XX集團(tuán)有限公司2015年度財務(wù)報表分析

姜煜東 管美靜

【摘要】隨著我國經(jīng)濟(jì)改革的發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營者、債權(quán)人及政府管理者，都從各自的目的和利益出發(fā)，要求了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)濟(jì)成果。這就使得財務(wù)分析極為重要。本文就以江山市XX集團(tuán)有限公司的財務(wù)報表為例，對企業(yè)2015年財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析和評價，為改進(jìn)企業(yè)財務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財務(wù)信息。

【關(guān)鍵詞】財務(wù)報表分析 企業(yè)四大能力分析 企業(yè)狀況評價

一、公司簡介

XX集團(tuán)是浙江省衢州市一家以房產(chǎn)領(lǐng)域為主的公司旗下的一家子公司。集團(tuán)產(chǎn)業(yè)涉及建筑、房產(chǎn)、市政、園林綠化、物業(yè)及醫(yī)療衛(wèi)生等多領(lǐng)域，經(jīng)營業(yè)務(wù)主要分布在江西、安徽、河南、新疆、重慶、寧夏、吉林及浙江省各縣市區(qū)。

2015年受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行影響，集團(tuán)仍較好地完成了各項目標(biāo)任務(wù)。集團(tuán)全年實現(xiàn)經(jīng)營總產(chǎn)值16.65億元。其中：建筑完成產(chǎn)值7.61億元；房產(chǎn)實現(xiàn)銷售收入7.35億元；市政完成產(chǎn)值2796萬元；綠化完成產(chǎn)值2423萬元；物業(yè)公司實收物業(yè)費(fèi)578萬元；耕讀農(nóng)場完成產(chǎn)值499.2萬元；XX醫(yī)院完成業(yè)務(wù)收入1.06億元。

二、財務(wù)分析報告

（一）資產(chǎn)負(fù)債表分析

根據(jù)表中數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)：在2015年這一年中，公司的流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總計的69.6%，非流動資產(chǎn)則占了資產(chǎn)總計的30.4%，公司的非流動資產(chǎn)比重較低，而流動資產(chǎn)比重則較高。雖然流動資產(chǎn)偏多可以使企業(yè)資金的利用方向變得靈活，但這也容易導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及周轉(zhuǎn)時間減少，從而造成企業(yè)資金利用效率偏低，影響企業(yè)發(fā)展。公司的流動負(fù)債占公司負(fù)債及所有者權(quán)益總計的82.67%，所有者權(quán)益占公司負(fù)債及所有者權(quán)益總計的17.33%，沒有長期負(fù)債，公司的負(fù)債權(quán)益比率為477.03%，公司負(fù)債資本很高，權(quán)益資本較低，說明該公司本身財務(wù)實力較強(qiáng)，對負(fù)債資本的保障程度較高，有效的發(fā)揮了企業(yè)的財務(wù)杠桿效益。

在資產(chǎn)方面，從2015年1月1日到2015年12月31日，資產(chǎn)總計一共減少了8.24%，其中非流動資產(chǎn)降低了0.98%，流動資產(chǎn)11.09%，這說明流動資產(chǎn)減少是資產(chǎn)總計減少的主要因素。而在流動資產(chǎn)中，比例增減幅度最大的是存貨，一共降低了70.75%，而增減額絕對值數(shù)值最大的是應(yīng)收賬款，一共減少了1960149.36元。在非流動資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)凈額減少了16.26%，雖然固定資產(chǎn)原價較去年增加了1.21%，但是固定資產(chǎn)累計折舊增加了8.36%，增加數(shù)值絕對值比原價高出了490%，所以這也就導(dǎo)致了固定資產(chǎn)凈額的大量減少。

在負(fù)債及所有者權(quán)益方面，從2015年1月1日到2015年12月31日，XX公司負(fù)債及所有者權(quán)益較去年降低了8.24%，其中負(fù)債降低了7.09%，所有者權(quán)益降低了13.37%。這說明所有者權(quán)益降低是負(fù)債及所有者權(quán)益減少的主要因素。而在所有者權(quán)益中，未分配利潤減少了238.56%，是變動最大的項目。這說明受2015年中國經(jīng)濟(jì)下行與房地產(chǎn)市場不景氣的影響，公司本年盈利降低較多，是負(fù)債及所有者權(quán)益減少的主要原因。

（二）利潤表分析

截止2015年12月31日，XX公司當(dāng)年營業(yè)總收入中主營業(yè)務(wù)收入占100%，相比去年同期減少了65.57%的收入；當(dāng)年營業(yè)總成本中主營業(yè)務(wù)成本占91.64%，相比去年同期減少了65.57%；營業(yè)稅金及附加占營業(yè)總成本的3.33%，相比去年同期減少了65.38%；管理費(fèi)用占總成本的2.92%，相比去年同期減少了26.85%；財務(wù)費(fèi)用占總成本的2.11%，相比去年同期減少了9.56%；相比2014年，今年沒有投資收益。

在營業(yè)收入中，主營業(yè)務(wù)收入是降低最多的，達(dá)到65.57%，這也直接造成了稅金支出額的減少，因此雖然管理費(fèi)用、財務(wù)利息支出相比去年有所降低，但是依然造成收入遠(yuǎn)低于去年。雖然營業(yè)稅金是去年的-117.26%，但是營業(yè)收入僅僅為去年的三分之一，所以今年的營業(yè)收入減少主要是由整體業(yè)務(wù)量的減少造成的。

（三）現(xiàn)金流量表分析

自2015年1月1日至2015年12月31日，XX公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為-3016354.46元，造成這一現(xiàn)象的主要原因是籌資融資，雖然現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額相較去年同期降低了67.42%，然而連續(xù)兩年的虧損使得現(xiàn)金等價物余額仍舊入不敷出，如果不能繼續(xù)降低虧損直至扭虧為盈，那么現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額依然有虧損一空的風(fēng)險，公司現(xiàn)金流量的狀態(tài)是非常不健康的、是不能保證公司持續(xù)發(fā)展壯大的。

截止2015年年底，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量相比去年減少了49.2%，最終結(jié)果只有去年的50.8%，造成這一現(xiàn)象的主要原因是營業(yè)現(xiàn)金的減少。而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額絕對值相比去年凈增加了10605029.32元，

三、財務(wù)分項分析

（一）盈利能力分析

1.營業(yè)收入分析。營業(yè)收入可以直觀的反映企業(yè)的營銷能力，它也是企業(yè)最基礎(chǔ)的獲利能力的一種體現(xiàn)。如表1-1所示，在2015年，XX集團(tuán)有限公司共獲得營業(yè)務(wù)收入268844451.86元，其中主營業(yè)務(wù)收入占100%，主營業(yè)務(wù)突出。而2014年同期，企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入占營業(yè)收入的比重也是100%。這說明XX集團(tuán)有限公司注重于對本公司所在的建筑行業(yè)的經(jīng)營，生產(chǎn)經(jīng)營趨于單一化，雖然單一化并不會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生直接的不利的影響，但是一個企業(yè)想要發(fā)展壯大，需要拓寬新業(yè)務(wù)，走多領(lǐng)域發(fā)展的道路，開拓其他利潤刺激點(diǎn)增收創(chuàng)收。企業(yè)本年營業(yè)收入相比去年降低了-65.57%，而發(fā)生這一現(xiàn)象的主要原因是受2015年經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，房地產(chǎn)建筑市場相對萎縮，企業(yè)業(yè)務(wù)量減少，導(dǎo)致企業(yè)的收入減少。

2.期間費(fèi)用分析。期間費(fèi)用可以體現(xiàn)企業(yè)的管理水平，反映企業(yè)降低成本的能力。如表1-2所示，受2015年國家經(jīng)濟(jì)不景氣的影響，XX集團(tuán)有限公司主營業(yè)務(wù)利潤在2015年下降了40.68%，也因此管理費(fèi)用與財務(wù)費(fèi)用也有所下降。然而相比于主營業(yè)務(wù)利潤幾乎下降了一半的幅度，管理費(fèi)用與財務(wù)費(fèi)用的減少比例不足。這說明企業(yè)雖然利潤下降，然而公司依然負(fù)擔(dān)有較高的管理費(fèi)用，企業(yè)的貸款利息支出與主營業(yè)務(wù)利潤率的比例相對于去年的反而有所上升。這并非是公司本身的資金管理與公司運(yùn)行出現(xiàn)了較大的問題。而是因為公司不僅要作為XX集團(tuán)有限公司母公司的建筑公司進(jìn)行建筑領(lǐng)域的經(jīng)營，也要作為XX集團(tuán)有限公司母公司的融資平臺進(jìn)行融資，因此財務(wù)費(fèi)用與管理費(fèi)用的降低幅度不如主營業(yè)務(wù)利潤大也是情有可原的。建筑公司本身不可能因為短期的市場的動蕩而隨意裁減公司的建筑團(tuán)隊，這也就造成了管理費(fèi)用的居高不下；而作為母公司的一個對外融資平臺，建筑分公司則承擔(dān)了企業(yè)大量的銀行貸款，也承擔(dān)了大量的貸款利息支出。這就是管理費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用變動異常的主要原因。

3.盈利能力指標(biāo)。

（1）XX集團(tuán)有限公司本年度主營業(yè)務(wù)利潤率低于建筑行業(yè)平均值的10.78%，僅為4.27%。這是因經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致公司的市場出現(xiàn)萎縮，主營業(yè)務(wù)收入減少導(dǎo)致的。

（2）根據(jù)表1-3顯示，2015年公司凈資產(chǎn)收益率為-15.63%，遠(yuǎn)低于建筑行業(yè)同期平均值的5.68%，而總資產(chǎn)報酬率也僅僅只有0.72%，這明顯的體現(xiàn)了受2015年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力和房地產(chǎn)市場的不景氣造成的影響，企業(yè)遭受了較大的虧損。企業(yè)投資收益降低，自由資本獲得凈收益的能力降低

（3）受2015年中國經(jīng)濟(jì)下行壓力影響，公司2015年全年總資產(chǎn)收益率跌破0%，達(dá)到了-2.59%，公司之后的競爭實力和發(fā)展實力會受到直接的影響，實力降低不可避免。

（二）償債能力分析

由于公司目前只有短期負(fù)債，因此只分析企業(yè)短期償債能力指標(biāo)。由表2-1可知，公司流動比率遠(yuǎn)低于2，只有0.8418；速動比率也低于建筑行業(yè)平均值的1.02，也只有0.8379，出現(xiàn)了異常的情況，這導(dǎo)致了企業(yè)的短期償債能力降低。而流動負(fù)債的償還收到影響因素就包含有企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力出現(xiàn)不足這一點(diǎn)。而速動比率與流動比率接近的原因是因為在2015年年末，公司的存貨相對年初減少了70.75%，而應(yīng)收賬款僅僅減少了2.01%，其他應(yīng)收款僅減少了17.79。這顯示了企業(yè)雖然將存貨大量的售出了，但是各類賬款的收取卻出現(xiàn)了問題，壞賬呆賬的發(fā)生概率提高，需要增加計提壞賬準(zhǔn)備金。而發(fā)生這一現(xiàn)象的原因應(yīng)該是受到了2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力以及房地產(chǎn)市場不景氣的影響，房地產(chǎn)上下游的收入都受到了影響。

（三）營運(yùn)能力分析

根據(jù)表3-1，我們可以發(fā)現(xiàn)，XX集團(tuán)有限公司本期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.81，而建筑行業(yè)平均水平為3.69，公司周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)平均水平。企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度降低，變現(xiàn)能力減弱，壞賬發(fā)生概率提高。而發(fā)生這一現(xiàn)象的主要原因還是因為2015年經(jīng)濟(jì)下行壓力導(dǎo)致房地產(chǎn)市場不景氣。而固定資產(chǎn)因為企業(yè)可以直接利用，利用效率只受折舊影響而不受市場變動影響，所以周轉(zhuǎn)率可以保持在良好的營運(yùn)水平上。而存貨周轉(zhuǎn)率之所以高達(dá)130.29，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他行業(yè)的評價水平。然而這并不是因為XX集團(tuán)有限公司的存貨真的售出的很快，而是由于行業(yè)的特殊性質(zhì)與企業(yè)自身的營運(yùn)模式造成的：建筑行業(yè)的管理模式不同于工業(yè)企業(yè)，存貨均是由公司下屬的項目經(jīng)理墊資營運(yùn)的，而且XX集團(tuán)有限公司下的各個項目經(jīng)理均有與社會上其他企業(yè)項目掛靠經(jīng)營的情況發(fā)生，導(dǎo)致存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)值出現(xiàn)異常。由于存貨周轉(zhuǎn)率的提高以及市場變動導(dǎo)致的企業(yè)營業(yè)收入的下降，使得企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)值沒有收到市場動蕩的影響，導(dǎo)致低于建筑行業(yè)平均值的0.83，因此依然處于良好的狀態(tài)。

（四）發(fā)展能力分析

如表4-1所示，2015年XX集團(tuán)有限公司固定資產(chǎn)成新率為26.53%，僅為建筑行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)的三分之一。這說明這幾年企業(yè)在固定資產(chǎn)的投入較少，設(shè)備更新慢，對固定資產(chǎn)的更新淘汰不夠關(guān)注。而由于企業(yè)的營業(yè)總量下降，營業(yè)收入減少，企業(yè)出現(xiàn)大面積的虧損，導(dǎo)致資本積累率只有-13.37%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于建筑行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)的9.68%。營業(yè)增長率的負(fù)數(shù)比較大，達(dá)到了-65.57%，遠(yuǎn)比平均值的4.64%低。發(fā)生這一現(xiàn)象的原因是本年的業(yè)務(wù)萎縮非常大，而大收縮則造成了企業(yè)收入的大虧損，導(dǎo)致今年的企業(yè)盈利相比去年下降很多，如果企業(yè)在業(yè)務(wù)拓展上不進(jìn)一步努力，就會影響到企業(yè)下一步的生存和發(fā)展，造成很多的負(fù)面影響。

四、評價和建議

（一）資本結(jié)構(gòu)政策分析

XX集團(tuán)有限公司屬于高負(fù)債，高風(fēng)險的資本結(jié)構(gòu)。然而XX集團(tuán)有限公司作為房地產(chǎn)銷售母公司板塊下的一個建筑子公司，還承擔(dān)著為無法貸款的房地產(chǎn)母公司進(jìn)行融資貸款的業(yè)務(wù)。公司的大部分負(fù)債都是為母公司與其他無法貸款的子公司進(jìn)行服務(wù)的，而融資貸款這一部分的資金占到企業(yè)負(fù)債總額的33%。若剔除這一因素的話，那么公司的負(fù)債情況將有很大的改善。企業(yè)本身由于業(yè)務(wù)單一導(dǎo)致的發(fā)展能力有限，貸款導(dǎo)致的資金不足、利息壓力大，對建筑行業(yè)的關(guān)注度依然不夠?qū)е碌墓潭ㄙY產(chǎn)更新慢，使得企業(yè)的發(fā)展風(fēng)險居高不下。因為對母公司的融資義務(wù)無法避免，因此在貸款這一塊，無法大量清償債務(wù)，只能要求企業(yè)保證貸款數(shù)額不會過高導(dǎo)致公司自身發(fā)展出現(xiàn)嚴(yán)重的問題。而在其他方面，公司應(yīng)該做到開拓新的市場領(lǐng)域，不僅僅把公司發(fā)展方向放在建筑行業(yè)領(lǐng)域，可以選擇力所能及、有關(guān)聯(lián)的跨行業(yè)發(fā)展。并保持公司固定資產(chǎn)的持續(xù)更新，對建筑行業(yè)的關(guān)注度應(yīng)當(dāng)有所提高。

（二）營運(yùn)資本政策分析

從2014年到2015年，公司的存活周轉(zhuǎn)率有所提升，提升幅度較大，且高于同期行業(yè)水平；應(yīng)收賬款回收期下降，低于同期行業(yè)水平。現(xiàn)金儲備遠(yuǎn)低于短期貸款額，公司需要從銀行與外界融資貸款以及接受母公司的資金補(bǔ)貼來維持公司運(yùn)營，說明公司的償債能力較弱，財務(wù)彈性不高。

作者簡介：姜煜東（1995-），男，漢族，浙江江山人，就讀于寧波大紅鷹學(xué)院，專業(yè)：財務(wù)管理，研究方向：財務(wù)信息化；管美靜（1980-），女，漢族，浙江寧波人，寧波大紅鷹學(xué)院講師，研究方向：數(shù)據(jù)挖掘，為本文的指導(dǎo)老師。