公司| 一级黄片播放器| 亚洲欧美日韩高清专用| 亚洲精品456在线播放app| 麻豆乱淫一区二区| 美女 人体艺术 gogo| aaaaa片日本免费| 99热6这里只有精品| 国产色爽女视频免费观看| 九九爱精品视频在线观看| 国产在线男女| 国产欧美日韩精品一区二区| 波多野结衣巨乳人妻| 亚洲人成网站在线观看播放| 美女被艹到高潮喷水动态| 成人特级黄色片久久久久久久| h日本视频在线播放| 午夜福利高清视频| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 欧美3d第一页| 99热这里只有是精品50| 成人永久免费在线观看视频| 午夜免费男女啪啪视频观看 | 两个人的视频大全免费| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 亚洲成人中文字幕在线播放| 国产真实伦视频高清在线观看| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 丰满人妻一区二区三区视频av| 精品久久国产蜜桃| 亚洲精品粉嫩美女一区| 久久久久久久午夜电影| 日本免费a在线| 日本免费a在线| 熟女人妻精品中文字幕| 国产片特级美女逼逼视频| 黄色欧美视频在线观看| 国产av一区在线观看免费| 中文在线观看免费www的网站| 国产精品99久久久久久久久| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 午夜福利在线在线| 亚洲成人精品中文字幕电影| 男女边吃奶边做爰视频| 丰满乱子伦码专区| 国产精品久久视频播放| 久久久久国内视频| 国产亚洲av嫩草精品影院| 人妻少妇偷人精品九色| 一进一出抽搐动态| 国产色婷婷99| 国产激情偷乱视频一区二区| 亚洲国产高清在线一区二区三| av.在线天堂| www.色视频.com| 在线免费观看的www视频| 久久精品影院6| 日韩强制内射视频| 免费搜索国产男女视频| 午夜老司机福利剧场| 久久午夜福利片| 国产中年淑女户外野战色| 国产精品一二三区在线看| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 看片在线看免费视频| 免费在线观看影片大全网站| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 三级国产精品欧美在线观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 国产一区亚洲一区在线观看| 久久久久久久午夜电影| 亚洲国产色片| 久久精品国产亚洲网站| 午夜视频国产福利| 国产精品乱码一区二三区的特点| 日本免费一区二区三区高清不卡| 欧美日本亚洲视频在线播放| 成人漫画全彩无遮挡| 日日摸夜夜添夜夜爱| 又爽又黄无遮挡网站| 国产精品永久免费网站| 看免费成人av毛片| 你懂的网址亚洲精品在线观看 | 成人av在线播放网站| 成年免费大片在线观看| 精品久久久久久久久久久久久| 观看免费一级毛片| 日韩欧美在线乱码| 亚洲专区国产一区二区| 国产精品一区二区性色av| 草草在线视频免费看| 国产精品人妻久久久影院| 性插视频无遮挡在线免费观看| 久久九九热精品免费| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 国产v大片淫在线免费观看| 十八禁国产超污无遮挡网站| 亚洲性久久影院| 女同久久另类99精品国产91| www日本黄色视频网| 日韩欧美三级三区| 嫩草影院新地址| 亚洲精品国产av成人精品 | 波野结衣二区三区在线| 一a级毛片在线观看| 国产精品一区二区三区四区久久| 亚洲欧美清纯卡通| 夜夜夜夜夜久久久久| 波多野结衣巨乳人妻| 亚洲色图av天堂| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 亚洲精品粉嫩美女一区| 日韩高清综合在线| 日韩 亚洲 欧美在线| 又爽又黄a免费视频| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 亚洲第一区二区三区不卡| 无遮挡黄片免费观看| 亚洲精品粉嫩美女一区| 99国产精品一区二区蜜桃av| 成人性生交大片免费视频hd| 国模一区二区三区四区视频| 少妇熟女欧美另类| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 亚洲中文字幕一区二区三区有码在线看| 色吧在线观看| 午夜爱爱视频在线播放| 十八禁国产超污无遮挡网站| 91在线观看av| 欧美又色又爽又黄视频| 色吧在线观看| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 99久久成人亚洲精品观看| 女同久久另类99精品国产91| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 国产高潮美女av| 亚洲18禁久久av| 国产成人a∨麻豆精品| 免费观看精品视频网站| 婷婷精品国产亚洲av| 美女黄网站色视频| 日日干狠狠操夜夜爽| 国产91av在线免费观看| 久久久欧美国产精品| 成人av一区二区三区在线看| 男女啪啪激烈高潮av片| 美女黄网站色视频| 欧美激情在线99| 欧美中文日本在线观看视频| a级一级毛片免费在线观看| 寂寞人妻少妇视频99o| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 天美传媒精品一区二区| 国产麻豆成人av免费视频| 久久久精品大字幕| 国产精品亚洲一级av第二区| 搡老岳熟女国产| 一级毛片久久久久久久久女| 国产精品一区www在线观看| 99热这里只有是精品50| av天堂中文字幕网| 国产精品免费一区二区三区在线| 日本爱情动作片www.在线观看 | 在线观看免费视频日本深夜| 国产成年人精品一区二区| 亚洲精品影视一区二区三区av| 国产91av在线免费观看| 伊人久久精品亚洲午夜| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 成年女人永久免费观看视频| 日本一二三区视频观看| av黄色大香蕉| 国内精品一区二区在线观看| 亚洲真实伦在线观看| 2021天堂中文幕一二区在线观| 哪里可以看免费的av片| 男女边吃奶边做爰视频| 嫩草影院新地址| 免费搜索国产男女视频| 精品久久久久久久末码| 一本久久中文字幕| 男插女下体视频免费在线播放| 国产片特级美女逼逼视频| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 麻豆成人午夜福利视频| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 精品午夜福利视频在线观看一区| 国产精品久久久久久久久免| 欧美潮喷喷水| 18+在线观看网站| 色综合色国产| 在线天堂最新版资源| 欧美三级亚洲精品| 国产一区二区在线av高清观看| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| av在线天堂中文字幕| 一个人免费在线观看电影| 久久久久九九精品影院| 国产精品一区www在线观看| 久久久精品大字幕| 国产成人精品久久久久久| 亚洲av.av天堂| 亚洲欧美清纯卡通| 真实男女啪啪啪动态图| 悠悠久久av| 少妇的逼好多水| 麻豆av噜噜一区二区三区| 国产伦在线观看视频一区| 欧美日本亚洲视频在线播放| 校园人妻丝袜中文字幕| 晚上一个人看的免费电影| 欧美区成人在线视频| 久久久久久伊人网av| 简卡轻食公司| 中文字幕av在线有码专区| 国产三级中文精品| 亚洲最大成人av| 在线看三级毛片| 在线天堂最新版资源| 久久久久久久久久黄片| 国产69精品久久久久777片| 国产精品永久免费网站| 小说图片视频综合网站| 十八禁网站免费在线| 午夜精品在线福利| 少妇高潮的动态图| 国产精品av视频在线免费观看| 欧美成人一区二区免费高清观看| 欧美人与善性xxx| 国产一区二区在线av高清观看| 性欧美人与动物交配| 免费看光身美女| 精品久久国产蜜桃| 久久久久性生活片| 日本熟妇午夜| 有码 亚洲区| 久久精品国产亚洲网站| 国产毛片a区久久久久| 91麻豆精品激情在线观看国产| 午夜福利视频1000在线观看| 大香蕉久久网| 亚洲综合色惰| 亚洲国产色片| 一个人看视频在线观看www免费| 一a级毛片在线观看| 午夜激情欧美在线| 天天一区二区日本电影三级| 国产精品av视频在线免费观看| 最新在线观看一区二区三区| 婷婷亚洲欧美| 黑人高潮一二区| 欧美另类亚洲清纯唯美| 国产亚洲精品久久久久久毛片| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 中国美女看黄片| 免费观看精品视频网站| 自拍偷自拍亚洲精品老妇| 欧美在线一区亚洲| 亚洲欧美成人精品一区二区| 精华霜和精华液先用哪个| 99riav亚洲国产免费| 日韩在线高清观看一区二区三区| 国产 一区精品| 麻豆成人午夜福利视频| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片| 热99在线观看视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产探花极品一区二区| 日韩三级伦理在线观看| 麻豆乱淫一区二区| 网址你懂的国产日韩在线| 观看美女的网站| 国产综合懂色| 97碰自拍视频| 97热精品久久久久久| 真人做人爱边吃奶动态| 婷婷六月久久综合丁香| 简卡轻食公司| 日韩精品中文字幕看吧| 久久综合国产亚洲精品| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 黄片wwwwww| 在现免费观看毛片| 在线观看66精品国产| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产精品久久久久久久久免| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 日韩成人av中文字幕在线观看 | 少妇丰满av| 国产精品嫩草影院av在线观看| h日本视频在线播放| 久久精品综合一区二区三区| 99热这里只有精品一区| 无遮挡黄片免费观看| 最近手机中文字幕大全| 久久久久免费精品人妻一区二区| 久久久精品94久久精品| 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲激情五月婷婷啪啪| 一本久久中文字幕| 国产精品亚洲美女久久久| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 精华霜和精华液先用哪个| 99热这里只有是精品在线观看| 女同久久另类99精品国产91| 乱人视频在线观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 久久99热这里只有精品18| 久久精品国产亚洲网站| 亚洲成人久久性| 一个人观看的视频www高清免费观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 在线免费观看的www视频| 国产单亲对白刺激| 国产高潮美女av| 国模一区二区三区四区视频| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 国产精品一及| 精品一区二区三区av网在线观看| 日本色播在线视频| 熟女人妻精品中文字幕| 久久精品91蜜桃| 岛国在线免费视频观看| 亚洲av中文字字幕乱码综合| 久久人人爽人人爽人人片va| 成人亚洲精品av一区二区| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 精品欧美国产一区二区三| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 色综合站精品国产| 一级毛片aaaaaa免费看小| 国产精品福利在线免费观看| 最近手机中文字幕大全| 熟女电影av网| 99国产精品一区二区蜜桃av| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 色噜噜av男人的天堂激情| 老司机福利观看| 精品人妻偷拍中文字幕| 亚洲精品国产av成人精品 | 我要看日韩黄色一级片| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 天堂动漫精品| 在线播放国产精品三级| 亚洲成人中文字幕在线播放| 男人狂女人下面高潮的视频| 亚洲精品在线观看二区| 午夜精品在线福利| 国产精品亚洲一级av第二区| 丰满乱子伦码专区| 国产色婷婷99| 在线免费观看的www视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 无遮挡黄片免费观看| 一级黄片播放器| 久久欧美精品欧美久久欧美| 国产人妻一区二区三区在| 亚洲第一区二区三区不卡| 我要搜黄色片| 赤兔流量卡办理| 99在线人妻在线中文字幕| 99热这里只有精品一区| 搡老岳熟女国产| 麻豆av噜噜一区二区三区| 五月伊人婷婷丁香| 国产单亲对白刺激| 2021天堂中文幕一二区在线观| 美女 人体艺术 gogo| 神马国产精品三级电影在线观看| 国产真实乱freesex| 日本-黄色视频高清免费观看| 午夜免费激情av| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 欧美在线一区亚洲| 国产老妇女一区| 一区二区三区免费毛片| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜 | 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 能在线免费观看的黄片| 熟女电影av网| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产在线男女| 一级毛片电影观看 | 美女大奶头视频| 久久草成人影院|